Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Air Products & Chemicals Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	30 sept. 2020	30 sept. 2019	30 sept. 2018	30 sept. 2017	30 sept. 2016	30 sept. 2015
Revenu net	1,931,100)	1,809,400)	1,532,900)	3,021,200)	661,500)	1,317,600)
Bénéfice net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	(44,400)	(49,400)	(35,100)	(20,800)	(30,400)	(39,700)
Résultat net attribuable à Air Products	1,886,700)	1,760,000)	1,497,800)	3,000,400)	631,100)	1,277,900)
Perte (de résultat) liée aux activités abandonnées	14,300)	—)	(42,200)	(1,866,000)	884,200)	—)
Résultat des activités poursuivies attribuable à Air Products	1,901,000)	1,760,000)	1,455,600)	1,134,400)	1,515,300)	1,277,900)
Dotations aux amortissements	1,185,000)	1,082,800)	970,700)	865,800)	925,900)	936,400)
Impôts différés	165,000)	57,600)	(55,400)	(38,000)	62,900)	2,900)
Perte à l’extinction de la dette	—)	—)	—)	—)	6,900)	16,600)
Rapatriement de la réforme fiscale	—)	49,400)	240,600)	—)	—)	—)
Fermeture de l’établissement	—)	29,000)	—)	—)	—)	—)
Gain sur la participation déjà détenue	—)	—)	—)	—)	—)	(17,900)
Bénéfice non distribué des sociétés affiliées non consolidées	(161,900)	(75,800)	(52,300)	(60,100)	(51,800)	(102,600)
Gain sur la vente d’actifs et de placements	(45,800)	(24,200)	(6,900)	(24,300)	(10,000)	(30,100)
Rémunération à base d’actions	53,500)	41,200)	38,800)	39,900)	37,600)	45,700)
Créances locatives non courantes	91,600)	94,600)	97,400)	92,200)	85,500)	(9,500)
Charge de dépréciation de l’écart d’acquisition et des immobilisations incorporelles	—)	—)	—)	162,100)	—)	—)
Charge de dépréciation des investissements selon la méthode de la mise en équivalence	—)	—)	—)	79,500)	—)	—)
Dépréciation d’actifs à longue durée de vie associés à des actions de réduction des coûts	—)	—)	—)	69,200)	—)	47,400)
Autres ajustements	116,400)	(19,400)	131,600)	165,400)	155,200)	52,200)
Créances clients	43,200)	(69,000)	(42,800)	(73,600)	(61,700)	(29,700)
Inventaires	(5,200)	(3,000)	(64,200)	6,400)	32,900)	8,300)
Autres créances	84,400)	79,800)	128,300)	105,400)	9,100)	86,700)
Dettes et charges à payer	(31,900)	(41,800)	(277,700)	163,800)	57,000)	157,800)
Autres fonds de roulement	(130,600)	8,700)	(9,000)	(154,000)	(57,400)	(4,300)
Variation du fonds de roulement qui a fourni de la trésorerie (utilisée), à l’exclusion des effets des acquisitions	(40,100)	(25,300)	(265,400)	48,000)	(20,100)	218,800)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice et les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	1,363,700)	1,209,900)	1,099,100)	1,399,700)	1,192,100)	1,159,900)
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation	3,264,700)	2,969,900)	2,554,700)	2,534,100)	2,707,400)	2,437,800)
Ajouts aux installations et à l’équipement, y compris les dépôts à long terme	(2,509,000)	(1,989,700)	(1,568,400)	(1,039,700)	(1,055,800)	(1,614,800)
Acquisitions, moins les liquidités acquises	(183,300)	(123,200)	(345,400)	(8,200)	—)	(34,500)
Investissements et avances à des sociétés affiliées non consolidées	(24,400)	(15,700)	—)	(8,100)	—)	(4,300)
Produit de la vente d’actifs et de placements	80,300)	11,100)	48,800)	42,500)	85,500)	55,300)
Achats de placements	(2,865,500)	(172,100)	(530,300)	(2,692,600)	—)	—)
Produit des placements	1,938,000)	190,500)	748,200)	2,290,700)	—)	—)
Autres activités d’investissement	3,900)	(14,300)	(2,000)	(2,300)	(1,700)	(1,400)
Liquidités utilisées pour les activités d’investissement	(3,560,000)	(2,113,400)	(1,649,100)	(1,417,700)	(972,000)	(1,599,700)
Produit de la dette à long terme	4,895,800)	—)	500)	2,400)	948,700)	338,800)
Paiements sur la dette à long terme	(406,600)	(428,600)	(418,700)	(483,900)	(485,000)	(708,700)
Augmentation (diminution) nette du papier commercial et des emprunts à court terme	(54,900)	3,900)	(78,500)	(798,600)	(144,200)	284,000)
Dividendes versés aux actionnaires	(1,103,600)	(994,000)	(897,800)	(787,900)	(721,200)	(677,500)
Produit de l’exercice d’options d’achat d’actions	34,100)	68,100)	76,200)	68,400)	141,300)	121,300)
Avantage fiscal excédentaire de la rémunération à base d’actions	—)	—)	—)	—)	33,200)	31,900)
Paiement d’actions filiales à des participations ne donnant pas le contrôle	—)	—)	—)	—)	—)	(278,400)
Autres activités de financement	(80,100)	(19,900)	(41,500)	(41,300)	(43,900)	(56,800)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement (utilisées pour)	3,284,700)	(1,370,500)	(1,359,800)	(2,040,900)	(271,100)	(945,400)
Flux de trésorerie utilisés pour les activités d’exploitation	—)	—)	(12,800)	(966,200)	(79,900)	—)
Liquidités (utilisées pour) provenant des activités d’investissement	—)	—)	18,600)	3,750,600)	(97,000)	—)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement	—)	—)	—)	69,500)	—)	—)
Flux de trésorerie provenant des activités abandonnées (utilisés pour)	—)	—)	5,800)	2,853,900)	(176,900)	—)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie	14,900)	(28,600)	(33,900)	13,400)	7,500)	(22,900)
Augmentation (diminution) de la trésorerie et des éléments de trésorerie	3,004,300)	(542,600)	(482,300)	1,942,800)	1,294,900)	(130,200)
Trésorerie et éléments de trésorerie au début de l’exercice	2,248,700)	2,791,300)	3,273,600)	1,330,800)	206,400)	336,600)
Trésorerie et éléments de trésorerie à la fin de la période	5,253,000)	2,248,700)	2,791,300)	3,273,600)	1,501,300)	206,400)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).

Tendances du revenu net: Entre 2015 et 2017, le revenu net de l'entreprise a connu une forte croissance, passant d'environ 1,32 milliard de dollars à plus de 3 milliards de dollars. Après 2017, on observe une baisse en 2016, puis une tendance à la hausse continue jusqu'en 2019, pour atteindre près de 1,94 milliard de dollars en 2019 et 1,93 milliard en 2020. La croissance est donc significative sur la période, avec des fluctuations notables notamment autour de 2016 et 2018, mais la tendance globale reste à la hausse.
Evolution du résultat net attribuable aux activités poursuivies: Ce résultat, qui exclut les éléments liés aux activités abandonnées, a suivi une trajectoire similaire au revenu net, avec une forte augmentation jusqu’en 2017, suivie d’une stabilisation et une augmentation progressive jusqu’en 2020, atteignant près de 1,9 milliard de dollars. La stabilité relative dans cette ligne suggère une amélioration durable de la performance opérationnelle hors éléments exceptionnels.
Impact des éléments exceptionnels et d’ajustements: Les éléments exceptionnels ou non récurrents, tels que la perte liée aux activités abandonnées, les gains sur la vente d’actifs ou sur la participation, ont eu des effets variables. Par exemple, en 2016, une perte importante liée aux activités abandonnées a été enregistrée, suivie par une récupération partielle en 2017. Les ajustements pour rapprocher le bénéfice et les flux de trésorerie, notamment "autres ajustements", ont connu des fluctuations qui indiquent une gestion active en réponse à des événements exceptionnels ou à des restructurations.
Ratios de liquidité et de fonds de roulement: Les créances clients ont varié au fil des ans, avec une baisse en 2016, puis une augmentation en 2017 et 2018, avant de diminuer à nouveau en 2019 puis d’augmenter légèrement en 2020. La gestion des inventaires a particulièrement évolué avec une chute en 2018, passant à des valeurs négatives en 2018 et 2019, suggérant une réduction significative des stocks ou des changements dans leur valorisation. La dette à long terme a connu des fluctuations importantes, avec une forte hausse en 2016, une baisse en 2017, suivie d’une nouvelle augmentation en 2020, ce qui indique une gestion proactive de la structure financière et du financement de l’entreprise.
Flux de trésorerie issus des activités d’exploitation: Ce flux de trésorerie a connu une croissance constante depuis 2015, passant d’environ 2,44 milliards en 2015 à plus de 3,26 milliards en 2020. La progression régulière témoigne d’une capacité stable à générer de la trésorerie à partir des activités opérationnelles, soutenue par une gestion efficace des encaissements et décaissements.
Investissements et sorties de trésorerie: Les investissements en immobilisations ont exacerbé une tendance à la hausse, avec une augmentation notable chaque année, atteignant environ 2,51 milliards de dollars en 2020, indiquant une politique d’investissement dynamique. En revanche, les flux provenant de la vente d’actifs ou de placements ont été sporadiques mais globalement positifs, contribuant partiellement à financer ces investissements.
Activités de financement et variation de la trésorerie: Les flux issus des activités de financement ont fortement fluctué. Notamment, en 2015, un flux négatif important lié au remboursement de la dette a été enregistré, suivi de périodes où des émissions de dette ont permis d’accroître la trésorerie disponible. En 2020, ces flux se sont inversés, avec une forte entrée de liquidités, probablement liée à une augmentation du financement ou à une réduction des remboursements, contribuant à une augmentation significative de la trésorerie globale.
Variations de la trésorerie: La trésorerie à la fin de chaque période a généralement suivi une tendance à la hausse dans la dernière année analysée, passant de près de 2,25 milliards à environ 5,25 milliards de dollars en 2020. Cette hausse substantielle indique une gestion efficace du cash-flow global, malgré des investissements importants et des remboursements de dette conséquents, grâce notamment à une activité opérationnelle solide.

Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

Tableau des flux de trésorerie