Bilan : passif et capitaux propres

Le bilan fournit aux créanciers, aux investisseurs et aux analystes des informations sur les ressources (actifs) de l’entreprise et ses sources de capitaux (ses capitaux propres et ses passifs). Il fournit normalement également des informations sur la capacité bénéficiaire future des actifs d’une entreprise ainsi qu’une indication des flux de trésorerie qui peuvent provenir des créances et des stocks.

Les passifs représentent les obligations d’une société découlant d’événements passés, dont le règlement devrait entraîner une sortie des avantages économiques de l’entité.

Air Products & Chemicals Inc., Bilan consolidé : passif et capitaux propres

US$ en milliers

	30 sept. 2020	30 sept. 2019	30 sept. 2018	30 sept. 2017	30 sept. 2016	30 sept. 2015
Créanciers commerciaux	546,200)	528,200)	924,600)	659,500)	676,100)	638,900)
Passifs contractuels	313,800)	247,400)	156,600)	438,900)	376,100)	195,300)
Dividendes payables	296,200)	255,700)	241,500)	207,500)	186,900)	174,400)
Masse salariale accumulée et avantages sociaux	196,800)	186,100)	201,400)	187,100)	262,600)	247,800)
Obligation d’apporter une contribution future à une société affiliée	94,400)	94,400)	—)	—)	—)	—)
Passifs courants liés aux contrats de location-exploitation	70,700)	—)	—)	—)	—)	—)
Instruments dérivés	50,900)	91,200)	54,200)	95,900)	74,000)	114,600)
Prestations de retraite et prestations postérieures à la retraite	17,900)	26,000)	34,100)	22,600)	35,500)	26,100)
Autre	246,300)	206,700)	205,400)	202,800)	199,400)	265,300)
Dettes et charges à payer	1,833,200)	1,635,700)	1,817,800)	1,814,300)	1,810,600)	1,662,400)
Impôts sur les comptes de régularisation	105,800)	86,600)	59,600)	98,600)	146,600)	55,800)
Emprunts à court terme	7,700)	58,200)	54,300)	144,000)	935,800)	1,494,300)
Portion à court terme de la dette à long terme	470,000)	40,400)	406,600)	416,400)	371,300)	435,600)
Passif à court terme des activités abandonnées	—)	—)	—)	15,700)	19,000)	—)
Passif à court terme	2,416,700)	1,820,900)	2,338,300)	2,489,000)	3,283,300)	3,648,100)
Dette à long terme, excluant la partie courante	7,132,900)	2,907,300)	2,967,400)	3,402,400)	4,918,100)	3,949,100)
Dette à long terme, apparenté	297,200)	320,100)	384,300)	—)	—)	—)
Prestations de retraite	614,200)	651,200)	417,200)	703,800)	1,186,800)	860,000)
Prestations postérieures à la retraite	31,400)	36,000)	47,000)	57,000)	74,900)	76,500)
Passifs non courants au titre des contrats de location-exploitation	335,800)	—)	—)	—)	—)	—)
Obligations liées à la mise hors service d’actifs	236,200)	201,900)	189,500)	144,000)	116,100)	106,500)
Impôts courus à long terme liés à la réforme fiscale américaine	190,900)	215,400)	184,400)	—)	—)	—)
Imprévus liés à des situations fiscales incertaines	138,600)	123,300)	113,200)	130,600)	95,600)	91,100)
Passifs environnementaux	73,600)	59,100)	64,600)	72,300)	70,300)	71,600)
Passifs contractuels	57,900)	49,200)	58,200)	39,000)	43,800)	135,100)
Instruments dérivés	34,700)	21,200)	39,900)	36,000)	21,800)	10,600)
Responsabilité non courante du client	—)	118,000)	92,400)	62,600)	—)	—)
Obligation d’apporter une contribution future à une société affiliée	—)	—)	94,400)	94,400)	94,400)	67,500)
Obligations liées à l’énergie à partir de déchets	—)	57,800)	63,300)	65,300)	—)	—)
Autre	202,700)	179,300)	172,800)	206,900)	169,700)	137,600)
Autres passifs non courants	1,916,000)	1,712,400)	1,536,900)	1,611,900)	1,873,400)	1,556,500)
Impôts différés	962,600)	793,800)	775,100)	778,400)	767,100)	903,300)
Passifs non courants	10,308,700)	5,733,600)	5,663,700)	5,792,700)	7,558,600)	6,408,900)
Total du passif	12,725,400)	7,554,500)	8,002,000)	8,281,700)	10,841,900)	10,057,000)
Actions ordinaires, valeur nominale de 1 $ par action	249,400)	249,400)	249,400)	249,400)	249,400)	249,400)
Capital supérieur à la valeur nominale	1,094,800)	1,070,900)	1,029,300)	1,001,100)	970,000)	904,700)
Bénéfices non répartis	14,875,700)	14,138,400)	13,409,900)	12,846,600)	10,475,500)	10,580,400)
Cumul des autres éléments du résultat global	(2,140,100)	(2,375,600)	(1,741,900)	(1,847,400)	(2,388,300)	(2,125,900)
Stock de trésorerie, au prix coûtant	(2,000,000)	(2,029,500)	(2,089,200)	(2,163,500)	(2,227,000)	(2,359,600)
Total Air Products Capitaux propres	12,079,800)	11,053,600)	10,857,500)	10,086,200)	7,079,600)	7,249,000)
Participations ne donnant pas le contrôle	363,300)	334,700)	318,800)	99,300)	133,800)	132,100)
Total des capitaux propres	12,443,100)	11,388,300)	11,176,300)	10,185,500)	7,213,400)	7,381,100)
Total du passif et des capitaux propres	25,168,500)	18,942,800)	19,178,300)	18,467,200)	18,055,300)	17,438,100)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).

Analyse des tendances du passif: Entre 2015 et 2020, le passif total de l’entreprise a connu une tendance à la hausse, passant de 10,04 milliards de dollars à 25,17 milliards de dollars. La croissance a été particulièrement marquée entre 2019 et 2020, avec une augmentation importante, notamment dans la composante des dettes à long terme, qui a presque doublé, passant de 2,91 milliards à 7,13 milliards de dollars. La réduction notable des emprunts à court terme en 2019 a été compensée par une hausse significative de la dette à long terme, ce qui indique un repositionnement au niveau de la structure financière, potentiellement en faveur d’un endettement à plus long terme.
Évolution des dettes à long terme: Les dettes à long terme ont subi une fluctuation importante : elles ont diminué de 2015 à 2019, passant de près de 3,95 milliards à environ 2,91 milliards de dollars, avant d’augmenter considérablement en 2020 pour atteindre plus de 7,13 milliards, soit une croissance de plus de 144% par rapport à l’année précédente. Cette forte croissance pourrait résulter d’émissions obligataires ou d’autres formes de refinancement à long terme.
Analyse des capitaux propres: Les capitaux propres ont connu une progression continue sur la période, passant de 7,38 milliards de dollars en 2015 à 12,44 milliards en 2020. La part du bénéfice non réparti a également augmenté de manière régulière, contribuant à cette croissance. La composition indique une solidité croissante des capitaux propres, renforçant la capacité de l’entreprise à supporter l’augmentation de son passif.
Évolution de la structure de financement: Il existe une transition claire dans la structure de financement, passant d’un recours important aux emprunts à court terme en 2015 (1,49 milliard de dollars) à une dépendance accrue envers la dette à long terme en 2020. La réduction des emprunts à court terme, conjointement avec l’augmentation de la dette à long terme, suggère une stratégie visant à stabiliser la structure de financement et à réduire le risque de refinancement à court terme.
Analyse des autres passifs non courants et provisions: Les autres passifs non courants ont augmenté de près de 1,36 milliard de dollars de 2015 à 2020, atteignant plus de 1,9 milliard, avec une augmentation notable dans les passifs environnementaux et liés à la mise hors service d’actifs. La hausse de ces passifs reflète potentiellement une évolution dans la gestion des risques environnementaux et des engagements post-activité, en ligne avec une stratégie de responsabilité sociale et environnementale accrue.
Situation des instruments dérivés et passifs liés: Les instruments dérivés ont vu leur valeur fluctuer, mais globalement diminuer, passant de 114,6 millions de dollars en 2015 à 50,9 millions en 2020. Cela indique une gestion potentiellement plus conservatrice ou une réduction de la volatilité financière liée à ces instruments. Par ailleurs, la responsabilité non courante du client est apparue à partir de 2017, ce qui signale un élargissement des engagements hors bilan dans certains domaines spécifiques.
Analyse des indicateurs de liquidité et de trésorerie: Le stock de trésorerie, évalué au coût, a diminué sur la période, passant d’environ 2,36 milliards en 2015 à 2 milliards en 2020. Bien que cela indique une réduction en termes absolus, cette baisse doit être analysée conjointement avec la croissance globale des capitaux propres et la structure de la dette pour évaluer la liquidité et la flexibilité financière. La réduction de la trésorerie pourrait aussi être due à une stratégie de réinvestissement ou à des acquisitions.

Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

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