Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
Air Products & Chemicals Inc., bilan : dette
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
L’analyse des données révèle une évolution significative de la structure du financement sur la période considérée. La dette à court terme a connu une diminution notable entre 2015 et 2016, suivie d’une réduction drastique les années suivantes, atteignant son niveau le plus bas en 2018. Une légère augmentation est observée en 2019, puis une nouvelle baisse en 2020.
La portion à court terme de la dette à long terme a également diminué entre 2015 et 2016, puis a fluctué avec une tendance générale à la baisse jusqu’en 2019. Une augmentation est constatée en 2020, mais reste inférieure aux niveaux de 2015.
La dette à long terme, excluant la partie courante, a montré une augmentation initiale entre 2015 et 2016, suivie d’une diminution progressive jusqu’en 2019. Une forte augmentation est observée en 2020, ramenant la dette à long terme à un niveau supérieur à celui de 2016.
Une nouvelle ligne de dette à long terme, qualifiée d’apparentée, apparaît en 2017 et diminue progressivement jusqu’en 2020.
La dette totale (valeur comptable) a augmenté entre 2015 et 2016, puis a diminué de manière significative jusqu’en 2019. En 2020, on observe une augmentation substantielle de la dette totale, principalement due à l’augmentation de la dette à long terme, excluant la partie courante. Cette augmentation en 2020 inverse la tendance à la réduction de l’endettement observée les années précédentes.
- Tendances générales
- Une diminution globale de la dette à court terme et une fluctuation de la dette à long terme, avec une forte augmentation en 2020.
- Évolution de la structure de la dette
- Un passage progressif d’une structure de financement plus axée sur la dette à court terme vers une structure plus axée sur la dette à long terme, accentué en 2020.
- Point d’attention
- L’augmentation significative de la dette totale en 2020 mérite une analyse plus approfondie pour comprendre les raisons de cette évolution et son impact potentiel sur la situation financière.
Total de la dette (juste valeur)
| 30 sept. 2020 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |
| Emprunts à court terme | 7,700) |
| Dette à long terme, y compris la partie à court terme et la partie liée | 8,278,400) |
| Total de la dette (juste valeur) | 8,286,100) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 1.05 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré de la dette: 1.98%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 8.75% | 18,400) | 1,610) | |
| 7.60% | 17,200) | 1,307) | |
| 3.00% | 400,000) | 12,000) | |
| 2.75% | 400,000) | 11,000) | |
| 3.35% | 400,000) | 13,400) | |
| 1.50% | 550,000) | 8,250) | |
| 1.85% | 650,000) | 12,025) | |
| 2.05% | 900,000) | 18,450) | |
| 2.70% | 750,000) | 20,250) | |
| 2.80% | 950,000) | 26,600) | |
| 0.10% | 631,900) | 632) | |
| 0.38% | 410,300) | 1,539) | |
| 1.00% | 351,700) | 3,517) | |
| 0.50% | 586,200) | 2,931) | |
| 0.80% | 586,200) | 4,690) | |
| 5.50% | 338,500) | 18,618) | |
| 10.90% | 9,200) | 1,003) | |
| 1.60% | 7,700) | 123) | |
| Valeur totale | 7,957,300) | 157,944) | |
| 1.98% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30).
1 US$ en milliers
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 157,944 ÷ 7,957,300 = 1.98%
Frais d’intérêts encourus
Air Products & Chemicals Inc., les frais d’intérêt encourus
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
L’analyse des charges d’intérêts révèle une tendance générale à la hausse entre 2015 et 2019, suivie d’une diminution notable en 2020. Les charges d’intérêts sont passées de 103 500 unités monétaires en 2015 à 137 000 unités monétaires en 2019, représentant une augmentation d’environ 32,3%. En 2020, ces charges ont diminué pour atteindre 109 300 unités monétaires, soit une baisse d’environ 20,2% par rapport à 2019.
Les intérêts capitalisés ont montré une tendance à la baisse entre 2015 et 2017, passant de 49 100 unités monétaires à 19 000 unités monétaires. Une légère augmentation a été observée en 2018 (19 500 unités monétaires), suivie d’une nouvelle baisse en 2019 (13 500 unités monétaires). En 2020, les intérêts capitalisés ont augmenté pour atteindre 15 900 unités monétaires, mais restent inférieurs aux niveaux observés en 2015.
Les frais d’intérêts encourus ont fluctué au cours de la période analysée. Après une légère diminution en 2016, ils sont restés relativement stables entre 2017 et 2019, oscillant autour de 150 000 unités monétaires. En 2020, une diminution significative a été constatée, avec des frais d’intérêts encourus de 125 200 unités monétaires, soit une baisse d’environ 16,5% par rapport à 2019.
- Tendances générales
- Une augmentation des charges d’intérêts jusqu’en 2019, suivie d’une diminution en 2020, est observable. Les intérêts capitalisés ont globalement diminué sur la période, tandis que les frais d’intérêts encourus ont montré une certaine stabilité avant de baisser en 2020.
- Observations spécifiques
- La diminution des charges d’intérêts et des frais d’intérêts encourus en 2020 pourrait indiquer une restructuration de la dette, une amélioration de la gestion financière ou une baisse des taux d’intérêt.
- Points d’attention
- Il serait pertinent d’analyser les causes de la diminution des charges d’intérêts en 2020 et d’évaluer l’impact de cette évolution sur la rentabilité globale.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
2020 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= 2,533,100 ÷ 109,300 = 23.18
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Frais d’intérêts encourus
= 2,533,100 ÷ 125,200 = 20.23
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle des tendances distinctes sur la période considérée. Le ratio de couverture des intérêts, sans intérêts capitalisés, présente une volatilité significative. Après une augmentation de 2015 à 2016, il diminue notablement en 2017, puis remonte en 2018 et 2019. L'année 2020 marque une augmentation substantielle, atteignant le niveau le plus élevé de la période observée.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio a évolué de 17.75 en 2015 à 23.18 en 2020, avec des fluctuations intermédiaires. La plus forte baisse est observée entre 2016 et 2017, tandis que la plus forte hausse se produit entre 2019 et 2020.
Le ratio de couverture des intérêts ajusté, incluant les intérêts capitalisés, suit une tendance similaire, mais avec des valeurs plus faibles. Il augmente de 2015 à 2016, diminue en 2017, puis augmente progressivement jusqu'en 2020, atteignant également son niveau le plus élevé sur cette période.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
- Ce ratio a progressé de 12.04 en 2015 à 20.23 en 2020. L'évolution est moins marquée que pour le ratio non ajusté, mais la tendance générale est à l'amélioration de la capacité à couvrir les charges d'intérêts.
En résumé, les deux ratios de couverture des intérêts indiquent une amélioration de la capacité à faire face aux obligations financières liées aux intérêts sur la période analysée, particulièrement marquée en 2020. La volatilité observée, notamment pour le ratio non ajusté, suggère une sensibilité aux variations des bénéfices et des charges d'intérêts.