Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Air Products & Chemicals Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une forte fluctuation sur la période analysée. Il a débuté à 7,33 % en 2015, puis a diminué à 3,5 % en 2016, avant de connaître une hausse significative en 2017, atteignant 16,25 %. Par la suite, il a diminué à 7,81 % en 2018, augmenté légèrement à 9,29 % en 2019, puis a retrouvé une stabilité à 7,5 % en 2020. Ces variations indiquent une volatilité dans la performance de la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs, avec une période de forte rentabilité en 2017 qui n’a pas été maintenue par la suite.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est resté relativement stable, avec une augmentation notable en 2020 passant à 2,08 après une tendance à la baisse ou à la stabilité entre 2015 et 2019. En 2015, il était à 2,41, augmentant légèrement en 2016 à 2,55, puis diminuant pour atteindre 1,71 en 2019, avant de repartir à la hausse en 2020. La tendance générale montre une gestion du levier financier avec une faiblesse relative de la dépendance à la dette jusqu’en 2019, suivie d’une augmentation en 2020.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution variable sur la période. Il a débuté à un niveau élevé à 17,63 % en 2015, puis a diminué à 8,91 % en 2016, avant de connaître une progression importante en 2017 pour atteindre 29,75 %. Par la suite, il a marqué un recul en 2018 à 13,8 %, puis une remontée à 15,92 % en 2019, pour se stabiliser à 15,62 % en 2020. Ces données reflètent des variations dans la rentabilité des capitaux propres, avec une période particulièrement avantageuse en 2017, suivie d’une certaine stabilisation à un niveau élevé mais inférieur au pic de 2017.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Air Products & Chemicals Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution variable au cours de la période analysée. Après une baisse significative de 12,91 % en 2015 à 6,63 % en 2016, il a connu une forte hausse en 2017, atteignant 36,65 %, signe d'une amélioration notable de la rentabilité. Cependant, cette performance n’a pas été maintenue puisqu'il a diminué à nouveau en 2018, revenant à 16,77 %, puis a progressé modestement en 2019 à 19,73 %, et enfin a atteint 21,3 % en 2020. La volatilité de cette marge suggère une certaine instabilité dans la rentabilité nette de la société ou des variations ponctuelles influençant ses résultats.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse sur la période, passant de 0,57 en 2015 à 0,53 en 2016, puis à 0,44 en 2017. Par la suite, il a légèrement augmenté en 2018 et 2019, atteignant 0,47, avant de redescendre à 0,35 en 2020. La diminution globale indique une moindre efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou des recettes, suggérant que la société pourrait utiliser ses actifs moins efficacement avec le temps.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a affiché une tendance générale à la hausse à partir de 2015, passant de 2,41 à 2,55, avant de diminuer à 1,83 en 2017, indiquant une réduction par rapport à la période précédente. Par la suite, il a de nouveau augmenté, atteignant 1,77 en 2018, puis 1,71 en 2019. En 2020, il a enregistré une hausse notable à 2,08. Ces fluctuations reflètent des variations dans la structure financière de l'entreprise, notamment sa reliance sur la dette financière, avec une tendance à la hausse en fin de période, ce qui pourrait signaler une augmentation de l’endettement ou de la levée de capitaux par emprunt.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte variabilité au cours des années. Il a débuté à 17,63 % en 2015, puis a chuté à 8,91 % en 2016, avant de rebondir de manière significative pour atteindre 29,75 % en 2017. Ensuite, il a diminué en 2018 à 13,8 %, augmenté légèrement en 2019 à 15,92 %, et s’est stabilisé à 15,62 % en 2020. La forte fluctuation du ROE indique des variations dans la rentabilité par rapport aux capitaux propres, pouvant résulter de changements dans la performance opérationnelle ou dans la structure du capital. La hausse en 2017 est notable, mais la tendance générale reste instable en fin de période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Air Products & Chemicals Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a fortement diminué entre 2015 et 2016, passant de 0,75 à 0,52, avant de Subsequently augmenter de manière significative en 2017 à 0,92. Depuis cette période, il a maintenu un niveau élevé et relativement stable autour de 0,78-0,80, indiquant une stabilité dans la charge fiscale après une période de volatilité.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio s'est maintenu dans une fourchette très resserrée entre 0,91 et 0,96 tout au long de la cycle observé. La stabilité témoigne d’un niveau constant de charges d’intérêt par rapport à la rentabilité ou à la structure financière, avec une légère augmentation notable en 2018 à 0,94 puis une consolidation autour de 0,96 en 2020.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte fluctuation : il a débuté à 18,16 % en 2015, chutant à 14 % en 2016, avant de rebondir pour atteindre un sommet historique de 41,31 % en 2017. Par la suite, la marge a régulé entre 24,1 % en 2018, 26,65 % en 2019, et atteint 27,94 % en 2020, indiquant une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio présente une tendance à la baisse sur la période, passant de 0,57 en 2015 à 0,35 en 2020. Cela suggère une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une forte baisse notable en 2020, ce qui pourrait signaler une utilisation moins productive des actifs ou une stratégie d’investissement différente.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement a fluctué, étant relativement élevé à 2,41 en 2015, atteignant un pic à 2,55 en 2016, avant de décroître pour atteindre 1,71 en 2019. Cependant, une nouvelle augmentation intervient en 2020 pour atteindre 2,08, indiquant une gestion variable du levier financier sur la période, avec une tendance récente à une reprise de l’endettement par rapport à 2019.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des variations significatives : il a été élevé à 17,63 % en 2015, puis a chuter à 8,91 % en 2016. Une forte augmentation a été observée en 2017 pour atteindre 29,75 %, avant de régresser à 13,8 % en 2018, suivi d'une légère reprise à 15,92 % en 2019. En 2020, le ROE s'est stabilisé à 15,62 %, indiquant une certaine stabilité dans la rentabilité pour les actionnaires après des fluctuations importantes.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Air Products & Chemicals Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une volatilité significative au cours de la période observée. Après un pic en 2017 à 36,65 %, il a diminué en 2018 à 16,77 %, puis a varié légèrement en 2019 avec une hausse à 19,73 %, pour atteindre finalement 21,3 % en 2020. Cette tendance indique une fluctuation dans la rentabilité nette de l'entreprise, avec une forte amélioration en 2017 suivie d'une baisse et d'une reprise partielle par la suite.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une tendance à la baisse sur la période. Après une valeur de 0,57 en 2015, il a diminué périodiquement, atteignant 0,53 en 2016, puis 0,44 en 2017. Par la suite, il a légèrement augmenté en 2018 et 2019 à 0,47, avant de chuter à 0,35 en 2020. Cette évolution suggère une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus de vente, particulièrement marquée en 2020.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a présenté une tendance principalement haussière jusqu’en 2017, atteignant un sommet à 16,25 %, avant de retomber à 7,81 % en 2018. Par la suite, il a augmenté à nouveau en 2019 à 9,29 %, mais a ensuite diminué à 7,5 % en 2020. La fluctuation du ROA indique des variations dans l'efficacité de l'entreprise à générer des gains à partir de ses actifs, avec une performance satisfaisante en 2017, mais une baisse importante en 2020, probablement en lien avec la diminution du ratio de rotation des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Air Products & Chemicals Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse significative entre 2015 et 2016, passant de 0,75 à 0,52, avant de s’accroître de nouveau en 2017 pour atteindre 0,92. Par la suite, il a légèrement augmenté en 2018 à 0,74, puis a maintenu une tendance stable autour de 0,79 et 0,80 en 2019 et 2020. Ces fluctuations indiquent une gestion variable de la charge fiscale, avec une hausse notable en 2017 indiquant une augmentation de l’impôt effectif ou une modification de la fiscalité.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable autour de 0,94 et 0,96 sur l’ensemble de la période, avec une légère augmentation en 2016 à 0,91. La stabilité de ce ratio suggère une gestion constante du service de la dette, sans variation majeure dans le recours au financement par endettement ou dans le coût de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte volatilité : une augmentation remarquable en 2017 à 41,31 %, suite à une marge de 14 % en 2016, puis une baisse significative en 2018 à 24,1 %. Cependant, la marge a continué à progresser pour atteindre 26,65 % en 2019, puis 27,94 % en 2020, ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise au fil du temps, après une période de forte fluctuation.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a marqué une tendance à la baisse continue depuis 2015, passant de 0,57 à 0,35 en 2020. La diminution de la rotation des actifs peut signaler une moindre efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus ou une expansion relative des actifs par rapport au chiffre d’affaires, nécessitant une attention particulière sur la gestion des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a varié de manière notable au cours de la période : un pic en 2017 à 16,25 %, suite à une baisse en 2016 à 3,5 %, puis une reprise en 2018 à 7,81 %. La tendance générale montre une amélioration de la rentabilité des actifs en 2017, suivie d’un léger déclin, mais le ratio reste supérieur à celui de 2016, indiquant une certaine stabilité dans la capacité de l’entreprise à générer des profits à partir de ses actifs sur l’ensemble de la période considérée.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Air Products & Chemicals Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a présenté une baisse notable en 2016, passant de 0,75 à 0,52, avant de repartir à la hausse pour atteindre 0,92 en 2017. Par la suite, il a connu une stabilité relative autour de 0,79 à 0,8, indiquant une tendance à la stabilisation de la charge fiscale après une période de fluctuation.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable au fil de la période, oscillant entre 0,91 et 0,96. La légère augmentation à 0,96 en 2017 et 2020 suggère une gestion constante de la charge d’intérêt, sans fluctuations significatives ou tendances ponctuelles marquantes.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance significative en 2017, atteignant 41,31 %, marquant une amélioration notable par rapport à 2016 (14 %). Par la suite, la marge a maintenu une tendance à la hausse, culminant à 27,94 % en 2019. Ces données indiquent une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise sur la période, avec une forte progression en 2017 et une stabilité favorable par la suite.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a été extrêmement variable, affichant une forte hausse en 2017 à 36,65 %, contrairement à 2016 où il était de 6,63 %. La marge bénéficiaire nette a ensuite fluctué, se situant entre 16,77 % en 2018 et 21,3 % en 2020. La tendance générale suggère une amélioration de la rentabilité nette sur la période, avec une forte progression en 2017 suivie d'une stabilisation à un niveau élevé.