Stock Analysis on Net
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Allergan PLC (NYSE:AGN)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 7 mai 2020.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Allergan PLC, prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 20.14%
01 FCFE0 5,795,900
1 FCFE1 5,832,998 = 5,795,900 × (1 + 0.64%) 4,855,273
2 FCFE2 6,008,438 = 5,832,998 × (1 + 3.01%) 4,162,990
3 FCFE3 6,331,414 = 6,008,438 × (1 + 5.38%) 3,651,458
4 FCFE4 6,821,658 = 6,331,414 × (1 + 7.74%) 3,274,744
5 FCFE5 7,511,375 = 6,821,658 × (1 + 10.11%) 3,001,434
5 Valeur terminale (TV5) 82,488,162 = 7,511,375 × (1 + 10.11%) ÷ (20.14% – 10.11%) 32,961,044
Valeur intrinsèque de Allergan actions ordinaires 51,906,943
 
Valeur intrinsèque de Allergan ’action ordinaire (par action) $157.39
Cours actuel de l’action $192.99

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique lié à Allergan actions ordinaires βAGN 1.70
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires d’Allergan3 rAGN 20.14%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rAGN = RF + βAGN [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.70 [13.79% – 4.67%]
= 20.14%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Allergan PLC, modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes déclarés 974,400 1,026,600 1,218,200 278,400 232,000
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires (5,271,000) (5,096,400) (4,125,500) 14,973,400 3,915,200
Chiffre d’affaires net 16,088,900 15,787,400 15,940,700 14,570,600 15,071,000
Total de l’actif 94,699,100 101,787,600 118,341,900 128,986,300 135,840,700
Capitaux propres 58,173,600 65,114,100 73,821,100 76,192,700 76,591,400
Ratios financiers
Taux de rétention1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Ratio de marge bénéficiaire2 -38.82% -38.78% -33.52% 100.85% 24.44%
Ratio de rotation de l’actif3 0.17 0.16 0.13 0.11 0.11
Ratio d’endettement financier4 1.63 1.56 1.60 1.69 1.77
Moyennes
Taux de rétention 1.00
Ratio de marge bénéficiaire 2.83%
Ratio de rotation de l’actif 0.14
Ratio d’endettement financier 1.65
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 0.64%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).

2019 Calculs

1 L’entreprise ne verse pas de dividendes

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × (Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires – Dividendes déclarés) ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × (-5,271,000 – 974,400) ÷ 16,088,900
= -38.82%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires net ÷ Total de l’actif
= 16,088,900 ÷ 94,699,100
= 0.17

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 94,699,100 ÷ 58,173,600
= 1.63

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 1.00 × 2.83% × 0.14 × 1.65
= 0.64%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (63,649,220 × 20.14% – 5,795,900) ÷ (63,649,220 + 5,795,900)
= 10.11%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Allergan actions ordinaires (US$ en milliers)
FCFE0 = au cours de la dernière année Allergan a été le ratio flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (US$ en milliers)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Allergan

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Allergan PLC, modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 0.64%
2 g2 3.01%
3 g3 5.38%
4 g4 7.74%
5 et suivants g5 10.11%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (10.11% – 0.64%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.01%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (10.11% – 0.64%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.38%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (10.11% – 0.64%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.74%