Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Allergan PLC, le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2015 à 2019 met en évidence une performance opérationnelle et financière déficitaire.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT est demeuré négatif durant l'ensemble de la période. Une dégradation importante a été enregistrée en 2017, année où la perte a atteint son maximum avec plus de 10,5 milliards de dollars. Une réduction progressive des pertes a été observée par la suite, pour s'établir à environ 5,36 milliards de dollars en 2019.
- Coût du capital
- Le coût du capital a fluctué entre 16,95 % et 19,76 %. Après avoir atteint un point bas en 2017, le taux a connu une croissance continue pour atteindre son niveau le plus élevé à la clôture de l'exercice 2019.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire descendante constante et linéaire, passant de 127,5 milliards de dollars en 2015 à environ 80,3 milliards de dollars en 2019, indiquant une réduction soutenue de l'assiette des investissements.
- Profit économique
- Le profit économique est resté systématiquement négatif sur les cinq années analysées, oscillant entre -21,2 milliards et -28,4 milliards de dollars. Cette situation indique que les rendements d'exploitation ne permettent pas de couvrir le coût du capital engagé, entraînant une destruction de valeur continue pour l'organisation.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Allergan PLC, NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des garanties de produits accumulées.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve de restructuration.
6 Ajout de l’augmentation (de la diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (à la perte nette) attribuable aux actionnaires.
7 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2019 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 12.50% =
9 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires.
10 2019 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 12.50% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
- Évolution du bénéfice net attribuable aux actionnaires
- Le bénéfice net attribuable aux actionnaires montre une tendance globale de croissance significative entre 2015 et 2016, atteignant un sommet en 2016 avec environ 14,97 millions de dollars, soit une augmentation notable par rapport à 2015. Cependant, cette progression est suivie d'une forte dégradation en 2017, où le bénéfice net devient une perte de plus de 4,125 millions de dollars. Cette perte s'accentue en 2018, avec une perte encore plus importante de plus de 5,09 millions de dollars, et se maintient à un niveau élevé en 2019 avec une perte de 5,27 millions de dollars. En résumé, après une période de croissance initiale, l'entreprise a connu une détérioration rapide de ses résultats financiers en termes de bénéfices nets, passant d'un bénéfice à des pertes substantielles.
- Évolution du Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente une tendance à la baisse sur l'ensemble de la période. Après une perte d'environ 3,5 milliards de dollars en 2015, la valeur devient négative en 2016 (-2,00 milliards), ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle encore insuffisante. Cependant, en 2017, le NOPAT atteint un creux d'environ -10,55 milliards de dollars, marquant une détérioration importante par rapport à 2016. La tendance à la baisse se poursuit en 2018 et 2019, avec des valeurs respectivement de -5,67 milliards et -5,36 milliards de dollars, indiquant une stabilité relative en termes de niveau de perte, mais toujours dans un contexte de difficulté opérationnelle persistante. Globalement, la performance opérationnelle a connu une dégradation importante, avec un passage d’un résultat négatif, puis une stabilisation à un niveau très faible, reflétant des défis significatifs dans la génération de profits à partir des activités principales.
Impôts d’exploitation décaissés
Allergan PLC, impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Provision (bénéfice) pour impôts sur les bénéfices
- Entre 2015 et 2019, la provision pour impôts sur les bénéfices montre une évolution particulièrement volatile. En 2016, cette provision augmente par rapport à 2015, indiquant une hausse des bénéfices imposables ou des charges fiscales anticipées. Cependant, entre 2016 et 2017, on observe une augmentation significative de cette provision, culminant à une valeur très élevée, ce qui suggère une augmentation substantielle des impôts provisionnés, potentiellement en raison d’événements exceptionnels ou d’une révision à la hausse des bénéfices imposables. En 2018, la provision reste élevée mais diminue par rapport à 2017, puis en 2019, une inversion notable apparaît avec une provision devenue positive (146 400 US$), ce qui peut refléter un crédit d’impôt, une correction comptable ou une perte fiscale reportée ayant conduit à une écriture en faveur de l’entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation payés (décaissements) suivent une tendance initiale de baisse entre 2015 et 2016, passant de 398 183 US$ à 294 697 US$. En 2017, on observe une forte reprise avec un décaissé important de 1 237 785 US$, ce qui indique une augmentation substantielle de l’impôt payé ou un changement dans la charge fiscale liée à l’activité opérationnelle. En 2018, un épisode de paiement négatif, vraisemblablement dû à une compensation ou à une récupération fiscale, est enregistré avec une sortie négative de -398 902 US$, ce qui pourrait signaler un remboursement ou une correction comptable. Enfin, en 2019, les impôts décaissés rebondissent fortement pour atteindre près de 900 000 US$, attestant d’un paiement fiscal élevé, compatible avec une activité recouvrant une croissance ou une régularisation fiscale significative.
Capital investi
Allergan PLC, capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout des garanties accumulées sur les produits.
6 Ajout d’une réserve de restructuration.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
10 Soustraction de titres négociables et d’autres placements à long terme.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance à la baisse est observée dans le montant total de la dette et des contrats de location déclarés au cours de la période analysée. Après un pic à environ 42,9 milliards de dollars en 2015, le montant diminue régulièrement pour atteindre environ 23,2 milliards de dollars en 2019. Cette évolution indique une réduction significative de l'endettement de l'entreprise, ce qui pourrait refléter une politique de désendettement ou une gestion prudente de la structure financière.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres présentent une tendance à la décroissance au fil des années. Après une valeur de près de 76,6 milliards de dollars en 2015, ils diminuent progressivement pour atteindre environ 58,2 milliards de dollars en 2019. La contraction des capitaux propres peut résulter de pertes, de rachats d'actions ou d'autres opérations de réduction de la valeur des actifs equity. La baisse continue signale une dégradation de la situation financière ou une redistribution des ressources de l'entreprise vers d'autres postes.
- Capital investi
- Le montant du capital investi suit également une tendance à la baisse, passant d'environ 127,5 milliards de dollars en 2015 à environ 80,3 milliards de dollars en 2019. La diminution du capital investi indique probablement une réduction de l'activité d'investissement ou une désaffectation d'actifs non essentiels. Cette évolution peut également résulter d'une cession d'actifs ou d'une dévaluation relative des investissements de l'entreprise.
Coût du capital
Allergan PLC, le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Allergan PLC, le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle un profit économique systématiquement négatif sur l'ensemble de la période comprise entre 2015 et 2019. Bien que la perte économique ait fluctué, elle présente une tendance globale à la diminution en valeur absolue, passant de 28,4 milliards de dollars en 2015 à 21,2 milliards de dollars en 2019.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi affiche une trajectoire descendante continue et marquée. La valeur est passée de 127,5 milliards de dollars en 2015 à 80,3 milliards de dollars en 2019, traduisant une réduction progressive des ressources immobilisées.
- Analyse du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique demeure négatif durant toutes les années observées, oscillant entre un maximum de -20,64 % en 2016 et un minimum de -27,14 % en 2017. Cette mesure ne montre pas de tendance à l'amélioration linéaire, se stabilisant à -26,44 % en 2019.
- Synthèse de la performance financière
- La persistance de ratios et de profits économiques négatifs indique que la rentabilité générée est structurellement inférieure au coût du capital. La réduction du capital investi n'a pas permis de redresser le ratio d'écart économique vers des valeurs positives.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Allergan PLC, le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires net | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Revenus nets ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus nets ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Les revenus nets ajustés présentent une tendance générale à la croissance sur la période observée. Après une légère baisse en 2016, les revenus ont progressé pour atteindre 16 079 400 milliers de dollars en 2019, contre 15 062 900 milliers de dollars en 2015.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant les cinq exercices analysés. Une tendance à la réduction du déficit est toutefois observable, la perte passant de 28 355 507 milliers de dollars en 2015 à 21 219 459 milliers de dollars en 2019, malgré une augmentation ponctuelle de la perte en 2017.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- L'évolution du ratio de marge bénéficiaire économique indique une amélioration progressive de la performance, bien que les valeurs restent négatives. Le ratio a progressé de -188,25 % en 2015 à -131,97 % en 2019, signalant une réduction de l'écart entre le profit économique et les revenus nets ajustés.