Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Allergan PLC, le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle une situation contrastée sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) présente une volatilité significative, passant d'une perte de 3 502 617 milliers de dollars américains en 2015 à une perte de 2 001 620 milliers de dollars américains en 2016, puis à une perte plus importante de 10 550 503 milliers de dollars américains en 2017. Une amélioration est observée en 2018 avec une perte de 5 673 614 milliers de dollars américains, suivie d'une légère diminution de la perte à 5 356 995 milliers de dollars américains en 2019.
Le coût du capital a connu une fluctuation modérée. Il a diminué de 19,7% en 2015 à 19,05% en 2016, puis à 17,13% en 2017, représentant le point le plus bas sur la période. Une augmentation est ensuite constatée en 2018 à 18,41%, et une nouvelle augmentation en 2019 à 19,98%, revenant ainsi à un niveau supérieur à celui de 2015.
Le capital investi a montré une tendance générale à la baisse. Il est passé de 127 501 981 milliers de dollars américains en 2015 à 111 246 522 milliers de dollars américains en 2016, puis à 103 552 681 milliers de dollars américains en 2017. Cette diminution se poursuit en 2018 avec 91 098 773 milliers de dollars américains, et en 2019 avec 80 268 300 milliers de dollars américains, représentant la valeur la plus basse sur la période.
Le profit économique, calculé à partir du NOPAT et du coût du capital, est constamment négatif sur l'ensemble de la période, reflétant une destruction de valeur. Il a évolué de -28 625 003 milliers de dollars américains en 2015 à -23 191 206 milliers de dollars américains en 2016, puis à -28 285 547 milliers de dollars américains en 2017. Une amélioration relative est observée en 2018 avec -22 446 372 milliers de dollars américains, suivie d'une légère augmentation de la perte à -21 393 136 milliers de dollars américains en 2019.
- Tendances clés
- Diminution du capital investi et volatilité du NOPAT.
- Profit économique
- Destruction de valeur constante sur la période.
- Coût du capital
- Fluctuation modérée avec une augmentation en fin de période.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Allergan PLC, NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des garanties de produits accumulées.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve de restructuration.
6 Ajout de l’augmentation (de la diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (à la perte nette) attribuable aux actionnaires.
7 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2019 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 12.50% =
9 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires.
10 2019 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 12.50% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
- Évolution du bénéfice net attribuable aux actionnaires
- Le bénéfice net attribuable aux actionnaires montre une tendance globale de croissance significative entre 2015 et 2016, atteignant un sommet en 2016 avec environ 14,97 millions de dollars, soit une augmentation notable par rapport à 2015. Cependant, cette progression est suivie d'une forte dégradation en 2017, où le bénéfice net devient une perte de plus de 4,125 millions de dollars. Cette perte s'accentue en 2018, avec une perte encore plus importante de plus de 5,09 millions de dollars, et se maintient à un niveau élevé en 2019 avec une perte de 5,27 millions de dollars. En résumé, après une période de croissance initiale, l'entreprise a connu une détérioration rapide de ses résultats financiers en termes de bénéfices nets, passant d'un bénéfice à des pertes substantielles.
- Évolution du Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente une tendance à la baisse sur l'ensemble de la période. Après une perte d'environ 3,5 milliards de dollars en 2015, la valeur devient négative en 2016 (-2,00 milliards), ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle encore insuffisante. Cependant, en 2017, le NOPAT atteint un creux d'environ -10,55 milliards de dollars, marquant une détérioration importante par rapport à 2016. La tendance à la baisse se poursuit en 2018 et 2019, avec des valeurs respectivement de -5,67 milliards et -5,36 milliards de dollars, indiquant une stabilité relative en termes de niveau de perte, mais toujours dans un contexte de difficulté opérationnelle persistante. Globalement, la performance opérationnelle a connu une dégradation importante, avec un passage d’un résultat négatif, puis une stabilisation à un niveau très faible, reflétant des défis significatifs dans la génération de profits à partir des activités principales.
Impôts d’exploitation décaissés
Allergan PLC, impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Provision (bénéfice) pour impôts sur les bénéfices
- Entre 2015 et 2019, la provision pour impôts sur les bénéfices montre une évolution particulièrement volatile. En 2016, cette provision augmente par rapport à 2015, indiquant une hausse des bénéfices imposables ou des charges fiscales anticipées. Cependant, entre 2016 et 2017, on observe une augmentation significative de cette provision, culminant à une valeur très élevée, ce qui suggère une augmentation substantielle des impôts provisionnés, potentiellement en raison d’événements exceptionnels ou d’une révision à la hausse des bénéfices imposables. En 2018, la provision reste élevée mais diminue par rapport à 2017, puis en 2019, une inversion notable apparaît avec une provision devenue positive (146 400 US$), ce qui peut refléter un crédit d’impôt, une correction comptable ou une perte fiscale reportée ayant conduit à une écriture en faveur de l’entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation payés (décaissements) suivent une tendance initiale de baisse entre 2015 et 2016, passant de 398 183 US$ à 294 697 US$. En 2017, on observe une forte reprise avec un décaissé important de 1 237 785 US$, ce qui indique une augmentation substantielle de l’impôt payé ou un changement dans la charge fiscale liée à l’activité opérationnelle. En 2018, un épisode de paiement négatif, vraisemblablement dû à une compensation ou à une récupération fiscale, est enregistré avec une sortie négative de -398 902 US$, ce qui pourrait signaler un remboursement ou une correction comptable. Enfin, en 2019, les impôts décaissés rebondissent fortement pour atteindre près de 900 000 US$, attestant d’un paiement fiscal élevé, compatible avec une activité recouvrant une croissance ou une régularisation fiscale significative.
Capital investi
Allergan PLC, capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout des garanties accumulées sur les produits.
6 Ajout d’une réserve de restructuration.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
10 Soustraction de titres négociables et d’autres placements à long terme.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance à la baisse est observée dans le montant total de la dette et des contrats de location déclarés au cours de la période analysée. Après un pic à environ 42,9 milliards de dollars en 2015, le montant diminue régulièrement pour atteindre environ 23,2 milliards de dollars en 2019. Cette évolution indique une réduction significative de l'endettement de l'entreprise, ce qui pourrait refléter une politique de désendettement ou une gestion prudente de la structure financière.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres présentent une tendance à la décroissance au fil des années. Après une valeur de près de 76,6 milliards de dollars en 2015, ils diminuent progressivement pour atteindre environ 58,2 milliards de dollars en 2019. La contraction des capitaux propres peut résulter de pertes, de rachats d'actions ou d'autres opérations de réduction de la valeur des actifs equity. La baisse continue signale une dégradation de la situation financière ou une redistribution des ressources de l'entreprise vers d'autres postes.
- Capital investi
- Le montant du capital investi suit également une tendance à la baisse, passant d'environ 127,5 milliards de dollars en 2015 à environ 80,3 milliards de dollars en 2019. La diminution du capital investi indique probablement une réduction de l'activité d'investissement ou une désaffectation d'actifs non essentiels. Cette évolution peut également résulter d'une cession d'actifs ou d'une dévaluation relative des investissements de l'entreprise.
Coût du capital
Allergan PLC, le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées, valeur nominale de 0,0001 $ par action (valeur comptable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et contrats de location-acquisition, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Allergan PLC, le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'utilisation du capital. Le profit économique a fluctué sur la période considérée, présentant initialement une diminution de 2015 à 2016, suivie d'une augmentation en 2017, puis d'une nouvelle diminution en 2018 et 2019. Bien que les pertes restent substantielles, on observe une réduction progressive de leur ampleur entre 2015 et 2019.
Parallèlement, le capital investi a connu une diminution constante tout au long de la période. Cette réduction progressive du capital investi pourrait indiquer une stratégie de désinvestissement, de cession d'actifs ou une optimisation de la structure du capital.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la relation entre le profit économique et le capital investi, a également présenté des variations. Il a initialement diminué de 2015 à 2016, puis augmenté de manière significative en 2017, avant de diminuer à nouveau en 2018 et 2019. L'augmentation en 2017, bien que le profit économique soit resté négatif, suggère une amélioration relative de la rentabilité par rapport au capital investi. La tendance à la hausse du ratio en 2019, malgré la diminution du profit économique, est probablement due à la baisse plus importante du capital investi.
- Profit économique
- Présente une volatilité significative avec une tendance générale à la réduction des pertes sur la période.
- Capital investi
- Diminue de manière constante, suggérant une possible restructuration ou désinvestissement.
- Ratio d’écart économique
- Varie en fonction des évolutions combinées du profit économique et du capital investi, indiquant une rentabilité relative fluctuante.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Allergan PLC, le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires net | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Revenus nets ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus nets ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière importante, présentant des valeurs négatives constantes tout au long des cinq années. On observe une diminution de la valeur absolue du profit économique entre 2015 et 2016, suivie d'une augmentation en 2017, puis d'une nouvelle diminution en 2018 et enfin d'une légère amélioration en 2019. Cependant, il demeure négatif.
Les revenus nets ajustés, en revanche, ont montré une tendance plus stable. Ils ont légèrement diminué entre 2015 et 2016, puis ont augmenté progressivement jusqu'en 2019, atteignant un niveau supérieur à celui de 2015. Cette croissance des revenus nets ajustés contraste avec la performance du profit économique.
Le ratio de marge bénéficiaire économique, exprimé en pourcentage, a également été constamment négatif. Il a connu une amélioration significative entre 2015 et 2016, puis une détérioration en 2017, suivie d'une amélioration continue jusqu'en 2019. Cette évolution du ratio reflète l'interaction entre le profit économique et les revenus nets ajustés. L'amélioration du ratio en 2019, bien que toujours négative, suggère une réduction des pertes par rapport aux revenus.
- Profit économique
- Présente une volatilité importante avec des valeurs négatives constantes, mais une tendance à la réduction de la perte en 2019.
- Revenus nets ajustés
- Croissance progressive sur la période, indiquant une amélioration de la performance des revenus.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Négatif sur toute la période, mais avec une tendance à l'amélioration, suggérant une réduction des pertes par rapport aux revenus.