Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Allergan PLC, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une amélioration significative entre 2015 et 2016, passant de 2,88 % à 11,61 %, ce qui indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Cependant, à partir de 2017, une tendance à la dégradation a été observée, avec une évolution négative se poursuivant jusqu'en 2019, où le ratio atteint -5,57 %. Cette baisse soutenue suggère une rentabilité en déclin concernant l'utilisation des actifs, pouvant résulter de difficultés opérationnelles ou de changements dans la performance de l'entreprise.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est resté relativement stable au fil des années, évoluant de 1,77 en 2015 à un pic de 1,69 en 2016, puis diminuant légèrement à 1,6 en 2017 et 2018. En 2019, une légère augmentation à 1,63 a été enregistrée. La stabilité de ce ratio indique que le niveau d'endettement financier est resté globalement constant, avec une tendance à une gestion prudente de la dette, bien que la légère fluctuation pourrait refléter des ajustements stratégiques ou des variations dans la structure financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte hausse en 2016, atteignant 19,65 %, ce qui indique une amélioration notable de la rentabilité des capitaux propres. Toutefois, à partir de 2017, une chute importante a été observée, avec une progression vers des valeurs négatives de -5,59 % en 2017, -7,83 % en 2018, et -9,06 % en 2019. La tendance à la baisse du ROE suggère une détérioration progressive de la rentabilité pour les actionnaires, pouvant résulter de pertes accrues, d'une dégradation des marges ou d'autres facteurs impactant la performance financière globale.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Allergan PLC, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Entre 2015 et 2017, le ratio de marge bénéficiaire nette montre une évolution significative, passant d'environ 26% en 2015 à une valeur exceptionnellement élevée de 102,76% en 2016, ce qui suggère une amélioration remarquable de la rentabilité à cette période. Cependant, cette tendance à la hausse n'est pas maintenue par la suite, puisque les ratios de 2018 à 2019 indiquent une forte dégradation, avec des valeurs négatives comprises entre -25,88% et -32,76%. Ces résultats négatifs illustrent une dégradation de la rentabilité, voire une perte nette, sur ces deux années.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une stabilité relative entre 2015 et 2016 à 0,11, avec une augmentation progressive pour atteindre 0,13 en 2017, puis une poursuite de cette croissance jusqu'à 0,16 en 2018, et enfin 0,17 en 2019. La tendance indique une augmentation de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer le chiffre d'affaires, particulièrement à partir de 2017, suggérant une gestion plus efficace des ressources actives dans cette période.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse entre 2015 et 2018, passant de 1,77 à 1,56, indiquant une réduction progressive de l'endettement financier relatif, ce qui pourrait refléter une stratégie de désendettement ou une amélioration de la solvabilité. Toutefois, en 2019, le ratio augmente légèrement à 1,63, indiquant une légère reprise ou stabilisation de la dette par rapport aux fonds propres ou à l’actif total, après plusieurs années de diminution.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une forte augmentation en 2016, atteignant 19,65%, ce qui reflète une amélioration substantielle de la rentabilité pour les actionnaires durant cette année. Cependant, à partir de 2017, une tendance à la baisse significative est observée, avec des valeurs négatives respectives de -5,59%, -7,83% et -9,06% en 2017, 2018 et 2019. Cette évolution indique une détérioration continue de la rentabilité des capitaux propres, passant d'une situation bénéficiaire à une situation déficitaire, et suggère des difficultés accrues dans la génération de profits pour les actionnaires sur ces dernières années.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Allergan PLC, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a diminué de manière significative entre 2015 et 2016, passant de 1,66 à 1,15, ce qui pourrait indiquer une réduction de l'impact fiscal ou une optimisation fiscale. Cependant, après 2016, aucune donnée supplémentaire n'est disponible pour analyser les tendances ultérieures.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a augmenté de 0,66 en 2015 à 0,91 en 2016, suggérant une augmentation relative des charges d'intérêts par rapport à la base financière de l'entreprise. La tendance exacte après 2016 ne peut être confirmée faute de données ultérieures.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte fluctuation : il a été de 23,53 % en 2015, puis a considérablement augmenté à 98,64 % en 2016, indiquant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. Cependant, à partir de 2017, le ratio est devenu négatif, atteignant -60,85 %, puis a continué de diminuer, atteignant -37,73 % en 2018 et -26,99 % en 2019. Cette évolution reflète une détérioration de la rentabilité opérationnelle, passant d’une marge positive à une zone de perte élevée puis réduite, mais restant négative.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté stable entre 2015 et 2016 à 0,11, puis a augmenté progressivement chaque année, atteignant 0,13 en 2017, 0,16 en 2018, et 0,17 en 2019. Cette tendance indique une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a diminué légèrement de 1,77 en 2015 à 1,69 en 2016, puis s’est stabilisé autour de 1,6 enn 2017, avant d’augmenter à 1,63 en 2019. La tendance générale suggère une gestion prudente de l'endettement, avec une légère augmentation récente, ce qui pourrait indiquer une reprise ou une augmentation de l’utilisation de la dette financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution très volatile : il a été de 5,11 % en 2015, puis a fortement augmenté à 19,65 % en 2016, témoignant d'une amélioration de la rentabilité des capitaux propres durant cette période. Cependant, un retournement s’est produit ensuite, avec un ROE négatif de -5,59 % en 2017, puis en baisse à -7,83 % en 2018 et enfin à -9,06 % en 2019, ce qui indique une dégradation de la rentabilité des capitaux propres et des performances financières globales négatives ces dernières années.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Allergan PLC, la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution très volatile au cours de la période observée. En 2015, il s'établit à 25,98 %, indiquant une marge bénéficiaire relativement saine. Cependant, en 2016, ce ratio explose à 102,76 %, ce qui pourrait refléter un événement exceptionnel ou une modification comptable significative. Par la suite, la marge chute de manière dramatique en 2017, devenant négative à -25,88 %, puis continue à se détériorer en 2018 et 2019, atteignant respectivement -32,28 % puis -32,76 %. Ces évolutions suggèrent une dégradation de la rentabilité nette sur la période, avec une tendance à la perte accrue à partir de 2017.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable entre 2015 et 2016 à 0,11, indiquant une faible rotation des actifs. À partir de 2017, une légère augmentation est observée, culminant à 0,17 en 2019. La progression vers une rotation accrue peut indiquer une amélioration de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires ou une gestion plus efficace, bien que les valeurs restent généralement faibles.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a affiché une forte performance en 2016 avec un taux de 11,61 %, correspondant à une utilisation efficace des actifs pour générer des bénéfices. Cependant, à partir de 2017, le ratio devient négatif, passant à -3,49 %, puis à -5,01 % en 2018 et -5,57 % en 2019. Ce déclin significatif indique une détérioration de la rentabilité des actifs, possiblement en lien avec les pertes nettes observées dans le ratio de marge bénéficiaire nette à partir de 2017. La tendance suggère une difficulté persistante à convertir les actifs en bénéfices positifs, avec une performance négative continue en fin de période.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Allergan PLC, la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a diminué de manière significative entre 2015 et 2016, passant de 1,66 à 1,15. L'absence de données pour les années suivantes limite la confirmation d'une tendance continue, mais cette réduction indique une baisse relative de la charge fiscale ou une optimisation fiscale durant cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une hausse de 0,66 en 2015 à 0,91 en 2016, suggérant une augmentation de la charge financière liée aux intérêts. La persistance de cette hausse, ou d'une tendance vers des valeurs supérieures dans les années suivantes, ne peut pas être confirmée par les données manquantes.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a significativement varié au cours des années. Il était de 23,53% en 2015, puis a fortement augmenté à 98,64% en 2016, indiquant une amélioration remarquable de la rentabilité opérationnelle en 2016. Cependant, en 2017, il a chuté à -60,85%, reflétant une perte opérationnelle importante. La tendance de réduction s’est poursuivie en 2018 et 2019, avec des ratios de -37,73% puis -26,99%, montrant une détérioration continue mais une légère reprise relative en 2019 par rapport à 2018, malgré une rentabilité toujours négative.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une croissance régulière, passant de 0,11 en 2015 à 0,17 en 2019. Cela indique une amélioration progressive de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou revenus.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA était de 2,88% en 2015, puis a bondi à 11,61% en 2016, indiquant une forte amélioration de la rentabilité des actifs. Cependant, cette tendance s’est inversée par la suite, notamment en 2017 avec un ROA négatif à -3,49%, puis en 2018 et 2019, où il a continué en territoire négatif à -5,01% puis -5,57%. Cela suggère une détérioration de la performance globale en termes de rentabilité des actifs, malgré une utilisation plus efficace des actifs via le ratio de rotation.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Allergan PLC, décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une baisse significative entre 2015 et 2016, passant de 1.66 à 1.15. Les données pour 2017 à 2019 ne sont pas disponibles, limitant l’analyse des tendances sur cette période. La diminution en 2016 peut indiquer une réduction de la charge fiscale effective ou une variation dans la politique fiscale de l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est passé de 0.66 en 2015 à 0.91 en 2016, indiquant une augmentation de la charge d’intérêt relative. Aucune donnée pour 2017 à 2019 ne permet d’analyser la continuité ou la tendance après cette date.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a fortement augmenté de 23.53 % en 2015 à 98.64 % en 2016, puis a connu une chute notable en 2017, affichant une valeur négative de -60.85 %. La tendance négative s’est poursuivie en 2018 avec une marge de -37.73 %, puis en 2019 avec -26.99 %. Cette évolution suggère une période de profitabilité très volatile, passant d’une forte rentabilité à une perte opérationnelle importante, avant une amélioration partielle en 2019.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a également connu une forte hausse, passant de 25.98 % en 2015 à 102.76 % en 2016, ce qui indique une rentabilité exceptionnelle cette année-là. Ensuite, une chute vers des valeurs négatives en 2017 avec -25.88 % a marqué le début de périodes de pertes nettes importantes, qui se sont poursuivies en 2018 (-32.28 %) et 2019 (-32.76 %). La tendance reflète une dégradation significative de la rentabilité nette, avec une situation financière plus précaire sur la période suivie.