Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Allergan PLC, calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Moins: Négociables | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Portion à court terme de la dette à long terme et des contrats de location-acquisition | ||||||
| Moins: Dette à long terme et contrats de location-acquisition, à l’exclusion de la partie à court terme | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 2019 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2019 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2019 – Actif net d’exploitation2018
= – =
3 2019 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation initiale, suivie d'une diminution progressive sur la période analysée.
- Actif net d’exploitation
- En 2016, l'actif net d'exploitation s'élevait à 95 743 700 US$. Il a augmenté pour atteindre 97 463 100 US$ en 2017, avant de diminuer à 87 021 400 US$ en 2018 et à 74 930 500 US$ en 2019. Cette baisse progressive suggère une possible réduction des investissements dans les actifs opérationnels ou une cession d'actifs.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une volatilité notable. Le ratio de régularisation basé sur le bilan, qui mesure l'importance de ces régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation, fluctue également de manière significative.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- En 2016, les régularisations s'élevaient à -22 466 500 US$. Elles ont connu une forte augmentation positive en 2017, atteignant 1 719 400 US$. Cependant, elles sont redevenues négatives en 2018 (-10 441 700 US$) et en 2019 (-12 090 900 US$). Cette évolution indique des changements dans la manière dont les actifs et passifs sont évalués et ajustés au bilan.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation est passé de -21,1 % en 2016 à 1,78 % en 2017, puis à -11,32 % en 2018 et à -14,93 % en 2019. Ces fluctuations reflètent les variations des régularisations et peuvent indiquer des changements dans les méthodes comptables ou des événements spécifiques affectant la valorisation des actifs et passifs. L'importance des régularisations, telle que mesurée par ce ratio, semble avoir augmenté en valeur absolue entre 2018 et 2019.
En résumé, l'actif net d'exploitation a diminué sur la période, tandis que les régularisations fondées sur le bilan ont connu des variations importantes, entraînant des fluctuations significatives du ratio de régularisation basé sur le bilan. Ces tendances méritent une analyse plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents et leurs implications sur la performance financière globale.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Allergan PLC, calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 2019 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation a connu une augmentation initiale, passant de 95 743 700 US$ en 2016 à 97 463 100 US$ en 2017. Cependant, cette tendance s'est inversée par la suite, avec une diminution notable à 87 021 400 US$ en 2018 et une poursuite de cette baisse à 74 930 500 US$ en 2019. Cette évolution suggère une potentielle réduction des investissements dans les actifs opérationnels ou une cession d'actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent également une évolution notable. Elles sont passées de -10 785 200 US$ en 2016 à -9 120 900 US$ en 2017, indiquant une amélioration initiale. Toutefois, elles ont ensuite augmenté de manière significative pour atteindre -13 835 000 US$ en 2018, avant de diminuer légèrement à -9 650 900 US$ en 2019. Ces fluctuations pourraient être liées à des changements dans la gestion des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a fluctué au cours de la période. Il a diminué de -10,08 % en 2016 à -9,44 % en 2017, puis a augmenté de manière significative à -15 % en 2018. En 2019, ce ratio a diminué à -11,92 %. Cette variation indique des changements dans la gestion des dettes à court terme et des obligations financières, avec une augmentation relative des charges à payer en 2018, suivie d'une légère amélioration en 2019.
- Actif net d’exploitation
- Diminution globale sur la période, après une augmentation initiale.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Fluctuations significatives, avec une augmentation notable en 2018.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Variations, avec un pic en 2018, suggérant des changements dans la gestion des dettes.