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Chipotle Mexican Grill Inc. (NYSE:CMG)

Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM) 

Microsoft Excel

Le modèle d’évaluation des immobilisations (MEDAF) indique quel devrait être le taux de rendement attendu ou requis pour les actifs risqués tels que les actions ordinaires de Chipotle.


Taux de rendement

Chipotle Mexican Grill Inc., taux de rendement mensuels

Microsoft Excel
Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Date PrixCMG,t1 DividendeCMG,t1 RCMG,t2 PrixS&P 500,t RS&P 500,t3
31 janv. 2019 $529.61 2,704.10
1. 28 févr. 2019 $607.53 14.71% 2,784.49 2.97%
2. 31 mars 2019 $710.31 16.92% 2,834.40 1.79%
3. 30 avr. 2019 $688.04 -3.14% 2,945.83 3.93%
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58. 30 nov. 2023 $2,202.25 13.39% 4,567.80 8.92%
59. 31 déc. 2023 $2,286.96 3.85% 4,769.83 4.42%
Moyenne (R): 2.98% 1.11%
Écart type: 10.06% 5.31%
Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Date PrixCMG,t1 DividendeCMG,t1 RCMG,t2 PrixS&P 500,t RS&P 500,t3
31 janv. 2019 $529.61 2,704.10
1. 28 févr. 2019 $607.53 14.71% 2,784.49 2.97%
2. 31 mars 2019 $710.31 16.92% 2,834.40 1.79%
3. 30 avr. 2019 $688.04 -3.14% 2,945.83 3.93%
4. 31 mai 2019 $659.97 -4.08% 2,752.06 -6.58%
5. 30 juin 2019 $732.88 11.05% 2,941.76 6.89%
6. 31 juil. 2019 $795.53 8.55% 2,980.38 1.31%
7. 31 août 2019 $838.42 5.39% 2,926.46 -1.81%
8. 30 sept. 2019 $840.47 0.24% 2,976.74 1.72%
9. 31 oct. 2019 $778.16 -7.41% 3,037.56 2.04%
10. 30 nov. 2019 $813.92 4.60% 3,140.98 3.40%
11. 31 déc. 2019 $837.11 2.85% 3,230.78 2.86%
12. 31 janv. 2020 $866.76 3.54% 3,225.52 -0.16%
13. 29 févr. 2020 $773.58 -10.75% 2,954.22 -8.41%
14. 31 mars 2020 $654.40 -15.41% 2,584.59 -12.51%
15. 30 avr. 2020 $878.55 34.25% 2,912.43 12.68%
16. 31 mai 2020 $1,003.91 14.27% 3,044.31 4.53%
17. 30 juin 2020 $1,052.36 4.83% 3,100.29 1.84%
18. 31 juil. 2020 $1,155.16 9.77% 3,271.12 5.51%
19. 31 août 2020 $1,310.28 13.43% 3,500.31 7.01%
20. 30 sept. 2020 $1,243.71 -5.08% 3,363.00 -3.92%
21. 31 oct. 2020 $1,201.48 -3.40% 3,269.96 -2.77%
22. 30 nov. 2020 $1,289.43 7.32% 3,621.63 10.75%
23. 31 déc. 2020 $1,386.71 7.54% 3,756.07 3.71%
24. 31 janv. 2021 $1,480.00 6.73% 3,714.24 -1.11%
25. 28 févr. 2021 $1,442.00 -2.57% 3,811.15 2.61%
26. 31 mars 2021 $1,420.82 -1.47% 3,972.89 4.24%
27. 30 avr. 2021 $1,492.03 5.01% 4,181.17 5.24%
28. 31 mai 2021 $1,371.98 -8.05% 4,204.11 0.55%
29. 30 juin 2021 $1,550.34 13.00% 4,297.50 2.22%
30. 31 juil. 2021 $1,863.44 20.20% 4,395.26 2.27%
31. 31 août 2021 $1,903.33 2.14% 4,522.68 2.90%
32. 30 sept. 2021 $1,817.52 -4.51% 4,307.54 -4.76%
33. 31 oct. 2021 $1,779.03 -2.12% 4,605.38 6.91%
34. 30 nov. 2021 $1,643.41 -7.62% 4,567.00 -0.83%
35. 31 déc. 2021 $1,748.25 6.38% 4,766.18 4.36%
36. 31 janv. 2022 $1,485.58 -15.02% 4,515.55 -5.26%
37. 28 févr. 2022 $1,523.35 2.54% 4,373.94 -3.14%
38. 31 mars 2022 $1,582.03 3.85% 4,530.41 3.58%
39. 30 avr. 2022 $1,455.61 -7.99% 4,131.93 -8.80%
40. 31 mai 2022 $1,402.55 -3.65% 4,132.15 0.01%
41. 30 juin 2022 $1,307.26 -6.79% 3,785.38 -8.39%
42. 31 juil. 2022 $1,564.22 19.66% 4,130.29 9.11%
43. 31 août 2022 $1,596.80 2.08% 3,955.00 -4.24%
44. 30 sept. 2022 $1,502.76 -5.89% 3,585.62 -9.34%
45. 31 oct. 2022 $1,498.33 -0.29% 3,871.98 7.99%
46. 30 nov. 2022 $1,626.96 8.58% 4,080.11 5.38%
47. 31 déc. 2022 $1,387.49 -14.72% 3,839.50 -5.90%
48. 31 janv. 2023 $1,646.38 18.66% 4,076.60 6.18%
49. 28 févr. 2023 $1,491.08 -9.43% 3,970.15 -2.61%
50. 31 mars 2023 $1,708.29 14.57% 4,109.31 3.51%
51. 30 avr. 2023 $2,067.62 21.03% 4,169.48 1.46%
52. 31 mai 2023 $2,076.49 0.43% 4,179.83 0.25%
53. 30 juin 2023 $2,139.00 3.01% 4,376.86 4.71%
54. 31 juil. 2023 $1,962.28 -8.26% 4,588.96 4.85%
55. 31 août 2023 $1,926.64 -1.82% 4,507.66 -1.77%
56. 30 sept. 2023 $1,831.83 -4.92% 4,288.05 -4.87%
57. 31 oct. 2023 $1,942.20 6.03% 4,193.80 -2.20%
58. 30 nov. 2023 $2,202.25 13.39% 4,567.80 8.92%
59. 31 déc. 2023 $2,286.96 3.85% 4,769.83 4.42%
Moyenne (R): 2.98% 1.11%
Écart type: 10.06% 5.31%

Tout afficher

1 Données en dollars américains par action ordinaire, ajustées pour tenir compte des fractionnements et des dividendes en actions.

2 Taux de rendement des actions ordinaires de CMG au cours de la période t.

3 Taux de rendement de l’indice S&P 500 (l’indicateur du portefeuille de marché) au cours de la période t.


Variance et covariance

Chipotle Mexican Grill Inc., calcul de la variance et de la covariance des rendements

Microsoft Excel
t Date RCMG,t RS&P 500,t (RCMG,tRCMG)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCMG,tRCMG)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 28 févr. 2019 14.71% 2.97% 137.58 3.49 21.90
2. 31 mars 2019 16.92% 1.79% 194.17 0.47 9.57
3. 30 avr. 2019 -3.14% 3.93% 37.44 7.98 -17.29
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58. 30 nov. 2023 13.39% 8.92% 108.29 61.03 81.29
59. 31 déc. 2023 3.85% 4.42% 0.75 11.00 2.86
Total (Σ): 5,864.02 1,634.30 2,092.89
t Date RCMG,t RS&P 500,t (RCMG,tRCMG)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCMG,tRCMG)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 28 févr. 2019 14.71% 2.97% 137.58 3.49 21.90
2. 31 mars 2019 16.92% 1.79% 194.17 0.47 9.57
3. 30 avr. 2019 -3.14% 3.93% 37.44 7.98 -17.29
4. 31 mai 2019 -4.08% -6.58% 49.88 59.04 54.27
5. 30 juin 2019 11.05% 6.89% 65.03 33.49 46.67
6. 31 juil. 2019 8.55% 1.31% 30.97 0.04 1.15
7. 31 août 2019 5.39% -1.81% 5.80 8.50 -7.02
8. 30 sept. 2019 0.24% 1.72% 7.50 0.37 -1.68
9. 31 oct. 2019 -7.41% 2.04% 108.10 0.88 -9.75
10. 30 nov. 2019 4.60% 3.40% 2.60 5.28 3.71
11. 31 déc. 2019 2.85% 2.86% 0.02 3.07 -0.23
12. 31 janv. 2020 3.54% -0.16% 0.31 1.61 -0.71
13. 29 févr. 2020 -10.75% -8.41% 188.61 90.57 130.70
14. 31 mars 2020 -15.41% -12.51% 338.17 185.44 250.42
15. 30 avr. 2020 34.25% 12.68% 977.78 134.06 362.06
16. 31 mai 2020 14.27% 4.53% 127.37 11.71 38.62
17. 30 juin 2020 4.83% 1.84% 3.40 0.54 1.35
18. 31 juil. 2020 9.77% 5.51% 46.04 19.40 29.88
19. 31 août 2020 13.43% 7.01% 109.10 34.82 61.63
20. 30 sept. 2020 -5.08% -3.92% 65.03 25.29 40.55
21. 31 oct. 2020 -3.40% -2.77% 40.69 15.00 24.70
22. 30 nov. 2020 7.32% 10.75% 18.81 93.10 41.85
23. 31 déc. 2020 7.54% 3.71% 20.80 6.79 11.89
24. 31 janv. 2021 6.73% -1.11% 14.02 4.93 -8.31
25. 28 févr. 2021 -2.57% 2.61% 30.81 2.26 -8.34
26. 31 mars 2021 -1.47% 4.24% 19.82 9.85 -13.97
27. 30 avr. 2021 5.01% 5.24% 4.12 17.11 8.39
28. 31 mai 2021 -8.05% 0.55% 121.65 0.31 6.15
29. 30 juin 2021 13.00% 2.22% 100.34 1.24 11.17
30. 31 juil. 2021 20.20% 2.27% 296.27 1.37 20.12
31. 31 août 2021 2.14% 2.90% 0.71 3.22 -1.51
32. 30 sept. 2021 -4.51% -4.76% 56.12 34.37 43.92
33. 31 oct. 2021 -2.12% 6.91% 26.02 33.74 -29.63
34. 30 nov. 2021 -7.62% -0.83% 112.50 3.76 20.57
35. 31 déc. 2021 6.38% 4.36% 11.53 10.60 11.06
36. 31 janv. 2022 -15.02% -5.26% 324.29 40.51 114.61
37. 28 févr. 2022 2.54% -3.14% 0.19 17.99 1.87
38. 31 mars 2022 3.85% 3.58% 0.75 6.11 2.15
39. 30 avr. 2022 -7.99% -8.80% 120.43 98.04 108.66
40. 31 mai 2022 -3.65% 0.01% 43.94 1.21 7.29
41. 30 juin 2022 -6.79% -8.39% 95.60 90.21 92.86
42. 31 juil. 2022 19.66% 9.11% 277.99 64.09 133.48
43. 31 août 2022 2.08% -4.24% 0.81 28.62 4.82
44. 30 sept. 2022 -5.89% -9.34% 78.72 109.11 92.68
45. 31 oct. 2022 -0.29% 7.99% 10.75 47.34 -22.55
46. 30 nov. 2022 8.58% 5.38% 31.38 18.23 23.92
47. 31 déc. 2022 -14.72% -5.90% 313.36 49.04 123.97
48. 31 janv. 2023 18.66% 6.18% 245.73 25.70 79.47
49. 28 févr. 2023 -9.43% -2.61% 154.16 13.82 46.15
50. 31 mars 2023 14.57% 3.51% 134.19 5.76 27.79
51. 30 avr. 2023 21.03% 1.46% 325.85 0.13 6.47
52. 31 mai 2023 0.43% 0.25% 6.52 0.74 2.19
53. 30 juin 2023 3.01% 4.71% 0.00 13.02 0.10
54. 31 juil. 2023 -8.26% 4.85% 126.45 13.99 -42.06
55. 31 août 2023 -1.82% -1.77% 23.03 8.28 13.81
56. 30 sept. 2023 -4.92% -4.87% 62.48 35.73 47.25
57. 31 oct. 2023 6.03% -2.20% 9.25 10.92 -10.05
58. 30 nov. 2023 13.39% 8.92% 108.29 61.03 81.29
59. 31 déc. 2023 3.85% 4.42% 0.75 11.00 2.86
Total (Σ): 5,864.02 1,634.30 2,092.89

Tout afficher

VarianceCMG = Σ(RCMG,tRCMG)2 ÷ (59 – 1)
= 5,864.02 ÷ (59 – 1)
= 101.10

VarianceS&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,634.30 ÷ (59 – 1)
= 28.18

CovarianceCMG, S&P 500 = Σ(RCMG,tRCMG)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 2,092.89 ÷ (59 – 1)
= 36.08


Estimation systématique des risques (β)

Microsoft Excel
VarianceCMG 101.10
VarianceS&P 500 28.18
CovarianceCMG, S&P 500 36.08
Coefficient de corrélationCMG, S&P 5001 0.68
βCMG2 1.28
αCMG3 1.57%

Calculs

1 Coefficient de corrélationCMG, S&P 500
= CovarianceCMG, S&P 500 ÷ (Écart typeCMG × Écart typeS&P 500)
= 36.08 ÷ (10.06% × 5.31%)
= 0.68

2 βCMG
= CovarianceCMG, S&P 500 ÷ VarianceS&P 500
= 36.08 ÷ 28.18
= 1.28

3 αCMG
= MoyenneCMG – βCMG × MoyenneS&P 500
= 2.98%1.28 × 1.11%
= 1.57%


Taux de rendement attendu

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.43%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.61%
Risque systématique de Chipotle actions ordinaires βCMG 1.28
 
Taux de rendement attendu des actions ordinaires de Chipotle3 E(RCMG) 16.19%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 E(RCMG) = RF + βCMG [E(RM) – RF]
= 4.43% + 1.28 [13.61%4.43%]
= 16.19%