Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
DuPont de Nemours Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a montré une tendance fluctuante. Après une absence de données jusqu’au premier trimestre 2015, il atteint 11,3 % au deuxième trimestre 2015, puis diminue progressivement pour atteindre un minimum de 0,72 % au troisième trimestre 2019. Une légère remontée est observée à partir du dernier trimestre 2019, atteignant 1,14 %, mais sans retrouver ses niveaux précédents. Cette évolution suggère une diminution générale de la rentabilité de l’actif sur la période, avec une période de stabilité relative suivie d’une baisse importante avant une légère reprise en fin de période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a compris une certaine stabilité. Il commence à 3,05 au premier trimestre 2015, et présente une tendance globale à la baisse, atteignant un point bas de 1,69 à la fin de la période fin 2019. Entre temps, il fluctue légèrement autour de 2,8 en 2015 et 2016, puis diminue de manière plus notable à partir du troisième trimestre 2018, témoignant d’un allégement de l’endettement relatif. La tendance indique une gestion de la dette qui s’oriente vers une réduction de l’effet de levier financier dans la période la plus récente.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une forte volatilité. La donnée la plus élevée est de 30,29 % au deuxième trimestre 2015, mais la tendance générale est à la baisse par la suite. Après une période de fluctuation, le ROE chute en dessous de 5 % à partir du troisième trimestre 2017, culminant à 4,06 %, puis enregistre des valeurs faibles à la fin de la période, à 2,19 % au troisième trimestre 2019, indiquant une réduction significative de la rentabilité initiale des capitaux propres. La tendance globale traduit une détérioration de la performance en termes de rendement des capitaux propres dans la période considérée.
Désagrégation des ROE en trois composantes
DuPont de Nemours Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a présenté une tendance fluctuante sur la période. Après une absence de données initiales, il a atteint un pic à 18,31 % au troisième trimestre de 2015. Par la suite, il a connu des variations importantes, avec un creux à 1,41 % au deuxième trimestre de 2019, indiquant une baisse notable de la rentabilité nette. En fin de période, il remonte à 2,31 % lors du dernier trimestre de 2019, mais reste globalement volatile.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a affiché une tendance généralement décroissante de 2015 à 2018, passant d'environ 0,72 en juin 2015 à un minimum de 0,28 au troisième trimestre 2016, puis s'ensuit une légère reprise pour atteindre environ 0,46 en décembre 2018. Cependant, au premier trimestre 2019, le ratio chute à 0,31, indiquant une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs, avant de remonter temporairement à 0,92 au premier trimestre 2020 selon les données. La tendance globale durant la période analysée montre une instabilité avec une baisse notable puis une récupération partielle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a présenté une tendance relativement stable dans un premier temps, oscillant autour de 2,9 entre 2015 et 2017. En 2018, il diminue légèrement à environ 1,88, puis augmente à nouveau pour atteindre près de 2,05 en septembre 2018, avant de revenir à environ 1,69 lors du dernier trimestre 2019. La fluctuation indique une gestion de la dette relativement modérée, avec une légère tendance à la baisse à la fin de la période, témoignant peut-être d'une réduction du levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une tendance contrastée. Après une absence de données initiales, il a culminé à 30,29 % au deuxième trimestre 2015, avant de fluctuer fortement. Il a ensuite baissé à un niveau faible à 1,22 % lors du dernier trimestre 2019. Les périodes d'amélioration, notamment à 29,2 % au troisième trimestre 2015 et à 27,13 % au quatrième trimestre 2015, ont été suivies de baisses significatives, particulièrement en 2018 et en 2019. La tendance globale reflète une forte volatilité de la rentabilité des capitaux propres, avec une dégradation notable en fin de période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
DuPont de Nemours Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation progressive à partir de zéro au cours de la période récente, atteignant un pic à 1,48 au troisième trimestre 2017. Par la suite, il a présenté une tendance de baisse, revenant à 0,78 à la fin du quatrième trimestre 2019. Cette fluctuation indique une variabilité dans la charge fiscale de l'entreprise, avec une période d'accroissement notable suivie d'une réduction progressive.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable autour de 0,9 jusqu'au troisième trimestre 2017, avec certaines fluctuations légères. À partir de cette période, on observe une diminution progressive, culminant à 0,49 au troisième trimestre 2019. La tendance suggère une baisse de la charge d’intérêt relative sur la période, pouvant indiquer une amélioration dans la gestion de la dette ou une réduction de la charge financière.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte volatilité durant la période. Il a atteint des valeurs relativement faibles autour de 3,31 % au troisième trimestre 2017, après un réel déclin à 3,66 % au troisième trimestre 2018. Cependant, on note une remontée vers 6,07 % au dernier trimestre 2019. Ces fluctuations traduisent une variabilité importante de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise au cours de la période considéré.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a suivi une tendance ambivalente. Après une baisse significative jusqu'au troisième trimestre 2016, il a connu une reprise jusqu'au troisième trimestre 2017, atteignant 0,92. Ensuite, le ratio est en forte baisse, atteignant une valeur basse de 0,31 au troisième trimestre 2019. La réduction de ce ratio peut indiquer une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou un changement de la stratégie opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio est en déclin progressif sur toute la période, passant d'environ 3,05 en mars 2015 à 1,69 au troisième trimestre 2019. La tendance à la baisse indique une réduction de l’endettement financier de l'entreprise, traduisant potentiellement une volonté de délever ou une amélioration de la capacité financière à financer ses actifs sans recourir à une dette élevée.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu de fortes fluctuations, avec une valeur exceptionnelle de 30,29 % au premier trimestre 2016, avant de diminuer et fluctuer autour d'une fourchette basse entre 1,22 % et 4,06 % à partir de 2018. La tendance globale montre une dégradation de la rentabilité des capitaux propres, avec une chute notable après 2016, ce qui pourrait signaler des difficultés à générer des profits à partir des fonds propres ou une baisse de la performance financière globale.
Désagrégation de ROA en deux composantes
DuPont de Nemours Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance fluctuante sur la période, avec des valeurs initiales manquantes jusqu'au premier trimestre 2015. À partir de cette période, une augmentation notable est observée au troisième trimestre 2015 (18.31%), suivie d'une baisse en 2016 puis d'une nouvelle progression dans la seconde moitié de 2016, culminant à 16.91% au troisième trimestre 2016. Cependant, la tendance s'inverse en 2017, avec un déclin progressif, atteignant son point le plus bas en fin 2018 avec 1.41%. Ensuite, une remontée partielle est visible au premier trimestre 2019, culminant à 4.47%, avant de revenir à des niveaux proches de 2 % à la fin de la période analysée. Globalement, la marge bénéficiaire nette affiche une grande volatilité, avec des phases de croissance et de déclin, ce qui pourrait indiquer des variations dans la rentabilité opérationnelle ou des effets exceptionnels.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une baisse significative en 2015, atteignant 0.57 au troisième trimestre, puis une remontée progressive en 2016 sauf en fin d’année où il atteint 0.33. La tendance indique une amélioration de l’efficacité d’utilisation des actifs jusqu’au troisième trimestre 2016, où il dépasse les 0.60. Cependant, une nouvelle baisse est observée en 2017, culminant à 0.37, puis une remontée vers 0.47 en début 2018, avant une nouvelle baisse à 0.31 en fin de période. Cette volatilité pourrait refléter des changements dans la gestion des actifs ou dans la stratégie d’exploitation, avec des périodes de moindre rotation suivies de phases d’amélioration.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente également une tendance volatile. Après un manque de données initial, il atteint des pics de 11.3% au troisième trimestre 2015 et de 10.36% au troisième trimestre 2015, montrant une rentabilité élevée à ces périodes. Toutefois, une chute significative est observée à partir de 2016, avec des valeurs faibles, notamment 1.4% au troisième trimestre 2016, avant de remonter légèrement à 2.04% au premier trimestre 2018. La plupart des valeurs restent faibles, en dessous de 2%, indiquant une rentabilité modérée ou faible par rapport aux actifs. La baisse dans les différentes périodes pourrait être liée à la baisse des marges ou à une utilisation moins efficace des actifs, tandis que de légères reprises suggèrent une amélioration partielle de la rentabilité.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
DuPont de Nemours Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une augmentation progressive à partir du troisième trimestre 2015, atteignant un pic à 1,48 au troisième trimestre 2017. Par la suite, une baisse notable intervient, passant à environ 0,72 au premier trimestre 2019, avant de se stabiliser à une fourchette comprise entre 0,51 et 0,78 jusqu'au dernier trimestre observé. Cette tendance suggère une augmentation initiale de la poids fiscal, suivie d'une réduction, indiquant des modifications potentielles dans la charge fiscale effective ou dans la gestion fiscale de l'entreprise.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Le ratio de la charge d’intérêt suit une tendance relativement stable à partir du troisième trimestre 2015, oscillant autour de 0,81 à 0,92, avec une légère baisse à des niveaux plus faibles à partir du troisième trimestre 2017. Notamment, un remarquable déclin à 0,48 se produit au premier trimestre 2018, puis une hausse marginale jusqu'à environ 0,59 en fin de période. La tendance globale indique une stabilité relative de la charge d’intérêt, avec une baisse ponctuelle importante, éventuellement liée à une réduction de la dette ou à une restructuration financière.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT connaît une grande volatilité. Elle atteint un sommet à 22,74 % au troisième trimestre 2015 et présente des fluctuations tout au long de la période, culminant à 22,74 % puis redescendant à des niveaux très faibles autour de 3 % à partir du deuxième semestre 2017. Après une période de forte baisse, la marge rebondit légèrement autour de 4 à 6 %, témoignant de l'instabilité de la rentabilité opérationnelle durant cette période.
- Évolution de la rotation des actifs
- La rotation des actifs présente une tendance à la baisse significative à partir du troisième trimestre 2015, passant d’environ 0,72 à des valeurs très faibles proches de 0,28 en début 2018. Ensuite, une amélioration temporaire se manifeste, culminant à 0,92 au deuxième trimestre 2019, avant de redescendre à 0,31 au dernier trimestre examiné. Cette évolution indique une utilisation moins efficace des actifs pour générer des revenus, avec une période de regain d'efficience au début de 2019, suivie d'une détérioration.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une tendance générale à la baisse, passant d’un pic à environ 11,3 % au premier trimestre 2015 pour descendre à des niveaux faibles proches de 0,7 % en fin de période, notamment au troisième trimestre 2019. Ce déclin reflète une diminution de la rentabilité globale des actifs de l’entreprise, en parallèle avec la baisse de la rotation des actifs, renforçant l'idée d'une réduction de l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses ressources pour générer du profit.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
DuPont de Nemours Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- La tendance du ratio de la charge fiscale présente une augmentation progressive au cours de la période analysée, passant d'un niveau inférieur à 0,78 en mars 2015 à un pic de 1,48 en septembre 2017. Après ce pic, le ratio fluctue de manière significative, enregistrant une baisse à 0,72 en mars 2018, puis des variations entre 0,51 et 0,78 jusqu'en décembre 2019. Cette évolution suggère une instabilité dans la charge fiscale effective ou dans la politique fiscale appliquée sur la période, avec des périodes d'augmentation suivies de corrections ou de fluctuations.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt demeure relativement stable dans l'ensemble, oscillant autour de 0,9 jusqu'en septembre 2018, puis enregistrant une baisse plus notable à partir de cette date, atteignant environ 0,49 en septembre 2019. La stabilité initiale indique une gestion relativement constante de la charge d’intérêt, tandis que la baisse à partir de 2018 peut refléter une réduction du coût de la dette ou une optimisation de la structure financière de l’entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une forte variabilité au fil du temps. Il atteint un sommet en septembre 2015 avec 22,74 %, avant de fluctuer de manière significative, avec une baisse notable à 3,31 % en septembre 2016. La tendance reste volatile avec des valeurs faibles situées entre 3 % et 8 %, notamment en fin de période (2018-2019). Cette volatilité indique des variations importantes de la rentabilité opérationnelle, impactée probablement par des évolutions de marché, des coûts ou des ajustements stratégiques.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette montre également une tendance volatile, avec un pic en septembre 2015 à 18,31 %, puis une forte diminution à 2,34 % en septembre 2016. Sur la période suivante, le ratio fluctue généralement autour de 2 % à 4 %, atteignant un point bas de 1,41 % en septembre 2019. Ces fluctuations traduisent une volatilité dans la rentabilité nette, potentiellement liée à des charges exceptionnelles, une pression concurrentielle ou des variations dans la structure des coûts.