Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
Halliburton Co. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- État du résultat global
- Bilan : passif et capitaux propres
- Structure du bilan : actif
- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
- Analyse du chiffre d’affaires
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Halliburton Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a initialement été positif à 10,86 % en 2014, mais a connu une baisse significative en 2015, passant en territoire négatif à -1,82 %, et a continué de se dégrader en 2016 avec une valeur de -21,34 %. En 2017, le ratio reste négatif à -1,85 %, mais une restitution partielle est observée en 2018 avec une valeur positive de 6,37 %, ce qui indique une amélioration notable de la rentabilité de l’actif à cette dernière date.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 1,98 en 2014 à 2,39 en 2015, puis a poursuivi une tendance haussière atteignant 2,87 en 2016 et 3,01 en 2017. Cependant, une légère baisse est observée en 2018 avec un ratio de 2,73. La tendance générale montre une augmentation de l'endettement financier, avec une légère diminution en 2018, ce qui pourrait signaler une gestion plus prudente de la dette ou une restructuration financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été positif à 21,52 % en 2014, mais a connu une chute dramatique en 2015 à -4,34 %, avec une dégradation encore plus marquée en 2016 à -61,25 %. En 2017, le ROE reste négatif à -5,56 %, mais une forte reprise est visible en 2018 avec une valeur positive de 17,39 %, reflétant une amélioration substantielle de la rentabilité des capitaux propres et une reprise des performances financières de l’entreprise.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Halliburton Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a montré une tendance volatile au cours de la période analysée. En 2014, il était positif à 10,65 %, mais il a fortement diminué en 2015 avec une perte notable de -2,84 %. La situation s'est aggravée en 2016, avec une chute spectaculaire à -36,27 %, indiquant une forte dégradation de la rentabilité nette. La marge s’est légèrement améliorée en 2017 à -2,25 %, mais reste négative, avant de rebondir en 2018 pour atteindre 6,90 %, suggérant une reprise de la rentabilité à la fin de la période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a connu une hausse progressive. En 2014, il s’élevait à 1,02, puis a diminué en 2015 à 0,64 et en 2016 à 0,59, enregistrant une baisse de l’efficacité dans l’utilisation des actifs. Cependant, à partir de 2017, le ratio a rebondi, atteignant 0,82, puis 0,92 en 2018, indiquant une amélioration de la gestion de l’utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de 2014 à 2017, passant de 1,98 à 3,01, ce qui reflète une augmentation de l’endettement par rapport aux fonds propres. En 2018, une légère diminution à 2,73 a été observée, traduisant une réduction partielle de l'endettement ou une amélioration de la structure financière. La tendance générale montre une augmentation de l’endettement sur la période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une grande volatilité. En 2014, il était solide à 21,52 %, mais est tombé en territoire négatif en 2015 avec -4,34 %. La situation s’est encore dégradée en 2016 avec un ROE extrêmement négatif à -61,25 %, indiquant une perte significative affectant la rentabilité des fonds propres. En 2017, la valeur reste négative à -5,56 %, mais en 2018, on observe une forte reprise avec un ROE positif de 17,39 %, marquant une amélioration notable de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Halliburton Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a été très volatile au cours de la période. Il était relativement élevé en 2014 (0,73), mais aucune donnée n'est disponible pour 2015. En 2017, il devient négatif (-0,69), indiquant une possible gestion fiscale favorable ou une restructuration particulière, avant de rebondir à 0,91 en 2018.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une évolution plus régulière, avec une valeur de 0,92 en 2014. Aucune donnée n'est disponible pour 2015 et 2016. Une baisse significative est observée en 2017 (0,49), puis une augmentation en 2018 (0,75), signifiant une réduction relative de la charge d’intérêt en 2017, suivie d'une reprise en 2018.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre des fluctuations importantes. En 2014, il était positif à 15,73 %, mais il chute fortement en 2015 (-2,04 %) et s'effondre en 2016 (-43,58 %), indiquant une perte opérationnelle importante durant cette période. La situation s'améliore en 2017 avec un ratio positif de 6,66 %, et poursuit une tendance à la croissance en 2018, atteignant 10,05 %. Cela traduit une récupération progressive de la rentabilité opérationnelle après une période de difficulté.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs, diminue de 2014 à 2016, passant de 1,02 à 0,59, avant de remonter en 2017 (0,82) puis en 2018 (0,92). La tendance suggère une baisse de l'efficacité pendant la milieu de la période, suivie d'une amélioration progressive vers la fin, suggérant une utilisation plus efficiente des actifs en 2018.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une croissance continue, passant de 1,98 en 2014 à un pic de 3,01 en 2017, puis une légère baisse à 2,73 en 2018. La croissance indique une augmentation de l'endettement par rapport aux capitaux propres durant la période, atteignant un sommet de endettement en 2017, ce qui pourrait signaler une levée de dettes pour financer la croissance ou d'autres investissements.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est très volatile. Il était élevé en 2014 (21,52 %), puis chute de manière spectaculaire en 2015 (-4,34 %) et encore davantage en 2016 (-61,25 %), reflet probablement de pertes ou de faibles performances durant cette période. La situation s'améliore en 2017, avec un ROE négatif (-5,56 %), mais la tendance positive est confirmée en 2018 avec un ROE de 17,39 %, signifiant une forte reprise de la rentabilité pour les actionnaires.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Halliburton Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a présenté une amélioration notable en 2018, atteignant 6,9 %, après une période de fluctuations importantes. En 2015, une baisse sensible a été observée, avec un ratio négatif de -2,84 %, suivie d'une chute plus prononcée en 2016, à -36,27 %, indiquant une perte nette significative cette année-là. Par la suite, la marge est restée faible en 2017 avec -2,25 %, avant de rebondir en 2018, ce qui suggère une correction ou une amélioration de la rentabilité globale dans la période récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une tendance à la hausse, passant de 0,64 en 2015 à 0,92 en 2018. Après une baisse en 2015 et 2016 (respectivement 0,64 et 0,59), il a montré une croissance progressive en 2017 et 2018, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus ou un relèvement de l'activité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance similaire au ratio de rotation des actifs. Après une valeur négative de -1,82 % en 2015 et une chute plus importante en 2016 à -21,34 %, il s'est stabilisé autour de -1,85 % en 2017, avant de s'améliorer considérablement en 2018 pour atteindre 6,37 %. Cette progression indique un retour vers une utilisation plus efficace des actifs pour générer des bénéfices, en cohérence avec l'amélioration du ratio de marge bénéficiaire nette et du ratio de rotation des actifs en 2018.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Halliburton Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- En 2014, le ratio de la charge fiscale était de 0,73, indiquant une charge fiscale relativement importante. L'année suivante, cette donnée n'est pas fournie, puis en 2017, on observe une inversion significative avec un ratio négatif de -0,69, suggérant une situation de bénéfice imposable négatif ou d'avantages fiscaux. En 2018, le ratio revient à un niveau positif élevé de 0,91, ce qui pourrait refléter une normalisation ou une augmentation de la charge fiscale effective.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio était de 0,92 en 2014, indiquant une charge d’intérêt presque équivalente aux revenus ou bénéfices. La donnée n'est pas disponible pour 2015 et 2016, mais en 2017, le ratio baisse à 0,49, ce qui pourrait indiquer une réduction relative des charges d’intérêt ou une amélioration de la capacité à couvrir ces charges. En 2018, il augmente à nouveau à 0,75, marquant une hausse de la charge d’intérêt ou une complexification de la structure financière.
- Ratio de marge EBIT (Résultat opérationnel avant charges d’intérêt et impôts)
- Ce ratio a connu une forte volatilité : il était de 15,73 % en 2014, puis chute à -2,04 % en 2015, et à -43,58 % en 2016, témoignant d'une dégradation importante de la rentabilité opérationnelle ou de pertes substantielles. En 2017, une amélioration substantielle est observable avec un ratio positif de 6,66 %, puis une progression à 10,05 % en 2018, indiquant une récupération ou une croissance de la rentabilité à cette période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, a diminué de 1,02 en 2014 à 0,64 en 2015, puis à 0,59 en 2016, indiquant une utilisation moins efficace des actifs. Une amélioration est notée en 2017 avec un ratio de 0,82, puis à 0,92 en 2018, évoquant une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus durant ces dernières années.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA était de 10,86 % en 2014, mais en 2015, il chute à -1,82 %, puis s'effondre à -21,34 % en 2016, signalant une baisse importante de la rentabilité des actifs. En 2017, le ROA revient à un niveau négatif de -1,85 %, avant de devenir positif en 2018 à 6,37 %, signalant une récupération de la performance globale et une efficacité accrue dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Halliburton Co., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Il était élevé à 0,73 en 2014, mais aucune donnée n’est disponible pour 2015, ce qui limite l’observation précise de la tendance sur cette année. En 2017, le ratio devient négatif à -0,69, indiquant probablement une situation de perte fiscale ou de crédits d’impôt reportés. En 2018, le ratio revient à une valeur positive de 0,91, suggérant une réorientation vers une charge fiscale plus standard ou une réduction des crédits fiscaux reportés.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a présenté un comportement relativement stable, avec une légère tendance à l’augmentation. Après une valeur de 0,92 en 2014, aucune donnée n’est disponible pour les années suivantes jusqu’en 2018, où il atteint 0,75. La stabilité relative de cette métrique, sur la période accessible, indique une gestion constante du service de la dette, sans apparition significative de variation majeure dans la charge d’intérêt rapportée aux bénéfices ou autres indicateurs utilisés.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a montré une forte volatilité. En 2014, il était de 15,73%, ce qui indique une performance opérationnelle robuste. En 2015, il chute fortement à -2,04%, traduisant une dégradation de la rentabilité opérationnelle, suivie en 2016 d’une chute encore plus dramatique à -43,58%, signalant une perte d’exploitation importante. Cependant, une amélioration significative est observée en 2017 avec une marge de 6,66%, et une progression modérée en 2018 à 10,05%, ce qui reflète une reprise de la performance opérationnelle de l’entreprise sur cette période.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a suivi une évolution similaire à celui de la marge EBIT, avec une forte dégradation en 2015 et 2016. La marge bénéficiaire nette, de 10,65% en 2014, chute à -2,84% en 2015, puis à -36,27% en 2016, illustrant une situation de perte nette ou de faiblesse de rentabilité globale. Elle reste négative en 2017 à -2,25%, mais s'améliore en 2018 pour atteindre 6,9%, indiquant une potentielle restitution de la rentabilité et une meilleure gestion des bénéfices nets dans la dernière année analysée.