Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Halliburton Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a présenté une tendance initiale à la hausse en 2014, atteignant un pic de 10.86 %. Cependant, à partir de 2015, une baisse progressive a été observée, atteignant des valeurs négatives en 2015 et 2016 avec notamment des minimums de -21.09 % et -21.34 %. La reprise a commencé à se manifester à partir de 2017, avec un retour à la positive au premier trimestre 2018, culminant à 6.37 % en fin de période. Cette évolution indique une période de dégradation suivie d'une tendance à la récupération de la rentabilité des actifs de l’entreprise.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une augmentation progressive sur la période, passant de 2.13 en mars 2014 à un maximum de 3.01 en septembre 2018. Malgré cette hausse, on note une légere baisse vers la fin, avec un ratio de 2.73 au troisième trimestre 2018. La tendance générale indique une augmentation de l’endettement relatif, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement plus importante ou une augmentation de la leverage de l’entreprise durant cette période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte volatilité sur la période. Après une valeur élevée en 2014 (21.52 %), la rentabilité des capitaux propres a rapidement diminué, atteignant des valeurs négatives en 2015 et 2016, avec un minimum de -58.58 % en septembre 2016. Cette baisse significative indique une période de pertes ou de faible rentabilité pour les actionnaires. À partir de 2017, une tendance de rebond se manifeste, le ROE devenant légèrement positif en 2017 et atteignant 17.39 % au premier trimestre 2018, ce qui signale une amélioration notable de la performance financière pour les actionnaires lors de cette période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Halliburton Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Au début de la période, la marge bénéficiaire nette est relativement positive à 10,65 %, puis elle diminue progressivement à partir du troisième trimestre de 2014. La tendance montre une chute significative à partir de 2015, atteignant des valeurs négatives, notamment -2,84 % au premier trimestre de 2016 et -36,27 % au troisième trimestre de 2016. Cette baisse s'accompagne d'une instabilité persistante avec de légères reprises en 2017 et 2018, culminant à 6,9 % au dernier trimestre de 2018. La période est caractérisée par une détérioration notable de la rentabilité, suivie d'une phase de récupération lentement amorcée à partir de 2017.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio oscille autour de valeurs comprises entre 0,59 et 1,06 tout au long de la période. Après une légère fluctuation, il atteint un pic de 0,93 au troisième trimestre de 2017, indiquant une utilisation relativement efficace des actifs pour générer des ventes. La stabilité de ce ratio au-dessus de 0,6, notamment en 2018, suggère une gestion constante de l'efficacité opérationnelle, malgré la volatilité économique récente.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une tendance à la hausse au cours de la période, passant de 2,13 en mars 2014 à un sommet de 3,01 au troisième et quatrième trimestre de 2018. La croissance progressive indique une augmentation de l'endettement financier par rapport aux fonds propres, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par la dette pour soutenir des opérations ou investissements. La légère diminution observée en fin de période (2,73) pourrait indiquer une tentative de ralentir cette augmentation ou de stabiliser la structure du capital.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est structurellement volatil, débutant à des niveaux élevés en 2014 mais connaissant une forte baisse à partir de 2015. Il atteint un minimum exceptionnellement négatif de -61,25 % au troisième trimestre 2016, traduisant une forte dégradation de la rentabilité des capitaux propres. Ensuite, une tendance de légère amélioration se manifeste, culminant à 17,39 % au dernier trimestre de 2018. La variabilité du ROE reflète probablement des fluctuations dans la rentabilité opérationnelle et l’impact de changements de politique financière ou de charge exceptionnelle.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Halliburton Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Au début de la période, le ratio n'était pas disponible, mais à partir de 2014, on observe une tendance oscillante, avec un pic autour de 0,78 en fin 2016. En 2017, le ratio devient négatif à deux reprises, ce qui pourrait indiquer des ajustements comptables ou des bénéfices exceptionnels impactant le calcul. En 2018, le ratio retrouve une valeur élevée, culminant à 0,91, suggérant une charge fiscale effective significative pour cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une diminution notable en 2015, atteignant un point bas en 2015 et début 2016, avec des valeurs négatives, ce qui pourrait refléter des gains d'intérêts ou des ajustements positifs liés aux charges financières. Par la suite, il augmente régulièrement pour atteindre environ 0,75 à la fin de la période, indiquant une charge d’intérêt plus stable et en phase avec le niveau d’endettement.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT commence à diminuer en 2014 pour atteindre un point de nadir en 2016 avec une valeur négative marquée à -43.58%. Après cette baisse, une tendance de récupération se manifeste à partir de 2017, avec une progression constante pour atteindre plus de 10 % à la fin de 2018. Cela traduit une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle sur la période considérée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance légèrement à la hausse depuis 2014, passant d’environ 0,63 à près de 0,93 en 2018, ce qui indique une utilisation plus efficace des actifs dans la génération de chiffre d'affaires. La croissance est régulière, témoignant d'une gestion améliorée des actifs par l'entreprise.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio demeure relativement élevé tout au long de la période, oscillant entre 1,96 et 3,01. On note une augmentation progressive jusqu’en 2017, puis une stabilisation autour de 2,86-3,01. La tendance suggère une structure de financement fortement dépendante de l’endettement, en évolution mais toujours à un niveau élevé.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une volatilité notable : après une forte baisse en 2015 et 2016, il devient négatif de manière prolongée, atteignant -61.25 % en 2016. Une légère reprise apparaît en 2017 avec un passage proche de zéro, et un rebond substantiel en 2018 à 17.39 %, indiquant une amélioration significative de la rentabilité pour cette dernière année. La tendance globale reflète une période de forte instabilité dans la rentabilité des capitaux propres, suivie d'une reprise en fin de période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Halliburton Co., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Durant la période analysée, le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance volatile. Après une période sans données, la marge s'établit à 10,65 % au premier trimestre 2015, puis diminue successivement pour atteindre -36,27 % au troisième trimestre 2016. Cette divergence indique une période de pertes importantes, notamment en 2015 et 2016. Par la suite, la marge fluctue autour de valeurs proches de zéro jusqu'au troisième trimestre 2018, où elle commence à s'améliorer légèrement, atteignant 6,9 %. Ces tendances traduisent une période de difficultés financières, avec des pertes accrues durant 2015-2016, suivies d'une tentative de redressement à partir de 2017.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance globalement stable avec une légère amélioration au fil du temps. Après une période initiale sans données, la rotation se situe à environ 1,02 au deuxième trimestre 2014, puis oscille entre 0,59 et 0,93 jusqu'à la fin de l'année 2017. À partir de 2017, on observe une augmentation progressive, culminant à 0,93 au troisième trimestre 2018, indiquant une amélioration de l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou revenus opérationnels dans cette période.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une tendance similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette, allant de valeurs positives, puis négatives, et revenant à des valeurs positives à la fin de la période. Après une absence de données, le ROA est à 10,86 % au premier trimestre 2015, puis diminue de façon significative pour atteindre -36,27 % au troisième trimestre 2016. Par la suite, il fluctue avec une tendance à la hausse, atteignant en fin de période 6,37 % au troisième trimestre 2018. Cette évolution reflète une période de perte d’efficacité durant 2015-2016, suivie d’une amélioration progressive vers une rentabilité plus soutenue à partir de 2017, en lien possiblement avec la réduction des pertes ou une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Halliburton Co., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une tendance fluctuante avec une augmentation notable à partir du deuxième trimestre 2014, atteignant 0,78, puis une réduction significative en début 2016, avec une valeur négative à -0,69. La fluctuation continue par la suite, atteignant un pic positif à 0,91 au dernier trimestre 2018. Ces variations indiquent une instabilité dans la charge fiscale effective de l'entreprise sur la période, avec des phases de charges différees ou d'effets fiscaux complexes.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt montre une tendance à la baisse jusqu'au troisième trimestre 2015, passant de 0,92 à 0,48, suggérant une diminution relative des charges financières ou une réduction de l’endettement. Par la suite, le ratio connaît une reprise progressive, atteignant 0,75 au dernier trimestre 2018, reflétant une augmentation relative des charges d’intérêt ou une augmentation de l’endettement au fil du temps. La récente stabilisation et la hausse peuvent indiquer une gestion différente de la structure financière ou des politiques de financement.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte dégradation entre le début 2014 et le troisième trimestre 2015, passant de 15,73 % à -43,58 %, signalant une perte importante sur la rentabilité opérationnelle. Après ce creux, il y a une tendance à l’amélioration progressive, atteignant 10,05 % au dernier trimestre 2018. La remontée récente montre une amélioration des marges opérationnelles, évoquant une reprise dans la gestion ou une croissance des résultats liés à l’activité principale.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une stabilité relative, oscillant autour de 0,6 à 0,9 durant toute la période. Après une baisse initiale en 2014, il a maintenu une tendance haussière constante vers la fin 2017 et 2018, culminant à 0,92. Cette évolution indique une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, suggérant une gestion plus efficiente ou une croissance des activités exploitées.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une forte dégradation de 10,86 % début 2014 à -21,34 % à la fin 2016. La période suivante marque une tendance à la stabilisation et à la légère amélioration, culminant à 6,37 % à la fin du troisième trimestre 2018. La reprise du ROA indique une augmentation de la rentabilité globale par rapport aux actifs, révélant une amélioration de la performance financière après les crises passées. La fluctuation et la récente tendance à la hausse suggèrent une reprise significative des résultats nets par rapport aux actifs engagés.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Halliburton Co., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Analyse des ratios de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a été nul ou non disponible jusqu'à la fin du deuxième trimestre de 2014, puis a montré une augmentation progressive pour atteindre 0,78 à la fin de 2017. En début 2018, ce ratio est devenu négatif à -0,69, indiquant une réduction significative ou un avantage fiscal exceptionnel, puis il redevient positif à 0,06, avant de remonter à 0,11 et finalement à 0,91 à la fin de la période observée. Ces fluctuations peuvent refléter des variations importantes dans la charge fiscale effective ou dans la reconnaissance des déductions et crédits d'impôt au fil du temps.
- Analyse des ratios de la charge d’intérêt
- Ce ratio a également été inconnu ou non rapporté jusqu'au troisième trimestre de 2014. Il a connu un léger déclin lors des périodes suivantes, atteignant un point bas à -0,63 au début 2017. Par la suite, il a connu une augmentation continuelle pour s’établir à 0,73 à la fin de 2018. La tendance globale indique une diminution de la charge d’intérêt relative dans la période initiale, puis une reprise progressive dans la période plus récente, ce qui pourrait signaler une réduction initiale des intérêts payés, suivie d'une augmentation ou de changements dans la structure de la dette ou des taux d’intérêt.
- Analyse du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte baisse, passant d’un sommet de 15,73 % au premier trimestre 2014 à un creux de -43,58 % au troisième trimestre 2016. Par la suite, le ratio s’est nettement amélioré, revenant à une progression positive à 2,63 % au début 2017, puis atteignant un maximum de 10,05 % au troisième trimestre 2018. La tendance indique une dégradation significative de la rentabilité opérationnelle entre 2014 et 2016, suivie d’une période de récupération et d’amélioration à partir de 2017, illustrant une reprise progressive de la rentabilité avant la fin de la période analysée.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire, en passant d’un niveau élevé de 10,65 % en début 2014 à un creux négatif de -36,27 % au troisième trimestre 2016. Après cette période critique, une amélioration notable est observée, la marge revenant dans le positif à partir du deuxième trimestre 2017, jusqu’à atteindre 6,9 % à la fin de l’année 2018. Cette évolution reflète une période de dégradation des résultats nets, potentiellement liée à des pertes ou des coûts exceptionnels, suivie d’une phase de redressement et de consolidation.