Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Kinder Morgan Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation constante, passant de 2 335 millions de dollars américains en 2015 à 4 396 millions de dollars américains en 2019. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle au fil du temps.
Parallèlement, le coût du capital a fluctué. Il a augmenté de 2015 à 2016, puis a diminué en 2017, avant de remonter en 2018 et d’atteindre 10,3 % en 2019. Cette volatilité du coût du capital pourrait être liée à des facteurs macroéconomiques ou à des changements dans la structure financière.
Le capital investi a montré une tendance à la baisse initiale, passant de 72 098 millions de dollars américains en 2015 à 69 077 millions de dollars américains en 2017, avant de remonter légèrement en 2018 et de diminuer à nouveau en 2019. Cette évolution suggère une possible optimisation de l’utilisation des actifs ou une réduction des investissements.
Le profit économique, calculé comme la différence entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi, est resté négatif sur l’ensemble de la période. Bien que le profit économique ait diminué en valeur absolue de 2015 à 2016, il a ensuite connu une amélioration progressive jusqu’en 2017, avant de se détériorer à nouveau en 2018 et 2019. Cette situation indique que le rendement des actifs investis n’a pas dépassé le coût du capital, ce qui suggère une création de valeur limitée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Croissance constante de 2015 à 2019.
- Coût du capital
- Fluctuations sur la période, avec une augmentation en 2019.
- Capital investi
- Diminution initiale suivie d’une légère remontée et d’une nouvelle baisse.
- Profit économique
- Négatif sur toute la période, avec une amélioration limitée et une détérioration récente.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Kinder Morgan Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Kinder Morgan, Inc..
4 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2019 calcul
Avantage fiscal des intérêts, net = Intérêts ajustés, montant net × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Kinder Morgan, Inc..
- Bénéfice net attribuable à Kinder Morgan, Inc.
-
Une croissance significative du bénéfice net attribuable est observée entre 2015 et 2016, avec une augmentation marquée passant de 253 millions à 708 millions de dollars américains.
Après cette période, toutefois, une baisse est constatée en 2017, où le bénéfice tombe à 183 millions de dollars, soit une diminution notable par rapport à 2016.
Depuis cette baisse, une forte reprise est enregistrée, le bénéfice net atteignant 1 609 millions en 2018, poursuivant sa croissance en 2019 pour atteindre 2 190 millions de dollars américains. Ces évolutions indiquent une volatilité sur la période mais une tendance globale de croissance à long terme à partir de 2017.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
-
Le NOPAT présente une augmentation constante sur toute la période, passant de 2 335 millions de dollars en 2015 à 4 396 millions en 2019.
Cette progression régulière reflète une amélioration continue de la performance opérationnelle de l’entreprise, malgré les fluctuations observées dans le bénéfice net attribuable.
Globalement, la croissance soutenue du NOPAT témoigne d'une gestion efficace de la rentabilité opérationnelle sur la période analysée.
Impôts d’exploitation décaissés
Kinder Morgan Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices(en millions de dollars américains)
- La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une augmentation significative entre 2015 et 2017, passant de 564 millions de dollars à 1 938 millions de dollars, ce qui indique une hausse de la charge fiscale estimée pour cette période. En 2018, cette provision a diminué à 587 millions de dollars, puis a retrouvé une émission similaire en 2019, atteignant 926 millions de dollars. Ces fluctuations pourraient refléter des changements dans la détermination de l'impôt, des variations dans la rentabilité ou des ajustements fiscaux exceptionnels. La tendance générale montre une croissance importante suivie d'une stabilisation relative avec une tendance à la hausse continue entre 2018 et 2019.
- Impôts d’exploitation décaissés(en millions de dollars américains)
- Les impôts d’exploitation décaissés ont varié modérément au fil des années, passant de 601 millions de dollars en 2015 à 472 millions en 2016, puis augmentant à 516 millions en 2017. Une nouvelle hausse est observée en 2018, atteignant 592 millions, et en 2019, se stabilisant légèrement à 590 millions. La tendance indique une certaine stabilité dans le flux des paiements d’impôts, malgré des fluctuations annuelles, avec une légère tendance à la hausse après une baisse en 2016. La cohérence des impôts décaissés comparée à la provision pour impôts pourrait suggérer une gestion fiscale prudente ou des ajustements au niveau de la comptabilisation et de la sortie de trésorerie liée aux obligations fiscales.
Capital investi
Kinder Morgan Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Kinder Morgan, Inc..
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux de construction en cours.
7 Soustraction de titres négociables à leur juste valeur.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance à la baisse est observable sur la période analysée. La dette et les contrats de location déclarés ont diminué successivement, passant de 43 869 millions de dollars américains en décembre 2015 à 34 721 millions de dollars en décembre 2019. La réduction est régulière, avec une baisse notable entre 2015 et 2016, suivie d'une baisse plus modérée par la suite. Cette évolution pourrait indiquer une stratégie de désendettement ou une gestion prudente du financement à long terme.
- Total des capitaux propres de Kinder Morgan, Inc.
- Les capitaux propres sont restés relativement stables sur la période, avec une légère augmentation en 2019. Ils ont diminué légèrement de 35 119 millions de dollars en 2015 à 33 636 millions de dollars en 2017, puis ont retrouvé une stabilité avec une hausse marginale à 33 742 millions de dollars en 2019. La stabilité relative des capitaux propres pourrait refléter une gestion équilibrée des bénéfices retenus et des émissions ou rachats d’actions, sans fluctuation majeure dans la valeur comptable des fonds propres.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une baisse progressive, passant de 72 098 millions de dollars en décembre 2015 à 67 164 millions de dollars en décembre 2019. La diminution est cohérente avec la réduction de la dette et pourrait indiquer un recentrage ou une réduction des investissements en actifs. Cette tendance peut également suggérer une stratégie de rationalisation afin d’optimiser le rendement des actifs existants ou de réduire le risque financier global.
Coût du capital
Kinder Morgan Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Kinder Morgan Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Chevron Corp. | ||||||
| ConocoPhillips | ||||||
| Exxon Mobil Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une fluctuation sur la période considérée, passant d'une perte de 4 069 millions de dollars américains en 2015 à une perte de 3 801 millions de dollars américains en 2016. Une amélioration est ensuite observée avec une perte de 2 704 millions de dollars américains en 2017, suivie d'une légère augmentation de la perte à 2 957 millions de dollars américains en 2018. Enfin, une nouvelle amélioration est constatée en 2019, avec une perte de 2 519 millions de dollars américains.
Parallèlement, le capital investi a montré une tendance générale à la stabilité, avec une diminution initiale de 72 098 millions de dollars américains en 2015 à 69 639 millions de dollars américains en 2016. Le capital investi a continué de diminuer légèrement pour atteindre 69 077 millions de dollars américains en 2017, avant de remonter à 69 659 millions de dollars américains en 2018. Une diminution est observée en 2019, avec un capital investi de 67 164 millions de dollars américains.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, a suivi une trajectoire descendante globale. Il est passé de -5.64% en 2015 à -5.46% en 2016, puis à -3.91% en 2017. Une légère augmentation est observée en 2018, avec un ratio de -4.24%, avant de revenir à -3.75% en 2019. Cette évolution suggère une amélioration relative de la rentabilité par rapport au capital investi, bien que le ratio reste négatif sur l'ensemble de la période.
En résumé, bien que le profit économique reste négatif, les données indiquent une tendance à l'amélioration de la performance économique relative au capital investi, comme le démontre l'évolution du ratio d’écart économique. Le capital investi a montré une relative stabilité, avec une légère diminution sur la période.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Kinder Morgan Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Chevron Corp. | ||||||
| ConocoPhillips | ||||||
| Exxon Mobil Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une fluctuation, débutant à -4069 millions de dollars américains en 2015, diminuant à -4069 millions de dollars américains en 2016, puis augmentant à -2704 millions de dollars américains en 2017. Une légère baisse est observée en 2018, avec une valeur de -2957 millions de dollars américains, suivie d'une amélioration en 2019, atteignant -2519 millions de dollars américains. Bien que négatif sur toute la période, le profit économique montre une tendance à la réduction des pertes.
Les revenus ont présenté une trajectoire plus stable, mais avec des variations. Ils s'élevaient à 14403 millions de dollars américains en 2015, puis ont diminué à 13058 millions de dollars américains en 2016. Une reprise est constatée en 2017, avec 13705 millions de dollars américains, suivie d'une augmentation en 2018 à 14144 millions de dollars américains. En 2019, les revenus ont légèrement diminué pour atteindre 13209 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une évolution parallèle au profit économique. Il a commencé à -28.25% en 2015, puis a atteint -29.11% en 2016. Une amélioration notable est observée en 2017, avec -19.73%, suivie d'une légère détérioration en 2018 à -20.9%. En 2019, le ratio s'est établi à -19.07%, indiquant une amélioration par rapport aux années précédentes, mais restant négatif.
- Tendances générales
- Une amélioration progressive du profit économique et du ratio de marge bénéficiaire économique est perceptible, malgré des fluctuations annuelles. Les revenus, bien que variables, restent globalement stables sur la période.
- Observations clés
- La réduction des pertes économiques, combinée à une stabilisation des revenus, suggère une amélioration de l'efficacité opérationnelle ou une gestion des coûts plus rigoureuse.
- Points d'attention
- Le maintien de pertes économiques, même en diminution, nécessite une surveillance continue. L'impact des fluctuations des revenus sur la rentabilité doit également être pris en compte.