Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Kinder Morgan Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a montré une tendance à la hausse globale sur la période analysée. Après une valeur relativement faible de 0,3 % en 2015, il a connu une augmentation significative en 2016, atteignant 0,88 %. La baisse observée en 2017, à 0,23 %, a été suivie d’une reprise importante en 2018 à 2,04 %, et une nouvelle progression en 2019, culminant à 2,95 %. Cette évolution indique une amélioration continue de l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer des bénéfices, avec une croissance notable depuis 2017.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a montré une tendance légèrement décroissante au cours de la période. Après une valeur de 2,39 en 2015, il a diminué à 2,33 en 2016, puis s’est stabilisé autour de 2,34 en 2017 et 2018. En 2019, une nouvelle réduction à 2,2 est observée. La baisse progressive de ce ratio suggère une réduction relative de l’endettement financier de l’entreprise, ce qui pourrait indiquer une gestion prudente de sa dette ou une capacité accrue à financer ses activités par des fonds propres ou d’autres sources.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a connu une amélioration constante tout au long de la période, passant de 0,72 % en 2015 à 2,06 % en 2016. Après une baisse à 0,54 % en 2017, il a retrouvé une croissance significative en 2018 à 4,78 %, puis a poursuivi sa progression en 2019, atteignant 6,49 %. Cette tendance positive indique une augmentation de la rentabilité des fonds propres investis dans l'entreprise, reflétant potentiellement une amélioration de la gestion opérationnelle ou une croissance des bénéfices nets rapportés aux capitaux propres.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Kinder Morgan Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation significative sur la période. Après une faible valeur de 1,76 % en 2015, il a connu une augmentation marquée en 2016 à 5,42 %. Cependant, en 2017, il a chuté à 1,34 %, avant de progresser rapidement pour atteindre 11,38 % en 2018 et 16,58 % en 2019. Cette tendance indique une amélioration progressive de la rentabilité nette, avec une forte croissance à partir de 2017, suggérant une meilleure gestion des coûts ou une augmentation des marges sur les ventes.»
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,16 et 0,18. Cette stabilité suggère que l'efficacité d'utilisation des actifs pour générer des ventes est restée constante, avec une légère progression en 2018 et 2019. La constance de ce ratio indique que la gestion de l'utilisation des actifs n'a pas connu de changements importants au cours de ces années.»
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a montré une légère tendance à la baisse, passant de 2,39 en 2015 à 2,2 en 2019. Cette diminution progressive indique une réduction de la dépendance à l’endettement financier, ce qui pourrait signaler une stratégie d’assainissement de la structure financière ou une gestion prudente du levier financier pour limiter le risque financier à long terme.»
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a été volatile au début de la période, avec une valeur de 0,72 % en 2015, qui a augmenté à 2,06 % en 2016, avant de redescendre à 0,54 % en 2017. Par la suite, il a connu une croissance soutenue, atteignant 4,78 % en 2018 et 6,49 % en 2019. La tendance montre une amélioration progressive de la rentabilité des capitaux propres, notamment à partir de 2017, ce qui reflète une capacité accrue à générer des profits pour les actionnaires.»
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Kinder Morgan Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une forte augmentation en 2016, passant de 0,31 à 0,44, avant de chuter en 2017 à 0,09. Par la suite, il a significativement augmenté en 2018 à 0,73, pour se maintenir à un niveau élevé en 2019 avec 0,7, indiquant une variabilité importante dans la charge fiscale au cours de la période analysée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse sur la période, augmentant de 0,28 en 2015 à 0,47 en 2016, puis se stabilisant à un niveau élevé au-delà de 0,50. Il atteint 0,54 en 2017 et 0,53 en 2018, avec une nouvelle augmentation en 2019 à 0,63, ce qui suggère une augmentation relative de la charge d’intérêt supportée par l’entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance continue, passant de 19,91% en 2015 à 37,22% en 2019. La progression indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise sur la période considérée, avec une accélération notable vers la fin de la période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a été relativement stable, évoluant dans une fourchette étroite entre 0,16 et 0,18, signalant une stabilité en termes d'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes durant la période examinée.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a légèrement diminué, passant de 2,39 en 2015 à 2,2 en 2019. La tendance à la baisse indique une réduction modérée de la dépendance à l’endettement financier dans la structure du capital de l’entreprise, suggérant une gestion peut-être plus prudente de la dette ou une amélioration de la capacité de financement par les capitaux propres.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une forte croissance, passant de 0,72% en 2015 à 6,49% en 2019. Après une première phase de faiblesse en 2015, le ROE a connu une progression régulière, notamment à partir de 2017, indiquant une amélioration significative de la rentabilité par rapport aux fonds propres en fin de période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Kinder Morgan Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio montre une tendance à la volatilité avec une baisse significative en 2017 après une forte hausse en 2016. Il atteint un point bas en 2017 avant de connaître une forte augmentation en 2018, atteignant plus de 11 %, puis continue de s'accroître pour atteindre 16,58 % en 2019. Cette évolution suggère une amélioration progressive de la rentabilité nette au fil des années, particulièrement à partir de 2018.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable, fluctuant légèrement entre 0,16 et 0,18 sur la période analysée. La stabilité indiquée par cette constance suggère une utilisation cohérente des actifs dans la génération du chiffre d'affaires ou des revenus, sans changement majeur dans la gestion de l'actif opérationnel de l'entreprise.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio, qui mesure la rentabilité par rapport aux actifs totaux, montre une tendance globalement à la hausse. Après une baisse en 2017, il se redresse rapidement en 2018, puis continue de croître en 2019, atteignant près de 3 %. La croissance de ce ratio indique une amélioration de la performance de l’entreprise dans l’utilisation de ses actifs pour générer des bénéfices, illustrant une efficacité accrue dans la gestion de ses ressources.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Kinder Morgan Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une variation importante au cours de la période, passant d’un niveau relativement faible de 0,31 en 2015 à un pic de 0,73 en 2018. La valeur est ensuite restée stable autour de 0,70 en 2019. La fluctuation indique une instabilité potentielle dans la charge fiscale, avec une augmentation notable en 2018, suivie d’une stabilisation dans la dernière année considérée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a enregistré une progression continue sur la période, passant de 0,28 en 2015 à 0,63 en 2019. La tendance à la hausse témoigne d’une augmentation de la charge d’intérêt relative, pouvant indiquer une croissance de l’endettement ou une hausse des coûts liés au financement de la société.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a montré une amélioration significative depuis 2015, avec une croissance régulière de 19,91% à 37,22% en 2019. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise, renforcée par une gestion plus efficace ou une hausse des marges bénéficiaires au sein de ses activités principales.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,16 et 0,18. La constance de cette mesure suggère une stabilité dans l’utilisation des actifs pour générer le chiffre d’affaires, indiquant qu’il n’y a pas eu de changements majeurs dans la structure opérationnelle ou dans l’efficience de l’utilisation des actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une progression notable, passant de 0,3% en 2015 à près de 3% en 2019. La hausse régulière de ce ratio reflète une amélioration significative de la rentabilité totale des actifs, traduisant une capacité accrue de l’entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs totaux au fil du temps.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Kinder Morgan Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Il a augmenté de 0,31 en 2015 à 0,44 en 2016, puis a fortement diminué à 0,09 en 2017. Par la suite, il a enregistré une hausse significative à 0,73 en 2018, avant de se stabiliser à un niveau proche de celui de 2019, à 0,70. Ces variations peuvent indiquer des ajustements dans la charge fiscale en lien avec la structure fiscale ou des variations dans les bénéfices imposables.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a globalement augmenté sur la période. Il est passé de 0,28 en 2015 à 0,47 en 2016, puis a continué à croître, atteignant 0,54 en 2017, pour se situer à 0,53 en 2018, et enfin à 0,63 en 2019. Cette tendance suggère une augmentation relative des charges d’intérêt par rapport aux revenus ou bénéfices, pouvant refléter une augmentation de l’endettement ou de coûts financiers associés.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio connaît une amélioration notable tout au long de la période. Il progresse de 19,91 % en 2015 à 26,28 % en 2016, puis à 28,84 % en 2017, et atteint près de 29,08 % en 2018. En 2019, le ratio de marge EBIT dépasse 37 %, indiquant une augmentation significative de la rentabilité opérationnelle. Cela pourrait refléter une meilleure gestion des coûts ou une croissance plus rentable des activités principales au fil du temps.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globale à l’amélioration. Après une faible valeur de 1,76 % en 2015, il augmente sensiblement à 5,42 % en 2016, puis diminue à 1,34 % en 2017. Par la suite, une forte progression est observée, atteignant 11,38 % en 2018 et 16,58 % en 2019. Ces variations attestent d'une amélioration progressive de la rentabilité après déduction des charges financières et fiscales, avec une tendance positive notable à partir de 2017, notamment en 2018 et 2019.