Structure du bilan : actif
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- État des résultats
- Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
- Analyse des segments à présenter
- Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
- Cumul des régularisations
Nous acceptons :
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Tendances générales de la trésorerie et des liquidités
- La proportion de trésorerie et équivalents de trésorerie par rapport à l’actif total montre une hausse initiale, passant de 12.22 % au premier trimestre 2018 à un pic de 29.25 % au troisième trimestre 2022. Cependant, une baisse notable apparaît dans la période globale, notamment au quatrième trimestre 2019, avec une valeur de 18.22 %, puis une fluctuation vers des niveaux plus faibles jusqu’au troisième trimestre 2023 où elle retrouve une valeur proche de 25.19 %. La présence de liquidités soumises à restrictions reste constamment faible, sans évolution majeure significative. La variation du niveau de trésorerie pourrait indiquer des changements dans la gestion de la liquidité ou des stratégies de financement.
- Évolution des créances et actifs circulants
- Les débiteurs, exprimés en pourcentage de l’actif total, présentent une tendance à la baisse sur l’ensemble de la période, passant de 2.73 % en début de période à 1.76 % à la fin, ce qui suggère une réduction des créances clients ou une amélioration de la gestion du crédit. La composante Inventaires fluctue légèrement, depuis 0.21 % en 2018 jusqu’à un maximum de 0.16 % à partir de 2022, indiquant une gestion relativement stable des stocks ou des biens en inventaire. La part des autres dépenses payées d’avance et autres actifs (pourcentage de l’actif total) demeure plutôt stable, oscillant entre 0.49 % et 0.78 %, avec quelques points hauts en 2019. La proportion d’actifs circulants totaux fluctue sans tendance claire, avec un pic notable autour de 30.6 % en 2022, ce qui pourrait refléter une augmentation temporaire de l’activité circulante ou une gestion spécifique en période récente.
- Les immobilisations corporelles et actifs non courants
- Les immobilisations corporelles nettes représentent une part dominante de l’actif total, avec des variations autour de 52 % à 72 %, mais une tendance à la baisse de leur pourcentage dans le temps, passant de 72.01 % en 2018 à environ 52 % en 2023. Cette tendance pourrait indiquer une dépréciation ou une diminution relative des immobilisations ou une augmentation des actifs courants. Les droits à bail sur des biens-fonds, quant à eux, maintiennent une proportion stable, autour de 9.3 % à 10.9 %, avec de légères variations. La part des écarts d’acquisition et immobilisations incorporelles montre une augmentation significative en 2022 et 2023, culminant à 2.83 %, ce qui pourrait signaler une intensification des acquisitions ou une réévaluation des actifs incorporels. Les autres éléments d’actif, principalement minoritaires, oscillent légèrement sans tendance marquée, représentant toujours environ 1 % de l’actif total. La répartition entre actifs courants et non courants indique une stabilité générale, avec une prédominance persistante des actifs non courants, bien que leur pourcentage diminue légèrement au fil du temps.
- Impôts différés et autres éléments d’actif
- Les impôts différés ont un pourcentage relativement stable, oscillant entre 0.57 % et 5.32 %. Une forte diminution est observable en 2018 pour atteindre 1.63 %, puis une remontée progressive jusqu’à environ 1.56 % en 2021, suivie d’une stabilisation. Les droits à bail, en revanche, conservent une part stable comprise entre 9.28 % et 10.9 %, témoignant d’un investissement régulier dans les biens-fonds. Les écarts d’acquisition montrent une hausse notable à partir de 2022, passant de moins de 1 % à plus de 2.75 %, ce qui indique probablement des acquisitions ou regroupements stratégiques récents. Les autres éléments d’actif restent relativement constants, contribuant modestement à la composition de l’actif total. La croissance de ces actifs incorporels pourrait refléter une stratégie d’expansion ou de renforcement de la valeur intangible.
- Bilan global et répartition
- La proportion d’actifs non courants demeure majoritaire tout au long de la période, variant de 69.77 % à 87.29 %. La diminution progressive de la part des immobilisations corporelles en faveur des autres actifs incorporels et écarts d’acquisition suggère une mutation de la structure d’actifs, avec un intérêt accru pour les investissements intangibles. La stabilité de la répartition montre une gestion conservatrice, préservant la majorité des actifs sous forme non courante. La croissance ou la réduction de certains postes, notamment la trésorerie ou les écarts d’acquisition, doit être analysée en complément avec d’autres données pour mieux comprendre les stratégies financières et opérationnelles adoptées.