Stock Analysis on Net

Oracle Corp. (NYSE:ORCL)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Oracle Corp., dividendes par action prévus

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 13.73%
0 DPS01 1.36
1 DPS1 1.98 = 1.36 × (1 + 45.60%) 1.74
2 DPS2 2.72 = 1.98 × (1 + 37.33%) 2.10
3 DPS3 3.51 = 2.72 × (1 + 29.06%) 2.39
4 DPS4 4.24 = 3.51 × (1 + 20.78%) 2.53
5 DPS5 4.77 = 4.24 × (1 + 12.51%) 2.51
5 Valeur terminale (TV5) 440.23 = 4.77 × (1 + 12.51%) ÷ (13.73%12.51%) 231.37
Valeur intrinsèque des actions ordinaires d’Oracle (par action) $242.63
Cours actuel de l’action $125.54

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-05-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Oracle action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.53%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.63%
Risque systématique lié à Oracle actions ordinaires βORCL 1.01
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Oracle3 rORCL 13.73%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rORCL = RF + βORCL [E(RM) – RF]
= 4.53% + 1.01 [13.63%4.53%]
= 13.73%


Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Oracle Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 mai 2023 31 mai 2022 31 mai 2021 31 mai 2020 31 mai 2019 31 mai 2018
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes en espèces déclarés 3,668 3,457 3,063 3,070 2,932 3,140
Revenu net 8,503 6,717 13,746 10,135 11,083 3,825
Revenus 49,954 42,440 40,479 39,068 39,506 39,831
Total de l’actif 134,384 109,297 131,107 115,438 108,709 137,264
Total des capitaux propres d’Oracle Corporation (déficit) 1,073 (6,220) 5,238 12,074 21,785 45,726
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.57 0.49 0.78 0.70 0.74 0.18
Ratio de marge bénéficiaire2 17.02% 15.83% 33.96% 25.94% 28.05% 9.60%
Ratio de rotation de l’actif3 0.37 0.39 0.31 0.34 0.36 0.29
Ratio d’endettement financier4 125.24 25.03 9.56 4.99 3.00
Moyennes
Taux de rétention 0.57
Ratio de marge bénéficiaire 21.73%
Ratio de rotation de l’actif 0.34
Ratio d’endettement financier 10.65
 
Taux de croissance du dividende (g)5 45.60%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31), 10-K (Date du rapport : 2018-05-31).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Revenu net
= (8,5033,668) ÷ 8,503
= 0.57

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × 8,503 ÷ 49,954
= 17.02%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 49,954 ÷ 134,384
= 0.37

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres d’Oracle Corporation (déficit)
= 134,384 ÷ 1,073
= 125.24

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.57 × 21.73% × 0.34 × 10.65
= 45.60%


Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($125.54 × 13.73% – $1.36) ÷ ($125.54 + $1.36)
= 12.51%

où:
P0 = Prix actuel de Oracle ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Oracle dernière année
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Oracle


Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Oracle Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 45.60%
2 g2 37.33%
3 g3 29.06%
4 g4 20.78%
5 et suivants g5 12.51%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 45.60% + (12.51%45.60%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 37.33%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 45.60% + (12.51%45.60%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.06%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 45.60% + (12.51%45.60%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.78%