Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Reynolds American Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2016 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'évolution des indicateurs financiers sur la période 2012-2016 met en évidence une transformation structurelle et une croissance marquée de la rentabilité opérationnelle.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente une tendance globale à la hausse, progressant de 1 384 millions de dollars en 2012 pour atteindre 6 935 millions de dollars en 2016. Malgré une fluctuation observée entre 2013 et 2014, une croissance exponentielle est enregistrée entre 2015 et 2016, où la valeur a plus que doublé.
- Coût du capital
- Le coût du capital est demeuré stable sur l'ensemble de la période, oscillant légèrement entre un minimum de 8,62 % en 2015 et un maximum de 9,19 % en 2014.
- Capital investi
- Le capital investi a fait l'objet d'une augmentation massive en 2015, passant de 9 728 millions de dollars en 2014 à 45 105 millions de dollars. Ce niveau d'investissement s'est stabilisé à 44 972 millions de dollars en 2016, indiquant un changement d'échelle significatif dans la structure des actifs.
- Profit économique
- Le profit économique a suivi une trajectoire volatile. Positif entre 2012 et 2014, il est devenu négatif en 2015, s'établissant à -977 millions de dollars, ce qui s'explique par l'augmentation brutale du capital investi sans croissance immédiate proportionnelle du NOPAT. Cependant, une correction majeure est intervenue en 2016, ramenant le profit économique à un niveau positif de 2 830 millions de dollars.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Reynolds American Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés, apparenté.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2016 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2016 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts et de la dette = Charges d’intérêts et de dette ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 35.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2016 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 35.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
10 Élimination des activités abandonnées.
- Revenu net
- Une tendance à la hausse est observée pour le revenu net sur la période analysée. Après une augmentation significative entre 2012 et 2013, le revenu a connu une baisse en 2014, puis une forte progression en 2015 et 2016. En particulier, le revenu en 2016 est presque quintuple de celui de 2012, ce qui indique une croissance substantielle sur la période.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- De manière similaire au revenu net, le NOPAT montre une tendance à la hausse globale, malgré une légère fluctuation en 2014 où il diminue par rapport à 2013. Après cette année, le bénéfice d'exploitation augmente de façon significative en 2015 et atteint un sommet en 2016, doublant presque par rapport à 2012. Cette évolution reflète une amélioration notable de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise au fil des ans.
Impôts d’exploitation décaissés
Reynolds American Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une évolution significative au cours de la période observée. Elle est passée de 681 millions de dollars en 2012, avec une augmentation notable en 2013 à 1023 millions, avant de diminuer à 817 millions en 2014. L'année 2015 a été marquée par une hausse substantielle à 3131 millions, atteignant un pic en 2016 à 3618 millions. Cette tendance indique une forte volatilité dans la charge fiscale, avec une augmentation majeure entre 2014 et 2015, pouvant refléter des changements fiscaux, une augmentation des bénéfices imposables ou d'autres facteurs liés à la fiscalité de l'entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont suivi une trajectoire globalement stable entre 2012 et 2014, fluctuant faiblement autour de 800 à 1100 millions de dollars. En 2012, ils étaient de 805 millions, puis très légèrement en baisse en 2013 à 801 millions. Une hausse sensible est observée en 2014, atteignant 1096 millions. La période 2015-2016 a été marquée par une augmentation significative, avec des décaissés respectifs de 3988 millions et 3456 millions. La baisse en 2016 par rapport à 2015 indique une légère réduction mais reste à un niveau élevé comparé aux années précédentes, ce qui pourrait refléter une augmentation des bénéfices, une modification des méthodes de paiement ou une évolution des obligations fiscales.»
Capital investi
Reynolds American Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout de produits reportés, apparenté.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de construction en cours.
8 Soustraction de titres négociables.
- Évolution de la dette et des contrats de location déclarés
- Les données indiquent une stabilité relative de la dette et des contrats de location déclarés entre 2012 et 2014, avec une légère fluctuation autour de 5100 millions de dollars américains. Cependant, une augmentation significative est observée en 2015, atteignant 17 473 millions de dollars, avant de diminuer à 13 190 millions en 2016. Cette évolution peut suggérer une recapitalisation, un accroissement temporaire de l’endettement ou une revue comptable de certains contrats, suivie d’un désengagement ou d’une restructuration de la dette à la fin de la période.
- Évolution des capitaux propres
- Les capitaux propres montrent une tendance à l’augmentation, passant de 5257 millions de dollars en 2012 à 21 711 millions en 2016. Après une légère baisse en 2014 (antérieure à 2012, la valeur diminuant de 5167 à 4522), la croissance s’accélère notablement à partir de 2015, ce qui peut indiquer une augmentation de capital, une accumulation de bénéfices ou une restructuration favorable du patrimoine. La progression continue en 2016 témoigne d’un renforcement substantiel des fonds propres.
- Capital investi
- Le capital investi montre une stabilité modérée entre 2012 et 2014, fluctuant autour de 10 375 à 9 728 millions de dollars. Une hausse dramatique survient en 2015, avec une augmentation considérable à 45 105 millions, suivie d’une légère diminution à 44 972 millions en 2016. Cette augmentation importante pourrait résulter d’investissements massifs, d’acquisitions ou de réévaluations d’actifs, tandis que la légère baisse en 2016 pourrait refléter une dévaluation ou une redistribution des investissements sous-jacents.
Coût du capital
Reynolds American Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Reynolds American Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Philip Morris International Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2016 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période 2012-2016 révèle des fluctuations marquées et une modification structurelle du bilan en 2015.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique a suivi une trajectoire irrégulière, passant de 472 millions de dollars en 2012 à un sommet de 1 285 millions de dollars en 2013. Une phase de déclin a suivi, menant à un résultat négatif de 977 millions de dollars en 2015, avant un redressement significatif en 2016 pour atteindre 2 830 millions de dollars.
- Dynamique du capital investi
- Le capital investi est demeuré relativement stable entre 2012 et 2014, se maintenant aux alentours de 10 milliards de dollars. Une augmentation substantielle est enregistrée en 2015, où le capital a été porté à 45 105 millions de dollars, niveau qui a été maintenu en 2016.
- Analyse du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique reflète l'instabilité du profit économique. Après avoir atteint un pic de 12,27 % en 2013, ce ratio a chuté pour devenir négatif en 2015 (-2,17 %), concomitamment à l'expansion majeure du capital investi. Une reprise est observée en 2016 avec un ratio de 6,29 %.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Reynolds American Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires net, y compris les taxes d’accise | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés, apparenté | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté, y compris les taxes d’accise | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Philip Morris International Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2016 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté, y compris les taxes d’accise
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période allant de 2012 à 2016 met en évidence une croissance soutenue des revenus contrastant avec une forte volatilité de la rentabilité économique.
- Chiffre d’affaires net ajusté
- Le chiffre d'affaires a maintenu une relative stabilité entre 2012 et 2014, se situant autour de 12 milliards de dollars. Une phase de croissance accélérée a été enregistrée à partir de 2015, portant les revenus à 14,8 milliards de dollars, pour culminer à 16,9 milliards de dollars en 2016.
- Profit économique
- Le profit économique a suivi une trajectoire irrégulière. Après une progression en 2013, une diminution a été observée en 2014, suivie d'une chute importante en 2015 où le résultat est devenu négatif, atteignant -977 millions de dollars. L'exercice 2016 marque un redressement majeur avec un profit s'élevant à 2,83 milliards de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge reflète l'instabilité des profits économiques. Après avoir atteint 10,74 % en 2013, ce ratio a chuté pour atteindre son point le plus bas en 2015 avec -6,56 %. Une reprise significative est constatée en 2016, où le ratio a atteint son niveau le plus élevé de la période analysée, soit 16,73 %.