Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Reynolds American Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Moins: Placements à court terme | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Échéances actuelles de la dette à long terme | ||||||
| Moins: Dette à long terme, moins les échéances courantes | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Philip Morris International Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 2016 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2016 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2016 – Actif net d’exploitation2015
= – =
3 2016 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une diminution entre 2013 et 2014, passant de 8766 millions de dollars américains à 8639 millions de dollars américains. Cependant, une augmentation substantielle est observée entre 2014 et 2015, atteignant 32983 millions de dollars américains. Cette croissance s'est stabilisée en 2016, avec un léger recul à 32825 millions de dollars américains. L'évolution globale indique une forte expansion de l'actif net d'exploitation sur la période, bien que la croissance ait ralenti en fin de période.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont fluctué considérablement. Elles s'élevaient à 916 millions de dollars américains en 2013, puis ont diminué à -127 millions de dollars américains en 2014. Une augmentation notable est ensuite constatée en 2015, atteignant 24344 millions de dollars américains, suivie d'une baisse à -158 millions de dollars américains en 2016. Ces variations suggèrent des ajustements comptables importants et potentiellement des changements dans la structure financière.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire variable. Il était de 11.03% en 2013, puis de -1.46% en 2014. Une augmentation spectaculaire est observée en 2015, atteignant 116.98%, avant de redescendre à -0.48% en 2016. Cette volatilité du ratio reflète les fluctuations importantes des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation et pourrait indiquer des opérations de restructuration ou des changements dans les méthodes comptables.
En résumé, les données indiquent une croissance significative de l'actif net d'exploitation, accompagnée de variations importantes dans les régularisations et le ratio associé. Ces fluctuations nécessitent une analyse plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents et leur impact sur la performance financière globale.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Reynolds American Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) liés aux activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Philip Morris International Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 2016 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d'exploitation a connu une fluctuation importante. Après une légère diminution entre 2013 et 2014, il a augmenté de manière substantielle en 2015, puis s'est stabilisé avec une légère diminution en 2016.
- Actif net d’exploitation
- L'évolution de cet indicateur suggère potentiellement une restructuration significative de l'entreprise en 2015, suivie d'une période de consolidation. La forte augmentation en 2015 pourrait être due à des acquisitions, des investissements importants ou une réévaluation des actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent également une volatilité marquée. Elles ont augmenté considérablement en 2015, avant de devenir négatives en 2016. Cette variation pourrait indiquer des changements dans la gestion du fonds de roulement ou des opérations de financement.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- L'évolution de cet indicateur nécessite une analyse plus approfondie des flux de trésorerie pour déterminer les causes précises de ces fluctuations. La valeur négative en 2016 pourrait signaler des sorties de trésorerie non opérationnelles importantes.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a connu des variations extrêmes. Il est passé de 6,3% en 2013 à 0,6% en 2014, puis a augmenté de manière spectaculaire à 62,76% en 2015, avant de devenir négatif en 2016.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Cette volatilité extrême suggère des changements majeurs dans la gestion des dettes à court terme et des paiements aux fournisseurs. La valeur négative en 2016 est inhabituelle et pourrait indiquer une correction comptable ou une situation financière particulière nécessitant une investigation plus poussée. L'augmentation significative en 2015 pourrait être liée à une augmentation des dettes fournisseurs ou à des modifications dans les conditions de paiement.