Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
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Reynolds American Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
- Analyse des revenus nets
- Les revenus nets ont connu une croissance significative entre 2012 et 2016. Après une progression régulière de 2012 à 2013, une légère baisse est observée en 2014. Cependant, à partir de 2015, une forte augmentation est enregistrée, culminant à 6073 millions de dollars en 2016, ce qui indique une amélioration notable de la performance commerciale.
- Analyse de la rentabilité liée aux activités abandonnées et aux dessaisissements
- Il existe des pertes enregistrées en 2014 avec une perte de 25 millions de dollars sur les activités abandonnées. Par ailleurs, les gains sur les dessaisissements, principalement en 2015 et 2016, montrent une tendance à la cession d’actifs avec des gains respectifs de 7056 et 5015 millions de dollars, reflétant une stratégie de désinvestissement ou de recentrage stratégique.
- Évolution des charges et produits exceptionnels
- Les pertes liées à l’extinction anticipée de la dette ainsi que les frais connexes ont augmenté en 2016, atteignant 239 millions de dollars, avec des gains substantiels en 2015 liés aux dessaisissements et à la cessation de coentreprises. La charge d’impôt différé fluctue fortement, passant d’un avantage en 2012 à un passif important en 2015, puis revenant à un avantage en 2016, témoignant d’une variabilité dans la fiscalité différée liée aux opérations.
- Solde des éléments du fonds de roulement
- Les comptes et autres créances présentent des fluctuations, passant d’une valeur positive à une valeur négative en 2013, puis une réactivation en 2014, avec une tendance à la stabilisation par la suite. La variation sur les inventaires indique une gestion dynamique, avec une forte réduction en 2013-2014 suivie d’une hausse en 2015 et 2016. Les charges à payer et autres éléments de fonds de roulement montrent des variations importantes, indiquant une gestion réactive de la liquidité et des passifs à court terme.
- Evolution des flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles
- Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ont traditionnellement été positifs, avec un pic en 2012 à 1568 millions, puis une tendance à diminuer jusqu’en 2015, avant une forte reprise en 2016 avec 1280 millions. Cependant, les ajustements et les flux opérationnels corrigés montrent une volatilité importante, affectée par des ajustements et des comportements de gestion du fonds de roulement.
- Investissement et désinvestissement
- Les dépenses en immobilisations sont relativement stables, oscillant autour de 150 à 200 millions par an. Les produits issus des désinvestissements sont importants en 2015 et 2016, attestant d’un recentrage stratégique avec des cessions significatives d’actifs. La variation des flux liés aux investissements montre à la fois des sorties et des arrivées importantes, notamment en 2016 avec une utilisation accrue de la trésorerie pour les investissements ou acquisitions.
- Activités de financement
- Les flux de trésorerie liés au financement montrent une tendance à la sortie de fonds consistente, notamment en 2012-2014. La dimension la plus notable est en 2015, avec un flux très positif de 11438 millions, principalement dû à des émissions de titres de créance importantes, en particulier en 2015, accompagnées d’un rachat d’actions et de remboursement de dettes. En 2016, la tendance s’inverse avec un flux négatif significatif de -6866 millions, en partie lié à une extinction anticipée de dette et à des paiements associés.
- Structure de la trésorerie
- La trésorerie et équivalents ont fluctué, passant de 1956 millions en 2012 à un creux de 966 millions en 2014, puis se redressant à 2567 millions en 2015 avant de diminuer à nouveau en 2016 pour se situer à 2051 millions. Cette dynamique reflète la gestion active des liquidités, avec des mouvements importants liés à l’activité de financement et d’investissements ainsi qu’aux opérations de désinvestissement et de remboursement de dettes.