Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Twitter Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 14,059,516) | 13,379,090) | 12,703,389) | 10,162,572) | 7,412,477) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 2,186,549) | 1,988,429) | 1,799,082) | 1,894,444) | 1,638,413) | |
| Moins: Placements à court terme | 4,207,133) | 5,483,873) | 4,839,970) | 4,314,957) | 2,764,689) | |
| Actifs d’exploitation | 7,665,834) | 5,906,788) | 6,064,337) | 3,953,171) | 3,009,375) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 6,752,317) | 5,409,008) | 3,999,003) | 3,356,978) | 2,365,259) | |
| Moins: Obligations convertibles à court terme | —) | 917,866) | —) | 897,328) | —) | |
| Moins: Passifs de contrats de location-financement à court terme | —) | 567) | 23,476) | 68,046) | 84,976) | |
| Moins: Obligations convertibles à long terme | 3,559,023) | 1,875,878) | 1,816,833) | 1,730,922) | 1,627,460) | |
| Moins: Billets de premier rang, à long terme | 693,996) | 692,994) | 691,967) | —) | —) | |
| Moins: Passifs à long terme liés aux contrats de location-financement | —) | —) | 205) | 24,394) | 81,308) | |
| Passifs d’exploitation | 2,499,298) | 1,921,703) | 1,466,522) | 636,288) | 571,515) | |
| Actif net d’exploitation1 | 5,166,536) | 3,985,085) | 4,597,815) | 3,316,883) | 2,437,860) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 1,181,451) | (612,730) | 1,280,932) | 879,023) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 25.82% | -14.28% | 32.37% | 30.55% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Alphabet Inc. | — | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | — | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | — | — | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | — | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | 1.73% | — | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Médias et divertissement | 200.00% | — | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Services de communication | 200.00% | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 7,665,834 – 2,499,298 = 5,166,536
2 2021 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2021 – Actif net d’exploitation2020
= 5,166,536 – 3,985,085 = 1,181,451
3 2021 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,181,451 ÷ [(5,166,536 + 3,985,085) ÷ 2] = 25.82%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l’actif net d’exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L’actif net d’exploitation a connu une augmentation notable entre 2018 et 2019, passant de 3 316 883 US$ en milliers à 4 597 815 US$ en milliers. Cependant, une diminution est observée en 2020, avec une valeur de 3 985 085 US$ en milliers, suivie d’une reprise en 2021, atteignant 5 166 536 US$ en milliers. L’actif net d’exploitation présente donc une trajectoire globalement ascendante sur la période, malgré une fluctuation à court terme.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont également évolué de manière significative. Elles ont augmenté de 2018 à 2019, passant de 879 023 US$ en milliers à 1 280 932 US$ en milliers. En 2020, une inversion de tendance se produit, avec une valeur négative de -612 730 US$ en milliers, indiquant une réduction substantielle des régularisations. En 2021, les régularisations redeviennent positives, atteignant 1 181 451 US$ en milliers, mais restent inférieures au niveau de 2019.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan suit l’évolution des régularisations. Il s’établit à 30,55 % en 2018 et augmente légèrement à 32,37 % en 2019. En 2020, ce ratio devient négatif, atteignant -14,28 %, reflétant la diminution des régularisations. En 2021, le ratio remonte à 25,82 %, indiquant une stabilisation, mais restant inférieur aux niveaux observés en 2018 et 2019.
- Actif net d’exploitation
- Présente une tendance générale à la hausse, avec une fluctuation en 2020.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Connaissent une augmentation initiale, suivie d’une forte diminution en 2020 et d’une reprise en 2021.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Reflète les variations des régularisations, devenant négatif en 2020 et se stabilisant en 2021 à un niveau inférieur à celui des années précédentes.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Twitter Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) | (221,409) | (1,135,626) | 1,465,659) | 1,205,596) | (108,063) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 632,689) | 992,870) | 1,303,364) | 1,339,711) | 831,209) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | 52,623) | (1,560,565) | (1,115,974) | (2,055,513) | (112,932) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (906,721) | (567,931) | 1,278,269) | 1,921,398) | (826,340) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -19.82% | -13.23% | 32.30% | 66.78% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Alphabet Inc. | — | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | — | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | — | — | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | — | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | -0.29% | — | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Médias et divertissement | 4.73% | — | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Services de communication | 12.88% | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -906,721 ÷ [(5,166,536 + 3,985,085) ÷ 2] = -19.82%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements liés au tableau des flux de trésorerie. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation notable entre 2018 et 2019, passant de 3 316 883 unités à 4 597 815 unités. Cependant, cette croissance s'est interrompue en 2020, avec une diminution à 3 985 085 unités. Une reprise a été observée en 2021, l'actif net d'exploitation atteignant 5 166 536 unités, dépassant ainsi son niveau de 2019.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une trajectoire inverse. Elles ont diminué de manière significative entre 2018 et 2019, passant de 1 921 398 unités à 1 278 269 unités. Cette tendance à la baisse s'est accentuée en 2020, avec un passage à des valeurs négatives (-567 931 unités), et s'est encore intensifiée en 2021, atteignant -906 721 unités. Cette évolution suggère une modification dans la gestion des flux de trésorerie ou une réévaluation des actifs et passifs.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également connu des fluctuations importantes. Il a diminué de 66,78 % en 2018 à 32,3 % en 2019. En 2020, ce ratio est devenu négatif (-13,23 %), indiquant que les charges à payer ont diminué plus rapidement que les flux de trésorerie. Cette tendance négative s'est poursuivie en 2021, avec un ratio de -19,82 %, ce qui pourrait signaler des difficultés à honorer les obligations à court terme ou une gestion proactive des dettes.
- Actif net d’exploitation
- Croissance initiale suivie d'une baisse puis d'une reprise, atteignant un niveau supérieur à celui de 2019.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Diminution constante, passant d'une valeur positive à une valeur négative significative.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Diminution importante, devenant négative et s'aggravant au fil du temps.