Waste Management Inc. (NYSE:WM)

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le poste "Courant" présente une fluctuation notable. Après une diminution de 13,2% entre 2017 et 2018, une baisse plus prononcée de 29,1% est observée entre 2018 et 2019. Une nouvelle diminution de 28,7% suit entre 2019 et 2020, avant une augmentation substantielle de 62,4% en 2021.

Le poste "Différé" affiche une volatilité importante. Il passe d'une valeur négative de -251 millions de dollars américains en 2017 à 25 millions en 2018, puis à 100 millions en 2019 et 165 millions en 2020. En 2021, ce poste retourne à une valeur négative de -77 millions de dollars américains.

Concernant la "Charge d’impôt sur le résultat", une augmentation de 87,2% est constatée entre 2017 et 2018. Les années suivantes montrent une stabilisation relative, avec une diminution de 3,5% entre 2018 et 2019, puis de 8,4% entre 2019 et 2020. Une augmentation significative de 33,8% est observée entre 2020 et 2021.

Tendances générales

Le poste "Courant" démontre une forte sensibilité aux conditions économiques, avec des fluctuations importantes sur la période. Le poste "Différé" présente une volatilité élevée, suggérant des changements dans la gestion des impôts différés ou des ajustements comptables. La "Charge d’impôt sur le résultat" a globalement augmenté sur la période, bien qu'avec des variations annuelles.

Observations spécifiques

L'augmentation notable du "Courant" en 2021 pourrait indiquer une amélioration des performances opérationnelles ou des acquisitions stratégiques. Le retour à une valeur négative pour le "Différé" en 2021 nécessite une analyse plus approfondie pour comprendre les raisons sous-jacentes.

L’analyse des données révèle des fluctuations significatives dans les éléments liés à l’impôt sur le revenu sur la période considérée. Le taux d’imposition fédéral prévu par la loi aux États-Unis a connu une baisse substantielle, passant de 35% en 2017 à 21% à partir de 2018, et est resté stable par la suite.

Taux d’imposition et déductions

Les impôts sur le revenu des États et des collectivités locales, déduction faite de l’avantage fiscal fédéral, ont augmenté de 3.25% en 2017 à 4.46% en 2020, avant de diminuer légèrement à 4.14% en 2021. Les crédits d’impôt fédéraux ont fluctué, passant de -2.31% en 2017 à -4.38% en 2019, puis à -2.69% en 2021.

Ajustements fiscaux

Les liquidations de vérification de l’autorité fiscale et autres redressements fiscaux ont été initialement proches de zéro, puis ont connu une variation significative, passant de -3.85% en 2018 à 0.53% en 2021. L’incidence fiscale des opérations de rémunération à base d’actions a également fluctué, mais dans une moindre mesure, se situant entre -1.45% et -0.6% sur la période.

Impact des dépréciations et des revenus étrangers

L’impact fiscal des dépréciations a varié, passant de 0.66% en 2017 à -0.35% en 2020, puis à -0.29% en 2021. Le différentiel de taux d’imposition sur les revenus étrangers est resté relativement stable, oscillant entre -0.55% et 0.43% sur la période.

Taux effectifs d’imposition

Le taux effectif d’impôt sur le résultat, avant l’impact de la réforme fiscale, a diminué de 35.18% en 2017 à 19.55% en 2018, puis s’est stabilisé autour de 20-21% jusqu’en 2021, où il a atteint 22.62%. La promulgation de la réforme fiscale a eu un impact significatif en 2018 (-24.14%), suivi d’un impact plus faible en 2019 (-0.51%). Le taux effectif d’imposition a suivi une tendance similaire, passant de 11.04% en 2017 à 19.04% en 2018, puis à 22.62% en 2021.

En résumé, les données indiquent une forte influence de la réforme fiscale sur le taux effectif d’imposition, ainsi que des fluctuations liées aux ajustements fiscaux et à l’impact des dépréciations. Les taux d’imposition des États et des collectivités locales ont également contribué à la variation globale du taux effectif.

L’analyse des données révèle plusieurs tendances significatives concernant la structure financière de l’entité sur la période considérée.

Report des pertes d’exploitation nettes, des pertes en capital et des crédits d’impôt

Ce poste a connu une diminution notable entre 2017 et 2019, passant de 259 millions de dollars américains à 150 millions. Il a ensuite augmenté légèrement en 2020 et 2021, atteignant 189 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une amélioration initiale de la rentabilité, suivie d’une stabilisation.

Passif relatif aux sites d’enfouissement et à l’assainissement de l’environnement

Ce passif a augmenté de 121 millions de dollars américains en 2017 à 143 millions en 2018, puis à 156 millions en 2019. Une diminution significative est observée en 2020 (57 millions), suivie d’une remontée à 238 millions en 2021. Cette fluctuation pourrait être liée à des changements dans les estimations des coûts de fermeture et de restauration des sites, ou à des acquisitions/cessions d’actifs.

Passifs liés aux contrats de location-exploitation

Ce poste est absent des données pour 2017 et 2018. Il apparaît en 2019 à 114 millions de dollars américains, puis augmente progressivement à 131 millions en 2020 et 135 millions en 2021. Cette augmentation reflète probablement l’adoption de nouvelles normes comptables relatives aux contrats de location.

Réserves diverses et autres, montant net

Ce poste a connu une augmentation significative entre 2017 et 2018, passant de 96 millions à 175 millions de dollars américains. Il a ensuite diminué progressivement pour atteindre 113 millions en 2021. Cette variation pourrait être due à des ajustements de provisions ou à des changements dans la composition des réserves.

Actifs d’impôt différé, avant provision pour moins-value

Cet actif a fluctué autour de 570 millions de dollars américains entre 2018 et 2020, avec une augmentation notable en 2021 à 675 millions. Cette évolution suggère des changements dans les différences temporaires entre la valeur comptable et la base fiscale des actifs et des passifs.

Provision pour moins-value

Ce poste est négatif et a diminué en valeur absolue entre 2017 et 2019, passant de -264 millions à -162 millions de dollars américains. Il a ensuite augmenté légèrement en 2020 et 2021, atteignant -158 millions. Cette évolution indique une diminution initiale des estimations de pertes sur les actifs, suivie d’une stabilisation.

Actifs d’impôts différés

Cet actif a augmenté de manière constante sur la période, passant de 212 millions de dollars américains en 2017 à 517 millions en 2021. Cette augmentation est cohérente avec l’évolution des actifs d’impôt différé avant provision pour moins-value.

Immobilisations corporelles

Ce poste est négatif et a connu une diminution progressive, passant de -595 millions de dollars américains en 2017 à -1064 millions en 2021. Cette évolution pourrait indiquer une dépréciation accrue des actifs ou des cessions d’actifs.

Écart d’acquisition et autres actifs incorporels

Ce poste est également négatif et a diminué de -865 millions de dollars américains en 2017 à -1027 millions en 2021, avec une accélération de la diminution en 2020. Cette évolution suggère une dépréciation des actifs incorporels.

Actifs au titre du droit d’utilisation au titre des contrats de location-exploitation

Ce poste est absent des données pour 2017 et 2018. Il apparaît en 2019 à -108 millions de dollars américains, puis augmente progressivement à -120 millions en 2021. Cette augmentation est cohérente avec l’évolution des passifs liés aux contrats de location-exploitation.

Passifs d’impôts différés

Ce passif a augmenté de manière constante sur la période, passant de -1460 millions de dollars américains en 2017 à -2211 millions en 2021. Cette augmentation est cohérente avec l’évolution des actifs d’impôts différés.

Actif (passif) d’impôt différé net

Ce poste est négatif et a augmenté en valeur absolue sur la période, passant de -1248 millions de dollars américains en 2017 à -1694 millions en 2021. Cette évolution reflète l’écart entre les actifs et les passifs d’impôts différés.

L'analyse des données financières annuelles révèle une évolution notable des passifs d'impôts différés sur la période considérée. Initialement, l'élément s'établissait à 1 248 millions de dollars américains au 31 décembre 2017.

Tendances générales

Une tendance à la hausse est observable entre 2017 et 2020. Les passifs d'impôts différés ont augmenté de manière constante, atteignant un pic de 1 806 millions de dollars américains au 31 décembre 2020.

Évolution détaillée

L'augmentation entre 2017 et 2018 s'élève à 43 millions de dollars américains. L'année 2019 voit une nouvelle augmentation de 116 millions de dollars américains. L'accroissement le plus significatif se produit entre 2019 et 2020, avec une hausse de 399 millions de dollars américains.

Dernière période

Au 31 décembre 2021, une diminution de 112 millions de dollars américains est constatée, ramenant le passif d'impôts différés à 1 694 millions de dollars américains. Cette baisse marque une inversion de la tendance observée précédemment.

En résumé, l'élément a connu une croissance soutenue jusqu'en 2020, suivie d'une réduction en 2021. L'évolution globale suggère une fluctuation significative, potentiellement liée à des changements dans les lois fiscales, les taux d'imposition, ou les activités de l'entreprise générant des différences temporaires entre la valeur comptable et la base fiscale des actifs et des passifs.

L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives au niveau du passif, des capitaux propres et de la rentabilité. Le total du passif a connu une augmentation constante entre 2017 et 2021, passant de 15 787 millions de dollars américains à 21 971 millions de dollars américains. Le total du passif ajusté suit une trajectoire similaire, augmentant de 14 539 millions de dollars américains à 20 277 millions de dollars américains sur la même période.

Concernant les capitaux propres, une progression est observable entre 2017 et 2019, tant pour les capitaux propres totaux que pour les capitaux propres ajustés. Les capitaux propres totaux passent de 6 019 millions de dollars américains à 7 068 millions de dollars américains, tandis que les capitaux propres ajustés augmentent de 7 267 millions de dollars américains à 8 475 millions de dollars américains. Cependant, en 2021, les capitaux propres totaux diminuent à 7 124 millions de dollars américains, et les capitaux propres ajustés à 8 818 millions de dollars américains, suggérant un possible ralentissement de la croissance ou une distribution de capitaux.

En ce qui concerne la rentabilité, le bénéfice net attribuable à l’entreprise a fluctué au cours de la période. Après une légère diminution en 2018, il a diminué plus significativement en 2019 et 2020, atteignant 1 496 millions de dollars américains en 2020. Une reprise est ensuite observée en 2021, avec un bénéfice net attribuable de 1 816 millions de dollars américains. Le bénéfice net ajusté attribuable présente une tendance similaire, avec une fluctuation et une reprise en 2021, atteignant 1 739 millions de dollars américains.

Tendances du passif

Augmentation constante du total du passif et du total du passif ajusté entre 2017 et 2021.

Tendances des capitaux propres

Croissance entre 2017 et 2019, suivie d’une diminution en 2021 pour les capitaux propres totaux.

Tendances de la rentabilité

Fluctuation du bénéfice net attribuable, avec une diminution en 2019 et 2020, suivie d’une reprise en 2021.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables en matière de rentabilité et de levier financier. Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une diminution globale sur la période, passant de 13,46% en 2017 à 9,83% en 2020, avant un léger rebond à 10,13% en 2021. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée suit une tendance similaire, avec une baisse de 11,72% en 2017 à 9,7% en 2021.

Rentabilité

Le rendement des capitaux propres a également montré une volatilité, diminuant de 32,38% en 2017 à 20,08% en 2020, puis augmentant à 25,49% en 2021. Le rendement des capitaux propres ajusté a suivi une trajectoire similaire, avec une baisse de 23,37% en 2017 à 17,94% en 2020, suivie d'une augmentation à 19,72% en 2021. Le ratio de rendement de l’actif a diminué de 8,93% en 2017 à 5,1% en 2020, avant de remonter à 6,24% en 2021. Le ratio de rendement de l’actif ajusté a également connu une baisse, mais dans une moindre mesure, passant de 7,78% en 2017 à 5,66% en 2020, puis à 5,98% en 2021.

En ce qui concerne le levier financier, le ratio d’endettement financier a augmenté progressivement de 3,63 en 2017 à 4,08 en 2021. Le ratio d’endettement financier ajusté a également augmenté, bien que de manière moins prononcée, passant de 3 en 2017 à 3,3 en 2021. Ces augmentations suggèrent une dépendance accrue au financement par emprunt au fil du temps.

Levier Financier

L'évolution des ratios d'endettement indique une augmentation du recours à l'endettement pour financer les opérations, ce qui pourrait potentiellement accroître le risque financier. Cependant, l'impact de cette augmentation doit être évalué en tenant compte de la capacité à générer des flux de trésorerie suffisants pour couvrir les obligations de dette.

En résumé, la période analysée est caractérisée par une tendance à la baisse de la rentabilité, bien qu'une certaine stabilisation ou un léger rebond soit observé en 2021. Parallèlement, le levier financier a augmenté, ce qui nécessite une surveillance attentive de la capacité de l'entreprise à gérer sa dette.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a fluctué sur la période considérée. Une diminution est observée entre 2017 et 2020, passant de 1949 millions de dollars américains à 1496 millions de dollars américains, suivie d'une augmentation significative en 2021, atteignant 1816 millions de dollars américains.

Le bénéfice net ajusté attribuable à l'entreprise présente également une volatilité. Après une augmentation de 2017 à 2018, il diminue ensuite jusqu'en 2020, pour remonter en 2021, mais ne retrouve pas son niveau initial de 2017. L'évolution du bénéfice net ajusté est moins prononcée que celle du bénéfice net non ajusté.

Ratio de marge bénéficiaire nette

Ce ratio a connu une tendance à la baisse entre 2017 et 2020, passant de 13,46% à 9,83%. Une légère amélioration est constatée en 2021, avec une remontée à 10,13%, mais le ratio reste inférieur à son niveau de 2017.

Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)

Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée suit une tendance similaire, avec une diminution entre 2017 et 2020, de 11,72% à 10,91%, puis une baisse plus marquée en 2021 à 9,7%. Cette diminution est plus importante que celle du ratio non ajusté, suggérant que les ajustements ont un impact significatif sur la rentabilité.

En résumé, la période étudiée est caractérisée par une volatilité de la rentabilité, avec une tendance générale à la baisse des marges bénéficiaires jusqu'en 2020, suivie d'une reprise partielle en 2021. L'analyse comparative des ratios ajustés et non ajustés indique que les ajustements comptables influencent de manière notable la perception de la performance financière.

L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la structure du capital et l’endettement. Les capitaux propres totaux ont connu une augmentation progressive entre 2017 et 2019, passant de 6019 millions de dollars américains à 7068 millions de dollars américains. Cependant, une légère diminution est observée en 2021, revenant à 7124 millions de dollars américains. Le total ajusté des capitaux propres suit une trajectoire similaire, avec une croissance de 7267 millions de dollars américains en 2017 à 9258 millions de dollars américains en 2020, puis une baisse à 8818 millions de dollars américains en 2021.

Ratio d’endettement financier

Le ratio d’endettement financier a globalement augmenté sur la période analysée. Il est passé de 3.63 en 2017 à 4.08 en 2021, indiquant une augmentation relative de l’endettement par rapport aux capitaux propres. L’augmentation n’est pas linéaire, avec une légère fluctuation entre 2017 et 2018, puis une progression plus marquée jusqu’en 2021.

Ratio d’endettement financier (ajusté)

Le ratio d’endettement financier ajusté présente également une tendance à la hausse, bien que moins prononcée que le ratio non ajusté. Il a évolué de 3 en 2017 à 3.3 en 2021. On observe une diminution en 2018 et 2020, suggérant que les ajustements effectués dans le calcul de ce ratio peuvent atténuer l’impact de certains éléments de la dette. Néanmoins, la tendance générale reste à l’augmentation de l’endettement ajusté.

En résumé, les données suggèrent une augmentation de l’endettement relatif de l’entreprise au fil du temps, tant au niveau du ratio d’endettement financier qu’au niveau du ratio ajusté. Bien que les capitaux propres aient augmenté en valeur absolue, l’endettement a progressé à un rythme plus rapide, entraînant une modification de la structure du capital.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables sur la période considérée. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a fluctué, passant de 1949 millions de dollars américains en 2017 à 1925 millions en 2018, puis diminuant à 1670 millions en 2019 et 1496 millions en 2020. Une remontée est observée en 2021, atteignant 1816 millions de dollars américains.

Le bénéfice net ajusté attribuable à l'entreprise a également connu des variations. Il a augmenté de 2017 à 2018, passant de 1698 millions à 1950 millions, avant de diminuer en 2019 (1770 millions) et 2020 (1661 millions). Une légère augmentation est constatée en 2021, avec 1739 millions de dollars américains.

Les capitaux propres totaux ont progressé de 2017 à 2021, passant de 6019 millions de dollars américains à 7124 millions, avec une croissance plus marquée entre 2018 et 2020. Cependant, une légère diminution est observée en 2021 par rapport à 2020.

Les capitaux propres totaux ajustés ont suivi une tendance similaire, augmentant de 7267 millions de dollars américains en 2017 à 8818 millions en 2021, avec une accélération de la croissance entre 2019 et 2020. Une légère baisse est également visible en 2021 par rapport à 2020.

Le rendement des capitaux propres a montré une diminution progressive de 32.38% en 2017 à 20.08% en 2020, avant de remonter à 25.49% en 2021. Cette remontée coïncide avec l'augmentation du bénéfice net attribuable en 2021.

Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) a également diminué de 23.37% en 2017 à 17.94% en 2020, puis a augmenté à 19.72% en 2021. Cette évolution suit la tendance du bénéfice net ajusté et des capitaux propres ajustés.

Indicateur clé

Le rendement des capitaux propres a connu une amélioration significative en 2021, suggérant une meilleure utilisation des capitaux propres pour générer des bénéfices.

Observation

Les capitaux propres, tant totaux qu'ajustés, ont globalement augmenté sur la période, indiquant une consolidation de la structure financière.

Point d'attention

La fluctuation du bénéfice net attribuable nécessite une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables sur la période considérée. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une fluctuation significative. Après une légère diminution entre 2017 et 2018, il a diminué plus substantiellement en 2019 et 2020, avant de rebondir en 2021, atteignant un niveau supérieur à celui de 2018 mais inférieur à celui de 2017.

Le bénéfice net ajusté attribuable à l'entreprise présente également une volatilité. Il a augmenté de manière significative entre 2017 et 2018, puis a diminué en 2019 et 2020. Une légère reprise s'est observée en 2021, mais elle n'a pas atteint le niveau de 2018.

Le ratio de rendement de l'actif a montré une tendance à la baisse entre 2017 et 2020, passant de 8,93% à 5,1%. Une légère amélioration a été constatée en 2021, avec une remontée à 6,24%, mais le ratio reste inférieur à son niveau initial.

De même, le ratio de rendement de l'actif ajusté a suivi une trajectoire similaire, avec une diminution entre 2017 et 2020, passant de 7,78% à 5,66%, suivie d'une légère augmentation en 2021, atteignant 5,98%. Il est à noter que les ratios ajustés sont systématiquement inférieurs aux ratios non ajustés pour chaque année.

Bénéfice net attribuable à Waste Management, Inc.

Diminution de 2017 à 2020, puis reprise en 2021.

Bénéfice net ajusté attribuable à Waste Management, Inc.

Fluctuation avec une augmentation initiale, suivie de baisses et d'une légère reprise.

Ratio de rendement de l’actif

Tendance à la baisse jusqu'en 2020, suivie d'une légère amélioration en 2021.

Ratio de rendement de l’actif (ajusté)

Similaire au ratio non ajusté, mais avec des valeurs systématiquement plus basses.