Ratio de rendement du capital (ROC)
Le ratio de rendement du capital correspond au taux de rendement après impôt de l’actif net de l’entreprise. Le ratio de rendement du capital investi n’est pas affecté par les variations des taux d’intérêt ou de la structure de l’endettement et des capitaux propres des entreprises. Il mesure les performances de productivité de l’entreprise.
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Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
Waste Management Inc., ROICcalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
ROIC = 100 × NOPAT ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Les valeurs du NOPAT ont montré une croissance entre 2017 et 2018, passant de 1 952 millions de dollars à 2 286 millions, signalant une amélioration de la profitabilité opérationnelle. Cependant, à partir de 2019, une baisse a été observée, le NOPAT diminuant à 2 119 millions, puis poursuivant une tendance stable en 2020 avec 2 018 millions, avant une légère augmentation à 2 064 millions en 2021. Cette évolution indique une volatilité modérée de la rentabilité opérationnelle après 2018.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une augmentation constante sur la période, passant de 17 686 millions de dollars en 2017 à un sommet de 23 729 millions en 2020. Cette croissance reflète une intensification des investissements ou une augmentation des actifs utilisés pour générer des revenus. En 2021, une légère réduction est notée, avec le capital investi diminuant à 22 932 millions, ce qui peut indiquer un désinvestissement partiel ou une gestion plus prudente des actifs.
- Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
- Le ROIC a suivi une tendance fluctuante. Il a débuté à 11,04 % en 2017, puis a augmenté à 12,4 % en 2018, marquant une amélioration de l'efficience de l'utilisation du capital. Cependant, à partir de 2019, une baisse importante a été observée, le ROIC passant à 9,36 %, puis poursuivant une tendance descendante en 2020 à 8,5 %, avant de se stabiliser autour de 9 % en 2021. La diminution du ROIC depuis 2018 malgré l'augmentation du capital investi suggère une réduction de la rentabilité relative du capital mobilisé, pouvant refléter des effets de marges ou une efficacité opérationnelle diminuée.
Décomposition du ROIC
Waste Management Inc., la décomposition du rendement du capital investi
| ROIC | = | OPM1 | × | TO2 | × | 1 – CTR3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM). Voir les calculs »
2 Taux de rotation du capital (TO). Voir les calculs »
3 Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR). Voir les calculs »
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation a connu une légère croissance entre 2017 et 2018, passant de 17,78 % à 18,73 %. Cependant, à partir de 2019, il a commencé à diminuer, atteignant 16,44 %, puis a poursuivi sa baisse en 2020 à 15,38 %, et est resté relativement stable en 2021 à 15,32 %. Cette tendance indique une réduction de la rentabilité opérationnelle au cours de la période observée, avec une amélioration initiale suivie d’un déclin sensible à partir de 2019.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Le taux de rotation du capital a connu une stabilité relative entre 2017 et 2018, avec une valeur de 0,82 et 0,81 respectivement. À partir de 2019, une baisse significative intervient pour atteindre 0,68, puis une poursuite de la tendance jusqu’en 2020, avec une valeur de 0,64. En 2021, une reprise partielle est observée, le taux augmentant à 0,78. La tendance générale suggère une réduction de l’efficacité dans l’utilisation du capital entre 2018 et 2020, suivie d’une certaine amélioration en 2021.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Le taux effectif de l’impôt a augmenté progressivement entre 2017 et 2020, passant respectivement de 75,72 % à 86,16 %, indiquant une augmentation de la charge fiscale effective de l’entreprise. En 2021, ce taux chute de manière significative à 74,98 %, revenant presque à son niveau initial de 2017. Cette fluctuation pourrait refléter des changements dans la politique fiscale, des crédits d’impôts ou d’autres ajustements fiscaux.
- Rendement du capital investi (ROIC)
- Le rendement du capital investi a connu une croissance en 2018, passant de 11,04 % à 12,4 %. Cependant, il a ensuite subi une baisse importante en 2019, atteignant 9,36 %, et a poursuivi sa tendance en 2020, avec un rendement de 8,5 %. En 2021, une légère remontée est observée, le ROIC atteignant 9 %, mais il reste inférieur aux niveaux atteints en 2017 et 2018. La tendance montre une dégradation de la rentabilité du capital investi, avec une amélioration partielle en 2021.
Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
Waste Management Inc., OPMcalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2021 calcul
OPM = 100 × NOPBT ÷ Produits d’exploitation ajustés
= 100 × ÷ =
- Évolution du bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- Les valeurs du NOPBT ont montré une tendance globale à la hausse sur la période, passant de 2 578 millions de dollars en 2017 à 2 753 millions de dollars en 2021. Après une augmentation notable en 2018, le bénéfice a connu une baisse en 2019 et 2020, atteignant un point plus bas en 2020, avant de repartir à la hausse en 2021. Cette fluctuation indique une certaine volatilité dans la performance opérationnelle avant impôts, mais une reprise à la fin de la période considérée.
- Évolution des produits d’exploitation ajustés
- Les produits d’exploitation ajustés ont connu une croissance continue sur l’ensemble de la période, passant de 14 495 millions de dollars en 2017 à 17 963 millions de dollars en 2021. La progression a été régulière, avec une légère accélération entre 2019 et 2021, ce qui suggère une augmentation persistante du volume d’activités ou de la tarification, malgré la volatilité observée dans le bénéfice avant impôts. La croissance des produits indique une expansion de l’activité de l'entreprise durant cette période.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation a enregistré une baisse notable, passant de 17,78 % en 2017 à 15,32 % en 2021. Après une augmentation en 2018, la marge a diminué de façon continue, signalant une réduction de la rentabilité opérationnelle relative, malgré la croissance des revenus. La dégradation de la marge peut indiquer une augmentation des coûts ou une pression concurrentielle, réduisant l'efficacité opérationnelle en pourcentage par rapport aux revenus.
Taux de rotation du capital (TO)
Waste Management Inc., TOcalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Capital investi. Voir les détails »
2 2021 calcul
TO = Produits d’exploitation ajustés ÷ Capital investi
= ÷ =
- Produits d’exploitation ajustés
- Les produits d’exploitation ajustés ont connu une tendance globale à la hausse sur la période analysée. Après une augmentation progressive de 14 495 millions de dollars en 2017 à 15 467 millions de dollars en 2019, une légère baisse est observée en 2020 pour atteindre 15 223 millions de dollars. Cependant, cette baisse est rapidement compensée en 2021 par une augmentation significative, permettant d'atteindre 17 963 millions de dollars, ce qui constitue un record sur la période considérée. Cette évolution indique une croissance continue des revenus ajustés, surtout en 2021.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière régulière de 17 686 millions de dollars en 2017 à 22 640 millions de dollars en 2019. Ensuite, une nouvelle hausse est observée en 2020 avec une valeur de 23 729 millions de dollars. Toutefois, en 2021, une légère diminution est remarquée pour atteindre 22 932 millions de dollars. La tendance générale indique une augmentation du capital investi sur la période, avec une stabilisation en 2021 après la croissance enregistrée précédemment.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Le taux de rotation du capital présente une évolution plus fluctuante. Il commence à 0,82 en 2017, puis se stabilise légèrement autour de 0,81 en 2018. Une baisse significative est observée en 2019 et 2020, passant respectivement à 0,68 et 0,64, ce qui indique une diminution de l'efficacité de l'utilisation du capital pour générer des revenus. En 2021, une reprise est notée avec une valeur de 0,78, proche du niveau de 2017. Cette fluctuation suggère une amélioration de l'efficacité opérationnelle en fin de période, après une période de baisse.
Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
Waste Management Inc., CTRcalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2021 calcul
CTR = 100 × Impôts d’exploitation décaissés ÷ NOPBT
= 100 × ÷ =
- Impôts d’exploitation décaissés
- Une tendance globale à la baisse est observable entre 2017 et 2020, avec une réduction significative de 626 millions de dollars à 324 millions. Cependant, en 2021, on note une augmentation substantielle à 689 millions, dépassant les niveaux des années précédentes. Cela pourrait indiquer une variation dans les paiements d’impôts ou une modification dans la structure fiscale de l’entreprise.
- Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- Le NOPBT a connu une croissance globale, passant de 2 578 millions en 2017 à 2 797 millions en 2018, avant de légèrement diminuer en 2019 et 2020 pour atteindre respectivement 2 543 millions et 2 342 millions. En 2021, une nouvelle hausse est observée, atteignant 2 753 millions, ce qui reflète une certaine stabilité ou un rebond dans la performance opérationnelle avant impôts sur la période.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Une forte variabilité est enregistrée dans ce ratio, avec un taux de 24,28 % en 2017, puis une baisse progressive jusqu’à 13,84 % en 2020. Cette tendance peut indiquer une optimisation fiscale ou des changements dans la structure fiscale effective de l’entreprise. En 2021, le taux redevient élevé à 25,02 %, ce qui pourrait refléter une modification dans les stratégies fiscales ou une augmentation de la charge fiscale effective en espèces.