Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Waste Management Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une tendance globale à la baisse entre 2017 et 2020, passant de 8,93 % à 5,1 %. Une légère amélioration est observée en 2021 avec une valeur portée à 6,24 %, mais celui-ci reste inférieur à son niveau de 2017. Cela indique une diminution de la rentabilité des actifs sur la période, malgré une légère reprise à la fin du cycle observé.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a maintenu une stabilité relative entre 2017 et 2018, autour de 3,63-3,61. Cependant, à partir de 2019, une légère augmentation est constatée, atteignant 3,93 en 2019, puis 3,94 en 2020. Une poursuite de cette tendance se manifeste en 2021 avec un ratio de 4,08, suggérant une augmentation progressive de la dépendance à l’endettement financier au fil du temps.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a montré une baisse continue de 32,38 % en 2017 à 20,08 % en 2020, traduisant une diminution de la rentabilité pour les actionnaires. Toutefois, en 2021, une reprise significative est constatée, avec une valeur portée à 25,49 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité des capitaux propres après une période de déclin.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Waste Management Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a présenté une tendance à la baisse sur la période, passant de 13,46 % en 2017 à 10,81 % en 2019, avant de connaître une légère diminution en 2020 à 9,83 %. En 2021, une légère récupération est observée, avec un ratio de 10,13 %, mais il demeure inférieur au niveau de 2017. Cela indique une réduction progressive de la rentabilité nette, avec une stabilisation partielle en fin de période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a globalement diminué de 2017 à 2020, passant de 0,66 à 0,52, ce qui suggère une utilisation moins efficace des actifs pour générer des revenus. Cependant, en 2021, il rebondit à 0,62, indiquant une amélioration partielle de la performance de rotation des actifs par rapport à la période précédente.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a été relativement stable entre 2017 et 2018, autour de 3,63-3,61. À partir de 2019, il augmente légèrement pour atteindre 3,93 puis 3,94 en 2020, avant de poursuivre sa tendance à la hausse pour atteindre 4,08 en 2021. Cela reflète une augmentation progressive du niveau d’endettement financier de l'entreprise, ce qui pourrait indiquer une stratégie de financement plus poussée par l’emprunt.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une réduction notable de 2017 à 2020, passant de 32,38 % à 20,08 %, ce qui indique une diminution de la rentabilité des capitaux propres sur cette période. En 2021, une reprise significative est observée, avec un ROE de 25,49 %, bien qu’il ne retrouve pas complètement le niveau de 2017. Cette évolution suggère une amélioration de la rentabilité des investissements des actionnaires à partir de 2020, après une période de déclin.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Waste Management Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une tendance globale à la baisse, passant de 0,89 en 2017 à 0,77 en 2021. cette diminution indique probablement une réduction de la charge fiscale effective sur l'entreprise, ce qui pourrait résulter de stratégies d'optimisation fiscale ou d'avantages fiscaux ampliés au fil des années.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, fluctuant autour de 0,86, avec une légère baisse en 2019 et 2020, puis retrouvant son niveau initial en 2021 (0,86). cette stabilité suggère que la proportion des charges d’intérêt par rapport à une référence financière est restée constante, malgré une légère volatilité.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a fluctué, passant de 17,67% en 2017 à un pic en 2018 à 18,52%. une baisse est observée en 2019 (16,62%), poursuivie par une diminution plus marquée en 2020 (15,44%), avant un léger relèvement en 2021 (15,19%). cette tendance indique une contraction progressive de la marge opérationnelle, avec une reprise partielle en 2021, mais sans retrouver les niveaux initiaux.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une dégradation notable, passant de 0,66 en 2017 et 2018 à 0,56 en 2019, puis chutant à 0,52 en 2020. une remontée à 0,62 en 2021 indique une amélioration partielle de l’efficacité de l’utilisation des actifs dans la génération de revenus, mais le ratio reste inférieur à ses niveaux initiaux, suggérant une efficience en baisse sur la période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation progressive, passant de 3,63 en 2017 à 4,08 en 2021. cette tendance reflète un accroissement de l’endettement financier par rapport aux fonds propres ou à une autre référence, ce qui pourrait indiquer une stratégie de financement davantage orientée par la dette ou une accumulation de passifs financiers au fil du temps.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte fluctuation, passant de 32,38% en 2017 à un creux en 2019 à 23,63%, suivie d’une baisse en 2020 à 20,08%. toutefois, en 2021, le ROE a rebondi à 25,49%, indiquant une amélioration de la rentabilité des fonds propres après une période de volatilité. cette évolution suggère une récupération de la performance financière en dernier lieu, malgré une tendance globale à la baisse entre 2017 et 2019.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Waste Management Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a présenté une tendance à la baisse entre 2017 et 2020, passant de 13,46 % à 9,83 %. Une légère amélioration a été observée en 2021, atteignant 10,13 %, bien qu'elle reste inférieure au niveau de 2017. Cette évolution indique une réduction de la rentabilité relative des ventes sur la période, avec une amélioration modérée en 2021.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté stable à 0,66 en 2017 et 2018, puis a diminué à 0,56 en 2019 et encore à 0,52 en 2020. En 2021, il a augmenté à 0,62, se rapprochant de ses niveaux initiaux. La baisse progressive jusqu'en 2020 suggère une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, tandis que la remontée en 2021 indique une amélioration de cette efficacité.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance similaire au ratio de rotation des actifs, en diminuant de 8,93 % en 2017 à un creux de 5,1 % en 2020. En 2021, il a rebondi à 6,24 %, mais demeure inférieur aux niveaux de 2017. Cette évolution reflète une dégradation de la rentabilité des actifs sur la période, avec une légère amélioration en 2021, sans toutefois retrouver la performance de 2017.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Waste Management Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a tendance à diminuer régulièrement sur la période, passant de 0,89 en 2017 à 0,77 en 2021. Cette réduction indique une baisse relative des impôts par rapport aux bénéfices ou à la base fiscale, suggérant une amélioration de l'efficacité fiscale ou un avantage fiscal accru au fil du temps.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable, avec une légère fluctuation, passant de 0,86 en 2017 à 0,86 en 2021, à l'exception d'une baisse à 0,82 en 2019 et 2020. La stabilité générale indique une gestion constante des coûts d'intérêt par rapport à l'ensemble des charges ou des revenus pertinents, bien que la baisse en 2019 et 2020 puisse refléter une gestion particulière ou une restructuration de la dette durant cette période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une tendance à la baisse, passant de 17,67 % en 2017 à 15,19 % en 2021. Après avoir connu une augmentation en 2018 (+1,05 point), la marge a diminué de manière notable en 2019 et 2020, avant une légère amélioration en 2021. Cette évolution peut indiquer une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des coûts opérationnels.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- La rotation des actifs est restée stable à 0,66 en 2017 et 2018, puis a connu une baisse en 2019 et 2020, atteignant 0,52. En 2021, le ratio rebondit à 0,62, mais reste inférieur aux niveaux initiaux. La baisse de ce ratio durant ces années peut refléter une utilisation moins efficiente des actifs ou une croissance moins dynamique de l’activité asset-intensive, tandis que la reprise en 2021 indique une utilisation améliorée ou une augmentation de l’activité.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a diminué de 8,93 % en 2017 à 5,1 % en 2020, indiquant une baisse de la rentabilité des actifs. En 2021, une reprise à 6,24 % est observée, attestant d’une légère amélioration de la performance globale de l’entreprise en termes de rendement des actifs. La tendance générale illustre une période de déclin de la rentabilité suivie d’une relance partielle.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Waste Management Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une tendance à la baisse au cours de la période analysée, passant de 0,89 en 2017 à 0,77 en 2021. Cette diminution indique une réduction relative du montant des impôts par rapport aux bénéfices ou autres bases de référence, ce qui pourrait refléter une optimisation fiscale ou d’autres stratégies de gestion fiscale au fil des années.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a été relativement stable, oscillant autour de 0,86, sauf une légère baisse en 2019 (0,82) et 2020 (0,81). En 2021, il retrouve son niveau initial à 0,86. La stabilité de ce ratio suggère une gestion soutenue du service de la dette et un maintien constant de la charge d’intérêt par rapport à la base de référence considérée.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a présenté une légère fluctuation, passant de 17,67 % en 2017 à un pic à 18,52 % en 2018, avant de diminuer de manière significative et constante pour atteindre 15,19 % en 2021. La tendance générale à la baisse indique une réduction de la rentabilité opérationnelle sur cette période, ce qui pourrait signaler des pressions sur les marges ou une augmentation des coûts opérationnels.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a également diminué, passant de 13,46 % en 2017 à 10,81 % en 2019, puis ayant une légère reprise en 2021 à 10,13 %. La baisse substantielle jusqu’en 2019 reflète un déclin de la rentabilité nette, tandis qu’une inflexion vers la stabilization ou une légère amélioration est perceptible en 2021. Cette tendance indique une compression des bénéfices nets en proportion du chiffre d’affaires ou des revenus, touchant potentiellement la rentabilité globale de l'entreprise.