Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Waste Management Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2017 à 2021 révèle une tendance à la détérioration de la création de valeur économique.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a affiché une certaine volatilité, avec un sommet atteint en 2018 à 2 286 millions de dollars. Par la suite, cet indicateur a connu une baisse avant de se stabiliser autour de 2 milliards de dollars entre 2019 et 2021.
- Capital investi
- Une croissance soutenue du capital investi est observée entre 2017 et 2020, passant de 17 686 millions de dollars à 23 729 millions de dollars, avant de connaître un léger repli à 22 932 millions de dollars en 2021.
- Coût du capital
- Le coût du capital est demeuré relativement stable tout au long de la période, fluctuant légèrement entre un minimum de 11,89 % en 2020 et un maximum de 12,76 % en 2018.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif sur l'ensemble des cinq exercices. On observe une dégradation substantielle à partir de 2019, le déficit s'accentuant progressivement pour atteindre 816 millions de dollars en 2021. Cette tendance indique que la croissance du capital investi n'a pas été accompagnée d'une hausse suffisante du profit d'exploitation pour couvrir le coût du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Waste Management Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Waste Management, Inc..
5 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Waste Management, Inc..
8 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net attribuable à Waste Management, Inc.
- Le bénéfice net de l'entreprise présente une tendance à la baisse sur la période allant de 2017 à 2020, passant de 1 949 millions de dollars en 2017 à 1 496 millions de dollars en 2020. Toutefois, une reprise est observée en 2021, avec un bénéfice de 1 816 millions de dollars, ce qui indique une amélioration par rapport à 2020 mais reste inférieur aux niveaux de 2017 et 2018. La baisse entre 2018 et 2020 peut refléter des contraintes opérationnelles ou des impacts spécifiques à cette période, tandis que la remontée en 2021 suggère une reprise des activités ou une gestion plus favorable des coûts.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une croissance significative de 2017 à 2018, passant de 1 952 millions de dollars à 2 286 millions de dollars. Ensuite, une légère baisse est perceptible en 2019, avant un nouveau recul en 2020, atteignant 2 018 millions de dollars. En 2021, le NOPAT se stabilise aux alentours de 2 064 millions de dollars, montrant une relative stabilité par rapport à l’année précédente. La tendance générale indique une augmentation initiale, suivie de fluctuations modérées, ce qui pourrait refléter une gestion efficace des opérations ou des facteurs économiques changeants au fil des années.
Impôts d’exploitation décaissés
Waste Management Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une augmentation significative entre 2017 et 2018, passant d'environ 242 millions de dollars à 453 millions de dollars. Par la suite, cette charge a fluctué, enregistrant une légère baisse en 2019 à 434 millions de dollars, puis une nouvelle diminution en 2020 à 397 millions de dollars. En 2021, la charge d’impôt a de nouveau augmenté notablement pour atteindre 532 millions de dollars, dépassant ainsi le niveau de 2018. Ces variations peuvent refléter des changements dans la profitabilité, la taux d'imposition effectif ou des ajustements fiscaux spécifiques effectués par l'entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont montré une tendance à la baisse entre 2017 et 2020, passant de 626 millions de dollars en 2017 à 324 millions en 2020. Cependant, en 2021, une hausse sensible a été observée, atteignant 689 millions de dollars, ce qui suggère une augmentation des flux de sortie de liquidités liés aux impôts d’exploitation, probablement en conséquence d’une variation des bénéfices imposables ou des politiques fiscales de l’entreprise. La baisse sur la période 2017-2020 indique une réduction des décaissements fiscaux au cours de ces années, tandis que la reprise en 2021 peut signaler une croissance de l’activité ou une modification des modalités de paiement des impôts.
Capital investi
Waste Management Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Waste Management, Inc..
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de titres disponibles à la vente.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés ont montré une tendance à la hausse de 2017 à 2020, passant de 9 976 millions de dollars à un pic de 14 326 millions de dollars en 2020. Cependant, en 2021, une légère diminution à 13 928 millions de dollars est observée, correspondant à une réduction d’environ 398 millions de dollars par rapport à l’année précédente. Cette évolution indique une croissance progressive de l’endettement au cours de la période, avec une légère contraction en 2021, potentiellement liée à un effort de gestion de la dette ou à d’autres facteurs financiers spécifiques.
- Capitaux propres de Total Waste Management, Inc.
- Les capitaux propres ont connu une augmentation régulière de 2017 à 2020, passant de 6 019 millions de dollars à un maximum de 7 452 millions de dollars. En 2021, une baisse à 7 124 millions de dollars est observée, représentant une diminution de 328 millions de dollars par rapport à l’année précédente. La tendance générale sur la période montre une croissance continue, marquant une amélioration de la situation patrimoniale jusqu’à 2020, suivie d’un léger recul en 2021.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une progression constante entre 2017 et 2020, passant de 17 686 millions de dollars à un point culminant de 23 729 millions de dollars. En 2021, une légère réduction à 22 932 millions de dollars est observée, équivalente à une diminution d’environ 797 millions de dollars. Cela traduit une tendance à l’accroissement de l’investissement dans l’entreprise sur la période, suivie d’un léger recul en 2021, peut-être en lien avec une stratégie de gestion ou des fluctuations temporaires de l’investissement.
Coût du capital
Waste Management Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Waste Management Inc., le spread ratio économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une tendance à la dégradation de la performance économique sur la période allant de 2017 à 2021. Bien que le capital investi ait globalement augmenté, la rentabilité économique réelle a diminué, entraînant une détérioration du ratio d'écart économique.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant toute la période analysée. Après une amélioration relative en 2018, où le déficit a été réduit à 67 millions de dollars américains, une chute brutale est observée en 2019. Cette tendance baissière s'est poursuivie jusqu'en 2021, atteignant une perte économique de 816 millions de dollars américains.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une progression constante entre 2017 et 2020, passant de 17 686 millions à 23 729 millions de dollars américains. Une légère diminution est toutefois enregistrée en 2021, ramenant ce montant à 22 932 millions de dollars américains.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique reflète la tendance négative du profit économique. Après un sommet relatif en 2018 à -0,36 %, le ratio s'est dégradé significativement pour s'établir à -3,56 % en 2021, indiquant que le rendement du capital investi est devenu progressivement inférieur au coût du capital.
En résumé, l'augmentation du capital investi entre 2017 et 2020 n'a pas permis de générer un profit économique positif. Au contraire, l'accentuation des pertes économiques et la baisse continue du ratio d'écart économique à partir de 2019 signalent une érosion de la valeur économique créée.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Waste Management Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières sur la période allant de 2017 à 2021 révèle des trajectoires divergentes entre la croissance des revenus et la rentabilité économique.
- Évolution des produits d’exploitation ajustés
- Les produits d’exploitation ajustés présentent une tendance générale à la hausse, passant de 14 495 millions de dollars en 2017 à 17 963 millions de dollars en 2021. On observe une progression constante jusqu'en 2019, suivie d'un léger recul en 2020, puis d'une augmentation marquée en 2021.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant toute la période analysée. Après une réduction du déficit en 2018, une dégradation importante est survenue à partir de 2019, le déficit s'accentuant progressivement pour atteindre -816 millions de dollars en 2021.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète la tendance du profit économique en restant systématiquement dans des valeurs négatives. Le ratio a atteint son point le plus élevé en 2018 (-0,45 %), avant de chuter significativement pour atteindre -5,28 % en 2020. Une légère amélioration est enregistrée en 2021 avec un ratio de -4,54 %.
L'accroissement des produits d'exploitation n'a pas permis de redresser le profit économique, qui a continué de se dégrader malgré la hausse du volume d'activité, particulièrement entre 2018 et 2021.