Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Waste Management Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation entre 2017 et 2018, passant de 1952 millions de dollars américains à 2286 millions. Cependant, ce chiffre a ensuite diminué en 2019 pour atteindre 2119 millions, puis en 2020 à 2018 millions. Une légère reprise est observée en 2021, avec un NOPAT de 2064 millions de dollars américains, mais il reste inférieur à celui de 2018.
Le coût du capital a fluctué au cours de la période. Il a augmenté de 2017 à 2018 (de 10.91% à 11.27%), puis a diminué en 2020 (à 10.5%). Il a connu une légère augmentation en 2021, atteignant 11.06%.
Le capital investi a augmenté de manière constante entre 2017 et 2020, passant de 17686 millions de dollars américains à 23729 millions. En 2021, une légère diminution est constatée, avec un capital investi de 22932 millions de dollars américains. Cette diminution pourrait indiquer une stabilisation des investissements ou une cession d'actifs.
L'évolution du profit économique présente un contraste marqué. Après des valeurs positives en 2017 et 2018 (22 et 208 millions de dollars américains respectivement), le profit économique est devenu négatif en 2019 (-372 millions) et est resté négatif en 2020 (-473 millions) et 2021 (-472 millions). Cette tendance suggère que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital, ce qui indique une création de valeur limitée ou une destruction de valeur.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Tendance initialement haussière suivie d'une stabilisation et d'une légère reprise, mais restant inférieur aux niveaux de 2018.
- Coût du capital
- Fluctuations modérées sans tendance claire sur la période.
- Capital investi
- Croissance constante jusqu'en 2020, suivie d'une légère diminution en 2021.
- Profit économique
- Passage d'une situation positive à une situation négative et persistante, indiquant une potentielle destruction de valeur.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Waste Management Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Waste Management, Inc..
5 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Waste Management, Inc..
8 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net attribuable à Waste Management, Inc.
- Le bénéfice net de l'entreprise présente une tendance à la baisse sur la période allant de 2017 à 2020, passant de 1 949 millions de dollars en 2017 à 1 496 millions de dollars en 2020. Toutefois, une reprise est observée en 2021, avec un bénéfice de 1 816 millions de dollars, ce qui indique une amélioration par rapport à 2020 mais reste inférieur aux niveaux de 2017 et 2018. La baisse entre 2018 et 2020 peut refléter des contraintes opérationnelles ou des impacts spécifiques à cette période, tandis que la remontée en 2021 suggère une reprise des activités ou une gestion plus favorable des coûts.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une croissance significative de 2017 à 2018, passant de 1 952 millions de dollars à 2 286 millions de dollars. Ensuite, une légère baisse est perceptible en 2019, avant un nouveau recul en 2020, atteignant 2 018 millions de dollars. En 2021, le NOPAT se stabilise aux alentours de 2 064 millions de dollars, montrant une relative stabilité par rapport à l’année précédente. La tendance générale indique une augmentation initiale, suivie de fluctuations modérées, ce qui pourrait refléter une gestion efficace des opérations ou des facteurs économiques changeants au fil des années.
Impôts d’exploitation décaissés
Waste Management Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une augmentation significative entre 2017 et 2018, passant d'environ 242 millions de dollars à 453 millions de dollars. Par la suite, cette charge a fluctué, enregistrant une légère baisse en 2019 à 434 millions de dollars, puis une nouvelle diminution en 2020 à 397 millions de dollars. En 2021, la charge d’impôt a de nouveau augmenté notablement pour atteindre 532 millions de dollars, dépassant ainsi le niveau de 2018. Ces variations peuvent refléter des changements dans la profitabilité, la taux d'imposition effectif ou des ajustements fiscaux spécifiques effectués par l'entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont montré une tendance à la baisse entre 2017 et 2020, passant de 626 millions de dollars en 2017 à 324 millions en 2020. Cependant, en 2021, une hausse sensible a été observée, atteignant 689 millions de dollars, ce qui suggère une augmentation des flux de sortie de liquidités liés aux impôts d’exploitation, probablement en conséquence d’une variation des bénéfices imposables ou des politiques fiscales de l’entreprise. La baisse sur la période 2017-2020 indique une réduction des décaissements fiscaux au cours de ces années, tandis que la reprise en 2021 peut signaler une croissance de l’activité ou une modification des modalités de paiement des impôts.
Capital investi
Waste Management Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Waste Management, Inc..
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de titres disponibles à la vente.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés ont montré une tendance à la hausse de 2017 à 2020, passant de 9 976 millions de dollars à un pic de 14 326 millions de dollars en 2020. Cependant, en 2021, une légère diminution à 13 928 millions de dollars est observée, correspondant à une réduction d’environ 398 millions de dollars par rapport à l’année précédente. Cette évolution indique une croissance progressive de l’endettement au cours de la période, avec une légère contraction en 2021, potentiellement liée à un effort de gestion de la dette ou à d’autres facteurs financiers spécifiques.
- Capitaux propres de Total Waste Management, Inc.
- Les capitaux propres ont connu une augmentation régulière de 2017 à 2020, passant de 6 019 millions de dollars à un maximum de 7 452 millions de dollars. En 2021, une baisse à 7 124 millions de dollars est observée, représentant une diminution de 328 millions de dollars par rapport à l’année précédente. La tendance générale sur la période montre une croissance continue, marquant une amélioration de la situation patrimoniale jusqu’à 2020, suivie d’un léger recul en 2021.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une progression constante entre 2017 et 2020, passant de 17 686 millions de dollars à un point culminant de 23 729 millions de dollars. En 2021, une légère réduction à 22 932 millions de dollars est observée, équivalente à une diminution d’environ 797 millions de dollars. Cela traduit une tendance à l’accroissement de l’investissement dans l’entreprise sur la période, suivie d’un léger recul en 2021, peut-être en lien avec une stratégie de gestion ou des fluctuations temporaires de l’investissement.
Coût du capital
Waste Management Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Waste Management Inc., le spread ratio économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution notable sur la période considérée.
- Profit économique
- En 2017, le profit économique s'élevait à 22 millions de dollars américains. Il a augmenté de manière substantielle en 2018, atteignant 208 millions de dollars américains. Cependant, à partir de 2019, une tendance négative s'est manifestée, avec des pertes de 372 millions de dollars américains en 2019, 473 millions de dollars américains en 2020 et 472 millions de dollars américains en 2021. Cette évolution indique une détérioration progressive de la rentabilité économique.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière constante de 2017 à 2020. Il est passé de 17 686 millions de dollars américains en 2017 à 18 435 millions de dollars américains en 2018, puis à 22 640 millions de dollars américains en 2019 et enfin à 23 729 millions de dollars américains en 2020. En 2021, une légère diminution a été observée, avec un capital investi de 22 932 millions de dollars américains. Cette augmentation globale du capital investi suggère une expansion des activités ou des investissements dans de nouveaux projets.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique reflète la rentabilité du capital investi. En 2017, ce ratio était de 0,12 %. Il a augmenté de manière significative en 2018, atteignant 1,13 %. Cependant, à partir de 2019, le ratio est devenu négatif, passant de -1,64 % en 2019 à -1,99 % en 2020 et à -2,06 % en 2021. Cette tendance négative correspond à la diminution du profit économique et indique que le capital investi génère des rendements inférieurs aux coûts du capital. La détérioration du ratio d’écart économique suggère une allocation du capital moins efficace.
En résumé, bien que le capital investi ait augmenté sur la période, la rentabilité économique a diminué, entraînant une détérioration du ratio d’écart économique. Cette situation pourrait nécessiter une réévaluation des stratégies d'investissement et une amélioration de l'efficacité opérationnelle.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Waste Management Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution marquée, passant d'un montant positif de 22 millions de dollars américains en 2017 à des valeurs négatives substantielles à partir de 2019, culminant à -473 millions de dollars américains en 2020, puis légèrement amélioré à -472 millions de dollars américains en 2021. Cette trajectoire indique une détérioration progressive de la rentabilité nette.
En parallèle, les produits d’exploitation ajustés ont affiché une croissance constante de 2017 à 2019, passant de 14495 millions de dollars américains à 15467 millions de dollars américains. Une légère diminution est observée en 2020 (15223 millions de dollars américains), suivie d'une augmentation notable en 2021, atteignant 17963 millions de dollars américains. Cette progression suggère une expansion de l'activité principale, malgré les difficultés rencontrées au niveau du profit économique.
Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète la performance combinée de ces deux éléments. Il a connu une augmentation significative en 2018, atteignant 1,4%, avant de devenir négatif à partir de 2019, avec des valeurs de -2,4% en 2019, -3,1% en 2020 et -2,63% en 2021. Cette évolution confirme la pression exercée sur la rentabilité, malgré la croissance des produits d’exploitation ajustés. L'écart croissant entre les produits d’exploitation ajustés et le profit économique, illustré par la baisse du ratio de marge bénéficiaire économique, mérite une attention particulière.
- Profit économique
- Diminution significative et passage à des valeurs négatives à partir de 2019.
- Produits d’exploitation ajustés
- Croissance globale sur la période, avec une légère fluctuation en 2020.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Augmentation en 2018, suivie d'une détérioration et de valeurs négatives à partir de 2019.