Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Walt Disney Co., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	27 sept. 2025	28 sept. 2024	30 sept. 2023	1 oct. 2022	2 oct. 2021	3 oct. 2020
Bénéfice net (perte nette) lié aux activités poursuivies	13,431)	5,773)	3,390)	3,553)	2,536)	(2,442)
Dotations aux amortissements	5,326)	4,990)	5,369)	5,163)	5,111)	5,345)
Dépréciations de l’achalandage, du contenu produit et sous licence et d’autres actifs	871)	3,511)	3,128)	212)	—)	4,953)
Impôts différés	(2,739)	(821)	(1,346)	200)	(1,241)	(392)
Quote-part dans le revenu des entités faisant l’objet d’un investissement	(295)	(575)	(782)	(816)	(761)	(651)
Distributions en espèces reçues des sociétés faisant l’objet d’un investissement en actions	145)	437)	720)	779)	754)	774)
Variation nette des coûts et des avances sur les contenus produits et concédés sous licence	577)	1,046)	(1,908)	(6,271)	(4,301)	397)
Rémunération à base d’actions	1,363)	1,366)	1,143)	977)	600)	525)
Autres, montant net	(148)	(143)	(25)	1,717)	674)	(248)
Créances	(283)	(565)	358)	605)	(357)	1,943)
Inventaires	(114)	(42)	(183)	(420)	252)	14)
Autres actifs	(42)	265)	(201)	(707)	171)	(157)
Créditeurs et autres passifs	237)	156)	(1,142)	964)	2,410)	(2,293)
Impôts	(228)	(1,427)	1,345)	46)	(282)	(152)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	(430)	(1,613)	177)	488)	2,194)	(645)
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation	18,101)	13,971)	9,866)	6,002)	5,566)	7,616)
Investissements dans des parcs, des centres de villégiature et d’autres biens immobiliers	(8,024)	(5,412)	(4,969)	(4,943)	(3,578)	(4,022)
Produit de la vente de placements	4)	105)	458)	52)	337)	—)
Achat de placements	(98)	(1,506)	—)	—)	—)	—)
Autres, montant net	75)	(68)	(130)	(117)	70)	172)
Liquidités utilisées dans les activités d’investissement	(8,043)	(6,881)	(4,641)	(5,008)	(3,171)	(3,850)
Emprunts (paiements) sur papier commercial, montant net	(943)	1,532)	(191)	(334)	(26)	(3,354)
Emprunts	1,057)	132)	83)	333)	64)	18,120)
Réduction des emprunts	(3,735)	(3,064)	(1,675)	(4,016)	(3,737)	(3,533)
Dividendes	(1,803)	(1,366)	—)	—)	—)	(1,587)
Rachats d’actions ordinaires	(3,500)	(2,992)	—)	—)	—)	—)
Apports/cessions de participations ne donnant pas le contrôle	12)	9)	735)	74)	91)	—)
Acquisition de participations ne donnant pas le contrôle rachetables	(439)	(8,610)	(900)	—)	(350)	—)
Autres, montant net	(1,015)	(929)	(776)	(786)	(427)	(1,166)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement (utilisés dans)	(10,366)	(15,288)	(2,724)	(4,729)	(4,385)	8,480)
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, activités abandonnées	—)	—)	—)	8)	1)	2)
Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement, activités abandonnées	—)	—)	—)	—)	8)	213)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement, activités abandonnées	—)	—)	—)	(12)	—)	—)
Flux de trésorerie provenant des activités abandonnées (utilisés dans)	—)	—)	—)	(4)	9)	215)
Incidence des taux de change sur la trésorerie, les équivalents de trésorerie et la trésorerie soumise à restrictions	5)	65)	73)	(603)	30)	38)
Variation de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	(303)	(8,133)	2,574)	(4,342)	(1,951)	12,499)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, début d’exercice	6,102)	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)	5,455)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, fin d’exercice	5,799)	6,102)	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies présente une trajectoire ascendante, passant d'une perte substantielle de -2442 millions de dollars américains en 2020 à un bénéfice de 13431 millions de dollars américains en 2025. Cette progression n'est pas linéaire, avec des fluctuations intermédiaires, mais la tendance générale est clairement positive.

Bénéfice net: Le bénéfice net a connu une forte croissance, notamment entre 2022 et 2024, avant de ralentir en 2025.

Les dotations aux amortissements restent relativement stables sur l'ensemble de la période, oscillant autour de 5000 millions de dollars américains. Les dépréciations de l’achalandage, du contenu produit et sous licence, ainsi que d’autres actifs, montrent une augmentation notable à partir de 2022, atteignant 871 millions de dollars américains en 2025, ce qui pourrait indiquer des ajustements de valeur ou des investissements dans ces domaines.

Dépréciations: Une augmentation significative des dépréciations est observée à partir de 2022, suggérant des investissements ou des ajustements de valeur.

Les impôts différés présentent une volatilité importante, passant d'une valeur négative de -392 millions de dollars américains en 2020 à -2739 millions de dollars américains en 2025. La quote-part dans le revenu des entités faisant l’objet d’un investissement est constamment négative, mais relativement stable, indiquant une contribution négative régulière de ces investissements. Les distributions en espèces reçues des sociétés faisant l’objet d’un investissement en actions sont également stables, autour de 700 millions de dollars américains, avec une diminution en 2025.

La variation nette des coûts et des avances sur les contenus produits et concédés sous licence est marquée par une forte diminution en 2021 et 2022, suivie d'une reprise en 2023 et 2024. La rémunération à base d’actions augmente progressivement, atteignant 1366 millions de dollars américains en 2023 et se stabilisant en 2024 et 2025. Les créances diminuent de manière significative en 2021, puis connaissent une certaine volatilité, tandis que les inventaires montrent une tendance à la baisse sur l'ensemble de la période.

Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation augmentent de manière significative sur la période, passant de 7616 millions de dollars américains en 2020 à 18101 millions de dollars américains en 2025. Cependant, les investissements dans des parcs, des centres de villégières et d’autres biens immobiliers restent élevés et négatifs, ce qui suggère des investissements continus dans ces actifs. Les flux de trésorerie provenant des activités de financement sont fortement variables, avec une forte entrée de fonds en 2020, suivie de sorties de fonds importantes en 2021, 2022, 2023 et 2024.

Flux de trésorerie: Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation sont en augmentation, tandis que les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement et de financement sont plus volatils.

La trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions a connu une forte augmentation initiale, suivie d'une diminution à partir de 2022, atteignant 5799 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution est cohérente avec les flux de trésorerie observés et les investissements réalisés.

Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

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