Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Walt Disney Co., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	28 sept. 2024	30 sept. 2023	1 oct. 2022	2 oct. 2021	3 oct. 2020	28 sept. 2019
Bénéfice net (perte nette) lié aux activités poursuivies	5,773)	3,390)	3,553)	2,536)	(2,442)	10,913)
Dotations aux amortissements	4,990)	5,369)	5,163)	5,111)	5,345)	4,160)
Dépréciations de l’achalandage, du contenu produit et sous licence et d’autres actifs	3,511)	3,128)	212)	—)	4,953)	—)
(Gain) perte nette sur placements	5)	(166)	714)	(332)	(920)	(4,794)
Impôts différés	(821)	(1,346)	200)	(1,241)	(392)	117)
Quote-part dans la perte (de revenu) des entités faisant l’objet d’un investissement	(575)	(782)	(816)	(761)	(651)	103)
Distributions en espèces reçues des sociétés faisant l’objet d’un investissement en actions	437)	720)	779)	754)	774)	754)
Variation nette des coûts et des avances sur les contenus produits et concédés sous licence	1,046)	(1,908)	(6,271)	(4,301)	397)	(542)
Rémunération à base d’actions	1,366)	1,143)	977)	600)	525)	711)
Amortissement des frais médicaux de retraite et de retraite	(96)	4)	620)	816)	547)	278)
Autres, montant net	(52)	137)	383)	190)	125)	(72)
Créances	(565)	358)	605)	(357)	1,943)	55)
Inventaires	(42)	(183)	(420)	252)	14)	(223)
Autres actifs	265)	(201)	(707)	171)	(157)	932)
Créditeurs et autres passifs	156)	(1,142)	964)	2,410)	(2,293)	191)
Impôts	(1,427)	1,345)	46)	(282)	(152)	(6,599)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	(1,613)	177)	488)	2,194)	(645)	(5,644)
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation	13,971)	9,866)	6,002)	5,566)	7,616)	5,984)
Investissements dans des parcs, des centres de villégiature et d’autres biens immobiliers	(5,412)	(4,969)	(4,943)	(3,578)	(4,022)	(4,876)
Produit de la vente de placements	105)	458)	52)	337)	—)	—)
Achat de placements	(1,506)	—)	—)	—)	—)	—)
Acquisitions	—)	—)	—)	—)	—)	(9,901)
Autres, montant net	(68)	(130)	(117)	70)	172)	(319)
Liquidités utilisées dans les activités d’investissement	(6,881)	(4,641)	(5,008)	(3,171)	(3,850)	(15,096)
Emprunts (paiements) sur papier commercial, montant net	1,532)	(191)	(334)	(26)	(3,354)	4,318)
Emprunts	132)	83)	333)	64)	18,120)	38,240)
Réduction des emprunts	(3,064)	(1,675)	(4,016)	(3,737)	(3,533)	(38,881)
Dividendes	(1,366)	—)	—)	—)	(1,587)	(2,895)
Rachats d’actions ordinaires	(2,992)	—)	—)	—)	—)	—)
Apports/cessions de participations ne donnant pas le contrôle	9)	735)	74)	91)	—)	—)
Acquisition de participations ne donnant pas le contrôle rachetables	(8,610)	(900)	—)	(350)	—)	(1,430)
Autres, montant net	(929)	(776)	(786)	(427)	(1,166)	184)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement (utilisés dans)	(15,288)	(2,724)	(4,729)	(4,385)	8,480)	(464)
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, activités abandonnées	—)	—)	8)	1)	2)	622)
Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement, activités abandonnées	—)	—)	—)	8)	213)	10,978)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement, activités abandonnées	—)	—)	(12)	—)	—)	(626)
Flux de trésorerie provenant des activités abandonnées (utilisés dans)	—)	—)	(4)	9)	215)	10,974)
Incidence des taux de change sur la trésorerie, les équivalents de trésorerie et la trésorerie soumise à restrictions	65)	73)	(603)	30)	38)	(98)
Variation de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	(8,133)	2,574)	(4,342)	(1,951)	12,499)	1,300)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, début d’exercice	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)	5,455)	4,155)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, fin d’exercice	6,102)	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)	5,455)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03), 10-K (Date du rapport : 2019-09-28).

Bénéfice net (perte nette) lié aux activités poursuivies: Au cours de la période, le bénéfice net a connu une tendance globale à la hausse après une forte baisse en 2020, passant d’un bénéfice de 10 913 millions de dollars en 2019 à une perte de 2 442 millions de dollars en 2020, puis rebondissant à 2 536 millions de dollars en 2021. La croissance s’est poursuivie en 2022 avec un bénéfice de 3 553 millions de dollars, puis une stabilité relative en 2023 à 3 390 millions de dollars, et une augmentation significative en 2024 atteignant 5 773 millions de dollars, indiquant une récupération et une amélioration de la performance financière.
Dotations aux amortissements: Les dotations aux amortissements sont restées relativement stables, avec une légère augmentation entre 2019 (4 160 millions) et 2023 (5 369 millions), avant de diminuer légèrement en 2024 à 4 990 millions, ce qui pourrait refléter une gestion prudente ou une réduction du rythme d’amortissement.
Dépréciations de l’achalandage, du contenu produit et sous licence et autres actifs: Les dépréciations ont été très variables, enregistrant une absence de données en 2019, puis une forte augmentation en 2020 à 4 953 millions. Une baisse est observée en 2021, avec une reprise en 2022 à 3 128 millions et une nouvelle hausse en 2023 à 3 511 millions, témoignant de dépréciations importantes à certains moments, notamment liées à l’achalandage ou contenu sous licence.
(Gain) perte nette sur placements: Le gain ou la perte sur placements a présenté une forte volatilité, avec une perte importante en 2020 (-9 194 millions), suivie de fluctuations vers des gains en 2022 (+714 millions) et légèrement négatifs en 2023 (-166 millions), indiquant une gestion active des investissements financiers avec des résultats variables d’une année à l’autre.
Impôts différés: Les impôts différés ont connu une variation significative, passant d’un crédit de 117 millions en 2019 à une dépréciation en 2020 (-392 millions) et une perte plus prononcée en 2021 (-1 241 millions). En 2022, un crédit de 200 millions, puis un crédit négatif en 2023 et 2024, indiquant des ajustements fiscaux et des différences temporaires fluctuantes.
Variation nette des coûts et avances sur contenus: Cette ligne a montré une forte fluctuation, avec une augmentation importante en 2021 et 2022 (-4 301 puis -6 271 millions), puis une réduction en 2023 (+1 046 millions), illustrant des investissements accrus ou des variations dans la production de contenus, ainsi qu’une réduction ultérieure de ces coûts.
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation: Une tendance à la croissance est visible, avec une augmentation soutenue de 5 984 millions en 2019 à 13 971 millions en 2024, indiquant une amélioration de la capacité de l’entreprise à générer des liquidités à partir de ses activités d’exploitation sur la période.
Investissements dans des parcs, des centres de villégiature et autres biens immobiliers: Les investissements dans ces actifs ont augmenté de manière constante, passant d’environ -4 876 millions en 2019 à environ -5 412 millions en 2024, témoignant d’un effort continu d’expansion ou de modernisation des infrastructures immobilières.
Produits de la vente de placements et acquisitions: Le produit de la vente de placements a augmenté en 2021, puis en 2023 et 2024, avec des valeurs modestes. Par ailleurs, les acquisitions en 2019 ont été significatives (-9 901 millions), sans autres acquisitions dans les années suivantes, sauf une cession partielle en 2021 et 2022.
Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et de financement: Les flux d’investissement ont généralement montré une sortie de trésorerie importante, notamment en 2019 (-15 096 millions) et 2024 (-6 881 millions), principalement en raison des investissements dans des actifs immobiliers. Les activités de financement ont connu des fluctuations marquées, avec un flux négatif en 2020 et 2021, mais une forte rentrée en 2024 (+1 532 millions) suite à la réduction de la dette et à d’autres opérations financières.
Emprunts et réduction des emprunts: Les emprunts ont considérablement diminué, passant de 38 240 millions en 2019 à 83 millions en 2024, avec une réduction annuelle notable. La réduction des emprunts est cohérente avec une stratégie de désendettement, même si une remontée partielle est observée en 2024.
Dividendes et rachats d’actions: Les dividendes ont été versés notamment en 2019 et 2020, puis aucun versé en 2021 et 2022, avant une reprise en 2023 avec 1 366 millions. Le rachat d’actions en 2024, à hauteur de 2 992 millions, indique une politique de retour aux actionnaires importante ces dernières années.
Flux de trésorerie liés aux activités abandonnées: Les activités abandonnées ont généré des flux très variables, mais généralement faibles, avec une tendance à la diminution ou à la stabilisation vers la fin de la période.
Variation de la trésorerie, équivalents et sous restrictions: Après une forte augmentation en 2020, la variation de trésorerie a globalement été négative, sauf en 2024 où une récupération importante a permis de réduire la trésorerie disponible, dont le niveau final reste supérieur en 2019 et 2020 mais en baisse en 2024 comparé à ces années.

Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

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