Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Expedia Group Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2017 à 2021 révèle des évolutions contrastées en termes de rentabilité et de création de valeur.
- Performance opérationnelle
- Le bénéfice net d’exploitation après impôts a suivi une trajectoire ascendante entre 2017 et 2019, passant de 1 026 millions à 1 922 millions de dollars américains. L'exercice 2020 a été marqué par un retournement brutal avec un résultat négatif de 5 503 millions de dollars, suivi d'un redressement notable en 2021, où le bénéfice a atteint 2 614 millions de dollars.
- Investissement et coût du capital
- Le capital investi a progressé de manière globale, évoluant de 14 039 millions de dollars en 2017 à 17 498 millions de dollars en 2021, malgré une légère contraction en 2020. Le coût du capital est resté relativement stable sur l'ensemble de la période, fluctuant dans une fourchette comprise entre 17,99 % et 21,03 %.
- Profit économique et création de valeur
- Le profit économique est demeuré négatif durant toutes les années analysées, indiquant que la rentabilité opérationnelle n'a pas suffi à couvrir le coût du capital investi. Le déficit économique s'est considérablement creusé en 2020 pour atteindre -8 339 millions de dollars, avant de se réduire significativement à -833 millions de dollars en 2021.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Expedia Group Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances attendues.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des réservations différées des commerçants et des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des charges à payer liées à la restructuration et à la réorganisation connexe.
5 Ajout (diminution) de l’augmentation des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à Expedia Group, Inc..
6 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à Expedia Group, Inc..
9 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net (perte nette) attribuable à Expedia Group, Inc.
- Entre 2017 et 2019, le bénéfice net de l'entreprise a connu une croissance progressive, passant de 378 millions de dollars en 2017 à 565 millions en 2019, indiquant une tendance favorable. Cependant, en 2020, la société a enregistré une perte nette importante de -2 612 millions de dollars, révélant une dégradation significative de la rentabilité sur cette période. En 2021, une reprise a été constatée avec un bénéfice net de 12 millions de dollars, ce qui indique une relance partielle après la perte majeure de l'année précédente.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une tendance d'augmentation de 2017 à 2019, passant de 1 026 millions à 1 922 millions de dollars, illustrant une amélioration de la performance opérationnelle de l'entreprise durant cette période. En 2020, une chute dramatique est observée avec un NOPAT de -5 503 millions de dollars, correspondant à une dégradation extrême de la rentabilité opérationnelle dans le contexte de l’année écoulée, probablement liée à des impacts externes majeurs ou des facteurs exceptionnels. En 2021, une forte reprise estnotée avec un NOPAT de 2 614 millions, soulignant un retournement positif de la performance après l’impact de l’année précédente.
Impôts d’exploitation décaissés
Expedia Group Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
-
Entre 2017 et 2019, cette charge a montré une hausse progressive, passant de 45 millions de dollars en 2017 à 203 millions en 2019, indiquant une augmentation des impôts sur le résultat ou une augmentation des bénéfices imposables sur cette période.
En 2020, un changement significatif est observé, avec une charge d’impôt sur le résultat devenue une avantage de -423 millions de dollars, témoignant d’un impact fiscal exceptionnel ou d’une restructuration fiscale ayant conduit à un avantage fiscal remarquable. En 2021, cette situation se maintient avec un avantage de -53 millions de dollars, montrant une réduction de l’effet exceptionnel mais une persistance d’un avantage fiscal net.
- Impôts d’exploitation décaissés
-
Les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté de 2017 à 2018, passant de 212 à 427 millions de dollars, puis ont diminué en 2019 à 323 millions, ce qui pourrait refléter un changement dans la gestion fiscale ou dans la structure des paiements d’impôts courants liés à l’exploitation.
En 2020, ils ont fortement diminué à 142 millions, peut-être en lien avec une réduction des bénéfices imposables, des crédits d’impôt, ou une restructuration fiscale. En 2021, ils ont légèrement augmenté à 167 millions, suggérant un rebond ou une stabilisation dans la charge fiscale courante.
Capital investi
Expedia Group Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout des réservations différées des commerçants et des revenus différés.
5 Ajout des charges à payer pour la restructuration et la réorganisation connexe.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres d’Expedia Group, Inc..
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de projets en cours.
9 Soustraction d’investissements.
- Évolution de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2017 et 2021, la dette et les contrats de location déclarés ont connu une augmentation progressive. La valeur est passée de 4 941 millions de dollars en 2017 à 8 887 millions en 2021, ce qui représente une croissance significative sur cette période. Entre 2017 et 2018, une légère baisse est observée, mais elle est suivie d'une forte hausse à partir de 2019, culminant en 2020 et 2021. La progression indiquée pourrait suggérer une augmentation de l'endettement ou de nouveaux contrats de location, potentiellement liés à des investissements ou à une stratégie de financement accru. La stabilité relative entre 2020 et 2021 indique une tendance à la consolidation dans ces engagements financiers.
- Évolution des capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une diminution continue entre 2017 et 2021. En 2017, ils s'élevaient à 4 522 millions de dollars, puis ont baissé chaque année pour atteindre 2 057 millions en 2021. La baisse régulière indique une dégradation de la valeur nette de l'entreprise, possiblement aggravée par une augmentation des pertes ou une distribution de dividendes supérieures aux bénéfices réalisés au cours de cette période. La réduction de près de 55 % sur l'ensemble de la période suggère une dévalorisation de l'entreprise ou une utilisation plus importante des ressources propres dans ses activités.
- Capital investi
- Le capital investi connaît une tendance à la hausse, passant de 14 039 millions de dollars en 2017 à 17 498 millions en 2021. Après une croissance modérée entre 2017 et 2019, cette valeur affiche une légère baisse en 2020, avant de rebondir en 2021. L'augmentation globale sur la période témoigne d’une stratégie d'investissement continue, visant peut-être à renforcer ou à diversifier l'activité de l'entreprise. La baisse ponctuelle en 2020 pourrait être liée à une réduction temporaire ou à un ajustement des investissements, mais la reprise en 2021 indique une volonté de poursuivre ou d'accroître les investissements engagés.
Coût du capital
Expedia Group Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées de série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées de série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées de série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées de série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées de série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Expedia Group Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Amazon.com Inc. | ||||||
| Home Depot Inc. | ||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | ||||||
| TJX Cos. Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le profit économique est demeuré négatif sur l'ensemble de la période comprise entre 2017 et 2021. Une tendance à la réduction des pertes a été observée jusqu'en 2019, suivie d'une dégradation majeure en 2020, année où le profit économique a chuté à -8 339 millions de dollars. Une reprise substantielle est enregistrée en 2021, le montant remontant à -833 millions de dollars.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire globalement croissante, passant de 14 039 millions de dollars en 2017 à 17 498 millions de dollars en 2021. Une légère diminution a été notée en 2020, avant que la tendance à la hausse ne se poursuive l'année suivante.
- Analyse du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique reflète la volatilité des performances financières. Après une amélioration progressive entre 2017 (-12,39 %) et 2019 (-7,72 %), le ratio a connu un effondrement en 2020, atteignant -52,9 %. L'exercice 2021 marque un redressement significatif avec un ratio de -4,76 %, soit le niveau le plus élevé de la période analysée.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Expedia Group Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des réservations différées des commerçants et des revenus reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Amazon.com Inc. | ||||||
| Home Depot Inc. | ||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | ||||||
| TJX Cos. Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le chiffre d'affaires ajusté a progressé de manière constante entre 2017 et 2019, passant de 10 705 millions à 13 376 millions de dollars américains. L'exercice 2020 a été marqué par une contraction sévère des revenus, tombés à 2 478 millions de dollars, avant qu'une reprise significative ne soit enregistrée en 2021 avec un montant de 11 173 millions de dollars.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif sur l'ensemble de la période. Une tendance à la réduction des pertes a été observée entre 2017 et 2019, suivie d'une dégradation majeure en 2020 où la perte a atteint 8 339 millions de dollars. En 2021, une nette amélioration est visible avec un profit économique de -833 millions de dollars, soit le niveau le moins déficitaire des cinq années analysées.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio a suivi une trajectoire ascendante entre 2017 et 2019, passant de -16,25 % à -9,33 %. L'année 2020 a enregistré une chute critique à -336,52 %, reflétant l'ampleur des pertes par rapport aux revenus. En 2021, le ratio a remonté à -7,46 %, atteignant ainsi son niveau le plus favorable sur la période considérée.