Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Analyse de l’endettement
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Expedia Group Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une progression régulière entre 2017 et 2019, passant de 2.04 % à 2.64 %, indiquant une amélioration de l'efficacité avec laquelle l'entreprise génère des bénéfices à partir de ses actifs. Cependant, en 2020, ce ratio chute brutalement à -13.98 %, reflétant une perte importante sur cette période, probablement en relation avec des événements exceptionnels ou des effets liés à la pandémie. En 2021, le ROA se redresse à 0.06 %, mais reste marginalement positif, témoignant d'une récupération partielle après la période de crise.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a montré une tendance à la hausse continue sur la période étudiée, passant de 4.09 en 2017 à 10.48 en 2021. Cette augmentation indique que l'entreprise a accru son recours à l’endettement, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par la dette pour soutenir la croissance ou faire face à des besoins de financement importants. La montée progressive souligne également une augmentation du levier financier, avec un risque accru associé à cette structure de financement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une progression significative de 8.36 % en 2017 à 14.24 % en 2019, ce qui témoigne d’une amélioration de la rentabilité des capitaux propres investis. Toutefois, en 2020, ce ratio chute brutalement à -103.16 %, indiquant une perte nette très importante et une dégradation extrême de la rentabilité pour les actionnaires. En 2021, le ROE retrouve une valeur proche de zéro à 0.58 %, ce qui suggère une tentative de redressement mais reste très faible comparé aux années précédentes positives. La forte volatilité de ce ratio signale une année 2020 particulièrement déstabilisée par des événements exceptionnels.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Expedia Group Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a maintenu une tendance relativement stable autour de 3,7 %, avant de connaître une hausse significative en 2019 à 4,68 %. Cependant, cette progression est rapidement inversée en 2020, année durant laquelle le ratio chute de manière drastique à -50,24 %, indiquant une perte nette importante. En 2021, le ratio redevient positif mais demeure très faible à 0,14 %, témoignant d’une récupération partielle mais toujours fragile des bénéfices.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une légère augmentation du niveau de 2017 à 2018, passant de 0,54 à 0,62, puis une légère baisse en 2019 à 0,56. En 2020, le ratio chute de manière notable à 0,28, signalant une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. La légère reprise en 2021 à 0,4 suggère une amélioration partielle, mais le ratio reste inférieur aux années précédentes, indiquant une baisse de l'efficience opérationnelle ou un impact des conditions exceptionnelles de cette période.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation progressive sur la période analysée, passant de 4,09 en 2017 à 10,48 en 2021. La hausse significative révèle une augmentation de l’endettement relatif aux capitaux propres, ce qui pourrait indiquer une stratégie de financements par emprunt ou une détérioration de la solvabilité à long terme. La croissance régulière de ce ratio reflète un accroissement du risque financier associé à l’accroissement de l’endettement de l’entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a suivi une tendance à la hausse entre 2017 et 2019, passant de 8,36 % à 14,24 %, indiquant une amélioration de la rentabilité des fonds investis par les actionnaires. Cependant, en 2020, une chute spectaculaire sous la ligne de zéro à -103,16 % reflète une perte nette record ou une situation de perte opérationnelle majeure. La reprise en 2021 avec un ROE de 0,58 % indique une récupération partielle de la rentabilité, même si la performance reste fragile et inférieure aux années antérieures.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Expedia Group Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Analyse de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a diminué progressivement de 0,89 en 2017 à 0,74 en 2019, indiquant une réduction relative de la charge fiscale de l'entreprise sur cette période. Aucune donnée n'étant disponible pour 2020 et 2021, il n'est pas possible d'analyser l'évolution postérieure à 2019.
- Analyse de la charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une stabilité relative entre 2017 (0,7) et 2018 (0,72), puis a connu une hausse en 2019 (0,82), témoignant d'une augmentation de la charge d’intérêt par rapport à la référence. La donnée de 2020 est absente, mais en 2021, on observe un ratio négatif de -0,13, ce qui pourrait indiquer une inversion ou une correction significative dans la prise en charge de la dette ou une variation comptable exceptionnelle.
- Analyse de la marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a augmenté de 6,01 % en 2017 à 7,8 % en 2019, traduisant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. En 2020, la marge a chuté brutalement à -51,45 %, reflétant une perte opérationnelle majeure probablement due à une période exceptionnelle (notamment la pandémie). En 2021, la marge s'est redressée à 3,61 %, indiquant une reprise partielle de la rentabilité opérationnelle après un trou d'air en 2020.
- Analyse de la rotation des actifs
- Ce ratio est passé de 0,54 en 2017 à 0,62 en 2018, avant de diminuer à 0,56 en 2019. La chute significative en 2020 à 0,28 signale une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs durant cette année, probablement liée aux impacts de la crise sanitaire. En 2021, une légère amélioration à 0,40 indique une reprise partielle de cette efficacité.
- Analyse du ratio d'endettement financier
- Ce ratio a enregistré une progression régulière, passant de 4,09 en 2017 à 10,48 en 2021. La croissance indique une augmentation significative de l'endettement financier relatif aux fonds propres, pouvant signaler une stratégie de financement plus agressive ou une nécessité accrue de levier pour soutenir la croissance ou compenser d’éventuelles difficultés financières.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une hausse notable de 8,36 % en 2017 à 14,24 % en 2019, traduisant une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires. Cependant, en 2020, un pic négatif spectaculaire à -103,16 % témoigne d'une perte nette exceptionnelle, probablement liée à une période très difficile ou à une charge exceptionnelle. En 2021, le ROE se rétablit à 0,58 %, mais reste très faible, indiquant une reprise incertaine de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Expedia Group Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une évolution fluctuante sur la période analysée. Elle a augmenté légèrement de 3,76 % en 2017 à 4,68 % en 2019, témoignant d'une amélioration de la rentabilité. Cependant, en 2020, cette ratio a subi une chute dramatique à -50,24 %, indiquant une perte nette importante pour cette année, probablement en lien avec des événements exceptionnels ou des défis opérationnels. En 2021, la marge est revenue à une valeur marginalement positive de 0,14 %, signalant une reprise relative de la rentabilité mais restant à un niveau très faible comparé aux années précédentes.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio s'est maintenu dans une fourchette modérée, passant de 0,54 en 2017 à 0,62 en 2018, puis stabilisé à 0,56 en 2019. Une baisse notable intervient en 2020, avec une réduction à 0,28, ce qui reflète probablement une baisse de l'efficacité de l'utilisation des actifs durant cette période. En 2021, le ratio remonte à 0,4, témoignant d'une amélioration mais restant inférieur aux niveaux d'avant 2020, ce qui indique une récupération partielle de l’efficience dans l'utilisation des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une progression régulière de 2,04 % en 2017 à 2,64 % en 2019, illustrant une amélioration de la rentabilité des actifs. En 2020, le ROA chute fortement à -13,98 %, en accord avec la baisse de la marge bénéficiaire nette, révélant une perte nette significative et une baisse de l'efficience des actifs. La valeur en 2021 relève la situation à 0,06 %, indiquant une quasi-reprise de la rentabilité, bien qu'à un niveau très inférieur à celui observé avant la crise de 2020.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Expedia Group Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une tendance à la baisse sur la période considérée, passant de 0,89 en 2017 à 0,74 en 2019. Cette diminution indique une réduction relative du fardeau fiscal supporté par l'entreprise, bien que les données pour 2020 et 2021 ne soient pas disponibles ou n’indiquent pas de changement significatif au-delà de 2019.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a fléchi légèrement de 0,70 en 2017 à 0,72 en 2018, puis a augmenté à 0,82 en 2019, marquant une hausse de la charge relative d'intérêts supportée. La donnée pour 2020 indique une valeur négative de -0,13, ce qui pourrait traduire un changement structurel ou une correction comptable. La tendance générale montre une augmentation de la charge d’intérêt jusqu’en 2019, avec une possible inversion ou modification en 2020.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une stabilité relative entre 2017 (6,01%) et 2018 (6,09%), puis a fortement augmenté en 2019 à 7,8%, témoignant d'une amélioration de la rentabilité opérationnelle. En 2020, une chute spectaculaire de -51,45% est observée, indiquant une perte opérationnelle importante ou une dégradation de la rentabilité. En 2021, le ratio remonte à 3,61%, mais reste inférieur aux niveaux pré-pandémie, ce qui suggère une reprise partielle de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté de 0,54 en 2017 à 0,62 en 2018, puis a diminué à 0,56 en 2019. En 2020, il chute à 0,28, indiquant une utilisation plus faible des actifs pour générer des revenus, probablement en lien avec la baisse de l’activité ou la restructuration. En 2021, il rebondit à 0,4, montrant une tentative de reprise dans l'efficacité de l’utilisation des actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a progressé de 2,04 % en 2017 à 2,25 % en 2018, puis a augmenté plus significativement à 2,64 % en 2019, signant une meilleure rentabilité des actifs. En 2020, une chute spectaculaire à -13,98 % indique une perte majeure ou une dégradation drastique de la performance. En 2021, il remonte à un modeste 0,06 %, indique une stabilisation ou un début de récupération post-crise.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Expedia Group Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance à la baisse, passant de 0.89 en 2017 à 0.74 en 2019. Cette diminution indique une réduction de la proportion d'impôts par rapport aux bénéfices ou aux revenus imposables, ce qui pourrait témoigner d'une optimisation fiscale ou d'un changement dans la structure fiscale de l'entreprise. Les données manquent pour 2020 et 2021, limitant toute analyse ultérieure de cette tendance sur ces périodes.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a fléchi légèrement de 0.7 en 2017 à 0.72 en 2018, puis a augmenté à 0.82 en 2019, indiquant une hausse relative des charges d’intérêt par rapport aux revenus ou au bénéfice. La valeur de -0.13 en 2021 est atypique, ce qui peut suggérer des données erronées ou une approche différente pour calculer ce ratio, ou encore une situation exceptionnelle concernant les charges financières de cette année.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT a connu une croissance progressive entre 2017 (6.01%) et 2019 (7.8%), indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. En 2020, la marge a fortement chuté à -51.45%, reflet probable d’une perte opérationnelle importante ou d’impacts exceptionnels liés à cette année, possiblement la pandémie ou d’autres facteurs économiques. La situation s’est améliorée en 2021, avec une marge revenant à 3.61%, témoignant d’une reprise opérationnelle mais restant inférieure aux niveaux pré-2019, sauf la période exceptionnelle de 2020.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire à celle du ratio EBIT, augmentant de 3.76% en 2017 à 4.68% en 2019, ce qui signale une rentabilité nette en croissance. En 2020, elle chute brutalement à -50.24%, illustrant une perte nette substantielle voire une situation de crise. La récupération en 2021 à 0.14% marque une sortie de cette phase difficile, mais la marge reste faible comparée aux années précédentes, confirmant une année de reprise mais encore une anxiété quant à la stabilité de la rentabilité à cette période.