Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM)
Le modèle d’évaluation des immobilisations (MEDAF) indique quel devrait être le taux de rendement attendu ou requis pour les actifs risqués tels que les actions ordinaires de Kraft Foods Group.
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Taux de rendement
Kraft Foods Group Inc., taux de rendement mensuels
| Kraft Foods Group Inc. (KRFT) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Date | PrixKRFT,t1 | DividendeKRFT,t1 | RKRFT,t2 | PrixS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 30 sept. 2012 | ||||||
| 1. | 31 oct. 2012 | |||||
| 2. | 30 nov. 2012 | |||||
| 3. | 31 déc. 2012 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 26. | 30 nov. 2014 | |||||
| 27. | 31 déc. 2014 | |||||
| Moyenne (R): | ||||||
| Écart type: | ||||||
| Kraft Foods Group Inc. (KRFT) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Date | PrixKRFT,t1 | DividendeKRFT,t1 | RKRFT,t2 | PrixS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 30 sept. 2012 | ||||||
| 1. | 31 oct. 2012 | |||||
| 2. | 30 nov. 2012 | |||||
| 3. | 31 déc. 2012 | |||||
| 4. | 31 janv. 2013 | |||||
| 5. | 28 févr. 2013 | |||||
| 6. | 31 mars 2013 | |||||
| 7. | 30 avr. 2013 | |||||
| 8. | 31 mai 2013 | |||||
| 9. | 30 juin 2013 | |||||
| 10. | 31 juil. 2013 | |||||
| 11. | 31 août 2013 | |||||
| 12. | 30 sept. 2013 | |||||
| 13. | 31 oct. 2013 | |||||
| 14. | 30 nov. 2013 | |||||
| 15. | 31 déc. 2013 | |||||
| 16. | 31 janv. 2014 | |||||
| 17. | 28 févr. 2014 | |||||
| 18. | 31 mars 2014 | |||||
| 19. | 30 avr. 2014 | |||||
| 20. | 31 mai 2014 | |||||
| 21. | 30 juin 2014 | |||||
| 22. | 31 juil. 2014 | |||||
| 23. | 31 août 2014 | |||||
| 24. | 30 sept. 2014 | |||||
| 25. | 31 oct. 2014 | |||||
| 26. | 30 nov. 2014 | |||||
| 27. | 31 déc. 2014 | |||||
| Moyenne (R): | ||||||
| Écart type: | ||||||
Tout afficher
1 Données en dollars américains par action ordinaire, ajustées pour tenir compte des fractionnements et des dividendes en actions.
2 Taux de rendement des actions ordinaires de KRFT au cours de la période t.
3 Taux de rendement de l’indice S&P 500 (l’indicateur du portefeuille de marché) au cours de la période t.
Variance et covariance
Kraft Foods Group Inc., calcul de la variance et de la covariance des rendements
| t | Date | RKRFT,t | RS&P 500,t | (RKRFT,t–RKRFT)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RKRFT,t–RKRFT)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 oct. 2012 | |||||
| 2. | 30 nov. 2012 | |||||
| 3. | 31 déc. 2012 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 26. | 30 nov. 2014 | |||||
| 27. | 31 déc. 2014 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Date | RKRFT,t | RS&P 500,t | (RKRFT,t–RKRFT)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RKRFT,t–RKRFT)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 oct. 2012 | |||||
| 2. | 30 nov. 2012 | |||||
| 3. | 31 déc. 2012 | |||||
| 4. | 31 janv. 2013 | |||||
| 5. | 28 févr. 2013 | |||||
| 6. | 31 mars 2013 | |||||
| 7. | 30 avr. 2013 | |||||
| 8. | 31 mai 2013 | |||||
| 9. | 30 juin 2013 | |||||
| 10. | 31 juil. 2013 | |||||
| 11. | 31 août 2013 | |||||
| 12. | 30 sept. 2013 | |||||
| 13. | 31 oct. 2013 | |||||
| 14. | 30 nov. 2013 | |||||
| 15. | 31 déc. 2013 | |||||
| 16. | 31 janv. 2014 | |||||
| 17. | 28 févr. 2014 | |||||
| 18. | 31 mars 2014 | |||||
| 19. | 30 avr. 2014 | |||||
| 20. | 31 mai 2014 | |||||
| 21. | 30 juin 2014 | |||||
| 22. | 31 juil. 2014 | |||||
| 23. | 31 août 2014 | |||||
| 24. | 30 sept. 2014 | |||||
| 25. | 31 oct. 2014 | |||||
| 26. | 30 nov. 2014 | |||||
| 27. | 31 déc. 2014 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
Tout afficher
VarianceKRFT = Σ(RKRFT,t–RKRFT)2 ÷ (27 – 1)
= ÷ (27 – 1)
=
VarianceS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (27 – 1)
= ÷ (27 – 1)
=
CovarianceKRFT, S&P 500 = Σ(RKRFT,t–RKRFT)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (27 – 1)
= ÷ (27 – 1)
=
Estimation systématique des risques (β)
| VarianceKRFT | |
| VarianceS&P 500 | |
| CovarianceKRFT, S&P 500 | |
| Coefficient de corrélationKRFT, S&P 5001 | |
| βKRFT2 | |
| αKRFT3 |
Calculs
1 Coefficient de corrélationKRFT, S&P 500
= CovarianceKRFT, S&P 500 ÷ (Écart typeKRFT × Écart typeS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βKRFT
= CovarianceKRFT, S&P 500 ÷ VarianceS&P 500
= ÷
=
3 αKRFT
= MoyenneKRFT – βKRFT × MoyenneS&P 500
= – ×
=
Taux de rendement attendu
| Hypothèses | ||
| Taux de rendement de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 | E(RM) | |
| Risque systématique lié à Kraft Foods Group actions ordinaires | βKRFT | |
| Taux de rendement prévu des actions ordinaires du groupe Kraft Foods3 | E(RKRFT) | |
1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).
3 E(RKRFT) = RF + βKRFT [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=