Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure du flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles sur les capitaux propres (FCFE) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur d’actions après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après prise en compte des dépenses pour maintenir la base d’actifs de la société.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Taux de rendement requis (r)
Taux de croissance du FCFE (g)

Alphabet Inc., prévision du flux de trésorerie disponible sur les capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Année	Valeur	FCFE_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 18.89%
0¹	FCFE₀	105,403
1	FCFE₁	134,857	= 105,403 × (1 + 27.94%)	113,426
2	FCFE₂	168,514	= 134,857 × (1 + 24.96%)	119,210
3	FCFE₃	205,541	= 168,514 × (1 + 21.97%)	122,297
4	FCFE₄	244,566	= 205,541 × (1 + 18.99%)	122,392
5	FCFE₅	283,699	= 244,566 × (1 + 16.00%)	119,413
5	Valeur terminale (TV₅)	11,374,053	= 283,699 × (1 + 16.00%) ÷ (18.89% – 16.00%)	4,787,514
Valeur intrinsèque de Alphabet actions ordinaires				5,384,252

Valeur intrinsèque de Alphabet ’action ordinaire (par action)				$444.39
Cours actuel de l’action				$348.78

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).

¹ Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite¹	R_F	4.95%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché²	E(R_M)	17.36%
Risque systématique lié à Alphabet actions ordinaires	β_GOOG	1.12

Taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Alphabet³	r_GOOG	18.89%

¹ Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

² Voir les détails »

³ r_GOOG = R_F + β_GOOG [E(R_M) – R_F]
= 4.95% + 1.12 [17.36% – 4.95%]
= 18.89%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Alphabet Inc., modèle PRAT

	Moyenne	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes et équivalents de dividendes déclarés		10,163)	7,536)	—)	—)	—)
Revenu net		132,170)	100,118)	73,795)	59,972)	76,033)
Revenus		402,836)	350,018)	307,394)	282,836)	257,637)
Total de l’actif		595,281)	450,256)	402,392)	365,264)	359,268)
Capitaux propres		415,265)	325,084)	283,379)	256,144)	251,635)
Ratios financiers
Taux de rétention¹		0.92	0.92	1.00	1.00	1.00
Ratio de marge bénéficiaire²		32.81%	28.60%	24.01%	21.20%	29.51%
Ratio de rotation de l’actif³		0.68	0.78	0.76	0.77	0.72
Ratio d’endettement financier⁴		1.43	1.39	1.42	1.43	1.43
Moyennes
Taux de rétention	0.97
Ratio de marge bénéficiaire	27.23%
Ratio de rotation de l’actif	0.74
Ratio d’endettement financier	1.43

Taux de croissance du FCFE (g)⁵	27.94%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

2025 Calculs

¹ Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes et équivalents de dividendes déclarés) ÷ Revenu net
= (132,170 – 10,163) ÷ 132,170
= 0.92

² Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × 132,170 ÷ 402,836
= 32.81%

³ Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 402,836 ÷ 595,281
= 0.68

⁴ Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 595,281 ÷ 415,265
= 1.43

⁵ g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.97 × 27.23% × 0.74 × 1.43
= 27.94%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valeur boursière des actions₀ + FCFE₀)
= 100 × (4,225,818 × 18.89% – 105,403) ÷ (4,225,818 + 105,403)
= 16.00%

où:
Valeur boursière des actions₀ = la valeur marchande actuelle de Alphabet actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE₀ = l’année dernière, le ratio flux de trésorerie disponible d’Alphabet par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Alphabet

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Alphabet Inc., modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	27.94%
2	g₂	24.96%
3	g₃	21.97%
4	g₄	18.99%
5 et suivants	g₅	16.00%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle à une seule étape
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.94% + (16.00% – 27.94%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.96%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.94% + (16.00% – 27.94%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.97%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.94% + (16.00% – 27.94%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.99%

Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Taux de rendement requis (r)

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)