Ulta Beauty Inc. (NASDAQ:ULTA)

Au cours de la période analysée, la proportion du passif total et des capitaux propres a augmenté notablement, passant de 39 % en février 2018 à un sommet de 67,77 % en janvier 2022, avant de diminuer légèrement à 63,51 % en janvier 2023. Cette tendance indique une croissance de l'endettement ou des obligations financières par rapport aux fonds propres dans le bilan de l'entreprise.

Les passifs courants ont connu une augmentation relative, passant de 22,08 % en 2018 à un pic de 32,7 % en 2022, reflétant une augmentation des obligations à court terme. En parallèle, la part des passifs non courants liés aux contrats de location-exploitation a fluctué, atteignant 34,93 % en 2020 puis diminuant à 30,16 % en 2023. Ces variations peuvent indiquer des changements dans la politique de gestion des contrats de location ou une progression vers des obligations à plus long terme.

Les comptes créditeurs en tant que pourcentage du passif total ont connu une hausse, passant de 11,2 % en 2018 à 12,66 % en 2019, puis fluctuant autour de 8,5 à 11,6 % dans les années suivantes. La proportion de comptes créditeurs en 2023 demeure relativement stable à 10,42 %. La tendance suggère une gestion dynamique du crédit fournisseur, sans évolution linéaire claire.

Les autres charges à payer ont suivi une tendance similaire, oscillant entre 2,69 % en 2018 et 2,9 % en 2019, puis diminuant en 2020 avant de remonter en 2022 et 2023 à environ 1,88 à 1,97 %. La variation indique une gestion fluctuante de ces charges à payer, sans tendance nette de croissance ou de décroissance prolongée.

Les impôts courus en pourcentage du passif total ont légèrement augmenté, passant de 0,97 % en 2018 à 1,1 % en 2023. La croissance, modérée, indique une gestion stable des impôts temporaires ou provisions similaires.

Les impôts sur les comptes de régularisation ont été présents uniquement en 2019 et 2022, avec une valeur maximale de 0,84 %, puis une diminution en 2023 à 0,27 %. La gestion de ces impôts semble variable, sans tendance claire définie.

La ligne relative aux dépenses en immobilisations à payer apparaît en 2021 avec 0,51 %, doublant en 2023 à 1,03 %, indiquant une augmentation des obligations liées aux investissements futurs ou aux immobilisations en cours de développement.

Les charges publicitaires accumulées ont émergé à partir de 2021 avec 0,46 %, atteignant 1,04 % en 2022 avant de reculer légèrement à 0,76 % en 2023, ce qui peut refléter une gestion contrôlée des coûts publicitaires différés.

Les capitaux propres ont connu une baisse progressive, passant de 61 % en 2018 à 36,49 % en 2023, traduisant une augmentation de l'endettement ou une réduction de la contribution des actionnaires au fil du temps. La diminution de cette part indique une augmentation de l’effet de levier financier ou une utilisation accrue des dettes pour financer les activités.

Les bénéfices non répartis ont également diminué, passant de 37,59 % en 2018 à 13,71 % en 2022, avant de remonter à 18,54 % en 2023. La réduction reflète une part importante des bénéfices qui ont été distribués ou affectés à d’autres postes, tandis que la légère remontée en 2023 pourrait signaler de nouveaux profits ou une gestion différente de ces bénéfices.

Le capital versé supplémentaire a fluctué légèrement, restant autour de 16 à 24 % de 2018 à 2023, témoignant d’éventuelles émissions d’actions ou de variations dans la capitalisation supplémentaire apportée par les actionnaires.

Les actions ordinaires en valeur nominale constituent une part négligeable du passif, stabilisée à 0,01 %, tandis que les actions du Trésor ont accru leur poids négatif, passant de -0,65 % en 2018 à environ -1,13 % en 2023, indiquant une politique de rachat ou de détention d’actions propres.

Globalement, la structure du passif indique une tendance à l’augmentation de l’effet de levier, avec une croissance notable du passif total proportionnellement aux capitaux propres. La période est marquée par une gestion accrue des dettes à court terme, notamment via une hausse du passif courant, tout en maintenant une gestion contrôlée des provisions et des charges différées.

La réduction relative des capitaux propres et l’augmentation de l’endettement suggèrent une stratégie probablement axée sur l’utilisation de financements externes pour soutenir les investissements ou le développement de l’activité, tout en maintenant une gestion prudente des charges et des obligations. La stabilité relative de certains postes, comme les impôts ou les charges à payer, indique une gestion conservatrice et équilibrée face aux fluctuations dans d’autres postes de passif.