Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Ulta Beauty Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une fluctuation notable au cours de la période analysée. Il a augmenté de 19,09 % en 2018 à 20,64 % en 2019, puis a diminué à 14,51 % en 2020. La baisse a été suivie d'une forte réduction à 3,45 % en 2021, avant de rebondir significativement en 2022 à 20,69 %, et de poursuivre cette tendance à la hausse en 2023 pour atteindre 23,13 %. Cette évolution indique une volatilité dans la capacité de l'entreprise à générer un profit à partir de ses actifs, avec une période de sous-performance en 2021, suivie d'une récupération importante dans les années suivantes.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a augmenté progressivement de 1,64 en 2018 à un pic de 2,56 en 2020, avant de subir une légère baisse en 2021 à 2,55. Il a ensuite légèrement diminué à 3,1 en 2022 pour revenir à 2,74 en 2023. La tendance générale montre une augmentation du recours à l'endettement sur plusieurs années, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement accrue par la dette, tout en maintenant une certaine stabilité après le pic de 2020.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance continue, passant de 31,29 % en 2018 à un sommet de 37,11 % en 2020. Cependant, en 2021, une forte baisse à 8,79 % a été observée, suggérant une réduction significative de la rentabilité pour les actionnaires cette année-là. Par la suite, le ROE a fortement rebondi, atteignant 64,21 % en 2022, pour se stabiliser à 63,39 % en 2023. Ces variations indiquent une volatilité dans la rentabilité des capitaux propres, avec une année de faiblesse suivie d’une période de performance exceptionnelle dans les deux années suivantes.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Ulta Beauty Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution variable au cours de la période examinée. Il a progressé légèrement de 9,44 % en 2018 à 9,8 % en 2019, puis a subi une baisse notable en 2020, atteignant 9,54 %. En 2021, la marge a chuté à 2,86 %, probablement en relation avec la crise sanitaire ou d’autres facteurs conjoncturels, avant de rebondir fortement en 2022 à 11,42 % et poursuivre sa croissance en 2023 à 12,17 %. Cette évolution témoigne d'une capacité à retrouver une rentabilité plus forte après une baisse importante en 2021.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a fluctué au fil des ans, enregistrant une baisse de 2,02 en 2018 à 1,52 en 2020, ce qui pourrait indiquer une utilisation moins efficiente des actifs pour générer des revenus. Cependant, une reprise sensible s’observe en 2022 avec une valeur de 1,81, et il poursuit sa progression en 2023 à 1,9. Cela suggère une amélioration continue de l’efficacité de la gestion des actifs dans la période récente.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a augmenté au cours de la période, passant de 1,64 en 2018 à un pic de 3,10 en 2022. La baisse à 2,74 en 2023 indique une réduction partielle de l’endettement, mais le ratio reste élevé, reflétant une structure de financement largement dépendante de l'endettement. La tendance générale vers une hausse de ce ratio signale une augmentation du levier financier, avec un possible ajustement en 2023 visant à réduire cette dépendance.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance significative, passant de 31,29 % en 2018 à 36,18 % en 2019, puis à 37,11 % en 2020. Après une chute marquée à 8,79 % en 2021, il a explosé en 2022 à 64,21 %, avant de se maintenir à un niveau élevé de 63,39 % en 2023. Cette évolution indique une forte amélioration de la rentabilité des capitaux propres, notamment en 2022, ce qui pourrait être le résultat d’une augmentation des bénéfices ou d’une réduction du capital propre, ou encore d’une combinaison de ces facteurs.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Ulta Beauty Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une augmentation progressive de 0,71 en 2018 à 0,78 en 2020, puis s’est maintenu à ce niveau jusqu’en 2023. Cette tendance indique une augmentation relative de la charge fiscale dans la période initiale, stabilisant par la suite.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est constant à 1 sur toute la période, ce qui suggère que les charges d’intérêt ont été en ligne avec d’autres indicateurs financiers ou qu’elles ont représenté une proportion stable des charges financières, sans fluctuations notables.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a présenté une évolution fluctuant, avec une baisse significative en 2021 à 3,76, en raison probablement d’une baisse de rentabilité opérationnelle. Cependant, en 2022 et 2023, il a connu une forte reprise, atteignant 15,01 puis 16,1, indiquant une amélioration substantielle de la marge opérationnelle et de la rentabilité globale lors de ces années.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu des fluctuations, passant de 2,02 en 2018 et 2,1 en 2019 à une baisse notable en 2020 à 1,52, puis se rétablissant en 2021 à 1,21. Par la suite, il a accru légèrement pour atteindre 1,81 en 2022 et 1,9 en 2023, signalant une augmentation de l’efficacité de l’utilisation des actifs dans la génération de revenus.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une croissance progressive, passant de 1,64 en 2018 à un pic en 2022 à 3,1. En 2023, il diminue légèrement à 2,74, ce qui pourrait indiquer un effort de réduction de l’endettement ou une stabilisation de la structure de financement, après un accroissement significatif dans la période précédente.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio est très variable. Il a commencé à 31,29% en 2018, augmenté à 36,18% en 2019, puis à 37,11% en 2020. Une chute importante à 8,79% en 2021 a été suivie d’une forte amélioration en 2022 à 64,21%, puis légèrement en dessous en 2023 à 63,39%. La forte volatilité du ROE indique une variabilité importante de la rentabilité pour les actionnaires, notamment affectée par les fluctuations en 2021 et 2022.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Ulta Beauty Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une croissance globale sur la période, passant de 9,44 % en 2018 à 12,17 % en 2023. Cependant, une baisse notable est observée en 2021, où la marge chute à 2,86 %, une diminution importante par rapport aux années précédentes. Après cette baisse, la marge reprend une tendance à la hausse, atteignant ses niveaux les plus élevés en 2023.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a fluctué au fil des années. Il a augmenté légèrement de 2,02 en 2018 à 2,1 en 2019, mais a subi une diminution significative en 2020, passant à 1,52. La tendance s'est poursuivie en 2021 avec une baisse à 1,21, suggérant une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs. Ensuite, le ratio a rebondi en 2022 et 2023, respectivement à 1,81 et 1,9, retrouvant une meilleure efficacité d'utilisation des actifs lors des dernières années.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a présenté une tendance variée. Il a augmenté de 19,09 % en 2018 à 20,64 % en 2019, indiquant une amélioration de la rentabilité par unité d’actif. Une chute importante à 14,51 % en 2020 reflète une baisse de rentabilité relative, probablement liée à une performance ou des charges accrues. La baisse s’accentue en 2021, atteignant 3,45 %, correspondant probablement à l’impact de la baisse de la marge bénéficiaire cette année-là. Cependant, cette tendance s’est inversée par la suite avec une hausse significative à 20,69 % en 2022, et même une progression à 23,13 % en 2023, témoignant d’une reprise notable de la rentabilité globale de l’entreprise.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Ulta Beauty Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est relativement stable sur la période, avec une légère augmentation de 0,71 en 2018 à 0,77 en 2019, puis une stabilisation à 0,76 à partir de 2020. Cela indique une charge fiscale constante ou légèrement accrue, sans fluctuations majeures.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio reste constant à 1.0 tout au long de la période, suggérant une maîtrise constante des coûts d’intérêts par rapport à la structure du financement ou une stabilité dans la politique de levée de fonds empruntés.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre des variations significatives. Après une baisse progressive de 13,37 % en 2018 à 12,25 % en 2020, une chute marquée à 3,76 % en 2021 est observée, probablement en lien avec des événements exceptionnels ou des perturbations affectant la rentabilité opérationnelle. Par la suite, la marge EBIT remonte à 15,01 % en 2022, puis atteint 16,1 % en 2023, signalant une reprise de la rentabilité opérationnelle au fil du temps.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio connaît une fluctuation notable : une légère augmentation de 2,02 en 2018 à 2,10 en 2019, puis une chute à 1,52 en 2020 et une baisse plus prononcée en 2021 à 1,21. Ensuite, on observe une reprise avec une hausse à 1,81 en 2022 et 1,9 en 2023, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus en fin de période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio présente une tendance à la hausse globale. Il augmente de 19,09 % en 2018 à 20,64 % en 2019, avant de diminuer significativement à 14,51 % en 2020, ce qui peut refléter une baisse de rentabilité ou un impact de facteurs exceptionnels. En 2021, le ROA chute à 3,45 %, mais il rebondit fortement en 2022 à 20,69 %, puis continue à progresser pour atteindre 23,13 % en 2023. La tendance indique une amélioration constante de la rentabilité des actifs vers la fin de la période, malgré une période de faiblesse en 2020 et 2021.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Ulta Beauty Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une légère augmentation entre 2018 et 2020, passant de 0,71 à 0,78, puis a maintenu une stabilité à 0,76 pour les deux dernières années. Cela indique une charge fiscale relativement constante, avec une tendance à une augmentation initiale suivie d'une stabilisation.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté constant à 1 tout au long de la période analysée, suggérant une stabilité dans la gestion du service de la dette, ou une proportion équivalente des intérêts payés par rapport à une référence financière. Cela peut indiquer une structure de financement stable ou une absence de changements significatifs dans le niveau d’endettement.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu des fluctuations importantes au cours de la période. Après une baisse de 13,37 % en 2018 à 12,79 % en 2019, puis une nouvelle baisse à 12,25 % en 2020, il chute significativement à 3,76 % en 2021. Cependant, il rebondit fortement en 2022 à 15,01 % avant de continuer à augmenter pour atteindre 16,1 % en 2023. La forte baisse en 2021 pourrait représenter une période de difficulté opérationnelle ou des coûts exceptionnels, tandis que la reprise et l'amélioration des marges par la suite suggèrent une forte récupération ou une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a suivi une tendance semblable à celle du ratio de marge EBIT. Après une hausse modérée de 9,44 % en 2018 à 9,8 % en 2019 et une légère diminution à 9,54 % en 2020, il chute à 2,86 % en 2021, avant de rebondir à 11,42 % en 2022. En 2023, le ratio continue d’augmenter pour atteindre 12,17 %. La baisse en 2021 pourrait indiquer des impacts exceptionnels ou une réduction des bénéfices nets, suivie d’une période de récupération marquée par une amélioration de la rentabilité globale.