Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
AbbVie Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une tendance à la hausse entre 2020 et 2022, passant de 3,07 % à 8,53 %, indiquant une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Cependant, cette tendance se renverse en 2023 avec une forte baisse à 3,61 %, et elle se stabilise à un niveau proche de celui de 2020 en 2024, à 3,17 %. Cela suggère une diminution de la rentabilité des actifs à partir de 2023.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une tendance constante à la baisse de 2020 à 2022, passant de 11,51 à 8,04, ce qui indique un désendettement ou une réduction de l’endettement financier. Cependant, en 2023, le ratio s’accroît de façon significative à 13, puis bondit à 40,65 en 2024. Cette augmentation marque une reprise importante de l’endettement financier, qui pourrait refléter une stratégie d’endettement accrue ou des changements dans la structure du financement de l’entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une croissance substantielle entre 2020 et 2021, passant de 35,3 % à 74,91 %, ce qui indique une rentabilité très élevée pour les actionnaires durant cette période. En 2022, le ratio se maintient à un niveau élevé à 68,6 %, avant de diminuer en 2023 à 46,94 %. Toutefois, en 2024, le ROE connaît une augmentation spectaculaire à 128,66 %, suggérant une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires, potentiellement liée à une hausse des bénéfices ou à une meilleure utilisation des capitaux propres. La volatilité de cette métrique pourrait également refléter des variations importantes dans la rentabilité ou dans la structure du capital.
Désagrégation des ROE en trois composantes
AbbVie Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une forte croissance en 2021, passant de 10,08 % à 20,54 %, puis a légèrement diminué en 2022 pour s’établir à 20,39 %. Une chute significative est observée en 2023, avec le ratio qui chute à 8,95 %, avant de poursuivre la baisse en 2024 pour atteindre 7,59 %. Ces variations indiquent une initiale amélioration de la rentabilité, suivie d’une détérioration notable à partir de 2023, susceptible de refléter des pressions accrues sur la marge bénéficiaire ou des coûts plus élevés.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, a affiché une tendance à la hausse tout au long de la période, passant de 0,3 en 2020 à 0,38 en 2021, puis à 0,42 en 2022, clôturant à 0,42 en 2024. La stabilité en 2023 suggère une performance relativement constante ces deux dernières années, avec une amélioration progressive de l'efficacité opérationnelle ou une utilisation plus efficiente des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une diminution progressive de 2020 à 2022, passant de 11,51 à 8,04, ce qui indique une réduction de l’endettement financier relatif. Toutefois, en 2023, le ratio subit une forte augmentation à 13, puis une explosion à 40,65 en 2024, signalant une augmentation significative de l’endettement financier ou une baisse de la valeur des capitaux propres, ce qui pourrait augmenter la vulnérabilité financière de l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance spectaculaire en 2021, atteignant 74,91 %, doublant presque la valeur de l’année précédente, suite à une amélioration significative de la rentabilité des fonds propres. En 2022, le ROE demeure élevé à 68,6 %, puis diminue à 46,94 % en 2023, avant de grimper à 128,66 % en 2024. La forte augmentation en 2024 pourrait résulter d’un effet de levier accru, d’une amélioration exceptionnelle de la rentabilité ou d’opérations spécifiques ayant maximisé le rendement des actionnaires, mais elle peut également refléter une volatilité accrue ou une utilisation accrue de leviers financiers.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
AbbVie Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Une baisse notable du ratio de charge fiscale est observée entre 2020 et 2022, passant de 1,36 à 0,88, ce qui indique une réduction de la charge fiscale effective de l'entreprise. Cependant, une augmentation significative est enregistrée en 2024, où le ratio atteint 1,15, dépassant ainsi le niveau initial de 2020. Cette évolution peut refléter un changement dans la politique fiscale ou dans la structure des bénéfices imposables.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une tendance à l'augmentation entre 2020 (0,58) et 2022 (0,86), suggérant une hausse relative des charges d’intérêts par rapport aux revenus ou aux actifs. En 2023, le ratio diminue à 0,74 puis chute à 0,57 en 2024, indiquant une réduction de la charge d’intérêt en proportion. Cela pourrait résulter d’un refinancement ou d’une diminution de l’endettement ou de ses coûts.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio est en forte hausse de 12,76 % en 2020 à 27,41 % en 2021, puis se stabilise autour de 27 % en 2022. Par la suite, une diminution significative est observée en 2023 (15,58 %) et 2024 (11,57 %), signalant une réduction de la rentabilité opérationnelle. La chute en 2024 est particulièrement marquée, ce qui peut correspondre à une baisse des marges ou à une augmentation des coûts.
- Ratio de rotation des actifs
- Une tendance à la légère hausse est perceptible, passant de 0,30 en 2020 à 0,42 en 2022, puis se stabilisant autour de 0,4-0,42 en 2023 et 2024. Cela indique une augmentation ou une stabilisation de l’efficacité avec laquelle l’entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes ou des revenus.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une réduction progressive de 11,51 en 2020 à 8,04 en 2022, ce qui pourrait indiquer une diminution de la dépendance à la dette. Cependant, une forte augmentation à 13 en 2023, puis une explosion à 40,65 en 2024 signale une revitalisation de l’endettement ou une restructuration majeure de la structure financière, augmentant potentiellement le levier financier ou le risque associé.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio affiche une progression spectaculaire, passant de 35,3 % en 2020 à un pic de 74,91 % en 2021, puis légèrement diminué à 68,6 % en 2022. Une baisse en 2023 à 46,94 % est observée, mais en 2024, le ROE explose à 128,66 %. Cette hausse extrême pourrait résulter d’une combinaison de croissance des bénéfices, d’un levier financier accru ou d’une réduction du capital net, indiquant une rentabilité exceptionnellement élevée en fin de période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
AbbVie Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une augmentation significative est observée entre 2020 et 2021, passant de 10,08 % à 20,54 %, indiquant une amélioration notable de la rentabilité nette de l'entreprise. Cependant, cette tendance ne se maintient pas, puisque la marge se stabilise légèrement en 2022 à 20,39 %, avant de diminuer de manière importante en 2023 à 8,95 %. La baisse se poursuit en 2024, atteignant 7,59 %, ce qui reflète une détérioration de la rentabilité nette sur cette période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une augmentation progressive, passant de 0,3 en 2020 à 0,38 en 2021, puis à 0,42 en 2022. Après un léger recul à 0,4 en 2023, il reprend la même valeur qu’en 2022 en 2024 à 0,42. La tendance globale indique une amélioration de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour produire du chiffre d'affaires, bien qu'avec des fluctuations mineures sur la période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA connaît une croissance importante entre 2020 et 2022, passant de 3,07 % à 8,53 %, traduisant une meilleure efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Cependant, en 2023, le ROA chute drastiquement à 3,61 %, puis baisse légèrement en 2024 pour atteindre 3,17 %. Cette évolution indique une dégradation récente de la rentabilité relative des actifs, contrastant avec la tendance d’amélioration observée dans la période précédente.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
AbbVie Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Après une réduction notable de 2020 à 2021, passant de 1.36 à 0.89, ce ratio est demeuré relativement stable en 2022 à 0.88. En 2023, il a diminué à 0.78, indiquant une baisse continue de la charge fiscale relative, puis est reparti à la hausse en 2024 à 1.15, dépassant ainsi le niveau de 2020. Cette évolution suggère une fluctuation dans la charge fiscale de l'entreprise, avec notamment une augmentation en 2024.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une tendance à la hausse entre 2020 et 2022, passant de 0.58 à 0.86, avant de diminuer en 2023 à 0.74, puis de baisser davantage en 2024 à 0.57. La baisse en 2024 indique une amélioration concernant la part des intérêts dans la structure financière ou une réduction de l’endettement relatif à cette période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a montré une forte croissance entre 2020 et 2021, passant de 12.76 % à 27.41 %, puis s’est maintenu à un niveau élevé en 2022 avec 27.04 %. En 2023, une chute significative à 15.58 % reflète une diminution de la rentabilité opérationnelle. La baisse se poursuit en 2024, atteignant 11.57 %, ce qui indique une contraction de la marge EBIT et, potentiellement, une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle de l’entreprise.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une croissance progressive, passant de 0.3 en 2020 à 0.38 en 2021, puis à 0.42 en 2022. En 2023, il est resté stable à 0.4, puis a augmenté à nouveau en 2024 pour atteindre 0.42. La tendance générale indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une légère amélioration de l'efficacité dans la gestion des actifs sur la période considérée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une augmentation notable en 2021, passant de 3.07 % à 7.88 %, puis atteignant 8.53 % en 2022, témoignant d’une amélioration significative de la rentabilité des actifs. En 2023, le ROA a diminué à 3.61 %, puis en 2024 il s’est encore contracté à 3.17 %, indiquant une baisse du rendement des actifs et une possible réduction de l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des profits durant ces deux dernières années.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
AbbVie Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- La tendance du ratio de la charge fiscale montre une baisse significative de 2020 à 2022, passant de 1,36 à 0,88, ce qui pourrait indiquer une amélioration de l'efficacité fiscale ou une réduction des impôts payés par rapport aux bénéfices. Cependant, en 2023, ce ratio augmente à 1,15, dépassant ainsi le niveau de 2020, ce qui pourrait signaler une augmentation de l'imposition ou une modification des règles fiscales. En 2024, le ratio redescend à 0,78, suggérant une nouvelle baisse de la charge fiscale par rapport à l'année précédente.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt montre une hausse progressive de 2020 à 2022, passant de 0,58 à 0,86, signifiant une augmentation relative des charges d’intérêt par rapport aux résultats financiers. En 2023, le ratio baisse à 0,74, puis en 2024, il atteint 0,57, ce qui indique une réduction continue des charges d’intérêt ou une amélioration de la capacité de service de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT connaît une croissance importante entre 2020 et 2021, passant de 12,76% à 27,41%, témoignant d’une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. Cette progression se maintient en 2022 avec une marge de 27,04%. Cependant, en 2023, la marge chute à 15,58%, puis en 2024, elle diminue encore à 11,57%, ce qui traduit une détérioration de la rentabilité opérationnelle ou une pression accrue sur les marges.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette suit une tendance similaire à celle de la marge EBIT, avec une forte augmentation de 2020 à 2021, passant de 10,08% à 20,54%. Elle reste relativement stable en 2022 avec une valeur de 20,39%. En 2023, cette marge chute à 8,95%, puis en 2024, elle se contracte à 7,59%, indiquant une réduction substantielle de la rentabilité nette de l’entreprise, probablement en raison d’augmentations des coûts, des charges non opérationnelles ou d’autres facteurs affectant la profitabilité globale.