Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Johnson & Johnson, la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 29 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu des fluctuations au cours de la période analysée. Après une augmentation notable de 8,41 % en 2020 à 11,47 % en 2021, il a diminué en 2022 pour atteindre 9,57 %. Une forte progression est observée en 2023, avec un pic à 20,98 %, indiquant une amélioration significative de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du profit. Cependant, en 2024, le ROA chute à 7,81 %, retrouvant ainsi un niveau inférieur à celui de 2020.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement a montré une relative stabilité tout au long de la période, restant proche de 2,4 à 2,76. Après une légère baisse entre 2020 (2,76) et 2022 (2,44), il se maintient à 2,44 en 2023. En 2024, il augmente légèrement à 2,52, suggérant une augmentation modérée de l'endettement financier par rapport aux fonds propres ou aux autres composantes du bilan.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une tendance volatile mais avec une croissance notable en 2023, atteignant un sommet à 51,11 %, ce qui indique une rentabilité exceptionnelle des capitaux propres cette année-là. Avant cette hausse, le ROE oscillait autour de 23-28 %, en particulier en 2020 (23,25 %) et 2021 (28,2 %). En 2022, il redescend à 23,36 %, puis explose en 2023. En 2024, le ROE chute fortement à 19,68 %, revenant en dessous des niveaux observés en 2020, ce qui pourrait refléter une réduction de la rentabilité nette rapportée aux capitaux propres.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Johnson & Johnson, la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 29 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation notable au cours de la période analysée. Il a diminué de 17,82 % en 2020 à 18,9 % en 2022, puis a fortement augmenté pour atteindre 41,28 % en 2023, avant de redescendre à 15,84 % en 2024. La croissance importante en 2023 indique une amélioration significative de la rentabilité, tandis que la baisse en 2024 suggère un retour vers des niveaux plus faibles, possiblement en raison de variations dans les coûts ou dans la structure des revenus.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,47 et 0,52. Il a enregistré une légère augmentation en 2021 à 0,52, puis a conservé une valeur similaire en 2022 et 2023, pour finir à 0,49 en 2024. Cette stabilité indique une efficacité constante dans l’utilisation des actifs pour générer le chiffre d’affaires, avec une tendance à la constance plutôt qu’à une amélioration ou détérioration significative.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a présenté une légère baisse de 2,76 en 2020 à 2,44 en 2022, ce qui reflète une réduction progressive du poids de la dette financière par rapport aux fonds propres ou autres éléments de capitaux. Cependant, en 2024, le ratio augmente légèrement pour atteindre 2,52, dépassant le niveau de 2022. La tendance générale indique une gestion relative prudente de l’endettement, avec un léger rallongement en 2024 qui pourrait témoigner d’un recours accru à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché une dynamique très variable : il a augmenté significativement de 23,25 % en 2020 à 28,2 % en 2021, puis est retombé à 23,36 % en 2022. La valeur exceptionnelle de 51,11 % en 2023 constitue une année phares, probablement liée à une performance exceptionnelle ou à une gestion efficace du capital. En 2024, le ROE chute fortement à 19,68 %, indiquant une baisse de la rentabilité des capitaux propres par rapport à la période précédente.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Johnson & Johnson, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une certaine volatilité au cours de la période étudiée. Il a augmenté de 0,89 en 2020 à 0,92 en 2021, puis a diminué à 0,83 en 2022. En 2023, il connaît une hausse notable à 0,95, avant de revenir à 0,84 en 2024. Cette fluctuation indique une variabilité dans la charge fiscale effective par rapport au résultat imposable, avec une tendance à la hausse en 2023.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté presque constant tout au long de la période, passant de 0,99 en 2020 à 0,99 en 2021, puis à 0,99 en 2022. Il a connu une légère baisse à 0,98 en 2023, et à 0,96 en 2024, suggérant une stabilité relative dans la gestion de la charge d’intérêt dans le temps, avec un léger effort en baisse dans la période récente.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une hausse significative en 2021, passant de 20,22% en 2020 à 24,48%. Il a ensuite diminué à 23,17% en 2022, avant de connaître une augmentation exceptionnelle en 2023 à 44,22%. En 2024, il diminue fortement à 19,64%, revenant à un niveau proche de celui de 2020. La forte fluctuation en 2023 semble indiquer une période de rentabilité exceptionnellement élevée, suivie d’un retour à la moyenne dans la période suivante.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, évoluant de 0,47 en 2020 à 0,52 en 2021, puis à 0,51 en 2022 et 2023. En 2024, il baisse légèrement à 0,49. La stabilité de ce ratio indique une gestion consistante de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, sans variation substantielle sur l’ensemble de la période.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a diminué de 2,76 en 2020 à 2,46 en 2021, puis a peu varié à 2,44 en 2022 et 2023. En 2024, il augmente brièvement à 2,52. La tendance générale reflète une diminution de l’endettement par rapport aux fonds propres, avec une stabilisation relative, suivie d’une légère remontée en fin de période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte progression en 2021, passant de 23,25% en 2020 à 28,2%. Il a ensuite diminué à 23,36% en 2022, avant de culminer exceptionnellement à 51,11% en 2023. En 2024, il chute à 19,68%, revenant à des niveaux comparables à ceux de 2020. La croissance spectaculaire en 2023 suggère une période de rentabilité exceptionnellement élevée, alors que la baisse en 2024 indique un resserrement ou une correction de cette performance.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Johnson & Johnson, la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 29 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une hausse significative entre 2020 et 2021, passant de 17,82 % à 22,26 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité. Cependant, cette ratio a diminué en 2022 à 18,9 %. La progression exceptionnelle en 2023, atteignant 41,28 %, représente une augmentation notable de la rentabilité nette. En 2024, la marge chute à 15,84 %, nettement en dessous du niveau de 2023, laissant supposer une correction ou une évolution défavorable dans la rentabilité.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable au cours de la période, fluctuant légèrement de 0,47 en 2020 à 0,52 en 2021, puis diminuant marginalement à 0,51 en 2022 et en 2023. En 2024, il diminue légèrement à 0,49, ce qui indique une rotation des actifs quasi stable, avec une légère baisse en fin de période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance à la hausse en 2021, passant de 8,41 % en 2020 à 11,47 %, ce qui reflète une amélioration de la rentabilité par rapport à l’utilisation des actifs. En 2022, le ROA diminue à 9,57 %, mais en 2023, il atteint un pic de 20,98 %, montrant une optimisation maximale de l’utilisation des actifs cette année-là. En 2024, le ROA chute à 7,81 %, ce qui pourrait indiquer une baisse de l’efficacité dans l’utilisation des actifs ou des marges bénéficiaires plus faibles.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Johnson & Johnson, la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 29 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Les données montrent une fluctuation du ratio de la charge fiscale au cours des cinq années analysées. Après une légère augmentation pour atteindre 0,92 en 2021, le ratio diminue à 0,83 en 2022, puis augmente à nouveau à 0,95 en 2023 avant de redescendre à 0,84 en 2024. Ces variations indiquent une certaine volatilité dans la charge fiscale de l’entreprise, sans tendance claire à long terme.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable tout au long de la période, évoluant de 0,99 en 2020 et 2021, à 0,99 en 2022, puis diminuant légèrement à 0,98 en 2023 et à 0,96 en 2024. La stabilité de ce ratio suggère que la charge d’intérêt relative à la dette ne connaît pas de changements significatifs, malgré une légère tendance à la baisse vers la fin de la période.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT présente une hausse notable en 2021, passant de 20,22 % en 2020 à 24,48 %, avant de diminuer à 23,17 % en 2022. En 2023, une forte augmentation à 44,22 % est observée, mais elle revient rapidement à 19,64 % en 2024. La soudaine augmentation en 2023 pourrait indiquer une amélioration exceptionnelle de la rentabilité opérationnelle ou une modification dans la comptabilité ou la structure des coûts, mais celle-ci n’est pas maintenue par la suite.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio évolue de manière relativement stable, passant de 0,47 en 2020 à 0,52 en 2021, puis restant quasi inchangé en 2022 et 2023, à 0,51. Une légère baisse à 0,49 en 2024 est observée, ce qui pourrait indiquer une légère diminution de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une tendance à la hausse en 2021, passant de 8,41 % à 11,47 %, puis une baisse en 2022 à 9,57 %. La croissance exceptionnelle en 2023 à 20,98 % signifie une amélioration très significative de la rentabilité relative des actifs, mais cette tendance se retourne en 2024, avec un ROA qui chute à 7,81 %, retrouvant un niveau inférieur à celui de 2020.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Johnson & Johnson, décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 29 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une fluctuation modérée au cours de la période. Après une légère augmentation en 2021, il diminue en 2022, puis connaît une hausse significative en 2023, atteignant un pic vers 2024. La tendance indique une variabilité dans la charge fiscale effective supportée par l’entreprise, avec une cependant un retour à un niveau relativement faible en 2024 par rapport au maximum observé en 2023.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste stable à 0.99 de 2020 à 2022, puis diminue légèrement en 2023 à 0.98, et continue de diminuer en 2024 pour atteindre 0.96. La tendance indique une légère diminution de la charge d’intérêt relative, ce qui pourrait suggérer une réduction de l’endettement ou une amélioration de la gestion des coûts d’emprunt.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre une forte augmentation en 2021, passant de 20.22 % à 24.48 %, avant de diminuer en 2022 à 23.17 %. En 2023, une hausse marquée à 44.22 % est observée, correspondant probablement à une amélioration exceptionnelle de la rentabilité opérationnelle ou à une réduction des coûts. Cependant, cette marge chute de nouveau en 2024 à 19.64 %, revenant à un niveau proche de celui de 2020, ce qui indique une volatilité significative dans la rentabilité opérationnelle de l’entreprise.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio évolue de façon similaire au ratio de marge EBIT, avec une augmentation notable en 2021 à 22.26 %, puis une baisse en 2022 à 18.9 %. En 2023, une progression spectaculaire à 41.28 % est observée, suivie par une régression en 2024 à 15.84 %. La tendance révèle une forte volatilité de la rentabilité nette, avec certains années de performances exceptionnellement élevées en 2023 et 2024, mais aussi une tendance au retour à des marges plus faibles en 2024.