Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Amgen Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance à la baisse sur la période analysée. Il était de 11,54 % en 2020, puis a diminué à 9,63 % en 2021. Une légère hausse a été observée en 2022, atteignant 10,06 %, mais cette progression n’a pas été soutenue, puisque le ratio est tombé à 6,91 % en 2023 et a continué de diminuer à 4,45 % en 2024. Cette évolution indique une réduction progressive de la rentabilité des actifs de l'entreprise au fil des années.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a présenté une augmentation significative de 2020 à 2022, passant de 6,69 à 17,79, témoignant d’une croissance de l’endettement financier de l’entreprise. En 2023, une légère diminution est observée, le ratio passant à 15,59, et il se stabilise à 15,63 en 2024. La tendance globale indique une augmentation de l’effet de levier financier sur la période, avec une certaine stabilisation lors des deux dernières années.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte hausse entre 2020 et 2022, passant de 77,2 % à un pic de 178,97 %. Cette croissance exponentielle témoigne d’une amélioration considérable de la rentabilité pour les actionnaires durant cette période, probablement sous l’effet d’une augmentation des bénéfices ou d’un effet de levier financière accru. Cependant, en 2023, le ROE chute à 107,78 %, et continue de diminuer en 2024, atteignant 69,59 %. La tendance indique une décrue de la rentabilité des capitaux propres après le pic de 2022, ce qui pourrait signaler une réduction de l’efficience dans la génération de bénéfices par rapport aux capitaux investis.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Amgen Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une baisse notable entre 2020 et 2021, passant de 29,97 % à 24,25 %. Cet indicateur a ensuite augmenté en 2022, atteignant 26,42 %, avant de diminuer à nouveau pour l’année 2023, se situant à 24,96 %. En 2024, une nouvelle baisse est observée, le ratio chutant à 12,77 %. Cette tendance globally montre une volatilité de la rentabilité nette, avec une forte réduction en 2024 suggérant une pression sur la rentabilité globale de l’entreprise.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a fluctué légèrement, débutant à 0,39 en 2020, augmentant très faiblement en 2021 à 0,40, puis diminuant à 0,38 en 2022. Une chute significative est notée en 2023, avec un ratio de 0,28, indiquant une utilisation moins efficace des actifs pour générer du chiffre d’affaires. En 2024, le ratio rebondit à 0,35, témoignant d’une certaine amélioration de l’efficience dans l’utilisation des actifs, mais restant en dessous des niveaux observés en 2020 et 2021.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une augmentation constante sur la période observée. En 2020, il s’élevait à 6,69, puis a augmenté de manière significative en 2021 à 9,13, avant de culminer à 17,79 en 2022. Par la suite, une légère réduction est enregistrée en 2023 à 15,59, avec une stabilité relative en 2024 à 15,63. La tendance indique une croissance de l’effet de levier financier, pouvant refléter une stratégie d’endettement accru ou un changement dans la structure financière de l’entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a montré une croissance spectaculaire entre 2020 et 2022, passant de 77,2 % à un pic de 178,97 %, ce qui indique une très forte rentabilité des fonds propres. En 2023, cette rentabilité se réduit fortement à 107,78 %, mais reste encore à un niveau élevé. En 2024, le ROE diminue de nouveau pour atteindre 69,59 %, se rapprochant de ses niveaux initiaux, mais témoignant d'une tendance à la baisse depuis son maximum en 2022. La forte volatilité de cette métrique reflète des variations importantes dans la rentabilité des capitaux propres au cours de la période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Amgen Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est relativement stable, oscillant autour de 0,89 sur la période observée, avec une légère baisse à 0,86 en 2023 avant de revenir à 0,89 en 2024. Cela indique une gestion fiscale constante sans variation significative dans la charge fiscale relative.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une tendance à la baisse continue, passant de 0,87 en 2020 à 0,59 en 2024. La diminution significative en 2023 et 2024 suggère une réduction de la charge d’intérêt relative, potentiellement due à une baisse de l’endettement ou à une amélioration des conditions de remboursement des dettes.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT fluctue au cours de la période. Elle débute à 38,76 % en 2020, diminue à 32,51 % en 2021, puis remonte à 35,29 % en 2022 et atteint un pic à 39,87 % en 2023 avant de chuter à 24,24 % en 2024. La tendance indique une volatilité avec une marée haute en 2023, suivie d’un net recul en 2024, reflétant peut-être des fluctuations dans la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable, avec une légère fluctuation autour de 0,39 à 0,4 en 2020 et 2021, puis une baisse à 0,38 en 2022. En 2023, il baisse à 0,28, mais remonte ensuite à 0,35 en 2024. Ces variations indiquent une certaine stabilité dans l’efficacité de l’utilisation des actifs, avec une baisse ponctuelle en 2023.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio affiche une tendance à la forte hausse, passant de 6,69 en 2020 à 17,79 en 2022, puis se stabilisant autour de 15,6 en 2023 et 2024. La croissance importante entre 2020 et 2022 suggère une augmentation significative de l’endettement financier, stabilisée ensuite à un niveau élevé, ce qui peut refléter une stratégie de financement par la dette pour soutenir la croissance ou d’autres investissements.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une évolution très dynamique. Il augmente fortement, passant de 77,2 % en 2020 à 87,96 % en 2021, puis atteint un sommet exceptionnel à 178,97 % en 2022. Par la suite, il se replie à 107,78 % en 2023, et baisse encore à 69,59 % en 2024. La progression rapide jusqu’en 2022 est accompagnée d’une forte rentabilité des capitaux propres, mais la baisse ultérieure indique une réduction de cette rentabilité, potentiellement liée aux fluctuations de la rentabilité opérationnelle ou à l’impact de la hausse de l’endettement.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Amgen Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une baisse notable de 29,97 % en 2020 à 24,25 % en 2021. Ensuite, il s'est légèrement redressé à 26,42 % en 2022, avant de diminuer à nouveau en 2023 pour atteindre 24,96 %. Une forte réduction est observée en 2024, avec le ratio chutant à 12,77 %, ce qui suggère une dégradation significative de la rentabilité nette de l'entreprise sur la période analysée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable entre 2020 et 2022, passant de 0,39 à 0,38, indiquant une constance dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. En 2023, il a diminué pour atteindre 0,28, reflétant une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs. En 2024, le ratio a augmenté à 0,35, suggérant une certaine amélioration de l'efficacité par rapport à l'année précédente, mais restant inférieur aux niveaux initiaux de 2020-2022.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance similaire au ratio de rotation des actifs. Il a diminué de 11,54 % en 2020 à 9,63 % en 2021, puis a légèrement augmenté en 2022 à 10,06 %. En 2023, le ROA a chuté à 6,91 %, indiquant une baisse de la rentabilité des actifs. La tendance s'est poursuivie en 2024 avec une réduction significative à 4,45 %, soulignant une dégradation continue de la capacité de l'entreprise à générer du profit à partir de ses actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Amgen Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a maintenu une stabilité relative tout au long de la période, oscillant autour de 0,89. Il a légèrement diminué à 0,86 en 2023 avant de revenir à 0,89 en 2024, ce qui indique une constance dans la charge fiscale lorsque rapportée aux bénéfices, sans variation significative dans la politique fiscale ou la structure des bénéfices imposables.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse progressive au fil des années, passant de 0,87 en 2020 à 0,59 en 2024. La diminution indique une réduction relative des charges d’intérêt par rapport aux revenus ou au financement global de l’entreprise, pouvant refléter une réduction de l’endettement ou une baisse des coûts d’emprunt.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a présenté des fluctuations importantes. Il a débuté à 38,76 % en 2020, chutant à 32,51 % en 2021, puis augmentant à 35,29 % en 2022, et atteignant un pic à 39,87 % en 2023. Cependant, en 2024, il a fortement diminué à 24,24 %, ce qui suggère une baisse notable de la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des coûts opérationnels, ou encore une diminution des marges bénéficiaires sur les ventes.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, avec une légère fluctuation : 0,39 en 2020, 0,40 en 2021, redescend à 0,38 en 2022, puis chute à 0,28 en 2023, avant de remonter à 0,35 en 2024. La tendance générale montre une baisse en 2023, indiquant une utilisation moins efficace des actifs pour générer des ventes, mais une amélioration partielle en 2024.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une baisse continue, passant de 11,54 % en 2020 à 9,63 % en 2021, puis à 10,06 % en 2022. La baisse s’est accentuée en 2023 avec une valeur de 6,91 %, avant de chuter à 4,45 % en 2024. Cela indique une réduction progressive de la rentabilité des actifs, suggérant une reddition des actifs ou une diminution de leur efficacité pour générer du profit.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Amgen Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable sur la période, oscillant entre 0.86 et 0.89. La légère baisse en 2023 (à 0.86) indique une réduction minime de la charge fiscale par rapport aux années précédentes, mais la valeur revient à 0.89 en 2024. Ceci suggère une gestion fiscale relativement constante avec peu de variations significatives dans la charge fiscale annuelle.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a connu une baisse notable, passant de 0.87 en 2020 à 0.59 en 2024. La dynamique indique une réduction progressive de l’impact des charges d’intérêt par rapport à la structure financière de l’entreprise, ce qui peut refléter une baisse de l’endettement ou une amélioration des conditions de financement.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a présenté une évolution historiquement volatile, avec un pic en 2023 à 39.87 %, contre une valeur plus basse en 2021 (32.51 %) et en 2022 (35.29 %). La baisse significative en 2024 à 24.24 % représente un recul notable de la rentabilité opérationnelle, qui pourrait indiquer une pression accrue sur les marges ou une augmentation des coûts opérationnels dans cette année.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse continue, passant de 29.97 % en 2020 à 12.77 % en 2024. La diminution importante en 2024 indique une réduction substantielle de la rentabilité nette, pouvant résulter d’éléments tels que des charges exceptionnelles, une hausse des coûts ou une baisse des revenus nets par rapport au chiffre d’affaires.