Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Merck & Co. Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Les données indiquent une amélioration progressive du ROA sur la période, passant de 7,72 % en 2020 à 13,30 % en 2022. Cependant, en 2023, une chute significative est observée, avec une valeur très faible de 0,34 %, avant de rebondir fortement à 14,62 % en 2024. Cette évolution suggère une fluctuation importante dans la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices par rapport à ses actifs, avec une période de perturbation en 2023 suivie d'une récupération notable en 2024.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une tendance à la baisse depuis 2020, passant de 3,62 à 2,37 en 2022, ce qui indique une réduction du niveau d'endettement financier par rapport aux fonds propres ou aux actifs, suggérant une amélioration de la structure financière. En 2023, une légère augmentation à 2,84 est observée, puis une nouvelle diminution à 2,53 en 2024, ce qui reflète une gestion prudente de la dette ou une optimisation de la structure de financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE suit une tendance haussière, passant de 27,91 % en 2020 à 34,17 % en 2021, puis chutant à 31,57 % en 2022. En 2023, une baisse spectaculaire à 0,97 % est enregistrée, avant un rebond significatif à 36,96 % en 2024. La variation extrême en 2023 pourrait indiquer des événements exceptionnels ou des facteurs temporaires affectant la rentabilité des capitaux propres, suivis d'une forte reprise en 2024. La tendance générale sur la période montre une solide performance en termes de rentabilité pour les actionnaires, malgré cette fluctuation récente.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Merck & Co. Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation significative entre 2020 et 2021, passant de 14,72 % à 26,79 %, puis a légèrement diminué en 2022 pour atteindre 24,49 %. En 2023, une chute importante est observée, avec une valeur proche de zéro (0,61 %), avant une forte hausse en 2024 à 26,68 %. Cette tendance indique une volatilité marquée de la rentabilité nette, avec une performance généralement favorable en 2021, suivie d'une baisse en 2022 et une récupération en 2024.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une légère baisse entre 2020 et 2021, de 0,52 à 0,46, avant d'augmenter en 2022 à 0,54. En 2023, le ratio continue de croître pour atteindre 0,56, puis se stabilise en 2024 à 0,55. La tendance suggère une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, surtout à partir de 2022, avec une stabilité relative en 2024.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a traditionnellement été élevé, mais en diminution progressive sur la période, passant de 3,62 en 2020 à 2,37 en 2022, signifiant une réduction de l'endettement financier. En 2023, le ratio remonte à 2,84, puis rediminue légèrement en 2024 à 2,53. Ce comportement indique une tendance vers une réduction de la dépendance à l'endettement, avec une légère fluctuation sur la dernière période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une progression stable entre 2020 et 2021, passant de 27,91 % à 34,17 %, puis une légère baisse en 2022 à 31,57 %. Une chute importante est observable en 2023, avec un ROE de 0,97 %, avant une forte reprise en 2024 à 36,96 %. La tendance globale indique une capacité persistante à générer des profits pour les actionnaires, malgré une année 2023 exceptionnellement dégradée, qui semble être une anomalie ou une période inhabituelle.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Merck & Co. Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio montre une fluctuation importante au cours de la période analysée. Il a augmenté de 0,81 en 2020 à 0,90 en 2021, puis s'est légèrement maintenu à 0,88 en 2022. Une forte baisse significative est observée en 2023, avec une valeur de 0,19, avant une remontée à 0,86 en 2024. Cette évolution suggère des variations substantielles dans la charge fiscale effective de l'entreprise, pouvant être dues à des modifications dans la fiscalité ou la profitabilité.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio connaît une tendance stable, oscillant autour de 0,91 à 0,95 entre 2020 et 2022. Une baisse notable à 0,62 en 2023 est suivie d'une nouvelle hausse à 0,94 en 2024. La stabilité globale du ratio indique une gestion cohérente du service de la dette, malgré cette fluctuation spécifique en 2023.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance significative entre 2020 et 2021, passant de 20,02% à 31,57%, puis a légèrement diminué en 2022 à 29,35%. En 2023, une chute drastique à 5,03% est observée, reflétant probablement une baisse importante de la rentabilité opérationnelle durant cette année. Cependant, en 2024, le ratio rebondit de manière spectaculaire à 33,02%, dépassant même le niveau de 2021, ce qui indique une forte amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une certaine stabilité, passant de 0,52 en 2020 à 0,46 en 2021, puis augmentant à 0,54 en 2022, et se maintenant à 0,56 en 2023 et 2024. La tendance générale indique une utilisation relativement efficace des actifs pour générer des ventes, avec une légère amélioration progressive sur la période.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une baisse continue de 3,62 en 2020 à 2,37 en 2022, avant de se redresser légèrement à 2,84 en 2023, puis de diminuer à nouveau à 2,53 en 2024. La tendance générale montre une réduction de l’endettement financier, ce qui pourrait indiquer une stratégie d’assainissement de la structure financière ou une baisse de la dépendance à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a progressé de 27,91% en 2020 à 34,17% en 2021, puis a connu une légère baisse à 31,57% en 2022. La valeur chute fortement en 2023 à 0,97%, ce qui pourrait signaler une perturbation majeure ou une perte exceptionnelle affectant la rentabilité des capitaux propres. En 2024, le ROE rebondit fortement à 36,96%, dépassant ainsi les niveaux observés en 2021, indiquant une récupération et une forte rentabilité pour cette période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Merck & Co. Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution significative au cours de la période analysée. Après une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 14,72 % à 26,79 %, il a légèrement diminué en 2022 pour atteindre 24,49 %. Une chute importante apparaît en 2023, où le ratio est exceptionnellement faible à 0,61 %, avant de rebondir fortement en 2024 pour atteindre 26,68 %. Cette fluctuation importante, notamment la valeur quasi nulle en 2023, pourrait indiquer une anomalie, un événement exceptionnel ou une correction d’erreur dans les données.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une certaine stabilité avec de légers ajustements. Il a été de 0,52 en 2020, diminuant légèrement en 2021 à 0,46, puis augmentant en 2022 à 0,54, avant de continuer une légère hausse en 2023 pour atteindre 0,56. En 2024, le ratio se maintient à un niveau proche de celui de 2023, à 0,55, indiquant une utilisation constante et efficace des actifs pour générer le chiffre d’affaires.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance à la hausse avec une progression régulière. Il est passé de 7,72 % en 2020 à 12,35 % en 2021, puis à 13,3 % en 2022, témoignant d’une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer du bénéfice. Cependant, une chute dramatique est observée en 2023, avec un ROA réputément très faible à 0,34 %, correspondant probablement à la même anomalie que celle relevée pour la marge bénéficiaire nette. La valorisation du ROA rebondit fortement en 2024 pour atteindre 14,62 %, dépassant même le niveau de 2022, ce qui indique une reprise dans la rentabilité globale de l'entreprise.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Merck & Co. Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une fluctuation significative au cours de la période analysée. Il a augmenté de 0,81 en 2020 à 0,90 en 2021, puis s'est légèrement stabilisé à 0,88 en 2022. Une baisse importante est observée en 2023, avec le ratio passant à 0,19, avant de remonter à 0,86 en 2024. Cette dynamique indique une variabilité notable dans la charge fiscale de l'entreprise, notamment une réduction importante en 2023 suivie d'une restauration de la tendance en 2024.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une croissance régulière, passant de 0,91 en 2020 à 0,95 en 2021, puis se maintenant à 0,94 en 2022. En 2023, une baisse notable à 0,62 a été observée, avant un retour à 0,94 en 2024. La tendance met en évidence une relative stabilité sur la majorité des années, avec une exception en 2023, où une baisse significative indique une diminution de la charge d’intérêt ou une modification dans la structure de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte progression de 20,02 % en 2020 à 31,57 % en 2021, suivi d'une légère diminution à 29,35 % en 2022. Une chute drastique à 5,03 % est constatée en 2023, puis une remontée spectaculaire à 33,02 % en 2024. La fluctuation indique une variabilité importante dans la rentabilité opérationnelle, avec un cycle marqué par une chute très marquée en 2023 et une récupération en 2024.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a oscillé légèrement, passant de 0,52 en 2020 à 0,46 en 2021, puis retrouvant une légère hausse à 0,54 en 2022. En 2023, il s'établit à 0,56, et en 2024, à 0,55. La stabilité relative indique une utilisation relativement constante des actifs pour générer des revenus, avec une tendance à une légère augmentation en 2022 et 2023.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a montré une croissance continue, passant de 7,72 % en 2020 à 12,35 % en 2021, puis à 13,3 % en 2022. En 2023, le ratio chute drastiquement à 0,34 %, avant de rebondir à 14,62 % en 2024. La tendance générale est positive, bien qu'une baisse significative en 2023 suggère un déclin temporaire de la rentabilité des actifs, suivie d'une importante reprise en 2024.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Merck & Co. Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a connu une hausse significative de 0,81 en 2020 à 0,90 en 2021, puis a légèrement diminué à 0,88 en 2022. En 2023, une chute importante est observée, passant à 0,19, avant de remonter à 0,86 en 2024. Cette volatilité indique des fluctuations importantes dans la charge fiscale effective de l'entreprise, avec une tendance à la baisse en 2023, suivie d'une récupération en 2024.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable entre 0,91 en 2020 et 0,95 en 2021, puis a diminué légèrement à 0,94 en 2022. En 2023, une baisse notable à 0,62 est observée, suggérant une réduction de la charge d’intérêt, avant de revenir à un niveau proche de celui des années précédentes, à 0,94 en 2024. La tendance reflète une gestion de la charge d’intérêt avec une baisse ponctuelle en 2023.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte croissance, passant de 20,02% en 2020 à 31,57% en 2021, puis a doucement diminué à 29,35% en 2022. En 2023, une chute dramatique à 5,03% est constatée, indiquant une baisse significative de la rentabilité opérationnelle durant cette année. Toutefois, en 2024, ce ratio retrouve une valeur élevée à 33,02%, dépassant même la performance de 2021, ce qui témoigne d'une forte amélioration de la rentabilité opérationnelle après la baisse en 2023.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a suivi une trajectoire ascendante, passant de 14,72% en 2020 à 26,79% en 2021, puis à 24,49% en 2022. Une chute importante à 0,61% est enregistrée en 2023, marquant une forte dégradation de la rentabilité nette. Cependant, en 2024, le ratio rebondit de manière remarquable à 26,68%, retrouvant un niveau comparable à celui de 2021. Cette évolution indique une forte reprise de la rentabilité nette par rapport à la période précédente.