Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Pfizer Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance à la hausse entre 2020 et 2022, passant de 6,23 % à 15,91 %, indiquant une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Cependant, une forte baisse est observée en 2023, avec une valeur de seulement 0,94 %, avant de rebondir à 3,76 % en 2024. Cette fluctuation pourrait refléter des variations dans la rentabilité opérationnelle ou des changements exceptionnels dans la composition des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une légère diminution de 2,44 en 2020 à 2,06 en 2022, ce qui indique une réduction progressive de la dépendance à l’endettement financier. En 2023, le ratio regrimpe à 2,54, puis revient légèrement à 2,42 en 2024. Ces variations suggèrent une gestion variable du niveau d’endettement, avec une tendance globale à une structure financière modérément endettée sur cette période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une croissance soutenue entre 2020 et 2022, passant de 15,21 % à 32,79 %, ce qui témoigne d’une rentabilité favorable aux actionnaires. En 2023, le ROE chute fortement à 2,38 %, une baisse significative pouvant indiquer une baisse de profits ou des éléments exceptionnels. En 2024, il remonte à 9,11 %, montrant une reprise partielle de la rentabilité des capitaux propres après la forte dégradation en 2023.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Pfizer Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une croissance significative entre 2020 et 2022, passant de 22,53 % à 31,01 %. Cependant, en 2023, elle chute fortement à 3,56 %, avant de rebondir en 2024 à 12,62 %. Cette fluctuation indique une instabilité potentielle dans la rentabilité nette de l'entreprise sur cette période, avec une importante baisse en 2023 qui mérite une analyse approfondie.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une progression constante entre 2020 et 2022, passant de 0,28 à 0,51, ce qui suggère une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus. En 2023, le ratio diminue à 0,26, mais reprend légèrement en 2024 à 0,3. Ces variations reflètent des changements dans l'efficacité de l'exploitation des actifs au fil du temps, avec une amélioration après la creux de 2023.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a présenté une tendance décroissante entre 2020 et 2022, passant de 2,44 à 2,06, indiquant une réduction de la dépendance à l'endettement financier. En 2023, le ratio augmente à 2,54, puis se stabilise légèrement à 2,42 en 2024. La reprise en 2023 pourrait signaler une augmentation de l'endettement ou une gestion différente de la structure financière, tandis que l'évolution en 2024 tend vers une stabilité.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une forte progression entre 2020 et 2022, augmentant de 15,21 % à 32,79 %, ce qui suggère une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires. En 2023, le ROE chute drastiquement à 2,38 %, puis remonte à 9,11 % en 2024. Ces variations extrêmes indiquent une forte volatilité dans la capacité de l'entreprise à générer des profits à partir des fonds propres, avec une période de recul notable en 2023 suivie d'une reprise partielle en 2024.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Pfizer Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Evolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une légère diminution entre 2020 et 2022, passant de 0,95 à 0,9, ce qui pourrait indiquer une gestion fiscale plus efficace ou des modifications dans la structure fiscale de l'entreprise. En 2023, une forte hausse à 2,11 est observée, signalant une augmentation significative de la charge fiscale ou une correction comptable. En 2024, le ratio revient à 1, ce qui peut refléter une stabilisation ou une correction de cette charge.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a fluctué au fil des années, passant de 0,87 en 2020 à 0,95 en 2021, puis à 0,97 en 2022, indiquant une augmentation de la charge d’intérêt relative. En 2023, une baisse sensible à 0,31 peut témoigner d’une réduction des coûts liés à la dette ou d’un refinancement favorable. En 2024, le ratio se redresse à 0,72, témoignant d'une hausse, mais restant inférieur aux niveaux précédents.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une croissance constante de 27,04 % en 2020 à 35,52 % en 2022, traduisant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, une chute drastique à 5,4 % en 2023 indique une détérioration importante des marges, peut-être liée à des dépenses exceptionnelles ou à une baisse des ventes. En 2024, la marge rebondit à 17,44 %, mais demeure inférieure aux niveaux d’avant 2023.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté régulièrement de 0,28 en 2020 à 0,51 en 2022, ce qui suggère une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus. En 2023, une baisse à 0,26 est observée, puis une légère reprise à 0,3 en 2024, indiquant une tendance à la stabilisation mais une utilisation des actifs encore limitée comparée à 2021 et 2022.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a fluctué autour de 2,4, passant de 2,44 en 2020 à 2,06 en 2022, puis à 2,54 en 2023 et enfin à 2,42 en 2024. La tendance générale indique un niveau d’endettement relativement stable avec une légère augmentation en 2023, ce qui pourrait refléter une nouvelle stratégie de financement ou des investissements spécifiques. La stabilité en 2024 indique une gestion équilibrée de la dette.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fortement augmenté de 15,21 % en 2020 à 32,79 % en 2022, illustrant une amélioration notable de la rentabilité des capitaux propres. En 2023, une chute spectaculaire à 2,38 % indique une baisse significative de la performance, probablement due à des facteurs exceptionnels ou à des pertes importantes. En 2024, une reprise partielle à 9,11 % est enregistrée, mais le rendement demeure inférieur aux niveaux d’avant 2023.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Pfizer Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Entre 2020 et 2023, le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une croissance significative, passant de 22.53 % à 31.01 %, indiquant une amélioration de la rentabilité de l'entreprise. Cependant, en 2024, une chute importante à 3.56 % est observée, suivie d'une reprise partielle en 2025 à 12.62 %. Cette évolution suggère une forte fluctuation de la rentabilité nette, avec une baisse notable en 2024 qui pourrait résulter de facteurs exceptionnels ou de changements dans la structure des coûts ou des revenus.
- Ratio de rotation des actifs
- De 2020 à 2022, ce ratio a augmenté de 0.28 à 0.51, témoignant d'une utilisation plus efficace des actifs pour générer des ventes ou revenus. En 2023, il diminue légèrement à 0.26, ce qui pourrait indiquer une moindre efficacité ou un changement dans la gestion des actifs. En 2024, le ratio retrouve un niveau de 0.3, montrant une stabilité relative, mais toujours inférieur au maximum de 2022.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a suivi une tendance à la hausse entre 2020 et 2022, passant de 6.23 % à 15.91 %, illustrant une amélioration de la rentabilité des actifs de l'entreprise. En 2023, le ROA chute brusquement à 0.94 %, puis remonte en 2024 à 3.76 %. La forte baisse en 2023 pourrait coïncider avec une réduction du bénéfice net ou une augmentation des actifs, entraînant une diminution de la rentabilité globale. La reprise en 2024 indique une certaine récupération, mais le ratio demeure faible par rapport aux années précédentes.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Pfizer Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une baisse progressive entre 2020 et 2022, passant de 0,95 à 0,9, ce qui indique une réduction du poids de la charge fiscale par rapport aux bénéfices avant impôts. Cependant, en 2023, ce ratio a fortement augmenté à 2,11, signalant une augmentation significative de la charge fiscale ou une modification dans la comptabilisation des impôts. En 2024, le ratio retourne à la valeur de 1, suggérant une stabilisation ou une correction de cette charge.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une augmentation constante de 0,87 en 2020 à 0,97 en 2022, indiquant une augmentation relative de la charge d’intérêt par rapport aux revenus ou aux bénéfices. En 2023, il a nettement diminué à 0,31, témoignant d’une réduction importante de la charge d’intérêt, probablement due à une réduction de la dette ou à des coûts d’emprunt plus faibles. En 2024, le ratio s’est redressé à 0,72, mais reste inférieur à ses niveaux précédents, reflétant une tendance de diminution de la charge d’intérêt par rapport à la période précédente.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a augmenté régulièrement de 27,04 % en 2020 à 35,52 % en 2022, indiquant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. En 2023, une chute spectaculaire à 5,4 % reflète une dégradation importante de la marge EBIT, probablement due à une baisse des revenus ou une augmentation des coûts opérationnels. En 2024, la marge est remontée à 17,44 %, suggérant une récupération partielle de la rentabilité, mais restant inférieure aux niveaux de 2020-2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une croissance constante de 0,28 en 2020 à 0,51 en 2022, indiquant une amélioration de l'efficience de l'utilisation des actifs pour générer des revenus. En 2023, il a diminué à 0,26, ce qui pourrait indiquer une baisse de l'efficience ou une augmentation de la base d’actifs sans croissance proportionnelle des revenus. En 2024, le ratio a légèrement augmenté à 0,3, signalant une stabilisation ou une légère amélioration de l’utilisation des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a fluctué de manière significative, passant de 6,23 % en 2020 à 12,11 % en 2021, puis à 15,91 % en 2022, illustrant une amélioration notable de la rentabilité des actifs. En 2023, le ROA a chuté à 0,94 %, ce qui indique une forte dégradation de la rentabilité, très probablement liée à la baisse de la marge EBIT ou à des effets exceptionnels. En 2024, le ROA a légèrement augmenté à 3,76 %, mais reste bien en dessous des niveaux antérieurs, signalant une reprise limitée de la rentabilité des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Pfizer Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse progressive entre 2020 et 2022, passant de 0,95 à 0,90. Cependant, une augmentation significative est observée en 2023, avec un ratio atteignant 2,11, avant de revenir à une valeur de 1 en 2024. Cette fluctuation pourrait indiquer des changements dans la politique fiscale ou des ajustements dans la fiscalité effective.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio montre une stabilité relativement faible de 0,87 en 2020 à 0,97 en 2022, puis une forte réduction en 2023 à 0,31. En 2024, le ratio augmente de nouveau à 0,72. La baisse notable en 2023 pourrait correspondre à une diminution de l’endettement ou à une réduction des charges d’intérêt, tandis que la remontée en 2024 pourrait impliquer une augmentation des dettes ou un changement dans la structure de financement.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT a montré une tendance à la hausse régulière entre 2020 et 2022, passant de 27,04% à 35,52%, indiquant une amélioration de la profitabilité opérationnelle. Cependant, ce ratio chute fortement à 5,4% en 2023, ce qui pourrait signaler une détérioration significative de la rentabilité opérationnelle. En 2024, la marge rebondit à 17,44%, témoignant d'une certaine reprise mais restant inférieure aux niveaux précédents.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- Similairement à la marge EBIT, la marge bénéficiaire nette a augmenté de 22,53% en 2020 à 31,01% en 2022. Elle diminue fortement à 3,56% en 2023, avant de remonter à 12,62% en 2024. Ces variations indiquent une volatilité dans la rentabilité globale après impôts, avec une chute particulièrement marquée en 2023 et une reprise partielle en 2024.