Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Elevance Health Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 4 739 millions de dollars américains à 7 193 millions. Cependant, cette progression s’est inversée par la suite, avec une diminution en 2022 (6 841 millions) et en 2023 (6 415 millions). Une légère reprise est observée en 2024, avec une remontée à 7 015 millions de dollars américains, mais le niveau reste inférieur à celui de 2021.
Le coût du capital a affiché une tendance à la hausse entre 2020 et 2022, passant de 12,18 % à 13,29 %. Il est resté stable en 2023 à 13,29 %, puis a diminué en 2024, atteignant 12,4 %.
Le capital investi a connu une croissance continue tout au long de la période. Il est passé de 56 634 millions de dollars américains en 2020 à 78 241 millions en 2024, indiquant une expansion des actifs et des investissements de l’entité.
Le profit économique a systématiquement été négatif sur l’ensemble de la période. L’écart par rapport à zéro s’est creusé entre 2020 et 2023, passant de -2 161 millions de dollars américains à -2 843 millions. Une légère amélioration est constatée en 2024, avec une valeur de -2 689 millions, mais le profit économique demeure déficitaire.
- Indicateurs clés et interprétation
- La combinaison d’un NOPAT fluctuant et d’un profit économique constamment négatif suggère que les rendements générés par le capital investi ne couvrent pas le coût de ce capital. L’augmentation du capital investi, bien que témoignant d’une croissance, n’a pas été accompagnée d’une amélioration correspondante de la rentabilité économique.
- Tendances notables
- La période 2020-2021 se caractérise par une forte croissance du NOPAT, tandis que les années suivantes montrent une stabilisation, voire une légère baisse, de ce dernier. La diminution du coût du capital en 2024 pourrait indiquer une amélioration de la perception du risque par les investisseurs ou une modification de la structure financière.
- Points d’attention
- Le profit économique négatif persistant constitue un point d’attention majeur. Il est essentiel d’analyser les facteurs sous-jacents à cette situation et d’évaluer les stratégies mises en œuvre pour améliorer la rentabilité du capital investi.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Elevance Health Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable aux actionnaires.
4 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net des actionnaires.
- Évolution du résultat net attribuable aux actionnaires
- Sur la période étudiée, le résultat net attribuable aux actionnaires a montré une croissance notable entre 2020 et 2021, passant de 4 572 millions de dollars américains à 6 104 millions, soit une augmentation d'environ 33 %. Cependant, cette tendance de croissance s'est stabilisée par la suite, avec une légère baisse en 2022 à 6 025 millions, puis une stabilité relative en 2023 et 2024, avec des résultats proches de 5 980 millions. Cette tendance suggère une croissance initiale suivie d'une période de stabilisation ou de légère contraction dans les bénéfices nets attribuables aux actionnaires.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une croissance significative entre 2020 et 2021, passant de 4 739 millions à 7 193 millions, soit une augmentation d'environ 52 %. Ensuite, une légère baisse a été observée en 2022, avec une valeur de 6 841 millions, marquant une correction ou une stabilisation après la forte progression précédente. À partir de cette période, le NOPAT a retrouvé une tendance à la hausse, atteignant 6 415 millions en 2023, puis augmentant à nouveau pour atteindre 7 015 millions en 2024. La tendance indique une forte croissance initiale suivie d'une phase de correction puis de reprise, suggérant une dynamique d'amélioration régulière de la rentabilité opérationnelle après une période de volatilité.
Impôts d’exploitation décaissés
Elevance Health Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat
- Les charges d’impôt sur le résultat ont connu une augmentation globale au cours de la période, passant de 1 666 millions de dollars en 2020 à 1 933 millions de dollars en 2024. Après une légère baisse entre 2021 et 2022, où elles sont passées de 1 830 millions à 1 750 millions, on note une reprise en 2023 et en 2024, avec une croissance notable en 2024 par rapport à 2022. Cela suggère une augmentation générale de la charge fiscale, bien que la fluctuation indique une certaine variabilité dans la politique fiscale ou dans la profitabilité imposable de l'entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés ont montré des fluctuations importantes au fil des années. Après une baisse significative en 2021 à 1 823 millions de dollars, par rapport à 2 363 millions en 2020, ils ont augmenté en 2022 pour atteindre 1 931 millions. En 2023, ces décaissés ont encore progressé pour s’établir à 2 637 millions de dollars, puis ont diminué légèrement en 2024 à 2 550 millions. Ce comportement reflète une certaine volatilité dans le flux de trésorerie relatif aux impôts, potentiellement influencée par des ajustements fiscaux, des changements dans la structure d’exploitation ou la répartition des paiements fiscaux annuels.
Capital investi
Elevance Health Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés ont connu une augmentation progressive sur la période analysée. En 2020, cette valeur s’élevait à 20 992 millions de dollars américains. Elle a augmenté de manière constante chaque année, atteignant 24 028 millions en 2021, puis 25 046 millions en 2022. L'année suivante, la valeur continue à croître, atteignant 25 969 millions en 2023, et elle connaît une hausse significative pour finir à 32 043 millions en 2024. Cette tendance suggère une augmentation du levier financier, pouvant résulter d’un recours accru à l’endettement ou de la contractualisation de nouvelles obligations financières.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont également affiché une croissance régulière sur la période. En 2020, ils s’élevaient à 33 199 millions de dollars. Cette valeur a augmenté chaque année, atteignant 36 060 millions en 2021, puis 36 307 millions en 2022, avant de poursuivre à 39 306 millions en 2023 et de culminer à 41 315 millions en 2024. La progression constante de ces capitaux indique une amélioration de la valeur nette de l'entreprise, reflétant potentiellement une rentabilité soutenue et une accumulation de bénéfices non distribués ou d’émissions de nouvelles actions.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance importante durant la période. Il était de 56 634 millions de dollars en 2020, puis a augmenté à 63 876 millions en 2021, 66 804 millions en 2022, 69 669 millions en 2023, et a atteint 78 241 millions en 2024. Cette hausse indique une augmentation des investissements réalisés dans l'entreprise, comprenant à la fois les actifs à long terme et le fonds de roulement, ce qui pourrait refléter une stratégie de croissance ou d’expansion dans de nouveaux secteurs ou marchés.
- Analyse globale
- La tendance générale montre une augmentation continue des éléments financiers clés, notamment la dette, les capitaux propres et le capital investi. La croissance du total de la dette et des contrats de location, conjuguée à celle des capitaux propres et du capital investi, indique une stratégie d’expansion financée par un financement accru. La part relative des capitaux propres par rapport à la dette reste stable, tandis que l’augmentation du capital investi pourrait soutenir cette stratégie de croissance. La progression cohérente de ces indicateurs laisse penser à une entreprise en phase de développement et d’investissement actif, avec une gestion du levier financier qui semble soutenable sur la période considérée.
Coût du capital
Elevance Health Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Elevance Health Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a fluctué sur la période considérée, présentant initialement une valeur négative de -2161 millions de dollars américains en 2020. Une amélioration est observée en 2021, avec une diminution du déficit à -1034 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle détérioration en 2022 (-2040 millions de dollars américains) et en 2023 (-2843 millions de dollars américains). Une légère amélioration est constatée en 2024, avec un profit économique de -2689 millions de dollars américains, bien qu'il reste négatif.
Le capital investi a connu une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 56634 millions de dollars américains en 2020 à 63876 millions de dollars américains en 2021, puis à 66804 millions de dollars américains en 2022 et 69669 millions de dollars américains en 2023. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie en 2024, atteignant 78241 millions de dollars américains.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, a également présenté une évolution notable. Il est passé de -3.82% en 2020 à -1.62% en 2021, indiquant une amélioration de la rentabilité par rapport au capital investi. Cependant, ce ratio s'est détérioré en 2022 (-3.05%) et en 2023 (-4.08%), reflétant une diminution de la rentabilité économique. Une légère amélioration est observée en 2024, avec un ratio de -3.44%, mais il reste inférieur à celui de 2021.
- Profit économique
- Présente une volatilité avec une tendance générale à la négativité, malgré une légère amélioration en 2024.
- Capital investi
- Démontre une croissance continue et soutenue sur l'ensemble de la période.
- Ratio d’écart économique
- Suit une trajectoire fluctuante, avec une détérioration globale de la rentabilité par rapport au capital investi, bien qu'une légère amélioration soit visible en 2024.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Elevance Health Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière négative, présentant une diminution notable entre 2020 et 2023, suivie d'une légère amélioration en 2024, bien qu'il reste négatif. L'ampleur des pertes économiques a atteint son maximum en 2023.
Les produits d’exploitation, en revanche, ont connu une croissance constante tout au long de la période. Une augmentation progressive est observée chaque année, passant d'environ 120 808 millions de dollars américains en 2020 à 175 204 millions de dollars américains en 2024. Cette croissance suggère une expansion de l'activité principale.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a également évolué. Initialement négatif en 2020, il s'est amélioré en 2021, puis a de nouveau décliné, atteignant son point le plus bas en 2023. Une légère amélioration est constatée en 2024, mais le ratio reste négatif, indiquant que l'entreprise ne génère pas de profit économique par rapport à ses produits d’exploitation.
- Profit économique
- Présente une tendance globalement négative, avec une diminution significative jusqu'en 2023, suivie d'une légère reprise en 2024. Les pertes restent substantielles.
- Produits d’exploitation
- Démontrent une croissance constante et soutenue sur l'ensemble de la période, indiquant une expansion de l'activité.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Suit une trajectoire similaire au profit économique, avec une amélioration initiale suivie d'un déclin et d'une légère reprise en 2024. Le ratio reste négatif, signalant une rentabilité économique insuffisante.