Analyse des écarts d’acquisition et des immobilisations incorporelles
- Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
- Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
- Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
Elevance Health Inc., bilan : goodwill et immobilisations incorporelles
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle une progression générale de la survaleur sur la période considérée, passant de 24 228 millions de dollars américains en 2021 à 28 344 millions de dollars américains en 2025. La croissance est notable entre 2023 et 2024, mais ralentit légèrement en 2025.
La "Relation client" affiche une augmentation significative entre 2021 et 2024, culminant à 7 866 millions de dollars américains, avant de diminuer considérablement en 2025, revenant à 5 522 millions de dollars américains. Les "Relations entre les prestataires et les hôpitaux" connaissent une légère augmentation jusqu'en 2024, puis une baisse en 2025.
La catégorie "Autre" présente une forte croissance initiale entre 2021 et 2022, suivie d'une stabilisation puis d'une légère augmentation. Les "Immobilisations incorporelles à durée de vie limitée, valeur comptable brute" augmentent jusqu'en 2024, puis diminuent en 2025. L’"Amortissement cumulé" est négatif et s'aggrave jusqu'en 2024, avant de s'améliorer en 2025.
La "Valeur comptable nette" des "Immobilisations incorporelles à durée de vie finie" montre une augmentation notable en 2024, suivie d'une légère diminution en 2025. Les éléments "Croix Bleue et Bouclier Bleu et autres marques de commerce" et "Licences Medicaid de l’État" restent relativement stables, avec une augmentation progressive de ces dernières sur la période.
Les "Immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée" connaissent une augmentation constante, bien que modérée, tout au long de la période. Les "Autres immobilisations incorporelles" présentent une tendance similaire, avec une augmentation plus marquée en 2024. L’"Écart d’acquisition et autres immobilisations incorporelles" suit une trajectoire ascendante, avec une légère fluctuation en 2022, atteignant un pic en 2024 avant de diminuer légèrement en 2025.
- Survaleur
- Progression générale avec accélération en 2024, puis ralentissement en 2025.
- Relation client
- Forte croissance jusqu'en 2024, suivie d'une baisse significative en 2025.
- Relations entre les prestataires et les hôpitaux
- Légère augmentation jusqu'en 2024, puis diminution en 2025.
- Autre
- Forte croissance initiale, puis stabilisation et légère augmentation.
- Immobilisations incorporelles à durée de vie limitée, valeur comptable brute
- Augmentation jusqu'en 2024, puis diminution en 2025.
- Amortissement cumulé
- Aggravation jusqu'en 2024, puis amélioration en 2025.
- Immobilisations incorporelles à durée de vie finie, valeur comptable nette
- Augmentation notable en 2024, légère diminution en 2025.
- Croix Bleue et Bouclier Bleu et autres marques de commerce
- Relativement stable.
- Licences Medicaid de l’État
- Augmentation progressive.
- Immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée
- Augmentation constante, mais modérée.
- Autres immobilisations incorporelles
- Augmentation similaire à la précédente, avec un pic en 2024.
- Écart d’acquisition et autres immobilisations incorporelles
- Trajectoire ascendante avec un pic en 2024, puis légère diminution en 2025.
Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
Elevance Health Inc., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance de l’actif total et de l’actif total ajusté sur la période considérée. L’actif total a augmenté de manière constante, passant de 97 460 millions de dollars américains en 2021 à 121 494 millions de dollars américains en 2025. L’actif total ajusté a suivi une trajectoire similaire, bien que les augmentations soient moins prononcées, passant de 73 232 millions de dollars américains en 2021 à 93 150 millions de dollars américains en 2025.
- Actif total
- Croissance continue de 2021 à 2025, indiquant une expansion des ressources contrôlées par l’entité.
- Actif total ajusté
- Croissance également observée, mais à un rythme plus modéré que l’actif total.
Les capitaux propres et les capitaux propres ajustés ont également montré une tendance à la hausse, bien que moins marquée que celle de l’actif. Les capitaux propres ont progressé de 36 060 millions de dollars américains en 2021 à 43 882 millions de dollars américains en 2025. Les capitaux propres ajustés ont connu une augmentation plus irrégulière, avec un pic en 2023 (13 989 millions de dollars américains) suivi d’une légère diminution en 2024 (13 038 millions de dollars américains) avant de remonter en 2025 (15 538 millions de dollars américains).
- Capitaux propres
- Augmentation globale sur la période, reflétant une accumulation de richesse appartenant aux actionnaires.
- Capitaux propres ajustés
- Évolution plus volatile, avec une augmentation notable en 2023 suivie d’un recul temporaire.
Le résultat net attribuable aux actionnaires a connu une légère diminution globale sur la période, passant de 6 104 millions de dollars américains en 2021 à 5 662 millions de dollars américains en 2025. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ajusté a montré une tendance similaire, avec une légère augmentation en 2024 (6 086 millions de dollars américains) avant de revenir à 5 662 millions de dollars américains en 2025.
- Résultat net attribuable aux actionnaires
- Diminution progressive, suggérant une rentabilité légèrement réduite au fil du temps.
- Bénéfice net attribuable aux actionnaires ajusté
- Évolution similaire au résultat net, avec une légère fluctuation en 2024.
En résumé, l’entité a démontré une croissance constante de son actif, tandis que les capitaux propres ont augmenté de manière plus modérée. La rentabilité, mesurée par le résultat net attribuable aux actionnaires, a légèrement diminué sur la période.
Elevance Health Inc., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
Elevance Health Inc., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle une tendance générale à la baisse de la rentabilité, bien que certains indicateurs de performance présentent une certaine stabilité ou une légère amélioration. Le ratio de marge bénéficiaire nette, ainsi que sa version ajustée, ont diminué de manière constante sur la période considérée, passant respectivement de 4,46% à 2,87%. Cette diminution suggère une érosion de la capacité à transformer les ventes en bénéfices nets.
- Rentabilité
- Le rendement des capitaux propres a également suivi une trajectoire descendante, passant de 16,93% à 12,9%. Le ratio de rendement de l’actif a connu une baisse similaire, de 6,26% à 4,66%. Les versions ajustées de ces ratios confirment cette tendance, avec une diminution plus prononcée du ratio de rendement des capitaux propres, passant de 51,59% à 36,44%.
En ce qui concerne l’efficacité de l’utilisation des actifs, le ratio de rotation de l’actif total a augmenté de 1,41 à 1,63, indiquant une amélioration de l’efficacité avec laquelle les actifs sont utilisés pour générer des ventes. Le ratio de rotation de l’actif total ajusté a également augmenté, passant de 1,87 à 2,12, ce qui renforce cette observation.
- Levier financier
- Le ratio d’endettement financier a fluctué autour de 2,77 à 2,83, suggérant une relative stabilité du niveau d’endettement. Cependant, le ratio d’endettement financier ajusté a montré une plus grande volatilité, avec une augmentation de 6,19 à 6,8, suivie d’une légère diminution à 5,99. Cette variation suggère des changements dans la structure du capital ou dans la manière dont la dette est calculée.
En résumé, l’entreprise a démontré une efficacité accrue dans l’utilisation de ses actifs, mais a connu une diminution de sa rentabilité globale. La stabilité du ratio d’endettement financier, contrastée par la volatilité de sa version ajustée, mérite une attention particulière. L’évolution des ratios ajustés, par rapport aux ratios non ajustés, suggère que les ajustements comptables ont un impact significatif sur la perception de la performance financière.
Elevance Health Inc., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de marge bénéficiaire nette = 100 × Résultat net attribuable aux actionnaires ÷ Produits d’exploitation
= 100 × ÷ =
2 Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) = 100 × Bénéfice net attribuable aux actionnaires ajusté ÷ Produits d’exploitation
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la performance de l'entité sur la période considérée. Le résultat net attribuable aux actionnaires a connu une légère diminution entre 2021 et 2023, passant de 6104 millions de dollars américains à 5987 millions de dollars américains. Cette tendance à la baisse se poursuit en 2024 et 2025, avec une valeur de 5980 millions et 5662 millions respectivement.
Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ajusté suit une trajectoire similaire, affichant une stabilité relative entre 2021 et 2023 à 6104 millions, 6025 millions et 5987 millions. Une augmentation est observée en 2024, atteignant 6086 millions, avant de diminuer à nouveau en 2025 pour atteindre 5662 millions.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a diminué de manière constante sur l'ensemble de la période. Il est passé de 4,46% en 2021 à 2,87% en 2025, indiquant une érosion progressive de la rentabilité par rapport aux revenus.
Le ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) présente une évolution comparable à celle du ratio non ajusté. Il a également connu une diminution progressive, passant de 4,46% en 2021 à 2,87% en 2025. L'augmentation observée en 2024 pour le bénéfice net ajusté ne se traduit pas par une amélioration significative du ratio de marge ajusté, suggérant que d'autres facteurs, tels que l'évolution des revenus, peuvent influencer la rentabilité globale.
En résumé, les données indiquent une tendance à la baisse de la rentabilité, telle que mesurée par le résultat net et les ratios de marge bénéficiaire, sur la période analysée. Bien qu'il y ait eu une fluctuation à la hausse en 2024 pour le bénéfice net ajusté, la tendance générale reste à la diminution.
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Produits d’exploitation ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Produits d’exploitation ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance de l’actif total sur la période considérée. L’actif total a augmenté de manière constante, passant de 97 460 millions de dollars américains en 2021 à 121 494 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation suggère une expansion des opérations ou des acquisitions.
L’actif total ajusté présente également une trajectoire ascendante, bien que légèrement inférieure à celle de l’actif total non ajusté. Il est passé de 73 232 millions de dollars américains en 2021 à 93 150 millions de dollars américains en 2025. La différence entre l’actif total et l’actif total ajusté pourrait indiquer la présence d’éléments d’actif qui sont considérés comme moins liquides ou moins directement liés aux activités principales.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Le ratio de rotation de l’actif total a connu une augmentation initiale, passant de 1,41 en 2021 à 1,56 en 2023, avant de redescendre légèrement à 1,50 en 2024. Il a ensuite rebondi pour atteindre 1,63 en 2025. Cette évolution indique une efficacité variable dans l’utilisation de l’actif total pour générer des ventes. L’augmentation globale sur la période suggère une amélioration de l’efficacité, bien que des fluctuations annuelles soient observées.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l’actif total ajusté a affiché une tendance plus stable à la hausse, passant de 1,87 en 2021 à 2,12 en 2025. Cette progression constante suggère une amélioration de l’efficacité dans l’utilisation de l’actif ajusté pour générer des ventes. Le ratio ajusté est systématiquement supérieur au ratio non ajusté, ce qui indique que l’actif ajusté est utilisé plus efficacement pour générer des revenus.
En résumé, les données indiquent une croissance soutenue de l’actif, accompagnée d’une amélioration de l’efficacité de l’utilisation de l’actif, particulièrement lorsqu’on considère l’actif ajusté. Les fluctuations du ratio de rotation de l’actif total non ajusté méritent une attention particulière pour identifier les facteurs qui influencent ces variations.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= ÷ =
L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance de l’actif total sur la période considérée. L’actif total a augmenté de manière constante, passant de 97 460 millions de dollars américains en 2021 à 121 494 millions de dollars américains en 2025. L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation de 73 232 millions de dollars américains en 2021 à 93 150 millions de dollars américains en 2025.
Les capitaux propres ont également connu une croissance, bien que plus modérée que celle de l’actif total. Ils sont passés de 36 060 millions de dollars américains en 2021 à 43 882 millions de dollars américains en 2025. Les capitaux propres ajustés ont également augmenté, passant de 11 832 millions de dollars américains en 2021 à 15 538 millions de dollars américains en 2025, mais avec une fluctuation notable en 2024.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a fluctué autour de 2,8 sur la période, avec une légère variation entre 2,7 en 2021 et 2,83 en 2022 et 2024. Il est revenu à 2,77 en 2023 et 2025. Cette relative stabilité suggère une gestion constante du niveau d’endettement.
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Le ratio d’endettement financier ajusté a montré une plus grande volatilité. Il a augmenté de 6,19 en 2021 à 6,8 en 2024, avant de redescendre à 5,99 en 2025. L’augmentation en 2024, suivie d’une diminution en 2025, pourrait indiquer des changements dans la structure du financement ou dans la définition de l’endettement ajusté. Il est à noter que ce ratio est significativement plus élevé que le ratio d’endettement financier non ajusté, ce qui suggère que l’ajustement a un impact important sur l’évaluation de l’endettement.
En résumé, l’entreprise a connu une croissance de son actif et de ses capitaux propres sur la période analysée. Le ratio d’endettement financier est resté relativement stable, tandis que le ratio d’endettement financier ajusté a présenté une plus grande variabilité, nécessitant une analyse plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Résultat net attribuable aux actionnaires ÷ Capitaux propres
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net attribuable aux actionnaires ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle des tendances notables sur la période considérée. Le résultat net attribuable aux actionnaires a connu une légère diminution entre 2021 et 2023, se stabilisant ensuite en 2024 avant de diminuer plus significativement en 2025. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation en 2024 puis une baisse en 2025, revenant au niveau de 2021.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres présentent une croissance constante tout au long de la période, passant de 36 060 millions de dollars américains en 2021 à 43 882 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation suggère une accumulation de richesse au sein de l'entreprise.
Les capitaux propres ajustés montrent également une tendance à la hausse, bien que moins régulière. Une diminution est observée en 2024, suivie d'une reprise en 2025. Cette variation pourrait indiquer des ajustements comptables ou des opérations spécifiques affectant la base des capitaux propres.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a diminué progressivement de 16,93% en 2021 à 12,9% en 2025. Cette baisse indique une rentabilité décroissante des capitaux investis par les actionnaires.
- Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)
- Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté suit une tendance similaire, avec une diminution globale de 51,59% en 2021 à 36,44% en 2025. La volatilité observée en 2024 suggère une influence significative des ajustements comptables sur la rentabilité ajustée.
En résumé, bien que les capitaux propres aient augmenté, la rentabilité, mesurée par le rendement des capitaux propres et son ratio ajusté, a diminué sur la période. Cette divergence pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents affectant la performance financière.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Résultat net attribuable aux actionnaires ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net attribuable aux actionnaires ajusté ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables sur la période considérée. Le résultat net attribuable aux actionnaires a connu une légère diminution entre 2021 et 2023, stabilisant ensuite avant une baisse plus marquée en 2025. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation en 2024 avant de diminuer en 2025 pour atteindre le même niveau que le résultat net attribuable aux actionnaires.
- Actif total
- L'actif total a augmenté de manière constante tout au long de la période, passant de 97 460 millions de dollars américains en 2021 à 121 494 millions de dollars américains en 2025. Cette croissance indique une expansion des opérations et des investissements.
L'actif total ajusté présente également une tendance à la hausse, bien que les montants soient inférieurs à ceux de l'actif total non ajusté. L'écart entre les deux valeurs s'élargit progressivement au fil du temps.
- Ratio de rendement de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a diminué de manière continue sur la période, passant de 6,26 % en 2021 à 4,66 % en 2025. Cette baisse suggère une efficacité décroissante de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Ratio de rendement de l’actif (ajusté)
- Le ratio de rendement de l’actif ajusté suit une tendance similaire à celle du ratio non ajusté, mais avec des valeurs plus élevées. Il diminue également de manière constante, passant de 8,34 % en 2021 à 6,08 % en 2025. La différence entre les deux ratios suggère que les ajustements apportés à l'actif ont un impact significatif sur la rentabilité mesurée.
En résumé, bien que l'entreprise ait augmenté la taille de son actif total, sa capacité à générer des bénéfices à partir de cet actif a diminué au fil du temps, comme l'indiquent les tendances à la baisse des ratios de rendement de l'actif.