Ratio de rendement du capital (ROC)
Le ratio de rendement du capital correspond au taux de rendement après impôt de l’actif net de l’entreprise. Le ratio de rendement du capital investi n’est pas affecté par les variations des taux d’intérêt ou de la structure de l’endettement et des capitaux propres des entreprises. Il mesure les performances de productivité de l’entreprise.
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Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
Elevance Health Inc., ROICcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| ROIC3 | ||||||
| Repères | ||||||
| ROICConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
ROIC = 100 × NOPAT ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l’utilisation du capital. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une diminution entre 2021 et 2023, passant de 7 193 millions de dollars américains à 6 415 millions de dollars américains. Une légère reprise est observée en 2024, avec une remontée à 7 015 millions de dollars américains, suivie d’un nouveau déclin en 2025, atteignant 6 650 millions de dollars américains.
Parallèlement, le capital investi a augmenté de manière constante sur la période analysée. Il est passé de 63 876 millions de dollars américains en 2021 à 80 815 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation du capital investi n’a pas été compensée par une croissance équivalente du NOPAT, ce qui a un impact direct sur le rendement du capital investi.
- ROIC (Rendement du Capital Investi)
- Le ratio de rendement du capital investi (ROIC) a montré une tendance à la baisse continue. Il a diminué de 11,26 % en 2021 à 8,23 % en 2025. Cette diminution reflète l’impact combiné de la stagnation, voire de la diminution, du NOPAT et de l’augmentation du capital investi. La baisse du ROIC suggère une efficacité décroissante de l’utilisation du capital pour générer des bénéfices.
En résumé, bien que le NOPAT ait connu une légère fluctuation, la tendance générale est à la baisse sur la période. L’augmentation continue du capital investi, combinée à cette baisse du NOPAT, a entraîné une diminution significative du ROIC, indiquant une détérioration de la rentabilité du capital investi.
Décomposition du ROIC
Elevance Health Inc., la décomposition du rendement du capital investi
| ROIC | = | OPM1 | × | TO2 | × | 1 – CTR3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM). Voir les calculs »
2 Taux de rotation du capital (TO). Voir les calculs »
3 Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR). Voir les calculs »
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables sur la période considérée. Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM) a connu une diminution globale, passant de 6,58% en 2021 à 4,19% en 2025. Bien qu’une légère amélioration ait été observée en 2024, la tendance générale indique une érosion de la rentabilité opérationnelle.
Le taux de rotation du capital (TO) a affiché une progression initiale, augmentant de 2,14 en 2021 à 2,44 en 2023, puis stabilisant à 2,44 en 2025 avec un léger recul en 2024. Cette évolution suggère une utilisation plus efficace des actifs pour générer des ventes, bien que cette efficacité ait connu une légère fluctuation.
Le taux effectif de l’impôt en espèces (CTR) a présenté une variabilité significative. Après une diminution de 79,78% en 2021 à 70,87% en 2023, il a augmenté pour atteindre 80,34% en 2025. Cette fluctuation pourrait être liée à des changements dans la législation fiscale ou à des ajustements dans la gestion des impôts.
Le rendement du capital investi (ROIC) a suivi une trajectoire descendante constante, passant de 11,26% en 2021 à 8,23% en 2025. Cette diminution indique une rentabilité décroissante du capital investi, ce qui pourrait signaler une détérioration de l’efficacité de l’allocation du capital.
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- Diminution globale de 6,58% (2021) à 4,19% (2025), avec une légère amélioration en 2024.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Augmentation initiale de 2,14 (2021) à 2,44 (2023), stabilisation et léger recul en 2024.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Variabilité significative, passant de 79,78% (2021) à 70,87% (2023) puis à 80,34% (2025).
- Rendement du capital investi (ROIC)
- Diminution constante de 11,26% (2021) à 8,23% (2025).
Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
Elevance Health Inc., OPMcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Ratio de rentabilité | ||||||
| OPM3 | ||||||
| Repères | ||||||
| OPMConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2025 calcul
OPM = 100 × NOPBT ÷ Produits d’exploitation
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) a connu une fluctuation. Après une diminution en 2022, il a augmenté en 2023 et 2024, avant de diminuer substantiellement en 2025.
Les produits d’exploitation ont affiché une croissance constante tout au long de la période. Une augmentation notable est observée entre 2021 et 2022, suivie d'une croissance plus modérée en 2023 et 2024, puis d'une accélération significative en 2025.
Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM) a globalement diminué sur la période. Une baisse est constatée entre 2021 et 2022, suivie d'une légère reprise en 2024. Cependant, une diminution plus prononcée est observée en 2025, indiquant une rentabilité d'exploitation réduite.
- Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- La trajectoire du NOPBT suggère une volatilité, avec des pics en 2021 et 2024, et un creux en 2025. Cette fluctuation pourrait être liée à des facteurs internes ou externes affectant la performance opérationnelle.
- Produits d’exploitation
- La croissance continue des produits d’exploitation indique une expansion de l'activité, malgré la diminution du ratio de marge bénéficiaire d’exploitation. L'augmentation significative en 2025 pourrait être due à de nouveaux marchés, à des acquisitions ou à une augmentation de la demande.
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- La tendance à la baisse du OPM, particulièrement marquée en 2025, suggère une pression sur les marges bénéficiaires. Cela pourrait être dû à une augmentation des coûts d'exploitation, à une concurrence accrue ou à des ajustements de prix.
Taux de rotation du capital (TO)
Elevance Health Inc., TOcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Capital investi1 | ||||||
| Ratio d’efficacité | ||||||
| TO2 | ||||||
| Repères | ||||||
| TOConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Capital investi. Voir les détails »
2 2025 calcul
TO = Produits d’exploitation ÷ Capital investi
= ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle une progression constante des produits d’exploitation sur la période considérée. Une augmentation significative est observée entre 2021 et 2022, suivie d’une croissance plus modérée les années suivantes, avec une accélération notable en 2025.
Le capital investi a également augmenté sur l’ensemble de la période, bien que le rythme de croissance soit moins prononcé que celui des produits d’exploitation. L’augmentation la plus importante du capital investi se produit entre 2022 et 2024.
Le taux de rotation du capital (TO) présente une tendance générale à la hausse, passant de 2,14 en 2021 à 2,44 en 2023 et en 2025. Une légère diminution est constatée en 2024, mais le ratio retrouve son niveau de 2023 l’année suivante. Cette évolution suggère une amélioration de l’efficacité avec laquelle le capital investi est utilisé pour générer des produits d’exploitation.
- Produits d’exploitation
- Croissance soutenue sur la période, avec une accélération en 2025.
- Capital investi
- Augmentation constante, mais à un rythme inférieur à celui des produits d’exploitation.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Tendance générale à la hausse, indiquant une amélioration de l’efficacité de l’utilisation du capital.
Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
Elevance Health Inc., CTRcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Taux d’imposition | ||||||
| CTR3 | ||||||
| Repères | ||||||
| CTRConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2025 calcul
CTR = 100 × Impôts d’exploitation décaissés ÷ NOPBT
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 1823 millions de dollars américains à 2637 millions. Une légère diminution est observée en 2024, pour ensuite chuter de manière significative en 2025, atteignant 1627 millions de dollars américains.
Le bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) a fluctué au cours de la période. Après une légère baisse en 2022, il a repris un niveau similaire à celui de 2021 en 2023. Une augmentation est ensuite constatée en 2024, pour finalement diminuer en 2025, s'établissant à 8277 millions de dollars américains.
Le taux effectif de l’impôt en espèces (CTR) a montré une tendance à la hausse entre 2021 et 2023, passant de 20.22% à 29.13%. Une légère baisse est observée en 2024, suivie d'une diminution plus marquée en 2025, ramenant le CTR à 19.66%. Cette évolution du CTR semble corrélée à celle des impôts d’exploitation décaissés et du NOPBT.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Une augmentation significative jusqu'en 2023, suivie d'une diminution notable en 2025.
- Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- Une fluctuation avec une légère baisse initiale, une reprise, puis une diminution en 2025.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Une augmentation jusqu'en 2023, suivie d'une baisse en 2024 et 2025.