Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Structure du bilan : actif
- Structure du bilan : passif et capitaux propres
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- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2019
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2019
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2019
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2019
- Analyse de l’endettement
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Profit économique
Dell Technologies Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 5052 millions de dollars américains à 7942 millions. Cependant, cette croissance s’est stabilisée en 2022, puis a diminué de manière significative en 2023 et 2024, atteignant 2835 millions et 2070 millions respectivement. Une légère diminution est également observée en 2025.
Le coût du capital a affiché une tendance à la hausse entre 2020 et 2024, passant de 7.03% à 11.31%. Cette augmentation suggère une évolution des conditions de financement ou une perception accrue du risque. Une légère augmentation est observée en 2025, atteignant 11.57%.
Le capital investi a connu une augmentation initiale entre 2020 et 2021, passant de 81348 millions de dollars américains à 83528 millions. Toutefois, il a ensuite diminué de manière substantielle en 2022, puis a fluctué entre 2023 et 2024, atteignant 53565 millions en 2024. Une nouvelle diminution est observée en 2025, atteignant 49926 millions.
Le profit économique, calculé à partir des données fournies, a été négatif en 2020 et en 2024 et 2025. Il a connu une amélioration significative en 2021 et 2022, devenant positif. Cependant, il est redevenu négatif en 2023, et a continué de diminuer en 2024 et 2025, indiquant une détérioration de la rentabilité par rapport au coût du capital.
- Tendances clés
- Diminution du NOPAT après une période de croissance initiale.
- Augmentation du coût du capital sur la période.
- Diminution du capital investi, particulièrement après 2021.
- Dégradation du profit économique, passant de positif à négatif.
L’évolution combinée de ces indicateurs suggère une pression croissante sur la rentabilité, malgré une gestion du capital investi. La divergence entre le coût du capital et le NOPAT, illustrée par le profit économique négatif, mérite une attention particulière.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Dell Technologies Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances attendues.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) de la responsabilité au titre de la garantie.
5 Ajout (diminution) de l’indemnité de départ.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Dell Technologies Inc..
7 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Dell Technologies Inc..
10 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
- Bénéfice net attribuable à Dell Technologies Inc.
- Entre 2020 et 2023, le bénéfice net attribuable à l'entreprise a présenté une tendance volatile. Après une baisse significative entre 2020 (4 616 millions de dollars) et 2021 (3 250 millions de dollars), le bénéfice a connu une forte augmentation en 2022 (5 563 millions de dollars). Cependant, cette croissance n’a pas été continue, car le bénéfice est retombé à 2 442 millions de dollars en 2023. Par la suite, une reprise est observée en 2024 avec une augmentation à 3 211 millions de dollars, puis une nouvelle progression en 2025 atteignant 4 592 millions de dollars. Dans l’ensemble, cette évolution indique une certaine volatilité, mais avec une tendance générale à la récupération et à la croissance à long terme.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une hausse importante de 2020 à 2021, passant de 5 052 millions de dollars à 7 942 millions de dollars, ce qui souligne une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle après impôts durant cette période. Entre 2021 et 2022, cette valeur a légèrement stagné, se maintenant à 7 874 millions de dollars. En 2023, une baisse sensible intervient, avec une diminution à 5 638 millions de dollars, phénomène pouvant indiquer des pressions opérationnelles ou des changements dans la structure des coûts. La tendance baissière se poursuit encore en 2024 avec une valeur à 2 835 millions de dollars, reflétant une dégradation notable de la performance opérationnelle. Finalement, en 2025, une nouvelle baisse est observée, le NOPAT tombant à 2 070 millions de dollars, ce qui pourrait signaler une période de difficulté ou une restructuration. Globalement, après une amélioration marquée en 2021, le NOPAT montre des signes de déclin, notamment à partir de 2023, indiquant une possible détérioration de l'efficacité opérationnelle ou des enjeux spécifiques rencontrés par l'entreprise.
Impôts d’exploitation décaissés
Dell Technologies Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- Les données montrent une forte fluctuation de cette charge au fil des années. En 2020, une charge importante de -5 533 millions de dollars indique une période de pertes fiscales ou de déductions importantes. En 2021, cette charge devient positive à 165 millions, suggérant une amélioration fiscale ou une réduction des pertes, puis augmente à nouveau en 2022 pour atteindre 981 millions. La tendance à la baisse se poursuit en 2023 avec un montant de 803 millions, avant de diminuer davantage en 2024 pour atteindre 692 millions. En 2025, cette charge diminue encore à 472 millions, indiquant une tendance globale à la réduction de la charge fiscale ou des avantages fiscaux de l'entreprise dans le temps.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Ce poste présente une tendance relativement stable avec de légères variations. En 2020, ils s'élèvent à 1 348 millions, puis diminuent à 1 071 millions en 2021. Une hausse significative intervient en 2022 avec 1 523 millions, suivie d'une nouvelle augmentation en 2023 à 1 762 millions. En 2024, une baisse est observée à 1 042 millions, puis une nouvelle réduction en 2025 à 947 millions. Ces mouvements indiquent une certaine stabilité des flux de trésorerie liés aux impôts d’exploitation, avec des pics en 2022 et 2023, potentiellement liés à des variations dans les bénéfices imposables ou à des changements dans la stratégie fiscale de l'entreprise.
Capital investi
Dell Technologies Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout de la responsabilité au titre de la garantie.
6 Ajout de l’indemnité de départ.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres (déficit) des actionnaires de Dell Technologies Inc..
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de titres négociables.
- Évolution de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance globale à la baisse est observable dans la somme totale de la dette et des contrats de location déclarés, passant d’environ 53,84 milliards de dollars en janvier 2020 à 25,33 milliards en janvier 2025. Après un pic en 2020, la valeur diminue significativement en 2022, puis continue de se réduire de façon progressive jusqu’en 2025. Cette évolution pourrait indiquer un effort de désendettement ou une réorganisation financière visant à réduire l’endettement de l’entreprise.
- Évolution des capitaux propres
- Les capitaux propres présentent une dynamique fluctuante. En janvier 2020, ils étaient légèrement négatifs à -1,574 million de dollars, puis deviennent positifs en 2021 avec 2,479 millions, avant de retrouver une position déficitaire en 2022 (-1,685 millions). Par la suite, la tendance est à la dégradation de la situation, avec des capitaux propres négatifs en 2023, 2024 et 2025, atteignant respectivement -3,122, -2,404, puis -1,482 millions. La persistance d’un résultat négatif indique que l'entreprise a maintenu une situation de capitaux propres déficitaires sur plusieurs années, ce qui pourrait refléter des pertes récurrentes ou d'autres facteurs de dépréciation de ses actifs.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a connu une baisse notable entre 2020 et 2022, passant de 81,34 milliards à environ 53,99 milliards de dollars, puis s'est stabilisé légèrement autour de 52,96 milliards en 2025. Cette réduction suggère une allocation d’actifs ou une désinvestissement partiel, cohérente avec la baisse de la dette, et pourrait indiquer une stratégie de gestion de l’investissement pour optimiser la structure financière ou réduire les charges d’intérêts.
Coût du capital
Dell Technologies Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-02-03).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-01-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-01-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Dell Technologies Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 janv. 2025 | 2 févr. 2024 | 3 févr. 2023 | 28 janv. 2022 | 29 janv. 2021 | 31 janv. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives en matière de profit économique. Une perte substantielle a été enregistrée en 2020, suivie d'une amélioration notable en 2021 et 2022. Cependant, une détérioration est observée en 2023 et 2024, culminant avec une perte encore plus importante en 2025.
Le capital investi a montré une tendance générale à la diminution sur la période analysée. Après un pic en 2020, il a connu une baisse progressive, bien que relativement modérée, jusqu'en 2025.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio présente une volatilité importante. Il passe d'une valeur négative en 2020 à une valeur positive en 2021 et 2022, atteignant un maximum en 2022. Ensuite, il redevient positif mais plus faible en 2023, avant de chuter en territoire négatif en 2024 et 2025, atteignant son point le plus bas en 2025. Cette évolution suggère une corrélation inverse entre le profit économique et le capital investi, avec une efficacité variable de l'utilisation du capital au fil du temps.
L'évolution du profit économique, combinée à la diminution du capital investi, indique une possible détérioration de la rentabilité et de l'efficacité de l'allocation du capital. La forte baisse du ratio d’écart économique en 2024 et 2025 confirme cette tendance, signalant une performance économique de plus en plus éloignée des attentes basées sur le capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Dell Technologies Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 janv. 2025 | 2 févr. 2024 | 3 févr. 2023 | 28 janv. 2022 | 29 janv. 2021 | 31 janv. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Chiffre d’affaires net | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Produits nets ajustés | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits nets ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives en termes de profit économique. Une perte substantielle a été enregistrée en 2020, suivie d'une amélioration notable en 2021 et 2022. Cependant, une détérioration est observée en 2023 et 2024, culminant en des pertes plus importantes en 2025.
- Profit économique
- Le profit économique a connu une trajectoire volatile. Après une perte de 671,299 millions de dollars américains en 2020, il a augmenté à 2672 millions de dollars américains en 2021 et à 481 millions de dollars américains en 2022. Cette tendance positive s'est inversée en 2023 avec une perte de 3223 millions de dollars américains, qui s'est aggravée en 2024 (-3709 millions de dollars américains) et en 2025.
Concernant les produits nets ajustés, une croissance constante est perceptible de 2020 à 2022, passant de 95944 millions de dollars américains à 103178 millions de dollars américains. Une légère diminution est ensuite constatée en 2023 (105014 millions de dollars américains), suivie d'une reprise en 2024 (87284 millions de dollars américains) et en 2025 (92387 millions de dollars américains).
- Produits nets ajustés
- Les produits nets ajustés ont affiché une croissance de 2020 à 2022, puis une stabilisation et une légère fluctuation. La valeur la plus élevée a été atteinte en 2022, suivie d'une baisse en 2023 et d'une reprise partielle en 2024 et 2025.
Le ratio de marge bénéficiaire économique suit l'évolution du profit économique. Il passe d'une valeur négative en 2020 (-0.7%) à des valeurs positives en 2021 (0.31%) et 2022 (2.59%). Une diminution est observée en 2023 (0.46%), suivie d'une chute significative en 2024 (-3.69%) et en 2025 (-4.01%).
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a connu une forte volatilité, reflétant les fluctuations du profit économique. Il est passé d'une valeur négative à des valeurs positives, puis a de nouveau diminué, atteignant des niveaux négatifs plus importants en 2024 et 2025.
En résumé, bien que les produits nets ajustés aient montré une croissance initiale, la rentabilité, telle que mesurée par le profit économique et le ratio de marge bénéficiaire économique, a connu une détérioration progressive, particulièrement marquée en 2024 et 2025.