Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Dell Technologies Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-01-30), 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2026 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une phase de contraction des performances opérationnelles entre 2021 et 2025, suivie d'un redressement marqué lors du dernier exercice.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Une tendance baissière continue est observée de 2021 à 2025, le NOPAT chutant de 7 942 millions à 2 070 millions de dollars. Cette tendance est inversée en 2026 avec une remontée rapide à 7 836 millions de dollars, rétablissant le niveau de rentabilité opérationnelle proche de celui de 2021.
- Coût du capital
- Le coût du capital présente une progression globale sur la période, passant de 10,81 % en 2021 à 14,08 % en 2026. Une accélération de cette hausse est visible à partir de 2024, indiquant un renchérissement du financement ou une augmentation du profil de risque.
- Capital investi
- Une réduction majeure du capital investi est enregistrée entre 2021 et 2022, passant de 83 528 millions à 53 988 millions de dollars. Le montant s'est ensuite stabilisé entre 49 926 et 57 982 millions de dollars, pour finir à 56 257 millions de dollars en 2026.
- Profit économique
- Le profit économique a été majoritairement négatif, avec une dégradation sévère entre 2023 et 2025, atteignant un minimum de -4 817 millions de dollars. Une quasi-neutralité est observée en 2026 avec un résultat de -82 millions de dollars, signalant un retour vers le point d'équilibre financier.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Dell Technologies Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-01-30), 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances attendues.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) de la responsabilité au titre de la garantie.
5 Ajout (diminution) de l’indemnité de départ.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Dell Technologies Inc..
7 2026 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2026 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Dell Technologies Inc..
10 2026 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une fluctuation notable sur la période considérée.
- Bénéfice net attribuable à l'entreprise
- En 2021, le bénéfice net s'élevait à 3 250 millions de dollars américains. Il a augmenté de manière substantielle en 2022, atteignant 5 563 millions de dollars américains. Une diminution significative a été observée en 2023, avec un bénéfice net de 2 442 millions de dollars américains. Une reprise partielle a eu lieu en 2024, avec 3 211 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle augmentation en 2025, atteignant 4 592 millions de dollars américains. Enfin, en 2026, le bénéfice net a atteint son point culminant sur la période, s'élevant à 5 936 millions de dollars américains.
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) présente également une évolution marquée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- En 2021, le NOPAT était de 7 942 millions de dollars américains. Il a légèrement diminué en 2022, à 7 874 millions de dollars américains. Une baisse plus prononcée a été constatée en 2023, avec un NOPAT de 5 638 millions de dollars américains. Cette tendance à la baisse s'est poursuivie en 2024, avec 2 835 millions de dollars américains, et a atteint son point le plus bas en 2025, à 2 070 millions de dollars américains. Cependant, une forte reprise a été observée en 2026, avec un NOPAT de 7 836 millions de dollars américains, revenant à un niveau comparable à celui de 2021 et 2022.
Il est à noter que, bien que le bénéfice net attribuable à l'entreprise ait fluctué, le NOPAT a montré une tendance plus marquée à la baisse entre 2021 et 2025, avant de connaître une remontée significative en 2026. Cette divergence suggère des variations dans la structure des coûts et des impôts de l'entreprise au fil du temps.
Impôts d’exploitation décaissés
Dell Technologies Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-01-30), 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une fluctuation significative sur la période analysée. Une augmentation notable est observée entre 2021 et 2022, suivie d'une diminution en 2023. Cette tendance à la baisse se poursuit en 2024, avant une augmentation substantielle en 2025. Enfin, une nouvelle augmentation est constatée en 2026, atteignant le niveau le plus élevé de la période.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés présentent une trajectoire plus stable, bien que variable. Une augmentation est observée entre 2021 et 2022. Une diminution est ensuite enregistrée en 2023, suivie d'une baisse plus prononcée en 2024. En 2025, une remontée est observée, et cette tendance se confirme avec une augmentation significative en 2026, atteignant le niveau le plus élevé de la période.
- Relation entre les deux éléments
- Il est à noter que les impôts d’exploitation décaissés sont systématiquement supérieurs à la charge d’impôt sur le résultat sur l'ensemble de la période. L'écart entre ces deux éléments semble varier d'une année à l'autre, ce qui pourrait indiquer des différences dans le traitement comptable des impôts ou des ajustements fiscaux.
En conclusion, les données suggèrent une volatilité de la charge d’impôt sur le résultat, tandis que les impôts d’exploitation décaissés, bien que variables, présentent une tendance générale à la hausse sur la période analysée.
Capital investi
Dell Technologies Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-01-30), 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout de la responsabilité au titre de la garantie.
6 Ajout de l’indemnité de départ.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres (déficit) des actionnaires de Dell Technologies Inc..
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la situation financière globale. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une diminution notable entre 2021 et 2022, passant de 50 207 millions de dollars américains à 27 961 millions de dollars américains. Une légère augmentation est observée en 2023, suivie d'une nouvelle diminution en 2024. En 2025, la dette continue de diminuer, mais une augmentation significative est constatée en 2026, atteignant 32 230 millions de dollars américains.
Les capitaux propres de l'entreprise présentent une situation plus complexe. En 2021, les capitaux propres s'élevaient à 2 479 millions de dollars américains, mais sont passés en territoire négatif en 2022 avec un déficit de -1 685 millions de dollars américains. Ce déficit s'est creusé en 2023 (-3 122 millions de dollars américains) et en 2024 (-2 404 millions de dollars américains), avant de montrer une légère amélioration en 2025 (-1 482 millions de dollars américains). Cependant, le déficit se creuse à nouveau en 2026, atteignant -2 470 millions de dollars américains.
Le capital investi a également connu des fluctuations. Après un pic en 2021 (83 528 millions de dollars américains), il a diminué en 2022 (53 988 millions de dollars américains) et en 2024 (53 565 millions de dollars américains). Une légère augmentation est observée en 2023 (57 982 millions de dollars américains) et en 2026 (56 257 millions de dollars américains). En 2025, le capital investi atteint son point le plus bas sur la période analysée (49 926 millions de dollars américains).
- Tendances de la dette
- Diminution initiale suivie d'une augmentation en 2026.
- Tendances des capitaux propres
- Transition d'une position positive à un déficit croissant, avec une légère amélioration temporaire, suivie d'une nouvelle détérioration.
- Tendances du capital investi
- Diminution globale avec des fluctuations annuelles, atteignant un minimum en 2025.
L'évolution combinée de ces éléments suggère une dépendance accrue au financement par la dette et une érosion des capitaux propres au fil du temps. La situation des capitaux propres nécessite une attention particulière, car un déficit persistant peut limiter la capacité de l'entreprise à investir et à se développer.
Coût du capital
Dell Technologies Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2026-01-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-02-02).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-02-03).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-01-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-01-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Dell Technologies Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 janv. 2026 | 31 janv. 2025 | 2 févr. 2024 | 3 févr. 2023 | 28 janv. 2022 | 29 janv. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Lumentum Holdings Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-01-30), 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2026 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le profit économique présente une instabilité marquée sur la période observée. Après une valeur négative en 2021, un pic positif est enregistré en 2022, suivi d'une tendance baissière prononcée entre 2023 et 2025, période durant laquelle les pertes s'intensifient. Une amorce de redressement est visible en 2026, avec un retour vers un seuil proche de l'équilibre.
- Capital investi
- Une contraction majeure du capital investi est observée entre 2021 et 2022. Par la suite, l'encours reste relativement stable, fluctuant légèrement à la baisse jusqu'en 2025 avant de connaître une augmentation en 2026.
- Ratio d'écart économique
- L'évolution de ce ratio suit étroitement celle du profit économique. Après un sommet en 2022, le ratio se dégrade fortement pour atteindre un minimum de -9,65 % en 2025, signalant une destruction de valeur significative par rapport au capital employé. Une tendance à la convergence vers zéro est notée pour l'exercice 2026.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Dell Technologies Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 janv. 2026 | 31 janv. 2025 | 2 févr. 2024 | 3 févr. 2023 | 28 janv. 2022 | 29 janv. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Chiffre d’affaires net | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Produits nets ajustés | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Lumentum Holdings Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-01-30), 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2026 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits nets ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une trajectoire irrégulière des produits nets ajustés, caractérisée par une croissance initiale suivie d'une contraction et d'une reprise finale marquée. Le volume d'affaires a progressé entre 2021 et 2023, avant de subir une baisse significative en 2024, pour finalement atteindre son niveau le plus élevé en 2026.
- Évolution des produits nets ajustés
- Les revenus sont passés de 97 225 millions de dollars en 2021 à un pic intermédiaire de 105 014 millions en 2023. Une chute à 87 284 millions a été enregistrée en 2024, suivie d'une remontée progressive jusqu'à 114 503 millions de dollars en 2026.
- Performance du profit économique
- Le profit économique a manifesté une forte volatilité. Après un résultat positif de 1 742 millions de dollars en 2022, la tendance s'est inversée avec des pertes s'accentuant fortement entre 2024 et 2025, atteignant un point bas de -4 817 millions de dollars. Une correction majeure est observée en 2026, où le déficit a été réduit à -82 millions de dollars.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge a suivi la courbe du profit économique, oscillant entre un maximum de 1,69 % en 2022 et des niveaux critiques de -5,08 % en 2024 et -5,21 % en 2025. Ce ratio s'est presque stabilisé à l'équilibre en 2026 avec une valeur de -0,07 %.
Il apparaît que la période comprise entre 2024 et 2025 a constitué une phase de tension financière sévère, marquée par une érosion simultanée des revenus et une dégradation profonde de la rentabilité économique. Toutefois, l'exercice 2026 indique un redressement substantiel, tant sur le plan du chiffre d'affaires que sur celui de la marge bénéficiaire économique, qui revient à un niveau proche de la neutralité.