Ratio de rendement du capital (ROC)
Le ratio de rendement du capital correspond au taux de rendement après impôt de l’actif net de l’entreprise. Le ratio de rendement du capital investi n’est pas affecté par les variations des taux d’intérêt ou de la structure de l’endettement et des capitaux propres des entreprises. Il mesure les performances de productivité de l’entreprise.
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Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
UnitedHealth Group Inc., ROICcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| ROIC3 | ||||||
| Repères | ||||||
| ROICConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
ROIC = 100 × NOPAT ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une évolution notable du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) sur la période considérée. Une augmentation significative est observée entre 2021 et 2023, passant de 18 910 millions de dollars américains à 26 672 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est ensuite constatée en 2024, avec une valeur de 18 940 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle baisse en 2025, atteignant 15 617 millions de dollars américains.
Le capital investi a connu une progression constante entre 2021 et 2024, augmentant de 139 922 millions de dollars américains à 198 557 millions de dollars américains. En 2025, une légère diminution est enregistrée, avec un capital investi de 197 568 millions de dollars américains.
Le ratio de rendement du capital investi (ROIC) a suivi une trajectoire fluctuante. Il a augmenté de 13,51% en 2021 à 14,59% en 2023, reflétant une amélioration de l'efficacité de l'allocation du capital. Toutefois, une baisse importante est observée en 2024, avec un ROIC de 9,54%, et cette tendance se poursuit en 2025, atteignant 7,9%. Cette diminution du ROIC, malgré une augmentation initiale du NOPAT, suggère une possible détérioration de la rentabilité par rapport au capital investi.
- Principales observations
- Une croissance du NOPAT est observée jusqu'en 2023, suivie d'un déclin. Le capital investi a augmenté de manière constante jusqu'en 2024, puis a légèrement diminué. Le ROIC a atteint un pic en 2023 avant de diminuer significativement en 2024 et 2025.
- Implications potentielles
- La baisse du NOPAT en 2024 et 2025, combinée à la diminution du ROIC, pourrait indiquer une perte d'efficacité opérationnelle ou une augmentation des coûts. Une analyse plus approfondie des facteurs contribuant à ces tendances serait nécessaire pour identifier les causes sous-jacentes et évaluer l'impact sur la performance future.
Décomposition du ROIC
UnitedHealth Group Inc., la décomposition du rendement du capital investi
| ROIC | = | OPM1 | × | TO2 | × | 1 – CTR3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM). Voir les calculs »
2 Taux de rotation du capital (TO). Voir les calculs »
3 Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR). Voir les calculs »
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables sur la période considérée. Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM) a initialement connu une légère augmentation, passant de 8,33 % en 2021 à 9,13 % en 2022 et se stabilisant à 9,14 % en 2023. Cependant, une diminution significative est observée en 2024, avec une baisse à 6,31 %, qui se poursuit en 2025, atteignant 4,54 %.
Le taux de rotation du capital (TO) a fluctué de manière relativement modérée. Il est passé de 2,04 en 2021 à 1,95 en 2022, puis a légèrement augmenté à 2,01 en 2023 et est resté stable à 1,99 en 2024. Une augmentation plus marquée est constatée en 2025, atteignant 2,25.
Le taux effectif de l’impôt en espèces (CTR) a présenté une certaine volatilité, mais est resté globalement élevé. Il a diminué de 79,68 % en 2021 à 76,75 % en 2022, puis a augmenté à 79,36 % en 2023. Une nouvelle baisse est observée en 2024, à 75,96 %, suivie d'une légère remontée à 77,51 % en 2025.
Le rendement du capital investi (ROIC) a augmenté de 13,51 % en 2021 à 13,68 % en 2022 et a atteint un pic de 14,59 % en 2023. Toutefois, une diminution substantielle est constatée en 2024, avec une baisse à 9,54 %, qui se poursuit en 2025, atteignant 7,9 %.
- Tendances clés
- Une diminution notable de la marge bénéficiaire d’exploitation et du rendement du capital investi est observée à partir de 2024.
- Observations supplémentaires
- Le taux de rotation du capital a montré une tendance à la hausse en fin de période, suggérant une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs.
- Implications potentielles
- La baisse de la rentabilité pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents, tels que l'évolution des coûts, la pression concurrentielle ou les changements dans la structure des revenus.
Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
UnitedHealth Group Inc., OPMcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Chiffre d’affaires, clients | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus non gagnés | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté, clients | ||||||
| Ratio de rentabilité | ||||||
| OPM3 | ||||||
| Repères | ||||||
| OPMConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2025 calcul
OPM = 100 × NOPBT ÷ Chiffre d’affaires ajusté, clients
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) a connu une croissance notable entre 2021 et 2023, passant de 23 733 millions de dollars américains à 33 608 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2024, avec une valeur de 24 934 millions de dollars américains, et cette tendance baissière se poursuit en 2025, atteignant 20 148 millions de dollars américains.
Le chiffre d’affaires ajusté, clients, a affiché une progression constante tout au long de la période. Il est passé de 285 002 millions de dollars américains en 2021 à 443 743 millions de dollars américains en 2025, indiquant une croissance soutenue de l'activité commerciale.
Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM) a suivi une trajectoire fluctuante. Il a augmenté de 8,33 % en 2021 à 9,13 % en 2022 et est resté stable à 9,14 % en 2023. Néanmoins, une baisse significative est constatée en 2024, avec une valeur de 6,31 %, et cette diminution s'accentue en 2025, atteignant 4,54 %. Cette évolution suggère une détérioration de la rentabilité opérationnelle malgré la croissance continue du chiffre d'affaires.
- Principales observations
- Une croissance du chiffre d'affaires est observée sur toute la période, mais elle n'est pas accompagnée d'une croissance équivalente du bénéfice net d’exploitation avant impôts.
- Tendances notables
- Le NOPBT a atteint un pic en 2023 avant de diminuer de manière significative en 2024 et 2025.
- Indicateurs de performance
- La marge bénéficiaire d’exploitation a connu une baisse importante en 2024 et 2025, ce qui pourrait indiquer une augmentation des coûts ou une pression sur les prix.
Taux de rotation du capital (TO)
UnitedHealth Group Inc., TOcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Chiffre d’affaires, clients | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus non gagnés | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté, clients | ||||||
| Capital investi1 | ||||||
| Ratio d’efficacité | ||||||
| TO2 | ||||||
| Repères | ||||||
| TOConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Capital investi. Voir les détails »
2 2025 calcul
TO = Chiffre d’affaires ajusté, clients ÷ Capital investi
= ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance du chiffre d'affaires ajusté, clients, sur la période considérée. Une augmentation constante est observée, passant de 285 002 millions de dollars américains en 2021 à 443 743 millions de dollars américains en 2025.
Le capital investi a également augmenté entre 2021 et 2023, passant de 139 922 millions de dollars américains à 182 841 millions de dollars américains. Cependant, une stabilisation, voire une légère diminution, est perceptible en 2024 et 2025, avec des valeurs de 198 557 millions et 197 568 millions de dollars américains respectivement.
Le taux de rotation du capital (TO) présente une évolution plus nuancée. Après une légère diminution en 2022, le ratio se stabilise autour de 1.95 à 2.01 entre 2022 et 2024. Une augmentation notable est constatée en 2025, atteignant 2.25. Cette évolution suggère une utilisation plus efficace du capital investi pour générer des ventes en 2025.
- Chiffre d’affaires ajusté, clients
- Croissance continue et significative sur l'ensemble de la période, indiquant une expansion de l'activité.
- Capital investi
- Augmentation initiale suivie d'une stabilisation, suggérant une possible optimisation des investissements.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Amélioration en 2025, indiquant une meilleure efficacité dans l'utilisation du capital pour générer des revenus.
Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
UnitedHealth Group Inc., CTRcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Taux d’imposition | ||||||
| CTR3 | ||||||
| Repères | ||||||
| CTRConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2025 calcul
CTR = 100 × Impôts d’exploitation décaissés ÷ NOPBT
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 4823 millions de dollars américains à 6851 millions. Cette augmentation s'est poursuivie, bien que de manière plus modérée, jusqu'en 2023, atteignant 6936 millions. En 2024, une diminution significative est observée, avec une valeur de 5994 millions, suivie d'une nouvelle baisse en 2025, à 4531 millions. Cette évolution suggère une gestion active de la charge fiscale ou des changements dans les lois fiscales applicables.
Le bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) a affiché une croissance substantielle entre 2021 et 2023, passant de 23733 millions de dollars américains à 33608 millions. Cependant, en 2024, ce bénéfice a diminué de manière significative, s'établissant à 24934 millions, et a continué à baisser en 2025, atteignant 20148 millions. Cette tendance à la baisse du NOPBT, malgré la diminution des impôts décaissés en 2024 et 2025, indique potentiellement une augmentation des coûts d'exploitation ou une diminution des revenus.
Le taux effectif de l’impôt en espèces (CTR) a fluctué au cours de la période. Il est passé de 20.32% en 2021 à 23.25% en 2022, puis a légèrement diminué à 20.64% en 2023. En 2024, le CTR a augmenté à 24.04%, avant de redescendre à 22.49% en 2025. Ces variations du CTR sont probablement liées aux changements dans les impôts d’exploitation décaissés et au NOPBT, reflétant l'impact des stratégies fiscales et des performances opérationnelles sur la charge fiscale effective.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Diminution significative en 2024 et 2025 après une augmentation initiale.
- Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- Croissance importante jusqu'en 2023, suivie d'une baisse en 2024 et 2025.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Fluctuations annuelles, corrélées aux variations des impôts décaissés et du NOPBT.