Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
United Parcel Service Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une diminution notable, passant de 15 125 millions de dollars américains en 2021 à 6 540 millions de dollars américains en 2025. Cette baisse est particulièrement prononcée entre 2022 et 2023, puis se stabilise relativement entre 2023 et 2025.
Le coût du capital a montré une tendance à la baisse, bien que modérée, passant de 16,51 % en 2021 à 15,32 % en 2025. Cette diminution pourrait indiquer une amélioration de la perception du risque associé à l'entreprise ou des conditions de marché plus favorables.
Le capital investi a augmenté de manière constante sur l'ensemble de la période, passant de 44 396 millions de dollars américains en 2021 à 50 644 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation suggère une expansion des activités ou des investissements dans de nouveaux actifs.
Le profit économique, calculé comme la différence entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi, a suivi une trajectoire descendante. Initialement positif à 7 794 millions de dollars américains en 2021, il est devenu négatif en 2023 et a continué de diminuer pour atteindre -1 220 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution indique que le rendement des investissements est devenu inférieur au coût du capital, ce qui pourrait signaler une détérioration de la rentabilité économique.
- Tendances clés
- Diminution du NOPAT, baisse du coût du capital, augmentation du capital investi, et détérioration du profit économique.
- Observations importantes
- La baisse du NOPAT, combinée à l'augmentation du capital investi, a entraîné une diminution significative du profit économique.
- Points d'attention
- Le passage à un profit économique négatif en 2023 et sa poursuite de la baisse en 2024 et 2025 nécessitent une analyse approfondie des facteurs sous-jacents.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
United Parcel Service Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts.
- Revenu net
- Le revenu net a connu une diminution notable sur la période analysée. Après avoir atteint 12 890 millions de dollars américains en 2021, il a diminué à 11 548 millions de dollars américains en 2022, puis a subi une baisse plus prononcée pour atteindre 6 708 millions de dollars américains en 2023. Cette tendance à la baisse s'est poursuivie, avec des revenus nets de 5 782 millions de dollars américains en 2024 et de 5 572 millions de dollars américains en 2025. L'évolution indique une contraction progressive de l'activité génératrice de revenus.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également suivi une trajectoire descendante, bien que moins abrupte que celle du revenu net. En 2021, le NOPAT s'élevait à 15 125 millions de dollars américains, diminuant à 12 726 millions de dollars américains en 2022. La baisse s'est accentuée en 2023, atteignant 7 622 millions de dollars américains, puis a continué à diminuer à 6 582 millions de dollars américains en 2024. En 2025, le NOPAT s'est stabilisé à 6 540 millions de dollars américains, suggérant un ralentissement de la dégradation de la rentabilité opérationnelle.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Il est observable que le NOPAT est initialement supérieur au revenu net en 2021 et 2022. Cependant, la diminution plus rapide du revenu net a conduit à une convergence des deux indicateurs, et en 2023, 2024 et 2025, le revenu net est inférieur au NOPAT. Cette situation peut indiquer une augmentation des charges non opérationnelles ou une modification de la structure financière de l'entité. La stabilisation du NOPAT en 2025, malgré la poursuite de la baisse du revenu net, suggère une amélioration de l'efficacité opérationnelle ou une réduction des coûts, compensant partiellement la diminution des revenus.
Impôts d’exploitation décaissés
United Parcel Service Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une diminution notable sur la période analysée. Une baisse significative est observée entre 2021 et 2022, passant de 3705 millions de dollars américains à 3277 millions de dollars américains. Cette tendance à la baisse se poursuit, avec une réduction plus importante entre 2022 et 2023, atteignant 1865 millions de dollars américains. La diminution se maintient, bien que plus modérée, entre 2023 et 2025, avec des valeurs de 1660 millions de dollars américains en 2024 et 1592 millions de dollars américains en 2025. L'ensemble de la période démontre une réduction constante de la charge d’impôt sur le résultat.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés présentent une évolution plus fluctuante. Une augmentation est constatée entre 2021 et 2022, passant de 2219 millions de dollars américains à 2913 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est ensuite observée entre 2022 et 2023, revenant à 1861 millions de dollars américains. Les années 2023, 2024 et 2025 montrent une relative stabilité, avec des valeurs de 1861, 1889 et 1848 millions de dollars américains respectivement. Bien qu'il y ait une légère variation, les impôts d’exploitation décaissés se maintiennent globalement autour de 1860 millions de dollars américains sur les trois dernières années de la période analysée.
Il est à noter que la diminution de la charge d’impôt sur le résultat n’est pas directement corrélée à une diminution similaire des impôts d’exploitation décaissés. Cette divergence pourrait indiquer des changements dans la structure des impôts payés ou dans les stratégies de planification fiscale.
Capital investi
United Parcel Service Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres pour les participations majoritaires.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une diminution notable entre 2021 et 2022, passant de 25 528 millions de dollars américains à 23 521 millions. Cependant, une augmentation est observée en 2023, atteignant 26 729 millions, suivie d'une légère baisse en 2024 à 25 652 millions. En 2025, une nouvelle augmentation est constatée, atteignant 28 590 millions de dollars américains, indiquant une tendance générale à l'augmentation de l'endettement sur la période.
Les capitaux propres pour les participations majoritaires ont affiché une croissance significative entre 2021 et 2022, passant de 14 253 millions de dollars américains à 19 786 millions. Cette croissance s'est inversée en 2023, avec une diminution à 17 306 millions, et a continué à décliner en 2024 (16 718 millions) et en 2025 (16 227 millions). Cette tendance suggère une réduction progressive de la part des capitaux propres dans le financement de l'entreprise.
Le capital investi a montré une progression constante tout au long de la période analysée. Il est passé de 44 396 millions de dollars américains en 2021 à 44 780 millions en 2022, puis à 45 460 millions en 2023. L'augmentation s'est accélérée en 2024, atteignant 48 150 millions, et a continué en 2025, atteignant 50 644 millions de dollars américains. Cette évolution indique un investissement continu dans l'entreprise.
- Tendances clés
- Augmentation globale de la dette et des contrats de location.
- Diminution progressive des capitaux propres.
- Croissance constante du capital investi.
L'évolution combinée de ces éléments suggère un changement dans la structure financière, avec une dépendance accrue au financement par la dette et une diminution relative de la contribution des capitaux propres, malgré un investissement continu dans l'entreprise.
Coût du capital
United Parcel Service Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Créances et baux financiers à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
United Parcel Service Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle une évolution significative de la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une diminution notable, passant de 7 794 millions de dollars américains en 2021 à une perte de 1 220 millions de dollars américains en 2025. Cette tendance baissière s'est accélérée après 2022, avec des résultats négatifs enregistrés en 2023, 2024 et 2025.
Parallèlement, le capital investi a augmenté de manière constante tout au long de la période. Il est passé de 44 396 millions de dollars américains en 2021 à 50 644 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation du capital investi n'a pas été compensée par une performance économique positive, ce qui a contribué à la détérioration du ratio d'écart économique.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, a suivi une trajectoire descendante. Il a diminué de 17,56 % en 2021 à -2,41 % en 2025. La transition vers des valeurs négatives en 2023 et 2024, puis une aggravation en 2025, indique une rentabilité décroissante du capital investi. Cette évolution suggère une inefficacité croissante dans l'utilisation du capital pour générer des profits.
- Tendances clés
- Diminution du profit économique.
- Augmentation constante du capital investi.
- Déclin du ratio d'écart économique, passant à des valeurs négatives.
En résumé, les données indiquent une détérioration de la performance économique malgré une augmentation continue du capital investi. Le ratio d'écart économique en baisse confirme une rentabilité du capital investi en déclin, ce qui pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents et des stratégies potentielles pour améliorer la performance.
Ratio de marge bénéficiaire économique
United Parcel Service Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une diminution notable, passant de 7 794 millions de dollars américains en 2021 à une perte de 1 220 millions de dollars américains en 2025. Cette baisse est progressive, avec une accélération de la détérioration à partir de 2022.
Le revenu a initialement augmenté, passant de 97 287 millions de dollars américains en 2021 à 100 338 millions de dollars américains en 2022. Cependant, il a ensuite diminué, atteignant 88 661 millions de dollars américains en 2025. Bien que la baisse ne soit pas aussi prononcée que celle du profit économique, elle indique une pression sur les ventes.
Le ratio de marge bénéficiaire économique suit l'évolution du profit économique. Il a diminué de manière constante, passant de 8,01 % en 2021 à -1,38 % en 2025. Cette diminution reflète une rentabilité décroissante, et le passage en territoire négatif en 2023 et 2024, puis 2025, indique que l'entreprise génère des pertes par rapport à son chiffre d'affaires.
- Tendances clés
- Diminution significative du profit économique sur la période.
- Évolution du revenu
- Augmentation initiale suivie d'une diminution progressive.
- Rentabilité
- Dégradation constante de la marge bénéficiaire économique, aboutissant à des pertes.
L'évolution combinée de ces indicateurs suggère une détérioration de la performance financière globale. La baisse du profit économique, malgré une augmentation initiale du revenu, indique une augmentation des coûts ou une diminution de l'efficacité opérationnelle. La marge bénéficiaire négative confirme cette tendance et souligne la nécessité d'une analyse plus approfondie des facteurs contribuant à ces résultats.