Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
United Parcel Service Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation substantielle en 2021, atteignant un pic de 15 125 millions de dollars américains, avant de diminuer progressivement sur les années suivantes, pour s’établir à 6 582 millions de dollars américains en 2024.
Le coût du capital a fluctué légèrement au cours de la période, avec une augmentation progressive de 2020 à 2022, puis une diminution modérée en 2023 et 2024. Il est passé de 14,53% en 2020 à 14,42% en 2024.
Le capital investi a augmenté de manière constante tout au long de la période, passant de 33 181 millions de dollars américains en 2020 à 48 150 millions de dollars américains en 2024. Cette augmentation suggère une expansion des activités et des investissements.
Le profit économique a connu une évolution marquée. Initialement négatif en 2020, il est devenu positif en 2021 et 2022, atteignant un maximum de 5 841 millions de dollars américains en 2022. Il a ensuite diminué, redevenant négatif en 2024, ce qui indique une possible détérioration de la rentabilité par rapport au coût du capital.
- Tendances clés
- Une forte croissance du NOPAT en 2021 suivie d'un déclin progressif.
- Une augmentation constante du capital investi.
- Une volatilité du profit économique, passant d'une position négative à positive puis de nouveau négative.
L'évolution du profit économique, en particulier sa diminution récente, mérite une attention particulière. Bien que le capital investi ait augmenté, la capacité à générer un profit économique supérieur au coût du capital semble s'être affaiblie en 2023 et 2024.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
United Parcel Service Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2024 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- Une tendance à la baisse est observable dans le revenu net au cours de la période analysée. Après une augmentation significative en 2021, le revenu net a diminué en 2022, puis a continué à diminuer en 2023 et 2024, se rapprochant de levels inférieurs à ceux de 2020. Cette évolution indique une réduction progressive de la rentabilité ou une diminution des revenus globaux sur la période.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente une croissance importante en 2021, atteignant un pic significatif par rapport à 2020, indiquant une période de forte rentabilité opérationnelle. Cependant, après cette année de maximum, le NOPAT a connu une baisse continue en 2022, 2023 et 2024. La tendance suggère une contraction de la performance opérationnelle à partir de 2022, avec des résultats qui s’approchent des niveaux de 2020, mais sans retrouver le sommet atteint en 2021.
Impôts d’exploitation décaissés
United Parcel Service Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d'impôt sur le résultat a connu une fluctuation significative sur la période analysée. Elle est restée relativement modérée en 2020, avant d'augmenter de manière substantielle en 2021, atteignant son pic annuel. Par la suite, on observe une diminution progressive en 2022, suivie d'une nouvelle baisse en 2023, avec une valeur encore plus faible en 2024. Cette tendance pourrait refléter des changements dans la législation fiscale, des ajustements stratégiques ou une variation des bénéfices imposables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une croissance continue entre 2020 et 2022, atteignant un sommet en 2022. Après cette année, la tendance se stabilise en 2023 avec une légère baisse, et en 2024, la valeur reste quasiment stable par rapport à 2023. La progression jusqu’en 2022 indique une augmentation des paiements fiscaux liés à l’activité opérationnelle, alors que la stabilité post-2022 suggère une possible stabilisation de l’activité fiscale ou une optimisation des flux de trésorerie fiscaux.
Capital investi
United Parcel Service Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres pour les participations majoritaires.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés montrent une baisse entre 2020 et 2022, passant de 27 754 millions de dollars en 2020 à 23 521 millions en 2022, ce qui indique une réduction de l'endettement ou des engagements contractés par l'entreprise durant cette période. Cependant, en 2023, une hausse est observée, atteignant 26 729 millions, supérieur au niveau de 2022. En 2024, cette valeur diminue légèrement à 25 652 millions, mais reste supérieure à celle de 2022, suggérant des fluctuations dans la gestion de la dette ou des contrats de location.
- Capitaux propres pour les participations majoritaires
- Les capitaux propres pour les participations majoritaires montrent une croissance significative de 657 millions de dollars en 2020 à un pic de 19 786 millions en 2022. Après cette période de forte croissance, une baisse est relevée en 2023, à 17 306 millions, et cette tendance se poursuit en 2024 avec une valeur de 16 718 millions, indiquant une diminution progressive des fonds propres attribuables aux participations majoritaires. Ce déclin pourrait résulter de distributions ou de pertes accumulées, ou d'une réévaluation des participations.
- Capital investi
- Le capital investi connaît une croissance régulière, passant de 33 181 millions de dollars en 2020 à 44 396 millions en 2021, puis restant relativement stable en 2022 à 44 780 millions. Ensuite, une augmentation continue est observée, atteignant 45 460 millions en 2023 et 48 150 millions en 2024. Ces chiffres indiquent une tendance à l'accroissement de l'engagement en investissements, probablement en actifs, en immobilisations ou en autres formes de capitaux mobilisés pour soutenir la croissance ou le renouvellement de ses activités.
Coût du capital
United Parcel Service Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
United Parcel Service Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives dans la performance économique. Le profit économique a connu une évolution marquée, passant d'une perte substantielle à des bénéfices importants avant de retomber en territoire négatif.
- Profit économique
- En 2020, le profit économique était négatif, s'élevant à -3686 millions de dollars américains. Une amélioration notable s'est produite en 2021, avec un profit de 8371 millions de dollars américains. Cette tendance positive s'est poursuivie en 2022, atteignant 5841 millions de dollars américains, puis a culminé en 2023 avec 908 millions de dollars américains. Cependant, en 2024, le profit économique est redevenu négatif, s'établissant à -361 millions de dollars américains.
- Capital investi
- Le capital investi a affiché une croissance constante sur la période analysée. Il est passé de 33181 millions de dollars américains en 2020 à 44396 millions de dollars américains en 2021, puis à 44780 millions de dollars américains en 2022, 45460 millions de dollars américains en 2023, et enfin à 48150 millions de dollars américains en 2024. Cette augmentation suggère un investissement continu dans l'entreprise.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a suivi une trajectoire variable. Il était de -11.11% en 2020, puis a augmenté à 18.85% en 2021, diminuant ensuite à 13.04% en 2022 et à 2% en 2023. En 2024, ce ratio est devenu négatif, atteignant -0.75%. Cette évolution reflète la volatilité du profit économique par rapport au capital investi.
L'évolution du ratio d'écart économique, corrélée aux fluctuations du profit économique, indique une sensibilité de la rentabilité aux conditions économiques ou aux décisions stratégiques. La croissance continue du capital investi, malgré la récente baisse du profit économique, pourrait nécessiter une analyse plus approfondie pour déterminer son impact sur la rentabilité future.
Ratio de marge bénéficiaire économique
United Parcel Service Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives dans la performance économique. Le profit économique a connu une évolution marquée, passant d'une perte substantielle à des bénéfices importants avant de retomber en territoire négatif. Initialement, une perte de 3686 millions de dollars américains a été enregistrée, suivie d'une amélioration notable avec un profit de 8371 millions de dollars américains. Cette tendance positive s'est poursuivie avec 5841 millions de dollars américains, puis 908 millions de dollars américains, avant de chuter à une perte de 361 millions de dollars américains.
Parallèlement, le revenu a affiché une croissance constante sur la période 2020-2022, augmentant de 84628 millions de dollars américains à 100338 millions de dollars américains. Cependant, une diminution du revenu a été observée en 2023, avec 90958 millions de dollars américains, et cette tendance s'est stabilisée en 2024 à 91070 millions de dollars américains.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire variable. Il est passé de -4.36% à 8.6%, puis à 5.82%, 1% et enfin à -0.4%. Cette évolution reflète l'impact direct des fluctuations du profit économique sur le revenu généré. La forte augmentation en 2021 indique une amélioration significative de la rentabilité, tandis que la baisse ultérieure suggère une érosion de cette rentabilité, culminant avec une marge quasi nulle en 2024.
En résumé, bien que le revenu ait globalement augmenté sur la période, la rentabilité a été volatile. L'entreprise a connu une période de forte croissance des bénéfices, mais cette croissance s'est inversée, entraînant une perte à la fin de la période analysée. La corrélation entre le profit économique et le ratio de marge bénéficiaire économique est évidente, soulignant l'importance de la gestion des coûts et de l'efficacité opérationnelle pour maintenir la rentabilité.