Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
Profit économique
Union Pacific Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= 8,399 – 15.71% × 63,642 = -1,600
L'analyse des données financières met en évidence une croissance constante du capital investi, lequel est passé de 58 241 millions de dollars en 2021 à 63 642 millions de dollars en 2025.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une tendance globale à la hausse, évoluant de 7 625 millions de dollars en 2021 à 8 399 millions de dollars en 2025, malgré une diminution observée en 2023.
- Coût du capital
- Le coût du capital est resté relativement stable sur la période analysée, oscillant entre 15,24 % et 15,71 %, avec une légère tendance haussière stabilisée à partir de 2024.
- Profit économique
- Le profit économique demeure systématiquement négatif sur l'ensemble des cinq exercices, fluctuant entre -820 millions de dollars en 2022 et -2 019 millions de dollars en 2023. Cette persistance de valeurs négatives indique que le bénéfice net d'exploitation ne suffit pas à couvrir le coût du capital investi.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Union Pacific Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= 1,008 × 4.00% = 40
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= 1,349 × 21.00% = 283
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= 56 × 21.00% = 12
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 6523 millions de dollars américains à 6998 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2023, avec un revenu net de 6379 millions de dollars américains. Une reprise s'ensuit en 2024, atteignant 6747 millions de dollars américains, et cette tendance à la hausse se poursuit en 2025, avec un revenu net de 7138 millions de dollars américains. L'évolution globale indique une croissance du revenu net sur la période, malgré une fluctuation à court terme en 2023.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a augmenté de manière significative entre 2021 et 2022, passant de 7625 millions de dollars américains à 8288 millions de dollars américains. Une légère diminution est constatée en 2023, avec un NOPAT de 7558 millions de dollars américains. Le NOPAT a ensuite connu une croissance modérée en 2024, atteignant 7772 millions de dollars américains, avant d'accélérer en 2025, pour atteindre 8399 millions de dollars américains. L'évolution du NOPAT suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle globale sur la période, avec une accélération en fin de période.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Il est à noter que le NOPAT est généralement supérieur au revenu net sur l'ensemble de la période. L'écart entre les deux valeurs peut être attribué à des éléments non opérationnels, tels que les charges financières ou les impôts. L'augmentation du NOPAT en 2025, combinée à l'augmentation du revenu net, suggère une amélioration de la performance globale de l'entreprise.
Impôts d’exploitation décaissés
Union Pacific Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une augmentation entre 2021 et 2022, passant de 1955 millions de dollars américains à 2074 millions de dollars américains. Une diminution est ensuite observée en 2023, avec une valeur de 1854 millions de dollars américains. Cette charge a de nouveau augmenté en 2024, atteignant 2047 millions de dollars américains, avant de se stabiliser légèrement en 2025 à 2028 millions de dollars américains. L'évolution globale suggère une certaine volatilité, mais une tendance à la hausse sur la période considérée.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté de manière progressive entre 2021 et 2024. Ils sont passés de 2055 millions de dollars américains en 2021 à 2285 millions de dollars américains en 2024. Une diminution est constatée en 2025, avec une valeur de 2059 millions de dollars américains. Cette évolution indique une augmentation des sorties de trésorerie liées aux impôts d'exploitation jusqu'en 2024, suivie d'une réduction en 2025.
- Relation entre les deux éléments
- Il est notable que les impôts d’exploitation décaissés sont généralement supérieurs à la charge d’impôt sur le résultat pour chaque année analysée. L'écart entre ces deux éléments semble relativement stable au fil du temps, suggérant une cohérence dans la manière dont les impôts sont comptabilisés et décaissés. La légère diminution des impôts d'exploitation décaissés en 2025, tout en maintenant une charge d'impôt sur le résultat similaire, pourrait indiquer une optimisation de la gestion de la trésorerie liée aux impôts.
Capital investi
Union Pacific Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction d’investissements à court terme.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la valorisation de l'entreprise.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Le niveau de la dette a connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 31 488 millions de dollars américains à 34 957 millions de dollars américains. Cependant, les années suivantes ont montré une tendance à la diminution, atteignant 32 463 millions de dollars américains en 2024. Une légère augmentation est observée en 2025, avec un total de 32 822 millions de dollars américains. L'évolution globale suggère une gestion active de la dette, avec une stabilisation relative sur les dernières périodes.
- Capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires
- Les capitaux propres ont diminué entre 2021 et 2022, passant de 14 161 millions de dollars américains à 12 163 millions de dollars américains. À partir de 2022, une tendance à la hausse est clairement identifiable, avec une progression constante pour atteindre 18 467 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation indique une amélioration de la valorisation de l'entreprise et une potentielle augmentation de la confiance des investisseurs.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière continue sur l'ensemble de la période analysée. Il est passé de 58 241 millions de dollars américains en 2021 à 63 642 millions de dollars américains en 2025. Cette progression constante suggère un investissement continu dans les activités de l'entreprise et une expansion de ses opérations.
L'évolution combinée de ces éléments indique une amélioration de la structure financière. La diminution de la dette, conjuguée à l'augmentation des capitaux propres, pourrait signaler une réduction du risque financier et une plus grande capacité à financer la croissance future. L'augmentation du capital investi confirme une stratégie d'expansion et de développement à long terme.
Coût du capital
Union Pacific Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | 149,903) | 149,903) | ÷ | 177,411) | = | 0.84 | 0.84 | × | 17.57% | = | 14.85% | ||
| Dette3 | 26,500) | 26,500) | ÷ | 177,411) | = | 0.15 | 0.15 | × | 7.17% × (1 – 21.00%) | = | 0.85% | ||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | 1,008) | 1,008) | ÷ | 177,411) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 177,411) | 1.00 | 15.71% | ||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | 146,286) | 146,286) | ÷ | 172,857) | = | 0.85 | 0.85 | × | 17.57% | = | 14.87% | ||
| Dette3 | 25,300) | 25,300) | ÷ | 172,857) | = | 0.15 | 0.15 | × | 7.07% × (1 – 21.00%) | = | 0.82% | ||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | 1,271) | 1,271) | ÷ | 172,857) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 172,857) | 1.00 | 15.71% | ||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | 152,109) | 152,109) | ÷ | 182,209) | = | 0.83 | 0.83 | × | 17.57% | = | 14.67% | ||
| Dette3 | 28,500) | 28,500) | ÷ | 182,209) | = | 0.16 | 0.16 | × | 7.07% × (1 – 21.00%) | = | 0.87% | ||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | 1,600) | 1,600) | ÷ | 182,209) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.60% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 182,209) | 1.00 | 15.57% | ||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | 125,740) | 125,740) | ÷ | 155,471) | = | 0.81 | 0.81 | × | 17.57% | = | 14.21% | ||
| Dette3 | 28,100) | 28,100) | ÷ | 155,471) | = | 0.18 | 0.18 | × | 7.05% × (1 – 21.00%) | = | 1.01% | ||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | 1,631) | 1,631) | ÷ | 155,471) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| Total: | 155,471) | 1.00 | 15.24% | ||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | 154,378) | 154,378) | ÷ | 189,037) | = | 0.82 | 0.82 | × | 17.57% | = | 14.35% | ||
| Dette3 | 32,900) | 32,900) | ÷ | 189,037) | = | 0.17 | 0.17 | × | 6.96% × (1 – 21.00%) | = | 0.96% | ||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | 1,759) | 1,759) | ÷ | 189,037) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 189,037) | 1.00 | 15.33% | ||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Union Pacific Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | (1,600) | (1,975) | (2,019) | (820) | (1,303) | |
| Capital investi2 | 63,642) | 62,044) | 61,524) | 59,751) | 58,241) | |
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | -2.51% | -3.18% | -3.28% | -1.37% | -2.24% | |
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | -6.08% | -7.20% | -5.76% | -5.43% | -2.82% | |
| Uber Technologies Inc. | 14.05% | 6.19% | -3.63% | -73.63% | -22.79% | |
| United Airlines Holdings Inc. | -2.61% | -1.79% | 0.88% | -3.33% | -10.26% | |
| United Parcel Service Inc. | -2.37% | -1.92% | 0.79% | 11.77% | 17.60% | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × -1,600 ÷ 63,642 = -2.51%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étendant de 2021 à 2025 révèle des dynamiques contrastées entre l'expansion de la base d'actifs et la rentabilité économique.
- Évolution du capital investi
- Une croissance constante et linéaire est observée du capital investi, lequel progresse de 58 241 millions de dollars en 2021 pour atteindre 63 642 millions de dollars en 2025. Cette tendance indique un accroissement régulier des ressources financières mobilisées dans l'exploitation.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique demeure négatif sur l'ensemble des cinq exercices analysés. Après une amélioration relative en 2022, une dégradation significative est enregistrée en 2023, où le déficit atteint son niveau le plus bas à -2 019 millions de dollars. Une tendance à la reprise est ensuite observée, ramenant le profit économique à -1 600 millions de dollars à la fin de l'année 2025.
- Tendances du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique suit une trajectoire corrélée à celle du profit économique, restant systématiquement en territoire négatif. Le ratio a fluctué entre un maximum de -1,37 % en 2022 et un minimum de -3,28 % en 2023. Une remontée progressive est notée sur les deux dernières périodes, pour s'établir à -2,51 % en 2025.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Union Pacific Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | (1,600) | (1,975) | (2,019) | (820) | (1,303) | |
| Produits d’exploitation | 24,510) | 24,250) | 24,119) | 24,875) | 21,804) | |
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | -6.53% | -8.14% | -8.37% | -3.30% | -5.97% | |
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | -4.87% | -5.77% | -4.44% | -3.86% | -2.16% | |
| Uber Technologies Inc. | 4.26% | 2.10% | -1.53% | -37.74% | -21.00% | |
| United Airlines Holdings Inc. | -2.21% | -1.54% | 0.74% | -3.04% | -21.61% | |
| United Parcel Service Inc. | -1.35% | -1.01% | 0.40% | 5.25% | 8.03% | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation
= 100 × -1,600 ÷ 24,510 = -6.53%
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une progression globale des revenus d'exploitation, contrastant avec une rentabilité économique systématiquement négative sur la période observée.
- Produits d'exploitation
- Les produits d'exploitation ont affiché une tendance générale à la hausse, passant de 21 804 millions de dollars en 2021 à 24 510 millions de dollars en 2025. Une croissance marquée est enregistrée entre 2021 et 2022, suivie d'une phase de stabilisation relative malgré une légère baisse en 2023.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré déficitaire durant l'ensemble de la période. Après une réduction des pertes en 2022, une dégradation significative est survenue en 2023, atteignant un point bas de -2 019 millions de dollars. Une tendance au redressement progressif a été observée entre 2023 et 2025, ramenant la perte à -1 600 millions de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio a suivi une trajectoire parallèle à celle du profit économique, restant négatif sur toute la durée de l'analyse. Le ratio a atteint son niveau le moins critique en 2022 à -3,3 %, avant de chuter à -8,37 % en 2023. Une amélioration graduelle a ensuite été constatée, le ratio remontant à -6,53 % à la fin de l'exercice 2025.