Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Union Pacific Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 6650 millions de dollars américains à 7625 millions de dollars américains. Cette croissance s’est poursuivie, bien que de manière plus modérée, jusqu’en 2022, atteignant 8288 millions de dollars américains. Une légère diminution du NOPAT a été observée en 2023 (7558 millions de dollars américains), suivie d’une reprise en 2024, avec un NOPAT de 7772 millions de dollars américains.
Parallèlement, le coût du capital a affiché une tendance à la hausse constante sur l’ensemble de la période. Il est passé de 13.79% en 2020 à 14.25% en 2024, indiquant une augmentation du coût du financement des activités.
Le capital investi a également augmenté de manière continue, passant de 58340 millions de dollars américains en 2020 à 62044 millions de dollars américains en 2024. Cette augmentation suggère une expansion des actifs et des investissements de l’entreprise.
L’évolution du profit économique présente un tableau plus contrasté. Initialement négatif, il est passé de -1398 millions de dollars américains en 2020 à -483 millions de dollars américains en 2021, puis à un profit positif de 13 millions de dollars américains en 2022. Cependant, le profit économique est redevenu négatif en 2023 (-1134 millions de dollars américains) et est resté négatif en 2024 (-1070 millions de dollars américains). Cette fluctuation indique que, malgré l’augmentation du NOPAT, le rendement du capital investi n’a pas toujours dépassé le coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Croissance initiale suivie d’une stabilisation et d’une légère fluctuation.
- Coût du capital
- Augmentation constante sur la période.
- Capital investi
- Augmentation continue, reflétant une expansion des investissements.
- Profit économique
- Volatilité significative, passant du négatif au positif puis de nouveau au négatif, indiquant une relation variable entre le rendement et le coût du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Union Pacific Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2024 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- Entre 2020 et 2022, le revenu net a connu une croissance continue, passant de 5 349 millions de dollars à 6 998 millions, ce qui représente une augmentation notable sur cette période. Cependant, en 2023, le revenu net a enregistré une baisse pour atteindre 6 379 millions de dollars, avant de rebondir en 2024 à 6 747 millions. Cette fluctuation indique une croissance globale à moyen terme, avec une légère contraction en 2023 suivie d'une reprise.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une tendance haussière régulière de 6 650 millions de dollars en 2020 à 8 288 millions en 2022, témoignant d'une amélioration de la rentabilité opérationnelle après impôts sur cette période de deux ans. En 2023, une légère baisse à 7 558 millions est observée, mais il retrouve une progression en 2024, atteignant 7 772 millions. La tendance générale indique une croissance soutenue de la performance opérationnelle de l'entreprise, malgré une récente contraction en 2023.
Impôts d’exploitation décaissés
Union Pacific Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a augmenté de manière progressive entre 2020 et 2022, passant de 1 631 millions de dollars à 2 074 millions, ce qui indique une croissance de l’imposition sur les bénéfices durant cette période. En 2023, cette charge a légèrement diminué à 1 854 millions, suggérant une réduction temporaire ou une optimisation fiscale. Cependant, en 2024, la charge est revenue à 2 047 millions, pratiquement au niveau de 2022, indiquant une reprise ou une nouvelle hausse de l’imposition.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés montrent une tendance à la hausse continue sur l’ensemble de la période, passant de 1 543 millions de dollars en 2020 à 2 285 millions en 2024, avec notamment une augmentation significative entre 2020 et 2021, puis une augmentation régulière chaque année suivante. La croissance constante de ces flux sortants indique une hausse de la charge fiscale effectivement payée par l’entreprise, en rapport probablement avec une augmentation des bénéfices imposables ou une évolution des taux d’imposition. La tendance dénote également une gestion ou des investissements plus importants qui entraînent une charge fiscale plus élevée au fil du temps.
Capital investi
Union Pacific Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction d’investissements à court terme.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Depuis 2020, la dette et les contrats de location déclarés ont connu une augmentation progressive, passant de 28 333 millions de dollars à un sommet de 34 957 millions de dollars en 2022. Ensuite, une légère réduction est observée, la valeur descendant à 34 179 millions de dollars en 2023, puis à 32 463 millions de dollars en 2024. Cette tendance indique une expansion de l'endettement jusqu'en 2022, suivie d'une tendance à la réduction partielle, susceptible de refléter un effort de désendettement ou une gestion prudente de l'endettement à l'approche de la fin de la période analysée.
- Capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires
- Les capitaux propres ont connu une évolution fluctuante : une baisse significative a été enregistrée entre 2020 et 2022, passant de 16 958 millions de dollars à 12 163 millions de dollars. Par la suite, une reprise est observée, avec une augmentation à 14 788 millions de dollars en 2023, puis à 16 890 millions de dollars en 2024. Cette tendance pourrait refléter une amélioration de la rentabilité ou une recapitalisation, avec notamment une augmentation des capitaux propres à partir de 2022, après une période de déclin.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance constante, passant de 58 340 millions de dollars en 2020 à 62 044 millions de dollars en 2024. La progression est régulière, avec une légère accélération entre 2022 et 2024, ce qui indique une poursuite des investissements de l'entreprise, potentiellement dans de nouveaux actifs ou infrastructures, malgré une stabilité relative des données sur la période précédente.
Coût du capital
Union Pacific Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Union Pacific Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives en matière de profit économique. Initialement négatif et substantiel, le profit économique a connu une amélioration notable, passant de -1398 millions de dollars américains en 2020 à -483 millions en 2021. En 2022, il est devenu positif, atteignant 13 millions de dollars américains, avant de redevenir négatif en 2023 (-1134 millions) et 2024 (-1070 millions). Cette volatilité suggère une sensibilité aux conditions économiques ou des changements importants dans la structure des coûts.
Le capital investi a montré une tendance à la hausse sur l'ensemble de la période considérée. Il est passé de 58340 millions de dollars américains en 2020 à 62044 millions en 2024, avec une croissance relativement stable d'année en année. Cette augmentation indique un investissement continu dans les actifs de l'entreprise.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, reflète la performance du profit économique par rapport au capital investi. Il a évolué de -2.4% en 2020 à -0.83% en 2021, puis à 0.02% en 2022. Il est redevenu négatif en 2023 (-1.84%) et 2024 (-1.72%). La corrélation avec l'évolution du profit économique est évidente : une augmentation du profit économique se traduit par une amélioration du ratio, et inversement. La stabilisation du ratio autour de -1.7% en 2023 et 2024, malgré une augmentation continue du capital investi, suggère une pression sur la rentabilité des investissements.
- Profit économique
- Présente une forte volatilité, passant de pertes importantes à un profit modeste avant de redevenir négatif.
- Capital investi
- Augmente de manière constante sur la période, indiquant un investissement continu.
- Ratio d’écart économique
- Suit l'évolution du profit économique, avec une stabilisation récente à des niveaux négatifs, suggérant une pression sur la rentabilité des investissements.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Union Pacific Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de rentabilité et de performance opérationnelle. Le profit économique a connu une évolution marquée sur la période considérée.
- Profit économique
- En 2020 et 2021, le profit économique a été négatif, s'élevant respectivement à -1398 millions de dollars américains et -483 millions de dollars américains. Une amélioration notable s'est produite en 2022, avec un profit économique positif de 13 millions de dollars américains. Cependant, cette tendance positive n'a pas été maintenue, le profit économique redevenant négatif en 2023 (-1134 millions de dollars américains) et en 2024 (-1070 millions de dollars américains). L'ampleur des pertes en 2023 et 2024 reste substantielle.
- Produits d’exploitation
- Les produits d’exploitation ont affiché une croissance constante entre 2020 et 2022, passant de 19533 millions de dollars américains à 24875 millions de dollars américains. En 2023, une légère diminution a été observée, avec 24119 millions de dollars américains, suivie d'une légère augmentation en 2024, atteignant 24250 millions de dollars américains. Bien que les produits d'exploitation aient globalement augmenté sur la période, le rythme de croissance a ralenti après 2022.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi l'évolution du profit économique. Il était négatif en 2020 (-7.16%) et en 2021 (-2.21%), puis est devenu légèrement positif en 2022 (0.05%). Il est redevenu négatif en 2023 (-4.7%) et en 2024 (-4.41%). La marge bénéficiaire économique reste relativement faible, même en 2024, indiquant une difficulté à transformer les produits d'exploitation en bénéfices nets.
En résumé, bien que les produits d'exploitation aient augmenté sur la période, la rentabilité économique a été volatile et globalement négative, ce qui se reflète dans le ratio de marge bénéficiaire économique. L'entreprise a connu une brève période de profitabilité en 2022, mais cette situation n'a pas perduré.