Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Union Pacific Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation initiale, passant de 7625 millions de dollars américains en 2021 à 8288 millions de dollars américains en 2022. Cependant, il a ensuite diminué à 7558 millions de dollars américains en 2023, avant de remonter à 7772 millions de dollars américains en 2024 et enfin à 8399 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution suggère une certaine volatilité dans la rentabilité opérationnelle.
Le coût du capital a montré une légère augmentation sur l'ensemble de la période. Il est passé de 15.34% en 2021 à 15.72% en 2024 et est resté stable à ce niveau en 2025. Cette hausse indique une potentielle augmentation du risque perçu ou des taux d'intérêt du marché.
Le capital investi a augmenté de manière constante tout au long de la période, passant de 58241 millions de dollars américains en 2021 à 63642 millions de dollars américains en 2025. Cette progression suggère une stratégie d'investissement et de croissance continue.
Le profit économique a été négatif sur l'ensemble de la période, bien que son amplitude ait fluctué. Il est passé de -1309 millions de dollars américains en 2021 à -827 millions de dollars américains en 2022, puis a augmenté en valeur absolue pour atteindre -2026 millions de dollars américains en 2023. Il a ensuite légèrement diminué à -1982 millions de dollars américains en 2024 et à -1607 millions de dollars américains en 2025. La persistance d'un profit économique négatif indique que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital, ce qui pourrait signaler une sous-performance en termes de création de valeur.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Présente une tendance générale à la hausse avec une volatilité intermédiaire.
- Coût du capital
- A augmenté progressivement, indiquant une potentielle hausse du risque ou des taux d'intérêt.
- Capital investi
- A connu une croissance constante, reflétant une stratégie d'investissement.
- Profit économique
- Est resté négatif sur toute la période, suggérant une sous-performance en termes de création de valeur.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Union Pacific Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 6523 millions de dollars américains à 6998 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2023, avec un revenu net de 6379 millions de dollars américains. Une reprise s'ensuit en 2024, atteignant 6747 millions de dollars américains, et cette tendance à la hausse se poursuit en 2025, avec un revenu net de 7138 millions de dollars américains. L'évolution globale indique une croissance du revenu net sur la période, malgré une fluctuation à court terme en 2023.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a augmenté de manière significative entre 2021 et 2022, passant de 7625 millions de dollars américains à 8288 millions de dollars américains. Une légère diminution est constatée en 2023, avec un NOPAT de 7558 millions de dollars américains. Le NOPAT a ensuite connu une croissance modérée en 2024, atteignant 7772 millions de dollars américains, avant d'accélérer en 2025, pour atteindre 8399 millions de dollars américains. L'évolution du NOPAT suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle globale sur la période, avec une accélération en fin de période.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Il est à noter que le NOPAT est généralement supérieur au revenu net sur l'ensemble de la période. L'écart entre les deux valeurs peut être attribué à des éléments non opérationnels, tels que les charges financières ou les impôts. L'augmentation du NOPAT en 2025, combinée à l'augmentation du revenu net, suggère une amélioration de la performance globale de l'entreprise.
Impôts d’exploitation décaissés
Union Pacific Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une augmentation entre 2021 et 2022, passant de 1955 millions de dollars américains à 2074 millions de dollars américains. Une diminution est ensuite observée en 2023, avec une valeur de 1854 millions de dollars américains. Cette charge a de nouveau augmenté en 2024, atteignant 2047 millions de dollars américains, avant de se stabiliser légèrement en 2025 à 2028 millions de dollars américains. L'évolution globale suggère une certaine volatilité, mais une tendance à la hausse sur la période considérée.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté de manière progressive entre 2021 et 2024. Ils sont passés de 2055 millions de dollars américains en 2021 à 2285 millions de dollars américains en 2024. Une diminution est constatée en 2025, avec une valeur de 2059 millions de dollars américains. Cette évolution indique une augmentation des sorties de trésorerie liées aux impôts d'exploitation jusqu'en 2024, suivie d'une réduction en 2025.
- Relation entre les deux éléments
- Il est notable que les impôts d’exploitation décaissés sont généralement supérieurs à la charge d’impôt sur le résultat pour chaque année analysée. L'écart entre ces deux éléments semble relativement stable au fil du temps, suggérant une cohérence dans la manière dont les impôts sont comptabilisés et décaissés. La légère diminution des impôts d'exploitation décaissés en 2025, tout en maintenant une charge d'impôt sur le résultat similaire, pourrait indiquer une optimisation de la gestion de la trésorerie liée aux impôts.
Capital investi
Union Pacific Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction d’investissements à court terme.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la valorisation de l'entreprise.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Le niveau de la dette a connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 31 488 millions de dollars américains à 34 957 millions de dollars américains. Cependant, les années suivantes ont montré une tendance à la diminution, atteignant 32 463 millions de dollars américains en 2024. Une légère augmentation est observée en 2025, avec un total de 32 822 millions de dollars américains. L'évolution globale suggère une gestion active de la dette, avec une stabilisation relative sur les dernières périodes.
- Capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires
- Les capitaux propres ont diminué entre 2021 et 2022, passant de 14 161 millions de dollars américains à 12 163 millions de dollars américains. À partir de 2022, une tendance à la hausse est clairement identifiable, avec une progression constante pour atteindre 18 467 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation indique une amélioration de la valorisation de l'entreprise et une potentielle augmentation de la confiance des investisseurs.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière continue sur l'ensemble de la période analysée. Il est passé de 58 241 millions de dollars américains en 2021 à 63 642 millions de dollars américains en 2025. Cette progression constante suggère un investissement continu dans les activités de l'entreprise et une expansion de ses opérations.
L'évolution combinée de ces éléments indique une amélioration de la structure financière. La diminution de la dette, conjuguée à l'augmentation des capitaux propres, pourrait signaler une réduction du risque financier et une plus grande capacité à financer la croissance future. L'augmentation du capital investi confirme une stratégie d'expansion et de développement à long terme.
Coût du capital
Union Pacific Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Union Pacific Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution fluctuante sur la période considérée. Initialement négatif à -1309 millions de dollars américains en 2021, il s'est amélioré pour atteindre -827 millions de dollars américains en 2022, avant de se détériorer considérablement à -2026 millions de dollars américains en 2023. Une légère amélioration est observée en 2024 (-1982 millions de dollars américains), suivie d'une nouvelle amélioration en 2025 (-1607 millions de dollars américains). Bien que les pertes persistent, la tendance suggère une réduction progressive de l'ampleur des pertes.
Le capital investi a affiché une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 58241 millions de dollars américains en 2021 à 63642 millions de dollars américains en 2025, indiquant une augmentation continue des ressources allouées aux activités de l'entreprise. Cette croissance est relativement stable, avec des augmentations annuelles comprises entre environ 500 et 1500 millions de dollars américains.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, présente également une évolution notable. Il est passé de -2.25% en 2021 à -1.38% en 2022, puis a augmenté à -3.29% en 2023. Une légère amélioration est constatée en 2024 (-3.2%), suivie d'une amélioration plus marquée en 2025 (-2.53%). L'évolution de ce ratio reflète la relation entre le profit économique et le capital investi, et suggère une amélioration de l'efficacité de l'allocation du capital au cours des dernières années, bien que le ratio reste négatif.
- Profit économique
- A connu une fluctuation avec une tendance à la réduction des pertes sur la période.
- Capital investi
- A augmenté de manière constante tout au long de la période.
- Ratio d’écart économique
- A montré une amélioration progressive, bien que restant négatif, indiquant une meilleure efficacité de l'allocation du capital.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Union Pacific Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution fluctuante, passant d'une perte de 1 309 millions de dollars américains en 2021 à une perte de 827 millions de dollars américains en 2022, avant de s'aggraver considérablement avec une perte de 2 026 millions de dollars américains en 2023. Une légère amélioration est observée en 2024 avec une perte de 1 982 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle amélioration en 2025 avec une perte de 1 607 millions de dollars américains. Bien que les pertes diminuent en 2024 et 2025, elles restent substantielles.
Les produits d’exploitation ont affiché une trajectoire plus stable. Ils ont augmenté de 21 804 millions de dollars américains en 2021 à 24 875 millions de dollars américains en 2022, puis ont légèrement diminué à 24 119 millions de dollars américains en 2023. Une reprise modeste est constatée en 2024 avec 24 250 millions de dollars américains, et une nouvelle augmentation en 2025, atteignant 24 510 millions de dollars américains. L'évolution des produits d’exploitation est donc globalement positive, mais avec des variations annuelles limitées.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une tendance négative, bien qu'avec des nuances. Il est passé de -6,01 % en 2021 à -3,32 % en 2022, indiquant une amélioration relative de la rentabilité. Cependant, ce ratio s'est détérioré en 2023, atteignant -8,4 %, puis est resté élevé à -8,17 % en 2024. Une amélioration est observée en 2025, avec un ratio de -6,56 %, mais il demeure significativement inférieur à celui de 2021 et 2022.
- Tendances clés
- Une augmentation des produits d’exploitation, mais insuffisante pour compenser les pertes économiques substantielles.
- Évolution de la rentabilité
- Une détérioration globale de la rentabilité, malgré une légère amélioration en 2025.
- Impact des pertes
- Les pertes économiques continuent d'affecter significativement la performance globale, malgré une tendance à la diminution sur les deux dernières années.