Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
United Airlines Holdings Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 76,448) | 74,083) | 71,104) | 67,358) | 68,175) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 5,942) | 8,769) | 6,058) | 7,166) | 18,283) | |
| Moins: Placements à court terme | 6,298) | 5,706) | 8,330) | 9,248) | 123) | |
| Actifs d’exploitation | 64,208) | 59,608) | 56,716) | 50,944) | 49,769) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 61,166) | 61,408) | 61,780) | 60,462) | 63,146) | |
| Moins: Échéances actuelles de la dette à long terme, des contrats de location-financement et d’autres passifs financiers | 4,426) | 3,453) | 4,247) | 3,038) | 3,912) | |
| Moins: Dette à long terme, contrats de location-financement et autres passifs financiers, moins la partie courante | 20,562) | 25,203) | 27,413) | 29,242) | 31,443) | |
| Passifs d’exploitation | 36,178) | 32,752) | 30,120) | 28,182) | 27,791) | |
| Actif net d’exploitation1 | 28,030) | 26,856) | 26,596) | 22,762) | 21,978) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 1,174) | 260) | 3,834) | 784) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 4.28% | 0.97% | 15.54% | 3.50% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | 4.42% | 3.63% | 3.85% | 0.91% | 6.93% | |
| Uber Technologies Inc. | 20.97% | 40.44% | 21.78% | -40.74% | — | |
| Union Pacific Corp. | 4.06% | 1.61% | 3.95% | 3.63% | — | |
| United Parcel Service Inc. | 7.77% | -13.05% | 7.14% | 26.54% | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Transport | 7.49% | 3.77% | 8.09% | 2.58% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Industriels | 5.68% | 4.36% | -0.84% | 0.67% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 64,208 – 36,178 = 28,030
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 28,030 – 26,856 = 1,174
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,174 ÷ [(28,030 + 26,856) ÷ 2] = 4.28%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante sur la période analysée. Il est passé de 22 762 millions de dollars américains en 2022 à 26 596 millions en 2023, puis à 26 856 millions en 2024, et enfin à 28 030 millions en 2025. Cette progression indique une expansion des actifs utilisés dans les opérations de l'entreprise.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution plus volatile. Elles ont augmenté de manière substantielle de 784 millions de dollars américains en 2022 à 3 834 millions en 2023, avant de diminuer considérablement à 260 millions en 2024, puis de remonter à 1 174 millions en 2025. Cette fluctuation suggère des changements importants dans les ajustements comptables liés au bilan.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire variable. Il était de 3,5 % en 2022, a fortement augmenté à 15,54 % en 2023, a ensuite chuté à 0,97 % en 2024, et a progressé à 4,28 % en 2025. Cette variation indique une modification de l'importance relative des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation. L'augmentation notable en 2023, suivie d'une forte baisse en 2024, mérite une attention particulière pour comprendre les facteurs sous-jacents.
En résumé, l'entreprise a démontré une croissance continue de son actif net d'exploitation, tandis que les régularisations et leur ratio associé ont connu des fluctuations plus marquées, signalant potentiellement des changements dans la gestion des ajustements comptables et leur impact sur la structure du bilan.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
United Airlines Holdings Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) | 3,353) | 3,149) | 2,618) | 737) | (1,964) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 8,431) | 9,445) | 6,911) | 6,066) | 2,067) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (6,350) | (2,651) | (6,106) | (13,829) | (1,672) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 1,272) | (3,645) | 1,813) | 8,500) | (2,359) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 4.64% | -13.64% | 7.35% | 38.00% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| FedEx Corp. | 2.72% | 3.01% | 3.32% | 2.12% | 3.01% | |
| Uber Technologies Inc. | 12.72% | 28.63% | 10.31% | -49.13% | — | |
| Union Pacific Corp. | 3.35% | 1.55% | 3.67% | 2.53% | — | |
| United Parcel Service Inc. | 5.59% | -12.08% | 10.26% | 16.44% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Transport | 5.27% | 0.04% | 6.23% | 4.77% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Industriels | 2.24% | 5.28% | 1.66% | -2.30% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,272 ÷ [(28,030 + 26,856) ÷ 2] = 4.64%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation a connu une augmentation constante, passant de 22 762 millions de dollars américains en 2022 à 28 030 millions de dollars américains en 2025. Cette progression suggère une expansion des activités et/ou une amélioration de l'efficacité dans la gestion des actifs.
- Actif net d’exploitation
- Une croissance soutenue est observée, indiquant une capacité accrue à générer des revenus à partir des actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une volatilité importante. Après un pic de 8 500 millions de dollars américains en 2022, elles ont diminué drastiquement à 1813 millions de dollars américains en 2023, puis sont devenues négatives en 2024 (-3645 millions de dollars américains) avant de remonter à 1272 millions de dollars américains en 2025. Cette fluctuation pourrait être liée à des changements dans les méthodes de comptabilisation, des acquisitions ou des cessions d'actifs, ou des ajustements liés aux flux de trésorerie.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Une forte variabilité est constatée, nécessitant une investigation plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également connu des variations notables. Il a diminué de 38 % en 2022 à 7,35 % en 2023, puis est devenu négatif en 2024 (-13,64 %), avant de revenir à un niveau positif, mais faible, de 4,64 % en 2025. Un ratio négatif indique que les sorties de trésorerie liées aux charges à payer ont dépassé les entrées, ce qui pourrait signaler des difficultés de liquidité ou des changements dans la gestion des dettes à court terme. Le retour à un ratio positif, bien que faible, en 2025 pourrait indiquer une amélioration de la situation.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Une forte volatilité est observée, avec une période de valeur négative en 2024, suggérant des défis potentiels en matière de gestion de la trésorerie.