Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Union Pacific Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Dette exigible dans un délai d’un an | ||||||
| Moins: Dette exigible après un an | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Transport | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Industriels | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= – =
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements associés. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante sur la période considérée. Une progression de 3,97% a été observée entre 2022 et 2023, suivie d'une augmentation de 1,61% entre 2023 et 2024, et enfin d'une augmentation plus marquée de 4,18% entre 2024 et 2025.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont également augmenté, mais de manière plus variable. Une augmentation de 13,37% a été constatée entre 2022 et 2023. Cependant, une diminution substantielle de 58,08% a été enregistrée entre 2023 et 2024, suivie d'une augmentation significative de 58,87% entre 2024 et 2025.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan a présenté une volatilité notable. Il a augmenté de 0,32 point de pourcentage entre 2022 et 2023, puis a diminué de 2,34 points de pourcentage entre 2023 et 2024. Enfin, une augmentation de 2,45 points de pourcentage a été observée entre 2024 et 2025. Cette fluctuation suggère des changements dans la manière dont les ajustements du bilan sont appliqués par rapport à l'actif net d'exploitation.
- Tendances clés
- Augmentation constante de l'actif net d'exploitation.
- Volatilité des régularisations agrégées fondées sur le bilan.
- Fluctuation du ratio de régularisation basé sur le bilan.
L'évolution du ratio de régularisation, en particulier sa forte baisse en 2024 suivie d'une remontée en 2025, mérite une attention particulière. Il serait pertinent d'examiner les facteurs spécifiques qui ont conduit à ces variations afin de comprendre leur impact sur la présentation des états financiers.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Union Pacific Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Liquidités utilisées dans les activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Transport | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Industriels | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation a connu une augmentation constante au cours des quatre années. On observe une progression de 44 516 millions de dollars américains en 2022 à 49 015 millions de dollars américains en 2025, ce qui représente une croissance globale d'environ 10,1% sur l'ensemble de la période.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une volatilité plus marquée. Elles ont augmenté de manière substantielle entre 2022 et 2023, passant de 1 107 millions de dollars américains à 1 667 millions de dollars américains. Cependant, elles ont ensuite diminué en 2024 pour atteindre 726 millions de dollars américains avant de remonter significativement en 2025, atteignant 1 610 millions de dollars américains. Cette fluctuation suggère des variations dans les éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également montré des variations. Il a augmenté de 2,53% en 2022 à 3,67% en 2023, indiquant une proportion plus élevée de charges à payer par rapport aux flux de trésorerie. En 2024, ce ratio a diminué à 1,55%, suggérant une amélioration de la gestion des flux de trésorerie ou une diminution des charges à payer. Enfin, en 2025, le ratio est revenu à 3,35%, se situant à un niveau similaire à celui de 2023.
- Actif net d’exploitation
- Croissance constante sur la période, indiquant une expansion des actifs utilisés dans les opérations.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Volatilité significative, nécessitant une analyse plus approfondie des éléments spécifiques qui composent ces régularisations.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Fluctuations indiquant des variations dans la gestion des charges et des flux de trésorerie.