Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Union Pacific Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 69,698) | 67,715) | 67,132) | 65,449) | 63,525) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1,266) | 1,016) | 1,055) | 973) | 960) | |
| Moins: Placements à court terme | 250) | 20) | 16) | 46) | 46) | |
| Actifs d’exploitation | 68,182) | 66,679) | 66,061) | 64,430) | 62,519) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 51,231) | 50,825) | 52,344) | 53,286) | 49,364) | |
| Moins: Dette exigible dans un délai d’un an | 1,520) | 1,425) | 1,423) | 1,678) | 2,166) | |
| Moins: Dette exigible après un an | 30,294) | 29,767) | 31,156) | 31,648) | 27,563) | |
| Passifs d’exploitation | 19,417) | 19,633) | 19,765) | 19,960) | 19,635) | |
| Actif net d’exploitation1 | 48,765) | 47,046) | 46,296) | 44,470) | 42,884) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 1,719) | 750) | 1,826) | 1,586) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 3.59% | 1.61% | 4.02% | 3.63% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | 4.42% | 3.63% | 3.85% | 0.91% | 6.93% | |
| Uber Technologies Inc. | 20.97% | 40.44% | 21.78% | -40.74% | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | 4.28% | 0.97% | 15.54% | 3.50% | — | |
| United Parcel Service Inc. | 7.77% | -13.05% | 7.14% | 26.54% | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Transport | 7.36% | 3.77% | 8.11% | 2.58% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Industriels | 5.63% | 4.36% | -0.83% | 0.67% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 68,182 – 19,417 = 48,765
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 48,765 – 47,046 = 1,719
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,719 ÷ [(48,765 + 47,046) ÷ 2] = 3.59%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'actif net d'exploitation affiche une croissance constante et régulière sur la période observée, progressant de 44 470 millions de dollars en 2022 pour atteindre 48 765 millions de dollars en 2025.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations présentent une évolution irrégulière. Après une hausse entre 2022 et 2023, une diminution notable est enregistrée en 2024, suivie d'un rétablissement significatif en 2025, où la valeur s'établit à 1 719 millions de dollars.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Ce ratio suit la même tendance que les régularisations agrégées. Il augmente légèrement pour atteindre 4,02 % en 2023, chute drastiquement à 1,61 % en 2024, puis remonte à 3,59 % en 2025, revenant ainsi à un niveau proche de celui de 2022.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Union Pacific Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | 7,138) | 6,747) | 6,379) | 6,998) | 6,523) | |
| Moins: Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation | 9,290) | 9,346) | 8,379) | 9,362) | 9,032) | |
| Moins: Liquidités utilisées dans les activités d’investissement | (3,762) | (3,325) | (3,667) | (3,471) | (2,709) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 1,610) | 726) | 1,667) | 1,107) | 200) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 3.36% | 1.56% | 3.67% | 2.53% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| FedEx Corp. | 2.72% | 3.01% | 3.32% | 2.12% | 3.01% | |
| Uber Technologies Inc. | 12.72% | 28.63% | 10.31% | -49.13% | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | 4.64% | -13.64% | 7.35% | 38.00% | — | |
| United Parcel Service Inc. | 5.59% | -12.08% | 10.26% | 16.44% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Transport | 5.27% | 0.04% | 6.23% | 4.77% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Industriels | 2.24% | 5.28% | 1.66% | -2.30% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,610 ÷ [(48,765 + 47,046) ÷ 2] = 3.36%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'actif net d'exploitation a progressé de manière constante sur la période analysée, passant de 44 470 millions de dollars en 2022 à 48 765 millions de dollars en 2025.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Une instabilité est observée pour cet indicateur, qui a atteint 1 667 millions de dollars en 2023 avant de reculer significativement à 726 millions de dollars en 2024, pour finalement remonter à 1 610 millions de dollars en 2025.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- L'évolution de ce ratio suit une trajectoire corrélée aux régularisations agrégées, augmentant de 2,53 % en 2022 à 3,67 % en 2023, diminuant à 1,56 % en 2024, puis s'élevant à 3,36 % en 2025.