Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Kinder Morgan Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Analyse des tendances du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif (ROA) présente une tendance variable sur la période analysée. Après une absence de données jusqu’au premier trimestre de 2015, il apparaît une valeur modérée en 2016, atteignant 0,88 % au premier trimestre et culminant à 2,15 % au troisième trimestre 2018. La période 2018-2019 voit une évolution positive continue, atteignant près de 3 %, avant une légère diminution dans le trimestre suivant. Ces fluctuations indiquent une amélioration progressive de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices, malgré des variations ponctuelles potentiellement liées à des événements saisonniers ou exceptionnels. La tendance générale montre une amélioration de la rentabilité des actifs au fil du temps.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier demeure relativement stable tout au long de la période, oscillant autour de 2,2 à 2,4. Après une légère baisse de 2,46 en 2015 à 2,36 en 2016, il se stabilise autour de 2,3. La stabilité de ce ratio indique que l'entreprise a maintenu une politique d’endettement équilibrée et n’a pas connu de changements significatifs dans sa structure financière. La légère baisse vers la fin de la période pourrait refléter une gestion prudente de l’endettement ou une augmentation de la capacité propre, sans pour autant modifier substantiellement la structure de capitaux.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres affiche une tendance généralement ascendante, avec des valeurs qui évoluent de manière régulière et significative. Après un ROE négatif de -0,57 % au quatrième trimestre 2015, il remonte dans les périodes suivantes, atteignant 6,84 % au troisième trimestre 2019. La croissance est particulièrement notable à partir de 2017, où il dépasse le seuil de 4 %, atteignant jusqu’à 6,84 %, ce qui reflète une amélioration substantielle de la rentabilité nette pour les actionnaires. La tendance indique une gestion efficace du capital propre, avec une capacité accrue à générer des bénéfices pour les actionnaires malgré la présence de fluctuations ponctuelles.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Kinder Morgan Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance volatile au cours de la période analysée. Après une absence de données jusqu’au premier trimestre 2015, il apparaît à 1,76 % puis fluctue autour de faibles pourcentages jusqu’au troisième trimestre 2015. À partir de fin 2015, on observe une amélioration notable, notamment au quatrième trimestre 2016 avec une valeur positive à plus de 10 %, indiquant une augmentation de la rentabilité nette. Cependant, cette marge fluctue par la suite, avec des périodes à faible ou négative jusqu’au troisième trimestre 2018. À partir du dernier trimestre 2018, la marge rebondit significativement, dépassant régulièrement les 10 % jusqu’au troisième trimestre 2019, avant un léger recul au quatrième trimestre 2019. La tendance globale suggère une amélioration de la rentabilité vers la fin de la période, malgré des épisodes de volatilité et périodes de performances faibles ou négatives.
- Ratio de rotation des actifs
- La rotation des actifs demeure relativement stable tout au long de la période, évoluant dans une fourchette étroite autour de 0,16 à 0,19. Aucune tendance claire d’augmentation ou de diminution significative n’est observable, ce qui indique une gestion de l’utilisation des actifs relativement constante dans le temps, avec une efficacité modérée dans la génération de revenus à partir des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier reste relativement stable, avec une légère tendance à la baisse au fil du temps. Il débute à 2,46 en mars 2015, puis fluctue légèrement, atteignant environ 2,2 à la fin de la période analysée en septembre 2020. Cette stabilité indique un niveau d’endettement constant, avec une tendance légère à la réduction, ce qui pourrait refléter une gestion prudente de la structure du financement et une capacité à réduire progressivement l’effet de l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une évolution volatile avec une tendance générale à la hausse sur la période. Après un résultat faible ou négatif durant certaines périodes, notamment au troisième trimestre 2015 (-0,57 %) et au troisième trimestre 2018 (-0,76 %), le ROE affiche une progression notable à partir du quatrième trimestre 2016, atteignant plus de 6 % vers la fin 2018. Au cours de 2019, le ROE continue d’augmenter, culminant à environ 6,84 % au troisième trimestre 2019, puis fluctue légèrement autour de cette valeur. La tendance globale indique une amélioration progressive de la rentabilité des capitaux propres, avec un pic en 2019, reflétant une gestion efficace du profit et du capital investi dans cette période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Kinder Morgan Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale affiche une tendance variable sur la période considérée. À partir de la fin 2015, il augmente significativement, atteignant un pic positif en 2017, puis fluctue en oscillant entre des valeurs positives et négatives. En fin de période, il demeure globalement élevé, suggérant une instabilité ou des changements dans la charge fiscale de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable avec des fluctuations mineures. Il oscille autour de 0,24 à 0,55, avec une tendance à la hausse à partir de 2016, atteignant ses niveaux les plus élevés en 2017. La stabilité relative indique une gestion constante des charges d’intérêt au cours de la période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Après une tendance modérée jusqu’en 2015, la marge EBIT connaît une forte augmentation en 2016, avant d’atteindre un sommet en 2017 à plus de 35 %. Ensuite, une légère baisse est observée, mais la marge reste globalement élevée, dépassant souvent 30 %. Cette évolution reflète probablement une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise, suivie d’une stabilité relative.»
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio demeure stable autour de 0,17, avec une légère augmentation vers la fin de la période à 0,18. La stabilité de ce ratio indique une capacité constante à générer du chiffre d’affaires à partir des actifs, sans évolution majeure dans l’utilisation des actifs de l'entreprise.»
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une légère baisse successive, passant d’environ 2,46 à 2,2. La tendance à la baisse suggère une réduction progressive de l’endettement par rapport aux capitaux propres, ce qui pourrait indiquer une politique de désendettement ou une gestion prudente du levier financier.»
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une tendance volatile. Après un début à un niveau bas, il augmente à plusieurs reprises pour atteindre un pic en 2017 à environ 6,84 %. Par la suite, il connaît une nouvelle baisse, mais reste supérieur à 4 %, avec une croissance notable en 2018 et 2019. Ces variations reflètent une certaine volatilité dans la rentabilité des capitaux propres, probablement influencée par des fluctuations opérationnelles ou structurelles.»
Désagrégation de ROA en deux composantes
Kinder Morgan Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globalement positive, avec des fluctuations notables entre 2015 et 2020. Après une période sans données en 2015, le ratio remonte de 1,76 % au premier trimestre 2016 à un pic à 16,58 % au troisième trimestre 2019. Toutefois, certains points comme le troisième trimestre 2016 affichent une valeur négative (-1,82 %), indiquant des pertes à cette période. La tendance à la hausse depuis 2016 reflète une amélioration de la profitabilité nette de l'entreprise sur cette période, malgré quelques fluctuations négatives sporadiques. En fin de période analysée, en 2020, le ratio se stabilise à environ 10,31 %, restant en deçà de ses sommets précédents mais en maintenant une position de rentabilité positive.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,16 et 0,19. Il commence à 0,17 en juin 2015, puis maintient cette valeur jusqu’en septembre 2018, avant d’augmenter légèrement à 0,18 à plusieurs reprises. Cette stabilité indique une constance dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, sans variations significatives ou disruptions notables dans l'efficacité de l’utilisation des actifs de l'entreprise au cours de cette période.
- Évolution du ratio de rendement des actifs (ROA)
- Le ROA montre une tendance à la hausse globale, passant d'environ 0,3 % en mars 2015 à un maximum de 3,00 % au troisième trimestre 2019. Plusieurs fluctuations intermédiaires ponctuent cette progression, avec des valeurs négatives comme en septembre 2016 (-0,32 %) et septembre 2018 (-0,32 %), suggérant des périodes de faiblesse ou de pertes d'efficacité dans la génération de profit à partir des actifs. Cependant, la tendance générale reste à l'amélioration, illustrant une meilleure utilisation des actifs pour générer des bénéfices sur le long terme. La fin de période en 2020 montre une légère baisse par rapport à ses sommets mais maintient encore une valeur positive significative à 1,81 %, témoignant d'une rentabilité accrue par rapport aux débuts de la période analysée.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Kinder Morgan Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre des fluctuations importantes au fil des trimestres. Après une période initiale sans données, celui-ci se rapproche de 0,31 en début 2016 puis diminue en dessous de 0,25 au deuxième trimestre 2016. Ensuite, il oscille autour de 0,26 à 0,45, avec un pic à 0,73 en début 2018, avant de fluctuer fortement entre des valeurs négatives et positives, culminant à 0,73 jusqu'au premier trimestre 2019. La tendance indique une variabilité significative sans signe clair d'une évolution stable ou d'une tendance nette à la hausse ou à la baisse.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio connaît une certaine stabilité relative, oscillant entre 0,24 et 0,54. Après une phase initiale sans données, il augmente légèrement à partir du deuxième trimestre 2016, atteignant un pic à 0,63 en fin 2018 et au troisième trimestre 2019. La tendance générale montre une augmentation progressive, suggérant une multiplication relative des charges d’intérêt dans la structure financière, avec des variations trimestrielles sans schéma clair de stabilisation.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance à la hausse significative. Après des valeurs inférieures à 20 %, il progresse régulièrement pour atteindre un sommet à plus de 37 % au dernier trimestre 2017. De là, il se maintient à des niveaux autour de 29-30 %, puis augmente à nouveau pour atteindre environ 35 % lors du dernier trimestre examiné. La progression reflète une amélioration constante de la rentabilité opérationnelle, sans fluctuations extrêmes mais avec une tendance claire à l'amélioration sur la période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable au fil du temps, oscillant autour de 0,17 à 0,18. Après une absence de données initiales, il montre une stabilité apparente, ce qui indique une constance dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus. La tendance ne montre pas de changement notable, suggérant une gestion cohérente des actifs dans la période considérée.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio présente des variations importantes, avec une tendance générale à la hausse. Après une valeur initiale faible, le ROA augmente significativement pour atteindre plus de 2 % à la fin de 2018. On observe notamment des pics à plus de 3 % et un maximum à 3 % lors du troisième trimestre 2019. Malgré quelques fluctuations négatives temporaires (notamment en 2015), la tendance montre une amélioration progressive de la rentabilité des actifs, reflet probable d’une gestion plus efficace ou d'une amélioration des marges opérationnelles sur la période.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Kinder Morgan Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente des fluctuations importantes au cours de la période. Après une absence de données jusqu'au troisième trimestre 2015, le ratio apparaît à 0,31, puis diminue à 0,22 au deuxième trimestre 2015. Par la suite, il augmente de manière variable, atteignant un pic de 0,73 au troisième trimestre 2018, avant de redescendre à 0,62 au troisième trimestre 2020. La volatilité de ce ratio peut refléter des ajustements fiscaux ou des variations dans la profitabilité imposable, ainsi que des différences dans la reconnaissance des déductions ou crédits fiscaux sur différentes périodes.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Le ratio de la charge d’intérêt connaît une tendance relativement stable avec des fluctuations modérées. Après une période sans données, il se stabilise autour de 0,24–0,28 en 2015 puis augmente progressivement pour atteindre un maximum de 0,63 au troisième trimestre 2018. Par la suite, il se maintient autour de 0,55–0,63 jusqu’au troisième trimestre 2020. Cela indique une charge d’intérêt généralement cohérente en proportion des résultats financiers, avec une intensification notable en 2018, possiblement liée à une augmentation de l’endettement ou à des taux d’intérêt plus élevés.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT affiche une tendance haussière continue sur la période d’observation. Après une marge de 19,91 % à la fin mars 2015, elle augmente régulièrement pour atteindre 37,22 % au troisième trimestre 2017. Ensuite, elle oscille entre 30,41 % et 35,40 %, avec des pics à plus de 35 % en 2018 et 2019, témoignant d’une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. La progression reflète une optimisation des coûts ou une augmentation des marges bénéficiaires avant intérêts et impôts, illustrant probablement une efficacité accrue dans la gestion opérationnelle.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette montre initialement une grande volatilité, avec une baisse notable en 2015, allant jusqu'à une perte de -1,47 % au quatrième trimestre 2015. À partir de cette période, une nette tendance à la récupération se dégage : la marge augmente et se maintient dans une fourchette positive, dépassant 10 % en 2017. La période post-2017 est caractérisée par des marges nettement améliorées, culminant à 16,58 % au troisième trimestre 2019, avant une légère contraction à 10,31 % au troisième trimestre 2020. La tendance générale indique une reprise de la rentabilité nette après une période difficile, avec une amélioration remarquable à partir de 2017, signalant une gestion plus efficiente des coûts et une hausse des revenus nets.