Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Chevron Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif (ROA) a connu une forte baisse en 2020, passant de valeurs négatives à positive au quatrième trimestre, avec une progression significative jusqu'au troisième trimestre 2021, atteignant 13.76%. Ensuite, le ROA a montré une tendance à la stabilité relative, oscillant autour de 6 à 8 %, jusqu'à la fin de la période analysée. Ce mouvement suggère une amélioration notable de la rentabilité de l'actif après une période de difficultés ou de crise, suivie d'une stabilité relative mais à un niveau inférieur.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a affiché une tendance à la légère augmentation sur la période, passant d’environ 1.64 en mars 2020 à 1.71 en septembre 2025. La stabilité relative de ce ratio indique que l’entreprise maintient un niveau d’endettement financier constant, sans fluctuations majeures, suggérant une gestion prudente de la structure financière et une certaine stabilité dans la politique d’endettement au cours de la période considérée.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution similaire à celle du ROA, avec une chute importante en 2020, atteignant une valeur négative au premier trimestre, puis une reprise rapide à partir de la fin de 2020, culminant à plus de 22 % au troisième trimestre 2021. Par la suite, le ROE s’est maintenu à un niveau élevé mais en légère baisse, oscillant autour de 10 à 14 %, indiquant une rentabilité solide des capitaux propres. La baisse progressive au-delà du pic de 2021 pourrait refléter une hausse du patrimoine ou une diminution de la rentabilité des investissements propres de l'entreprise.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Chevron Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une variation notable au cours de la période analysée. Après deux trimestres de valeurs manquantes, la marge est devenue négative au deuxième trimestre 2020, s'inscrivant à -5,87 %, puis à -8,1 % au trimestre suivant. À partir du troisième trimestre 2020, la marge positive se maintient et connaît une tendance à la hausse, atteignant un pic de 15,05 % au quatrième trimestre 2021. Ensuite, elle fluctue légèrement en diminuant progressivement pour s'établir autour de 8,12 % au premier trimestre 2025. Cette évolution suggère une restructuration de la rentabilité et une amélioration significative après la période de crise, suivie d’un ajustement progressif vers une rentabilité stable.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la hausse continue depuis le deuxième trimestre 2020, passant de 0,39 à un sommet de 0,91 au troisième trimestre 2021. Ensuite, une légère baisse est observée à partir du troisième trimestre 2021, stabilisant autour de 0,75 à partir du quatrième trimestre 2022. La stabilité relative de ce ratio indique une utilisation relativement constante des actifs pour générer des revenus, avec une phase initiale d’amélioration puis une consolidation au fil du temps.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier maintient un niveau relativement élevé, oscillant entre 1,59 et 1,83. Une tendance à la légère augmentation est visible à partir du dernier trimestre de 2023, passant de 1,6 à 1,72 au troisième trimestre 2025. La stabilité globale de ce ratio indique une gestion de la dette relativement constante, avec une légère tendance à l’accroissement, pouvant refléter une stratégie d’endettement modérée pour financer ses activités.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu un fort rebond à partir du troisième trimestre 2020, passant de valeurs négatives (-4,21 % puis -5,89 %) à un pic de 22,44 % au troisième trimestre 2022. Après cette période d’amélioration, le rendement commence à diminuer progressivement, atteignant 9,37 % au troisième trimestre 2025. Ces variations témoignent d’une période de forte rentabilité durant 2021 et 2022, suivie d’un ralentissement mais d’une stabilité relative sur la dernière période analysée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Chevron Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Depuis le début de la période, le ratio de la charge fiscale présente une tendance relativement stable avec quelques fluctuations mineures. Après une absence de données jusqu'au 30 juin 2020, il atteint un niveau de 0,65, puis continue à évoluer dans une fourchette étroite autour de 0,67 à 0,73 jusqu’au début de 2023. Ensuite, une tendance à la baisse se manifeste, passant à 0,69, puis à environ 0,62 à la fin de la période observée. Cette baisse pourrait indiquer une réduction de la charge fiscale effective ou une optimisation fiscale sur cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio affiche une tendance à la hausse jusqu’au troisième trimestre 2021, culminant près de 0,99, indiquant une proportion élevée d’intérêts dans les charges financières. Après cette période, il semble se stabiliser autour de 0,98, avec une légère baisse à la fin à 0,96. Cette stabilité relative met en évidence une augmentation persistante de l’impact des intérêts sur la charge financière, avec une légère diminution vers la fin de la période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT connaît une tendance globale d’amélioration progressive à partir de valeurs négatives en 2020, atteignant un pic à environ 21,73 % lors du troisième trimestre 2022. Ensuite, elle montre un léger déclin, se stabilisant autour de 12 à 15 % en 2024, dont une baisse à 12,28 % à la fin de la période. Cette dynamique reflète une croissance initiale de la rentabilité opérationnelle, suivie d’une stabilisation et d’une légère contraction récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une amélioration constante depuis 2020, passant de 0,39 à environ 0,91 à la fin de 2021. Par la suite, la valeur fluctue légèrement autour de 0,75 à 0,77, indiquant une stabilité relative. La progression initiale témoigne d’une augmentation de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, avec une consolidation de cette efficacité dans la période ultérieure.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio indique une tendance d’augmentation progressive tout au long de la période. En 2020, il oscille autour de 1,64-1,69, atteignant une valeur maximale de 1,72 en septembre 2024. Une telle augmentation suggère une intensification de l’usage de la dette pour financer les activités, bien que la valeur reste dans une fourchette modérée, sans indicateur évident de surendettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE commence en territoire négatif, à -4,21 % au début de la période, pour atteindre un pic à plus de 22 % en 2021, signalant une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres. Après cette période d’expansion, le ROE décroît lentement, s’établissant à environ 10-12 % lors des derniers trimestres. La tendance globale traduit une période de forte rentabilité suivie d’un retour à un niveau plus modéré mais stable.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Chevron Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une période initiale de pertes en 2020 avec des valeurs négatives, atteignant -5,87 % puis -8,1 %, indiquant une rentabilité négative durant cette période. À partir du quatrième trimestre de 2020, une tendance à la hausse a été observée, avec le ratio passant en territoire positif, atteignant 3,09 % au troisième trimestre 2020 et culminant à 15,05 % en fin d'année 2021. Ensuite, une légère diminution a été constatée, avec une baisse progressive pour atteindre environ 8,12 % au troisième trimestre 2024, suggérant une réduction de la rentabilité nette mais une persistance de marges positives persistantes.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a débuté au quatrième trimestre de 2020 à 0,39 avant d'augmenter régulièrement, atteignant un maximum de 0,91 en fin 2021. Après cette période, une légère baisse a été observée, avec des valeurs oscillant autour de 0,75 à 0,77 jusqu'au troisième trimestre 2024. La stabilité relative de ce ratio indique un niveau constant d'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, avec une tendance à la consolidation après une croissance significative en 2021.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une trajectoire similaire à celle du ratio de rotation des actifs, avec une période de pertes en 2020, notamment à -2,31 % puis -3,21 %. Une amélioration notable a débuté en fin d'année 2020, avec le ROA passant à 1,48 %, puis continue sa progression pour atteindre 13,98 % au troisième trimestre 2021. Ensuite, une tendance à la baisse légère a été perceptible, se stabilisant autour de 6,87 % au troisième trimestre 2024. Cela reflète une période de rentabilité optimale intermédiaire, suivie d’une légère diminution de la rentabilité sur les actifs, tout en conservant une rentabilité positive significative.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Chevron Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Analyse du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a été nul ou indisponible jusqu'au troisième trimestre 2020. À partir du troisième trimestre 2020, on observe une stabilité relative autour de 0,72 à 0,73 jusqu'au troisième trimestre 2023, avec une tendance à la baisse vers la fin de la période examinée, atteignant 0,62 au premier trimestre 2025. Cette évolution suggère une stabilité initiale, suivie d'un assouplissement ou d'une optimisation fiscale à partir de 2023.
- Analyse du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est également indisponible jusque fin 2020, puis il augmente progressivement pour atteindre un pic proche de 0,99 entre le quatrième trimestre 2020 et le deuxième trimestre 2023, avant de se stabiliser autour de 0,97 à 0,98. La tendance montre une augmentation de l'intensité des charges d’intérêt, indiquant peut-être une hausse d'endettement ou une augmentation des coûts d'emprunt, puis une stabilisation relativement stable à partir de 2023.
- Analyse du ratio de marge EBIT
- Ce ratio était négatif au troisième et au quatrième trimestre 2020 (-7,13% et -9,09%), ce qui reflète probablement des pertes ou une faible rentabilité au cours de cette période. À partir du premier trimestre 2021, la marge EBIT devient positive, atteignant un pic de 21,73% au troisième trimestre 2022. Une tendance à la baisse est ensuite observée, passant à 12,28% au troisième trimestre 2024, indiquant une légère dégradation de la rentabilité opérationnelle mais une stabilité relative néanmoins maintenue autour de 13% à partir de 2023.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une progression continue de 0,39 à 0,91 entre le deuxième trimestre 2020 et le troisième trimestre 2022, ce qui indique une amélioration de l'efficacité à utiliser les actifs pour générer des revenus. Par la suite, il se stabilise autour de 0,75 à 0,77, signalant un niveau d'efficience stable dans l'utilisation des actifs à partir de 2023.
- Analyse du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA était négatif jusqu'au troisième trimestre 2020, avec un minimum de -3,21%. À partir du quatrième trimestre 2020, il devient positivement significatif, atteignant plus de 13,98% au troisième trimestre 2022. Par la suite, il diminue progressivement à environ 5,47% au premier trimestre 2025, traduisant une forte rentabilité initiale soutenue par une période d'amélioration, puis une tendance à la baisse, potentiellement liée à une réduction de la rentabilité ou à un changement dans la structure des coûts ou des revenus.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Chevron Corp., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Ratios de charge fiscale
- Depuis le début de la période, le ratio de charge fiscale présente une tendance à la baisse après avoir atteint un pic de 0,73 lors du trimestre de juin 2021. En effet, il fluctue autour de cette valeur avant de diminuer de manière progressive au cours des derniers trimestres, atteignant 0,62 au troisième trimestre 2024. Ceci pourrait indiquer une réduction de la charge fiscale ou une optimisation fiscale accrue sur la période analysée.
- Ratios de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une tendance à la hausse jusqu’au troisième trimestre 2021, atteignant près de 0,99. Par la suite, il se maintient à un niveau élevé mais montre une légère baisse à partir du troisième trimestre 2024, passant à 0,96. La stabilité aux niveaux élevés pourrait refléter une structure d’endettement significative ou une gestion prudente des intérêts financiers sur la période, tout en laissant entrevoir une légère réduction de la charge d’intérêt vers la fin de la période observée.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio de rentabilité opérationnelle est initialement négatif en début de période, avec des valeurs inférieures à zéro lors du premier trimestre 2020, signe de pertes ou de faibles marges. À partir du troisième trimestre 2020, il devient positif, atteignant un sommet de 21,73 % au troisième trimestre 2021. La tendance montre un léger déclin par la suite, passant à environ 12,28 % au dernier trimestre 2024, ce qui pourrait indiquer une compression des marges opérationnelles ou une forte évolution des coûts ou des prix de vente durant cette période.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Similaire au ratio de marge EBIT, ce ratio commence également par une valeur négative au début de la période, se redressant significativement à partir du troisième trimestre 2020 pour atteindre un pic de 15,41 % au quatrième trimestre 2021. Ensuite, il connaît une légère baisse, terminant à environ 7,31 % au troisième trimestre 2024. La trajectoire indique une amélioration notable des bénéfices nets à partir de 2020, suivie par une compression graduelle des marges dans la dernière période, potentiellement liée à une hausse des coûts ou à des pressions concurrentielles.