Stock Analysis on Net
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Raytheon Co. (NYSE:RTN)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 12 février 2020.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Raytheon Co., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 12.37%
01 FCFE0 3,200
1 FCFE1 3,660 = 3,200 × (1 + 14.38%) 3,257
2 FCFE2 4,119 = 3,660 × (1 + 12.53%) 3,262
3 FCFE3 4,559 = 4,119 × (1 + 10.69%) 3,214
4 FCFE4 4,963 = 4,559 × (1 + 8.85%) 3,113
5 FCFE5 5,311 = 4,963 × (1 + 7.01%) 2,965
5 Valeur terminale (TV5) 106,178 = 5,311 × (1 + 7.01%) ÷ (12.37% – 7.01%) 59,272
Valeur intrinsèque de Raytheon actions ordinaires 75,083
 
Valeur intrinsèque de Raytheon ’action ordinaire (par action) $269.66
Cours actuel de l’action $229.76

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique lié à Raytheon actions ordinaires βRTN 0.84
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Raytheon3 rRTN 12.37%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rRTN = RF + βRTN [E(RM) – RF]
= 4.67% + 0.84 [13.79% – 4.67%]
= 12.37%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Raytheon Co., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes déclarés 1,052 989 927 864 813
Bénéfice net attribuable à Raytheon Company 3,343 2,909 2,024 2,211 2,074
Revenu 29,176 27,058 25,348 24,069 23,247
Total de l’actif 34,566 31,864 30,860 30,052 29,281
Total des capitaux propres de Raytheon Company 12,223 11,472 9,963 10,066 10,128
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.69 0.66 0.54 0.61 0.61
Ratio de marge bénéficiaire2 11.46% 10.75% 7.98% 9.19% 8.92%
Ratio de rotation de l’actif3 0.84 0.85 0.82 0.80 0.79
Ratio d’endettement financier4 2.83 2.78 3.10 2.99 2.89
Moyennes
Taux de rétention 0.62
Ratio de marge bénéficiaire 9.66%
Ratio de rotation de l’actif 0.82
Ratio d’endettement financier 2.92
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 14.38%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).

2019 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable à Raytheon Company – Dividendes déclarés) ÷ Bénéfice net attribuable à Raytheon Company
= (3,343 – 1,052) ÷ 3,343
= 0.69

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable à Raytheon Company ÷ Revenu
= 100 × 3,343 ÷ 29,176
= 11.46%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 29,176 ÷ 34,566
= 0.84

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Raytheon Company
= 34,566 ÷ 12,223
= 2.83

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.62 × 9.66% × 0.82 × 2.92
= 14.38%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (63,975 × 12.37% – 3,200) ÷ (63,975 + 3,200)
= 7.01%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Raytheon actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponible de Raytheon par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Raytheon

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Raytheon Co., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 14.38%
2 g2 12.53%
3 g3 10.69%
4 g4 8.85%
5 et suivants g5 7.01%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.38% + (7.01% – 14.38%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.53%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.38% + (7.01% – 14.38%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.69%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.38% + (7.01% – 14.38%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.85%