Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Raytheon Co., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2019	31 déc. 2018	31 déc. 2017	31 déc. 2016	31 déc. 2015
Revenu net	3,329)	2,882)	2,001)	2,174)	2,067)
Perte (de résultat) liée aux activités abandonnées, nette d’impôt	(1)	1)	(2)	(1)	(13)
Bénéfice des activités poursuivies	3,328)	2,883)	1,999)	2,173)	2,054)
Dotations aux amortissements	605)	568)	550)	515)	489)
Rémunération à base d’actions	184)	165)	173)	151)	140)
Gain sur la vente d’un placement selon la méthode de la mise en équivalence	—)	—)	—)	(158)	—)
Perte sur remboursement de la dette à long terme	—)	—)	39)	—)	—)
Impôts différés	(28)	(24)	252)	109)	(56)
Avantage fiscal des attributions à base d’actions	—)	—)	—)	—)	(47)
Créances, montant net	296)	(327)	(157)	—)	—)
Actifs et passifs contractuels	(534)	28)	88)	(593)	(637)
Inventaires	87)	(166)	14)	(23)	(223)
Charges payées d’avance et autres actifs circulants	45)	73)	204)	181)	(28)
Impôts sur les bénéfices à recevoir/à payer	(275)	174)	(193)	(185)	(181)
Comptes créditeurs	(168)	406)	(94)	152)	107)
Rémunération accumulée des employés	295)	165)	111)	77)	72)
Autres passifs à court terme	71)	(108)	106)	(6)	58)
Prestations de retraite accumulées	731)	(421)	(250)	419)	637)
Variations de l’actif et du passif	548)	(176)	(171)	22)	(195)
Autres, montant net	(155)	12)	(95)	40)	(39)
Ajustements pour rapprocher les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation, déduction faite de l’incidence des acquisitions et des cessions	1,154)	545)	748)	679)	292)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	4,482)	3,428)	2,747)	2,852)	2,346)
Ajouts aux immobilisations corporelles	(942)	(763)	(543)	(561)	(406)
Produit de la vente d’immobilisations corporelles	25)	2)	46)	34)	59)
Ajouts aux logiciels à usage interne avec majuscules	(65)	(58)	(68)	(64)	(51)
Achats de placements à court terme	—)	—)	(696)	(472)	(1,392)
Ventes de placements à court terme	—)	—)	—)	—)	209)
Échéances des placements à court terme	—)	309)	517)	1,184)	1,793)
Paiements pour les achats de sociétés acquises, déduction faite des encaissements reçus	(8)	—)	(93)	(57)	(1,954)
Produit de la vente de l’entreprise, déduction faite des frais de transaction	—)	11)	—)	—)	—)
Paiements pour le règlement du blocage du taux de trésorerie	(17)	—)	—)	—)	—)
Autre	1)	(22)	20)	(11)	(2)
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement	(1,006)	(521)	(817)	53)	(1,744)
Dividendes versés	(1,036)	(975)	(910)	(850)	(797)
Emprunts nets (paiements) sur papier commercial	(300)	—)	300)	—)	—)
Remboursement de la dette à long terme	—)	—)	(591)	—)	—)
Perte sur remboursement de la dette à long terme	—)	—)	(38)	—)	—)
Rachats d’actions ordinaires dans le cadre de programmes de rachat d’actions	(800)	(1,325)	(800)	(900)	(1,000)
Rachats d’actions ordinaires pour satisfaire à des obligations de retenue d’impôt	(69)	(93)	(85)	(96)	(99)
Acquisition d’une participation ne donnant pas le contrôle dans Forcepoint	(588)	—)	—)	—)	—)
Contribution de la participation ne donnant pas le contrôle dans Forcepoint	—)	—)	8)	11)	—)
Acquisition d’une participation ne donnant pas le contrôle dans RCCS LLC	—)	—)	—)	(90)	—)
Avantage fiscal des attributions à base d’actions	—)	—)	—)	—)	47)
Vente d’une participation ne donnant pas le contrôle dans Forcepoint	—)	—)	—)	—)	343)
Autre	(10)	(5)	—)	(5)	(3)
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement	(2,803)	(2,398)	(2,116)	(1,930)	(1,509)
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisées dans) les activités abandonnées	(2)	—)	(2)	—)	13)
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’investissement liées aux activités abandonnées	3)	—)	—)	—)	—)
Flux de trésorerie nets provenant des activités abandonnées (utilisés dans)	1)	—)	(2)	—)	13)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	674)	509)	(188)	975)	(894)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions au début de l’exercice	3,624)	3,115)	3,303)	2,328)	3,222)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions à la fin de l’exercice	4,298)	3,624)	3,115)	3,303)	2,328)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).

Tendances du revenu net et du bénéfice des activités poursuivies: Les données indiquent une croissance soutenue du revenu net et du bénéfice des activités poursuivies au fil des années. Après une stabilisation en 2017, ces deux indicateurs ont connu une augmentation remarquable à partir de 2018, culminant en 2019 avec respectivement 3 329 millions de dollars pour le revenu net et 3 328 millions de dollars pour le bénéfice des activités poursuivies. Cette évolution positive suggère une amélioration de la performance opérationnelle de l'entreprise.
Évolution des flux de trésorerie liés à l’exploitation: Les flux de trésorerie issus des activités d’exploitation ont connu une progression continue, passant de 2 346 millions de dollars en 2015 à 4 482 millions de dollars en 2019. La hausse notable en 2019 traduit une capacité accrue de l'entreprise à générer de la trésorerie à partir de ses opérations courantes, renforçant ainsi sa solidité financière à court terme.
Investissements en immobilisations et gestion de la trésorerie: Les investissements dans les immobilisations corporelles ont augmenté chaque année, passant de 406 millions en 2015 à 942 millions en 2019, indiquant un effort d'investissement accru dans le maintien ou le développement des actifs. Par ailleurs, la vente d'immobilisations a été faible, ce qui pourrait refléter une stratégie orientée à conserver les actifs ou à investir de manière proactive. La trésorerie nette issue des activités d’investissement a fluctué, restant généralement négative, ce qui indique des investissements et acquisitions significatifs, notamment avec un paiement important de 588 millions pour des participations non contrôlées en 2019.
Politique de rachat d’actions et flux de financement: Les rachats d’actions ordinaires ont diminué légèrement en valeur absolue, passant de 1 000 millions en 2015 à 800 millions en 2019, ce qui indique une consolidation de la stratégie de réduction de capital. Les flux liés aux activités de financement ont été négatifs tout au long de la période, avec des valeurs croissantes en magnitude, notamment en 2019 (-2 803 millions), reflétant une politique de rémunération aux actionnaires via dividendes et rachats, combinée à un service accru de la dette et à des opérations de financement plus actives.
Dette et gestion de la liquidité: La gestion de la dette montre une diminution en 2019, notamment avec le remboursement de la dette à long terme (38 millions) et une réduction des emprunts nets sur papier commercial. La trésorerie en fin d’exercice a augmenté, passant de 3 222 millions en 2015 à 4 298 millions en 2019, idéalement alignée avec une augmentation de la capacité de génération de liquidités et une gestion prudente de la dette à court terme.
Variations exceptionnelles et éléments non récurrents: Des éléments tels que le gain sur la vente d’un placement en 2016, la vente partielle de participations en 2019, ainsi que des acquisitions majeures, notamment en 2019, influencent les flux de trésorerie. La fluctuation des impôts différés et des autres passifs à court terme indique également des ajustements comptables ou fiscaux qui peuvent impacter la rentabilité et la position financière globale.
Résumé global: Globalement, l'entreprise a montré une amélioration de ses résultats financiers, avec une croissance significative de ses revenus et bénéfices, accompagnée d'une gestion active de ses flux de trésorerie. La hausse des investissements en immobilisations et la réduction de la dette à long terme renforcent la solidité financière. La politique de rachat d’actions et une gestion prudente de la trésorerie illustrent une stratégie visant à optimiser la valeur pour les actionnaires tout en consolidant la stabilité financière à moyen terme.

Raytheon Co. (NYSE:RTN)

Tableau des flux de trésorerie