Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Raytheon Co., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 34,566) | 31,864) | 30,860) | 30,052) | 29,281) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 4,292) | 3,608) | 3,103) | 3,303) | 2,328) | |
| Moins: Placements à court terme | —) | —) | 297) | 100) | 872) | |
| Actifs d’exploitation | 30,274) | 28,256) | 27,460) | 26,649) | 26,081) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 22,311) | 19,981) | 20,385) | 19,537) | 18,596) | |
| Moins: Papier commercial et portion à court terme de la dette à long terme | 1,499) | 300) | 300) | —) | —) | |
| Moins: Dette à long terme, excluant la partie courante | 3,261) | 4,755) | 4,750) | 5,335) | 5,330) | |
| Passifs d’exploitation | 17,551) | 14,926) | 15,335) | 14,202) | 13,266) | |
| Actif net d’exploitation1 | 12,723) | 13,330) | 12,125) | 12,447) | 12,815) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (607) | 1,205) | (322) | (368) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -4.66% | 9.47% | -2.62% | -2.91% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | — | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | — | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | — | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | — | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | — | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | — | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 2019 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 30,274 – 17,551 = 12,723
2 2019 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2019 – Actif net d’exploitation2018
= 12,723 – 13,330 = -607
3 2019 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -607 ÷ [(12,723 + 13,330) ÷ 2] = -4.66%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une diminution entre 2016 et 2017, passant de 12 447 millions de dollars américains à 12 125 millions de dollars américains. Une reprise significative a été observée en 2018, avec une augmentation à 13 330 millions de dollars américains. Cependant, en 2019, l'actif net d'exploitation a de nouveau diminué, atteignant 12 723 millions de dollars américains. L'évolution globale suggère une certaine volatilité de l'actif net d'exploitation sur la période considérée.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution marquée. Elles étaient négatives en 2016 (-368 millions de dollars américains) et en 2017 (-322 millions de dollars américains). En 2018, elles sont devenues positives et substantielles, atteignant 1205 millions de dollars américains. En 2019, elles sont redevenues négatives, s'établissant à -607 millions de dollars américains. Cette fluctuation importante indique des changements significatifs dans les ajustements comptables liés au bilan.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète l'importance relative des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation. Il était de -2,91% en 2016 et de -2,62% en 2017, indiquant des régularisations négatives relativement faibles. En 2018, ce ratio a atteint un pic de 9,47%, correspondant à l'augmentation significative des régularisations positives. En 2019, le ratio est revenu à -4,66%, reflétant le retour à des régularisations négatives et leur impact plus important sur l'actif net d'exploitation.
En résumé, les données suggèrent une variabilité de l'actif net d'exploitation et des régularisations fondées sur le bilan, avec un impact direct sur le ratio de régularisation. L'année 2018 se distingue par une augmentation notable des régularisations positives, tandis que 2019 marque un retour à des régularisations négatives.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Raytheon Co., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Raytheon Company | 3,343) | 2,909) | 2,024) | 2,211) | 2,074) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 4,482) | 3,428) | 2,747) | 2,852) | 2,346) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | (1,006) | (521) | (817) | 53) | (1,744) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (133) | 2) | 94) | (694) | 1,472) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -1.02% | 0.02% | 0.77% | -5.49% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Boeing Co. | — | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | — | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | — | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | — | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | — | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | — | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 2019 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -133 ÷ [(12,723 + 13,330) ÷ 2] = -1.02%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et certains éléments liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une diminution entre 2016 et 2017, passant de 12 447 millions de dollars américains à 12 125 millions de dollars américains. Une reprise significative a été observée en 2018, avec une augmentation à 13 330 millions de dollars américains. Cependant, en 2019, l'actif net d'exploitation a de nouveau diminué, atteignant 12 723 millions de dollars américains. Cette fluctuation suggère une certaine volatilité dans la gestion des actifs ou des changements dans la structure de l'entreprise.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une évolution significative. Elles étaient de -694 millions de dollars américains en 2016, puis de 94 millions de dollars américains en 2017. En 2018, la valeur est passée à 2 millions de dollars américains, avant de devenir négative en 2019, atteignant -133 millions de dollars américains. Cette variation indique des changements dans les ajustements non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a fluctué considérablement. Il était de -5,49 % en 2016, puis a augmenté à 0,77 % en 2017 et à 0,02 % en 2018. En 2019, ce ratio est devenu négatif, atteignant -1,02 %. Ces variations suggèrent des changements dans la gestion des dettes à court terme et leur impact sur les flux de trésorerie opérationnels. Le passage à une valeur négative en 2019 pourrait indiquer une diminution des charges à payer par rapport aux flux de trésorerie.